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水皮杂谈:券商是一种反向指标 从2016年看2015年

2015-01-17 07:30:21评论 股票 财经 时评

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  尽管这么写有点不厚道,甚至有点刻薄,但是,水皮依然要指出这个圈子里面都心知肚明的规律,那就是绝大多数的券商所做的年度预测都是错误的,或者是方向完全搞反,或者是涨跌幅度差距甚大,大到几乎颠倒的程度。

  为什么会这样?

  如果这样,那么券商的分析报告岂不成为反向操作指标了吗?

  事实上,在不少投资者看来,年终年初集中出笼的券商年度报告就可以看成是一种集合指标,的确一定程度上是可以作反向指标来运用的,因为这是一个大多数的反映,而股市投资的规律就是大多数人赔钱,少数人挣钱,反映到对市场趋势的判断上,大多数就是错误的,只有少数人是正确的,这是一方面;另外,券商报告的基础其实是过去,2015年的判断一般基于2014年的情绪,从逻辑上讲,这是一种因果关系,而因果关系绝大多数人都能看清楚,看不清楚的是关联关系,由此及彼的联想、替代,很少有人从2016年的可能去预测2015年的市场的;但是,2016年又恰恰就是在2015年后要进入的年份,谁能够割裂它们的关联性呢?那么基于这种逻辑,我们可以分析一下,2016年的经济增速会止跌回升吗?2013年、2014年、2015年的政府改革红利会兑现吗?中国的产业结构调整有正面的结果吗?人民币的国际化会导致中国提升在国际经济中的主导权吗?中国资本市场的权重在新兴市场指数中会一升再升吗?未来的通缩压力会导致货币政策归位真正适度宽松吗?如果答案是否定的,2015年的市场即便有行情也是回光返照,如果答案是肯定的,那么2015年的行情就是一个大阶段中的过程,上或下也就是反复,总基调就是进二退一。现在回过头去看,那么多券商中,方向判断正确的不过占十分之一左右,指数最精准的是西南证券的3000点左右,而立场最坚定的莫过于国泰君安的,尽管400点的涨幅偏低,但是三大波的判断是成立的,可笑的是在年末一片欢呼声中,券商一致看多,但是年初行情暴跌,马上有人跳出来说牛市结束了,脸变得比翻书的速度还快,让人无语。相比之下,私募的坚持显得可贵点,赵丹阳号称这轮行情是人类历史上最大的牛市,但斌则戏称这是中国历史上前所未有的牛市,话的表达比较夸张,但也不无道理,如果中国梦一定会实现,那么,中国股市的行情一定是波澜壮阔的大行情,只不过,大多数人是不会坚持到那一天的。2005年到2007年的行情,指数从998点到6124点,涨幅是5.13倍,已经是我们一生中难得一遇的大行情,难道我们有生之年会再遇?其实,如果往前翻,1994年上证指数最低才325点,2001年上证指数最高到过2245点,涨幅是5.9倍,这就是中国的国情,改革开放史无前例,巨大的行情一而再,再而三的出现,能抓住的人永远是少数。或许这并非巧合,A股历史上出现过的两个大坑底和历史高点之差极其巨大,且暗合政治周期,一个出现在江时代,一个出现在胡时代,习时代的坑底已经出现,历史高点尚未出现,这也是为什么从去年8月以来,水皮一直强调这是一波政治正确行情的由来,不少人看不懂不要紧,看不懂是正常的,正因为GDP增速在下行,所以才会有行情的出现,有行情才能IPO,才能解决融资难,才能降低银行风险,才能提升市值,才能增加企业的融资抵押和并购的本钱,才能提升消费,才能带动经济回升,这就是本轮行情上涨的逻辑。再强调一次,对于中国这样的国家而言,宏观调控是政府存在的一种重要形式,不可能取消,更不可能停摆,剩下的只是何时何地、什么力度、什么手段的区别,宏观调控本质就是逆市场而动的调控,逆向调控,政策在前,市场反应在后。所谓政策市,当然也有政策市政策失灵的情况,比如此前的2013年、2012年,要么政策有问题,要么执行有问题。

   以券商的总体判断点位为轴,两种可能,一种是远远高于此,一种是远远低于此,你自己可以做一个选择。

原文链接:http://www.chinatimes.cc/hxsb/column/shuipi/150116/1501162101-139446.html
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