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美工资趋缓  欧通胀见涨(2月4日)

特朗普不知疲倦地搅着局,行政命令和推特留言满天飞,触犯了一个又一个国家,撕裂了一个又一个社群,践踏了一个又一个政治原则,不过市场已经将注意力转向经济数据和企业盈利。美国经济数据强劲,欧洲也出现起色,多数大企业盈利好过预期,美股叠创新高,欧洲股市亦有佳作,亚洲滞后。周五美国非农就业数字理想,工资通胀却略有消退,市场推后了对联储加息的预期,美国国债反弹,美元汇率走贬。在欧洲,经济数据出现明显改善,对冲基金开始做多欧股,但是德国某大银行再度录得亏损,银行股受压。希腊重新面临大额偿债窗口,自身资金无法填补缺口,IMF又不满意其改革进展,希债利率飙升,希腊债务危机有重临的迹象。市场满意OPEC的初步减产措施,油价稳步上升。美元转弱,黄金上扬。美国一月份新增加了227K份非农业就业机会,远好过分析员预测中位数180K。不过时薪同比增加2.5%,比上月的2.8%和预测的2.7%要低。这组数据正中耶伦下怀,就业复苏维持在高水平,支持消费和增长,而工资

特朗普不知疲倦地搅着局,行政命令和推特留言满天飞,触犯了一个又一个国家,撕裂了一个又一个社群,践踏了一个又一个政治原则,不过市场已经将注意力转向经济数据和企业盈利。美国经济数据强劲,欧洲也出现起色,多数大企业盈利好过预期,美股叠创新高,欧洲股市亦有佳作,亚洲滞后。周五美国非农就业数字理想,工资通胀却略有消退,市场推后了对联储加息的预期,美国国债反弹,美元汇率走贬。在欧洲,经济数据出现明显改善,对冲基金开始做多欧股,但是德国某大银行再度录得亏损,银行股受压。希腊重新面临大额偿债窗口,自身资金无法填补缺口,IMF又不满意其改革进展,希债利率飙升,希腊债务危机有重临的迹象。市场满意OPEC的初步减产措施,油价稳步上升。美元转弱,黄金上扬。

通胀则稍微缓了一缓。就业市场的最新形势应该不会改变她的加息大局,但是3月份加息的迫切性就消失了。两年期国债应声上涨,反映出市场也在将加息的时间点后移。以目前的局势,笔者相信下一次加息应该在5、6月,个人认为六月机会较大,年底再加一次。如果笔者此预期属实,美元会在今年维持强势货币的地位。特朗普政府的出口术和欧洲的政局及经济则是摇摆因素。欧洲12月CPI达到1.8%,创出四年新高,PPI也创出同样的新高。欧洲的增长和就业数据均有改善,经济复苏加快,是带动通胀向上的一个因素,不过最重要的还是油价的飙升,能源价格令CPI大幅拉升,而核心CPI相对稳定。与美国联储盯核心CPI不同,欧洲央行的货币政策盯CPI,德拉吉的宽松政策自然受到压力。暂时来看,ECB对通胀升温会持观望态度,希望熬过基数效应后CPI可以自然回落。不过如果油价在今年继续上涨,欧洲的货币政策就需要被重新审视。不仅在欧洲,美国、中国和日本也面临类似的通胀压力,每家央行的应对方式都不


一样,不过金融危机后央行单边QE的通胀环境已经改变,各国的货币政策均面临变数。笔者再重复一次,通胀可能是今年市场因素中最被低估的不确定性。第一个对特朗普新政作出反应的央行,可能是日本银行。面对甚嚣尘上的货币操纵国威胁,日本银行正在重新审视其政策工具。在今后几次BoJ例会上,笔者不排除日本被逼取消对十年期利率的“天花板”,黑田已经迹近弹尽粮绝的宽松政策,又少了一根支柱。本周无重要数据,也无大央行例会。本周记每周六刊出,阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱

美国一月份新增加了227K份非农业就业机会,远好过分析员预测中位数180K。不过时薪同比增加2.5%,比上月的2.8%和预测的2.7%要低。这组数据正中耶伦下怀,就业复苏维持在高水平,支持消费和增长,而工资通胀则稍微缓了一缓。就业市场的最新形势应该不会改变她的加息大局,但是3月份加息的迫切性就消失了。两年期国债应声上涨,反映出市场也在将加息的时间点后移。以目前的局势,笔者相信下一次加息应该在5、6月,个人认为六月机会较大,年底再加一次。如果笔者此预期属实,美元会在今年维持强势货币的地位。特朗普政府的出口术和欧洲的政局及经济则是摇摆因素。


通胀则稍微缓了一缓。就业市场的最新形势应该不会改变她的加息大局,但是3月份加息的迫切性就消失了。两年期国债应声上涨,反映出市场也在将加息的时间点后移。以目前的局势,笔者相信下一次加息应该在5、6月,个人认为六月机会较大,年底再加一次。如果笔者此预期属实,美元会在今年维持强势货币的地位。特朗普政府的出口术和欧洲的政局及经济则是摇摆因素。欧洲12月CPI达到1.8%,创出四年新高,PPI也创出同样的新高。欧洲的增长和就业数据均有改善,经济复苏加快,是带动通胀向上的一个因素,不过最重要的还是油价的飙升,能源价格令CPI大幅拉升,而核心CPI相对稳定。与美国联储盯核心CPI不同,欧洲央行的货币政策盯CPI,德拉吉的宽松政策自然受到压力。暂时来看,ECB对通胀升温会持观望态度,希望熬过基数效应后CPI可以自然回落。不过如果油价在今年继续上涨,欧洲的货币政策就需要被重新审视。不仅在欧洲,美国、中国和日本也面临类似的通胀压力,每家央行的应对方式都不

欧洲12月CPI达到1.8%,创出四年新高,PPI也创出同样的新高。欧洲的增长和就业数据均有改善,经济复苏加快,是带动通胀向上的一个因素,不过最重要的还是油价的飙升,能源价格令CPI大幅拉升,而核心CPI相对稳定。与美国联储盯核心CPI不同,欧洲央行的货币政策盯CPI,德拉吉的宽松政策自然受到压力。暂时来看,ECB对通胀升温会持观望态度,希望熬过基数效应后CPI可以自然回落。不过如果油价在今年继续上涨,欧洲的货币政策就需要被重新审视。不仅在欧洲,美国、中国和日本也面临类似的通胀压力,每家央行的应对方式都不一样,不过金融危机后央行单边QE的通胀环境已经改变,各国的货币政策均面临变数。笔者再重复一次,通胀可能是今年市场因素中最被低估的不确定性。


第一个对特朗普新政作出反应的央行,可能是日本银行。面对甚嚣尘上的货币操纵国威胁,日本银行正在重新审视其政策工具。在今后几次BoJ例会上,笔者不排除日本被逼取消对十年期利率的“天花板”,黑田已经迹近弹尽粮绝的宽松政策,又少了一根支柱。

特朗普不知疲倦地搅着局,行政命令和推特留言满天飞,触犯了一个又一个国家,撕裂了一个又一个社群,践踏了一个又一个政治原则,不过市场已经将注意力转向经济数据和企业盈利。美国经济数据强劲,欧洲也出现起色,多数大企业盈利好过预期,美股叠创新高,欧洲股市亦有佳作,亚洲滞后。周五美国非农就业数字理想,工资通胀却略有消退,市场推后了对联储加息的预期,美国国债反弹,美元汇率走贬。在欧洲,经济数据出现明显改善,对冲基金开始做多欧股,但是德国某大银行再度录得亏损,银行股受压。希腊重新面临大额偿债窗口,自身资金无法填补缺口,IMF又不满意其改革进展,希债利率飙升,希腊债务危机有重临的迹象。市场满意OPEC的初步减产措施,油价稳步上升。美元转弱,黄金上扬。美国一月份新增加了227K份非农业就业机会,远好过分析员预测中位数180K。不过时薪同比增加2.5%,比上月的2.8%和预测的2.7%要低。这组数据正中耶伦下怀,就业复苏维持在高水平,支持消费和增长,而工资

通胀则稍微缓了一缓。就业市场的最新形势应该不会改变她的加息大局,但是3月份加息的迫切性就消失了。两年期国债应声上涨,反映出市场也在将加息的时间点后移。以目前的局势,笔者相信下一次加息应该在5、6月,个人认为六月机会较大,年底再加一次。如果笔者此预期属实,美元会在今年维持强势货币的地位。特朗普政府的出口术和欧洲的政局及经济则是摇摆因素。欧洲12月CPI达到1.8%,创出四年新高,PPI也创出同样的新高。欧洲的增长和就业数据均有改善,经济复苏加快,是带动通胀向上的一个因素,不过最重要的还是油价的飙升,能源价格令CPI大幅拉升,而核心CPI相对稳定。与美国联储盯核心CPI不同,欧洲央行的货币政策盯CPI,德拉吉的宽松政策自然受到压力。暂时来看,ECB对通胀升温会持观望态度,希望熬过基数效应后CPI可以自然回落。不过如果油价在今年继续上涨,欧洲的货币政策就需要被重新审视。不仅在欧洲,美国、中国和日本也面临类似的通胀压力,每家央行的应对方式都不

通胀则稍微缓了一缓。就业市场的最新形势应该不会改变她的加息大局,但是3月份加息的迫切性就消失了。两年期国债应声上涨,反映出市场也在将加息的时间点后移。以目前的局势,笔者相信下一次加息应该在5、6月,个人认为六月机会较大,年底再加一次。如果笔者此预期属实,美元会在今年维持强势货币的地位。特朗普政府的出口术和欧洲的政局及经济则是摇摆因素。欧洲12月CPI达到1.8%,创出四年新高,PPI也创出同样的新高。欧洲的增长和就业数据均有改善,经济复苏加快,是带动通胀向上的一个因素,不过最重要的还是油价的飙升,能源价格令CPI大幅拉升,而核心CPI相对稳定。与美国联储盯核心CPI不同,欧洲央行的货币政策盯CPI,德拉吉的宽松政策自然受到压力。暂时来看,ECB对通胀升温会持观望态度,希望熬过基数效应后CPI可以自然回落。不过如果油价在今年继续上涨,欧洲的货币政策就需要被重新审视。不仅在欧洲,美国、中国和日本也面临类似的通胀压力,每家央行的应对方式都不本周无重要数据,也无大央行例会。


特朗普不知疲倦地搅着局,行政命令和推特留言满天飞,触犯了一个又一个国家,撕裂了一个又一个社群,践踏了一个又一个政治原则,不过市场已经将注意力转向经济数据和企业盈利。美国经济数据强劲,欧洲也出现起色,多数大企业盈利好过预期,美股叠创新高,欧洲股市亦有佳作,亚洲滞后。周五美国非农就业数字理想,工资通胀却略有消退,市场推后了对联储加息的预期,美国国债反弹,美元汇率走贬。在欧洲,经济数据出现明显改善,对冲基金开始做多欧股,但是德国某大银行再度录得亏损,银行股受压。希腊重新面临大额偿债窗口,自身资金无法填补缺口,IMF又不满意其改革进展,希债利率飙升,希腊债务危机有重临的迹象。市场满意OPEC的初步减产措施,油价稳步上升。美元转弱,黄金上扬。美国一月份新增加了227K份非农业就业机会,远好过分析员预测中位数180K。不过时薪同比增加2.5%,比上月的2.8%和预测的2.7%要低。这组数据正中耶伦下怀,就业复苏维持在高水平,支持消费和增长,而工资

一样,不过金融危机后央行单边QE的通胀环境已经改变,各国的货币政策均面临变数。笔者再重复一次,通胀可能是今年市场因素中最被低估的不确定性。第一个对特朗普新政作出反应的央行,可能是日本银行。面对甚嚣尘上的货币操纵国威胁,日本银行正在重新审视其政策工具。在今后几次BoJ例会上,笔者不排除日本被逼取消对十年期利率的“天花板”,黑田已经迹近弹尽粮绝的宽松政策,又少了一根支柱。本周无重要数据,也无大央行例会。本周记每周六刊出,阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱本周记每周六刊出,阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱

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