“E”(exit,退出)取代“R”(recession,衰退)，成为市场的新焦点。全球市场在动荡中度过了一周，股市下挫，美元、日元反弹，部分套利交易平仓，带动商品价格全面回落。

美国第三季度GDP录得3.5%的强劲增长，正式结束了长达四个季度的衰退，也意味着GDP复苏已在世界范围内全面开花。尽管就业恢复缓慢，银行信贷依然疲软，美国的增长势头也会因公共开支放缓而回落，但是笔者认为整体经济环境的改善已大致成型。

随着增长复苏的重临，市场开始将注意力转向央行何时及如何退出目前超宽松的货币政策。继澳大利亚之后，印度和挪威央行在上周先后对货币政策做出了调整。本周美国联储、欧洲央行和英格兰银行相继开会，他们在退市上的言论不仅会影响股市、汇市情绪，甚至可能引发套利交易拆仓，导致市场波动。

笔者认为，尽管部分在危机中受冲击较小的国家有退市的空间和意愿，G4（美欧日英）的复苏根基并不稳固，失业情况严重，增长仍靠财政支出支撑，退市时机尚不成熟，加息更是比较遥远的事情。笔者相信，G4央行会在今后1-2个月，逐步透露出退市的路线图，但是实质性的行动，恐怕还会再拖数个月。

本周市场的焦点，是央行对退出量化宽松政策的新表述，联储周三开会，欧洲和英国周四开会。澳大利亚周二可能在加息25基点。周一欧洲十月份PMI预计会重上50大关（50.7 vs 上期49.3），同日还有美国ISM（52.5 vs 52.6）。周五美国的十月非农业就业估计为-150K vs 上期-263K，失业率升至9.9% vs 上期9.8%。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)