也谈谈中小板破发第一股

    滨江集团是今年中小板很耀眼的一颗明珠。作为三年来在内地A股市场首个上市的地产企业，也同时也是今年上市日涨幅最小的股票，更是第一个跌破发行价的企业，而且在这两天都多次位于发行价下面。有意思的滨江集团。
滨江集团能够在A股市场顺利上市，不仅比很多现在到处苦苦寻觅干净的壳资源的地产公司好上千百倍，也比现在在香港上市股票已经跌破净资产的地产公司的要过的更好。
    选择适当的时机和适当的地点上市，是滨江集团IPO能够顺利进行和获得相对不错市盈率的成功关键。远离香港是成功的第一，严格的上市制度，高昂的上市费用，却只有10倍左右的市盈率，对每一个公司来说都是不能说之痛。而在A股市场，就不同，30倍上下的市盈率，还有轻松的上市环境，便宜的上市费用，难怪很多公司都想回国内内陆。
    当然无可否认，滨江集团由它的真实实力。只涨不跌的杭州房地产市场（其中当然有轻微的回调），带给杭州房地产公司稳定而丰厚的回报。杭州梦，不仅仅是杭州人们的梦，也是浙江人们的梦，更是全国很多人的梦。人间天堂，杭州。另外，在房地产最大成本那一块，土地的价格。滨江集团能够选对拿地时机，很少在行业高峰的时候拿地，降低了最大那一块的成本。而且地的位置一般都比较好，西湖边，钱江旁，千岛湖周围。便宜的地，无可替代的位置，成了成功的关键。再加上精工打造，难怪能保持全行业最高的净资产利润率。但今时不同往日，国家第二套房的新规像紧箍咒，不断提高的存款准备金和加息就像紧身衣，房地产过的一天不如一天。很多人开始怀疑，房地产企业会不会亏损？但现实告诉大家，房地产企业并不是没有利润，只是告别了暴利，或者仅仅是稍微降低了一下利润率，但还是比很多所谓优质蓝筹企业的利润率要高。国家是不希望银行爆发像美国次按贷危机那样的。
虽然如此，滨江集团还是破发了。这是为什么？
    第一，上市时机。滨江集团是比很多没有能拿到上市时间表的房地产公司要好很多，但它却是在A股市场哀鸿遍野的时机上市。市场先生不是在大笑，它是在大哭。
    第二，市场对房地产公司的预期。市场看到了房地产公司的困难，对未来的房价已经过于悲观。但现实中，我们看到现在很多外资已经在中国房地产低谷时机捉住机会投资或者挖空心思寻找机会。难道外资的钱都打算打水漂？他们在抄底中国房地产市场。不过我们国内的投资者依然对房地产市场的发展抱有非常悲观的想法。所以，难怪，滨江集团上市的首日，它的涨幅就在其他所有中小板企业的后面。这就是说，大家对它一开始就不看好。
    第三，滨江集团的流通股东的悲观情绪。20.30的发行价，在20元以下也依然有是不少的成交，可见那些中签的投资者在完全没有利润的情况下，选择了割肉，因为他们预期滨江集团会更低。
    三天都有曾经到过发行价以下，滨江集团会不会长期处于发行价以下呢？现就将滨江集团和中国太保对比：
    第一，盘子大小比较。滨江集团是小盘股，流通盘只有4800万；中国太保是大盘股，仅仅流通盘有10亿。打个比方两个人一起搞活动，要比40个人一起搞活动要容易组织。
    第二，市盈率比较。滨江集团上年的每股收益是1.01，对应股价，不考虑增长，市盈率在20倍左右；中国太保上年的每股利润是1.12，对应股价，不考虑增长，市盈率也在20倍左右。
    第三，盈利能力比较。滨江集团主要是以杭州房地产（包括住房和酒店）为主，而且楼盘多在西湖、钱江和千岛湖附近，即使不增加新的用地的情况下也可以滚动开发5年，加上稳定增长的杭州楼盘价格，滨江集团的业绩可以预期是符合增长的。中国太保主要以客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务，并通过下属的太平洋资产管理有限责任公司管理和运用保险资金。如果按照保险的发展历史来说，保险是不断增长的。但现在很多保险是投资型的为主，这就意味在股票市场不景气的情况下，公司的收益会受到很大影响；还有今年的雪灾、地震和水灾等自然灾害，让人不能不为保险公司的今年业绩捏一把汗。当然，保险公司的未来还是前途一片光明的，困难只是眼前的。
    从技术上来讲，滨江集团在上市首日的换手率就高达75.09%，第二天也达到30.42%，所以可以看出大部分的中签的投资者在上市的两天内都选择了离场。而在6月12日，换手率降低到只有4.35%，创造了该股上市以来的最低换手率。但同时，我们也可以从走势图上看到，滨江集团在这6月10日到6月12日，三天时间，每天都曾经在发行价以下运动一段时间，而最后都收在发行价以上。在K线上出现3针探底的走势。在KDJ也曾经形成金叉。成交量上一直是缩量，而底部不断抬高，每日都是低开拉起，收在发行价以上，显示由主力资金在不断收集筹码和大力护盘。虽然在6月10日的跳空到今天都没有补上，有不少散户惊恐之下选择割肉离场。也正是大盘的剧烈下跌，让很多散户选择了割肉离场，让庄家赢得很多便宜的筹码，筹码的集中度已经非常高。所以，无论从基本面，还是技术面，低流通盘的滨江集团将会走出探底上升的独立行情，有望再试上市当日的新高。

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