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蓝光进化价值的几点启示

(2019-03-26 20:38:31)
标签:

财经

周三(3月20日)美股涨跌不一,道指下跌141点,纳指收平。而周四美股三大指数全线上涨,道指盘中摸高至26000点。美股已经连续几天盘整,一股蓄势待发的状态,终于在周四爆发。影响周三和周四股市的最大因素是美联储议息会议。

这次美联储会议更加不同寻常,美联储风格转换是表现之一。历来美联储给市场放出的未来信号都是含糊其辞的,曾记得格林斯潘的美联储时代,每一次联储会议和格林斯潘记者会,格林斯潘回答记者基本都是给市场与记者一个不知所云的印象。

从一个长期观察美联储货币政策者的角度来说,本次美联储会议释放的信号最明确,最鸽派。美联储会议让市场关注的无非两个方面:第一个就是是否加息;第二个就是缩表如何抉择?这次会议给出了比历次美联储会议都明确的讯息。

关于加息,美东时间20日周三,美联储会后公布的声明显示,全体美联储货币政策委员会FOMC成员一致投票同意,保持 2.25%-2.5%的联邦基金利率目标区间不变。虽然没有出此前预期,但是今年往后几个月怎么办?此前普遍预期今年加息两次。但这次会议上多数联储官员预计今年全年不加息。这是一个大转变,应该是一个大利好。股指之所以反应不大,主要是对于不加息理由的品味。美联储对美国经济预期没有此前好,对通胀担忧没有此前强烈。美联储声明指出,通胀同比增速总体下行,主要源于能源价格下跌。但剔除核心食品与能源的核心通胀仍接近2%。基于市场的通胀补偿指标保持低位,基于调查的长期通胀预期指标几乎未变。

我一直说美国经济的决定因素是美国经济宏观面情况,经济宏观面有变,那么股市必将作出反应。可以这样说,与其说利率变动对股市影响大,或不如说利率变动背后的原因对股市影响更大。

关于缩表,美联储这次来的更加干脆。联储表示,有意从今年5月起,将每月缩减资产负债表(缩表)计划的美国国债最高减持规模从当前的300亿美元降至150亿美元,到9月末停止缩表。缩表规模压缩一半,明确表示9月终止缩表。缩表是央行公开市场操作的数量工具,对市场影响非常直接。缩表规模减半,并给出明确的停止缩表的市场预期,这对股市绝对利好。相信美股后市继续走高无悬念。

不过,聪明的美联储并没有完全放松货币政策的缰绳。美联储表示,联储计划继续允许缩减所持的机构债和住房抵押贷款支持证券(MBS),以便与长远来看主要持有美国国债的目标一致,计划5月提供更多市场操作的细节。投资者需要关注的具体细节是,如果五月份美联储回收机构债和MBS两项规模大于此前,具体说多出此前150亿美元以上,那么就抵消了少回收美国国债的150亿美元。那就等于美联储没有减少缩表规模。一定要关注美联储五月提供更多市场操作的细节。美联储与鲍威尔给自己留有隐秘的操作余地。

结论是,美联储货币政策收紧力度转变较大,对全球股市利好大于利空,后市对美股不悲观!

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