周一A股融资余额增加241亿，创下6月2日以来最大单日增幅，达到9450亿元人民币，上海市场交易量中逾15%是融资买入，创下5月19日以来最高记录（10月13日 新浪财经）。

融资客卷土重来可怕在：单日增加、单日交易量融资买入占比均创下6月中旬股灾前以来的最大、最高纪录。客观原因在于，美国就业数据不及预期，猜测美联储可能要推迟加息到明年，美欧股市、亚洲地区股市从国庆长假开始出现了一波强势上涨行情，有分析认为新一轮全球宽松又将到来，资本市场牛市将强势回归。接着，国庆长假后，A股三连阳，沪深两个交易所的融资余额也出现三连升，目前余额已回升至9月14日以来最高水平。

在上述背景下的融资客强势暴增绝不是好现象。从行情来看，未来走势的不确定性非常大，投资者过度融资举债、加杠杆投资股市风险非常之大。6月中旬股灾以来，多少融资客血本无归就是血淋淋的教训，为何记忆只有7秒钟呢？

从6月中旬股灾以来，管理层、券商等都在致力于去杠杆，都在压缩包括券商融资、P2P场外配资、银行勾结信托高杠杆伞型信托资金规模等。券商融资卷土重来，必将使得P2P场外配资、银行勾结信托高杠杆伞型信托以及地下高杠杆融资死灰复燃，必将使得好不容降下来的股市高杠杆融资、已经得以释放的泡沫风险，重新泛滥起来、增大起来。使得前期压杠杆、释放风险的成效前功尽弃。

绝不能“好了伤疤忘了痛”。6月中旬股灾爆发以及后来的持续低迷大跌，元凶就是融资客的过度举债融资、高杠杆融资。始作俑者是券商融资。正是券商自导自演的高杠杆融资催生了去年至今年6月中旬的非理性暴涨行情。在券商融资示范带领下，P2P开始引入股票高杠杆配资业务，接着眼红的银行和信托联合创造出伞型信托产品，也开始高杠杆融资给A股输血。以及民间地下高杠杆融资也随之疯狂起来。仅券商融资最高达到2万亿元，加上P2P、伞型信托、民间地下高杠杆融资等进入A股的资金大都是融资客的高杠杆配资。这种将期货市场高杠杆融资方式引到现货的股市里，其风险之大、后果之严重，6月中旬的股灾爆发后管理层、券商、机构、个人投资者等都亲眼目睹和领教了。

国庆节过后，A股仅仅上涨三个交易日，融资客就疯狂起来，并且比6月份股灾前还猖狂，说明券商、投资者根本就没有吸取血淋淋的惨痛教训，说明管理层根本没有出台有效的治本之策。

保证A股稳定健康发展，一定要有治理高杠杆融资进入股市的治本之策。要像治理股指期货一样治理各类高杠杆融资。“擒贼先擒王”，首先要控制好券商融资规模。现阶段，绝不能让券商融资反弹，总量一定要逐步下降，控制在5000亿元以下最为合适。建议对周一（10月12日）融资客大举反弹的241亿逐步核实到每一家券商，看是否存在违规融资问题。对于融资暴增过多的，要给予提示规劝。只要控制住券商融资这个高杠杆资金的总龙头和闸门，那么，其他高杠杆融资就不敢肆意妄为。

要坚决控制甚至取缔银行与信托勾结创造的伞形信托资金死灰复燃。这部分资金性质危害性更大，风险更加严重，甚至超过券商融资。其不仅是高杠杆融资，而且是银行信贷资金（只不过是表外而已）。一旦进入到股市，发生诸如股灾般暴跌行情，就不仅是股市本身的风险问题，而且牵扯到银行系统安全问题。这就是许多国家要在银行信贷资金与股市上建立严格防火墙的原因。中国大陆这个防火墙本来非常之坚固的，而去年以来由于错误决策导致这个防火墙坍塌，使得信贷资金大举进入股市，酿造了6月股市差一点引发的金融系统性风险。

一定要从整体上对市场高杠杆融资进行梳理，以综合治理，分别施策，彻底堵住高杠杆融资进入股市兴风作浪的漏洞。

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