股市探的还是政策底

都说股市是政策市，政策不断吹暖风，但是股市依然跌跌不休，这还能算政策市吗？到底是市场的力量大还是政策的力量大？实际的结果肯定是两者比较和博弈的结果，因为市场中存在多种利益主体，从自身的利益出发，肯定和政策的意愿是不一致的。上涨最顺利的时候，肯定是政策和市场形成的合力相一致的时候，但假如不一致了，那就要看具体的时点上谁的力量大了，尽管大家都在看政策的指挥棒，但毕竟不是利益一致人。

股市上流传着地板之下还有地狱的冷笑话，从政策对股市的态度来看，自然不是一个政策顶和政策底所能涵盖，从疯狂上涨到疯狂下跌，从高点到低点，政策的态度实际上是一个逐渐变化的量，如在上涨过程中，1000-2000点是鼓励的态度，2000-4000点是容忍加劝慰的态度，5000点以上则是一个一定要打压的态度。而下跌过程中，从6000点到4800的第一波下跌，政策上的态度是认为疯狂上涨的氛围已经被遏制了，所以打压的力量开始撤销，第二波跌到4200点，认为估值上已经进入了合理区间，所以开始放行新基金，而第三波下跌到3000，则认为股市开始出现非理性下跌，所以出台了限制大小非和降低印花税的措施，但是08年出现的国际经济形势以及地震等因素带来的国内宏观形势的影响，使得政府对股市的态度从促进健康发展转向避免问题，在操作上就会趋向保守，被市场所认可的实质性利好就难以出台。在市场气氛已经严重冷却的情况下，暖风而不是烈风就难以激活股市上涨的动力。

市场在继续叫板政府对大小非采取更严格的限制措施，并把下跌的原因归罪于大小非。这个也对也不对，就近期的下跌来说，说主要是由大小非引起值得商榷。但是因为大小非特别是大非的存在，却给市场主力对未来带来了恐怖预期。就是说现在下跌可能有小非的因素，而主力不敢战略性拉升，却是因为对大非的恐惧，因为大非是在政府手中，只要政府认为股市又进入非理性上涨了，随时都可以把已经解禁的大非筹码打出来，从而抑制主力操纵市场的节奏。所以现在博最后的政策底，拿大小非说事，实际上博的是对股市未来发展节奏的控制权。

从政府对股市一贯的表述来看，一直是希望股市平稳发展，避免大起大落，但是由于中国股市的特征和一些基本的制度性缺陷，一个波动很小、平稳发展的股市又难以产生吸引力。政府强调上市公司分红制度，也希望股市从根本价值上产生吸引力，而不是在剧烈波动的财富洗劫中带来血腥的快感。但是这种基础性的制度建设周期比较长，不是一朝一夕所能急就。

市场主力当然可以继续不作为甚至砸盘来让政府进一步捆上手脚，从而好掀起新一轮的惊涛骇浪，政府也可能会动用更直接的手段避免更恶劣的下跌。根本上，可能要看政府在大的宏观政策背景坐标上对股市的态度，一个没有赢家的博弈终归是大家都不喜欢的，但就像《梁山伯与祝英台》，悲剧就是这样练成，从你浓我爱，走向共同的坟墓。