市场上的传闻终于变成了现实。时隔两年11个月之后，证监会主席再次换帅，工行董事长易会满接替刘士余担任中国证监会第九任主席。每次证监会主席出现变动，都会引起资本市场的极大关注，这次同样没有例外。

    2016年刘士余接替肖钢担任第八任证监会主席，颇有“火线上任”的味道，背后亦有“救火队员”的意味。客观上，在担任证监会主席近三年的时间里，刘士余还是做了一些工作的，也主要表现为三个“常态化”。

    一是新股IPO实现了“常态化”。无论新股发行对市场造成多大的压力，也无论会引起市场多大的质疑与诟病，以及针对市场发出暂停IPO的声音，新股发行照常进行。这一点最典型的表现是在2017年。2017年上市438只新股，曾经每周十连发成为常态。即使是2018年股市持续下跌，新股发行也从来没有受到影响。

    另一方面，在证监会对发审委委员启动“终身追责”的机制下，在证监会提出新股IPO审核从严的情形下，刘士余任内IPO堰塞湖大为缓解。这既有IPO常态化的原因，也有审核从严的原因。

    二是从严监管实现“常态化”。刘士余提出了“依法、全面、从严”的监管理念，并在证监会的日常监管活动中得到执行。从这几年证监会的案情通报可看出，证监会查处的违规违法案例大幅增加，且顶格处罚的案例大幅增多，对市场违规违法的严厉打击，所产生的影响是不言而喻的。

    三是退市实现“常态化”。与原来相比，目前的上市公司退市要“正常”得多。只要上市公司触发条件，退市没商量。而且，对于产生严重违法行为的上市公司，证监会即使是“创造条件”也要将其强制退市，像长生生物即是典型案例。退市常态化对于净化市场环境，形成优胜劣汰的市场机制是大有裨益的。

    但刘士余任上也有值得商榷之处。比如以IPO常态化之名，行大肆发行新股之实。2017年上市438只新股，数量上在A股历史上排名靠前，而2017年却是股市低迷的一年。虽然蓝筹股与白马股表现不错，但却是以其他个股的大幅下跌为代价的。而新股的过度发行，在对市场资金面产生压力的同时，客观上也导致了其他个股的下跌，损害了中小投资者的利益。

    再如，刘士余从接任至离任，上证指数跌幅9.03%，且股市长期低迷，并且没有任何起色。这一点在2018年表现得最为明显。有统计数据显示，2018年股民人均亏损近10万元，市场的下跌是如此的惨烈，股民对市场可谓怨声载道。刘士余作为证监会的主席，不能说没有一点责任。从这个意义上讲，刘士余的离任也不意外。

    易会满履新证监会主席，或许某些股民又会对其抱有厚望。根据易会满的工作履历，其能从草根一步一个脚印到担任工行董事长，足以证明其个人的工作能力是非常突出的。不过，证监会主席这个位置向来是个“火山口”，易会满的一世英名是否会折戟于此，我们不妨拭目以待。

    但对于证监会主席的频繁更换，显然是值得探讨的。在前八任主席中，除了第五任主席尚福林履职时间长达8年11个月外，其他几任主席都不满三年，郭树清的任职时间甚至只有一年半。这显然并不利于政策的连贯性，也不利于相关政策能够产生出效果来。

    证监会主席换来换去，但股市并没有多大起色。显然，A股存在的问题，并非换一个证监会主席那么简单。否则，为何我国GDP常常位居全球前列，股市不能成为宏观经济的“晴雨表”，反而频频熊霸全球呢？

    易会满主席履新后，将面临着市场稳定与改革发展的问题。而个人则以为，如果我们不能解决股市所存在的三大核心问题，无论谁来担任证监会主席，股市牛短熊长的格局不会改变，股民对市场没有信心的格局不会改变，资本市场的发展与长治久安因之受到影响的格局不会改变。

    首先即是股市的定位问题。这既是一个老生常谈的问题，也是一个非常客观的问题。自诞生以来，股市就是为融资者服务的，股市并不是一个兼具融资与投资功能的场所。为融资者服务的错误定位，是股市许多问题产生的根源。定位错误的问题不解决，就不可能把股市打造成兼顾融资与投资的场所，这样的市场也是没有吸引力的。

    其次，大小非解禁与套现的问题。大小非对市场所造成的抽血作用，并不亚于新股IPO与上市公司再融资。证监会虽然已出台减持新规，但漏洞颇多，起不到规范减持的作用。这个问题其实是有解决的办法的，关键在于证监会是否愿意采取进一步的措施。

    此外，中小投资者利益保护问题亦是重中之重。股市定位错误与对中小投资者保护不到位，都会波及其对于市场的信心。中小投资者虽然形同一盘散沙，但如果没有中小投资者，A股市场将如一潭死水，既缺少活跃度，也缺乏流动性，这样的市场还谈什么发展？

    个人以为，如果能够解决这三大核心问题，我们的股市才有希望，春天真的就不远了。当然，对于易会满主席履新证监会，我们也希望在其带领下，A股市场能够实现长期繁荣与稳定。

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