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日本熊市为何会长达18年?

(2011-12-22 08:41:11)
标签:

学习

杂谈

分类: 好文摘录
09-01-06 09:08    作者:董登新    相关股票:

日本熊市为何长达18年? 

——日本股市为何18年不见牛市?

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新(教授) 

  你见过一个长达18年的熊市吗?罕见!然而,它的的确确存在过,并发生在日本,这场熊市始于1990年,然而,至今却仍未看到尽头。1989年12月29日,日经指数严重泡沫化,并创下了历史最高记录——38957点!之后,日经指数一路走熊,竟然已长达18年之久!截止2008年12月30日,日经指数收于8859点。其间整整18周年,18年间日经指数曾三次上摸2万点,但每次都无法真正站上2万点,每次上攻均无功而返,进而日经指数在18年间牢牢地构筑了一个长达18年的“箱体”——低点在8000点下方,高点在2万点附近!38957点的历史最高记录,似乎已成为日经指数18年来可望而不可及的“死穴”,无人能解!

  (一)日经股市大泡沫炮制“疯牛”

  1984年,日经指数以9927点开盘,年底收于11543点;从此,一轮长达5年的牛市拉开序幕。截止1987年底,日经指数收于21564点,也就是说,1984——1987年,日经指数4年涨幅大约为110%,这一阶段的牛市应该算是健康而正常的“慢牛”。

  然而,随后两年的持续暴涨则已严重泡沫化,属于“涨过头”,每年差不多上涨一万点,实属“疯牛”。1988 年收于30159点;1989 年收于38915点的历史最高记录。从1万点涨到接近4万点,6年累计涨幅接近300%。(不过,我们的上证综指更强,从1000点涨到6000多点,只用了大约2年多时间,累计涨幅便超过了500%!这也应该算是一个世界奇迹吧?当然,我们中国也不是日本所能比拟的!)

  (二)日本股市18年的“慢熊”与“无奈”

  1990年,日经指数以38922点开盘,一路直线滑落,年底收于23849点,一年跌去15000点,跌幅达38.7%;随后,日经股指连年下滑,1998年10月最低下探至12787点。这是日经指数“漫熊”的第一波下探的最低点,总计耗时将近9年!

  1999年底至2000年初,随着西方大牛市接近尾声,日经指数也走出了一波短暂的反弹行情:2000年4月,日经指数最高上摸20833点,创下自1998年10月以来的最高点位。然而,2000年底日经指数却低收于13785点。

  2001年“911事件”之后,日经指数加速下滑。这是日经指数18年来的第二波下探,2003428日,日经指数最低下探7603点,创下自1983年以来的最低记录。

  2003年以后,随着日本经济缓过劲来,股指开始缓慢苏醒。直至2007年7月13日,当世界各国股市均冲向了历史最高峰时,日经指数才勉强收于18238点,离38915的历史最高记录还差两万多点。若再等一个14年,还能涨上去吗?

  (三)日本泡沫是一种典型的“盛世”泡沫!

  (1)20世纪80年代中期,在美国逼迫下,日元开始大幅升值;

  (2)在日本经济持续高增长的拉动下,股价暴涨、房价暴涨;

  (3)股市丑闻总是发生在股市泡沫最严重的时候,如股市操纵、诈骗、贪污、挪用公款、腐败堕落等,当时,这类行为几乎发生在整个日本的政界和商界,其根由也许是人性使然:浑水摸鱼、趁乱投机、赌一把!

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