一、    巴菲特连续追高可口可乐

除“看到”了1988和1989年可口可乐公司利润将有大幅增长以外，还有一个因素也促成巴菲特在1988年11月突然发飙，连续追高买进可口可乐：那就是股价本身走势！

　 1988年10月，可口可乐已比1年前最低价涨了五成多，且经过大半年横盘整理后又重新起步——尤其当巴菲特对它的关注已有几十年年，且一直认为它是一家伟大公司时。

　自4年前买入后的首次增仓——巴菲特以比当年高2.8倍多的价格增仓可口可乐。因为公司利润在经历1992年的增速下降后再次提速，从上年的4.13%提高到32.54%！结果和上次一样，买进后就不断上涨，并再次涨了3倍左右才告一段落。当期利润和走势形态的完美结合，再次显示了它的威力！

　　巴菲特：“股价走势在反映公司经营是否顺利上的作用引人注目”，股价走势不是没有意义的，所谓不关心，真实的意思是：“不要从走势来推导走势，更不要单凭走势来做决策，而应从公司经营是否顺利的角度去理解走势。如果走势和公司经营一如既往地顺利高度契合，并且告诉他已到最佳或最后买点，这时的走势就有意义了。”巴菲特对可口可乐的投资就充分证明了这一点。

　　长期看，股价是称重器；短期看，股价是投票机——有可能反映了希望，有可能反映了业绩，这才是巴菲特对股价的全面看法。

二、巴菲特投机可口可乐与标普指数期权

　 1. 1993年4月，当可口可乐在40美元附近出现回调时，巴菲特卖出看跌期权，赌它当年12月17日前不会跌破35美元。巴菲特是通过估值认定它不会跌破35美元吗？事实上这个结论无法成立，因为当时可口可乐的市盈率超过31倍，且1992年利润增速仅4.13%，高估不得了吧？

2．通过买入看跌期权，赌 2002年6月3日前标普500指数会低于1150点…

                                                    (据金学伟文整理)

三、面对犯过的最大错误是什么？

巴菲特：我犯过很多错误，最大的一个就是我曾花大约4亿美元买过一家制鞋公司（Dexter)，最后全部赔光，最糟糕的是我用伯克希尔的股票去买的，现在估计那些（伯克希尔）股票值40亿美元。但我可能还会犯更多的错误。

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