2012年7~8月份，那个巴菲特的“中国传人”蛋斌，因为大谈银行、地产等周期性股目前依然高估，是泥潭、是沼泽...而消费类能穿越周期，口气特别￥%&*￥#，大谈“要是现在(260元）的茅台都不敢投，那就别做投资”；广药7月份突然暴涨到30多元时，明显高估（当时其H股报价仅12元多人民币也可窥见一斑，那时的广药内在价值是否超过5元？），他那时接受访谈时还大谈广药如何好，会在30多元徘徊一段时间，说“它又有安全边际，又是价值型的，又是成长性的，这时候如果你去不做这个事情的话，你是不是会终身后悔。如果王老吉真做好了，可能是比茅台还好的公司”，甚至超可口可乐…

 所以，俺特意在2012年8月中去银行再次买了点300金融地产指数基金去PK但斌基金(详情点击可见《俺持金融地产基金PK但斌基金》)，看看此时持有特别低估的银行-地产股好/还是持有所谓的能穿越周期的消费类股好，并立贴为证。

4个月半月过去，今天第一次报告PK暂时结果：

金融地产基金：12年8月15日初值：0.727元， 13年1月4日0.875元， 上涨20.38%；

但斌马拉松基金：12年8月15日初值：1.3797元，13年1月4日1.1673元，下跌15.39%；

  但斌中融基金：12年8月15日初值：1.0284元，13年1月4日0.9413元，下跌8.47%；

   上证综指：12年8月15日初值： 2118点，   13年1月4日2276点， 上涨7.46% 。

俺持金融地产基金最近4个半月上涨20.38%，跑赢大盘12.92个百分点，跑赢但斌马拉松基金35.77个百分点，跑赢但斌中融基金28.85个百分点（据说，此中融基金因为持有部分成熟市场港股的低估股票，所以业绩暂时好点。为了公平起见，以后主要PK全是A股的但斌马拉松基金）。

俺持有的这个金融地产基金目前跑赢大盘，4个半月远跑赢但斌基金大致36个百分点，多少说明一点问题吧？当然，短期跑赢算不了什么，长期跑赢才是硬道理。俺会定期或不定期开博公布PK暂时战绩的。（本应选择2012年12月底时段的业绩公告，后选择1月4日净值PK报告，是因为但斌基金2012年12月31日净值与1月4日净值今日才公布）

相关阅读：《俺持被动型金融基金PK王亚伟的主动基金》

有关俺持有这个国投瑞银沪深300金融指数基金和PK王亚伟/但斌的原因，详情可见俺 8月20日的博文（地址见《俺持金融地产基金PK但斌基金》)，具体见下：

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   1. 8月15日俺特意花1万元申购了国投瑞银沪深300金融地产指数证券投资基金（代码161211 /见http://www.ubssdic.com/main/products/fundproduct/161211/fundindex.shtm l），申购价格为0.727元，见下图一。准备放10~20年/一直持有，基本不动（当然，如果银行PE整体过30倍，或PB过6倍的严重泡沫，会考虑卖出），主要用来长期跟踪以大消费尤其白酒股为主的但斌的2个基金：中融东方港湾1期，8月15日净值1.0284元；东方港湾马拉松8月15日净值1.3797元，（具体见http://simu.howbuy.com/dongfanggangwan/ ） 

2.简单介绍国投沪深300金融地产指数基金

   本基金通过被动的指数化投资管理，实现对沪深300金融地产指数的有效跟踪，标的是300金融地产指数成份股等（目前仅只有52只股票，金融主要含银行、证券、保险等）。其中，沪深300金融地产指数成份股票及其备选成份股票的投资比例不低于基金资产净值的90%。

今年半年报显示，至6月30日止，本基金股票投资92.53%，其中金融占79.13%，地产占13.88%，前10大重仓股占56.03%（其中银行股占一半以上，达62%），见下图： 

3.为何选择金融地产基金与表现并不太好的但斌基金进行跟踪？

 中国的银行业这几年赚了巨额的利润，优质银行近10年像茅台酒一样增长，其股价不涨反而下跌，已经有5只银行股跌破净资产了，动态市盈率跌倒4~5倍了也没有人要。如果你在几年前告诉某人能以1倍净资产价格买到银行的股票，那人肯定说你疯了，要不就是有特权！更为可悲的是，目前很多机构（主要是公募、私募基金）“以拿着白酒和地产为荣，谁要是在这个市场拿着银行股，是要被笑话的”…

但斌基金近5年虽然表现不太好(貌似是修炼远不到家的原因），但他的基金以大消费尤其白酒股投资为主，更主要的是他为人太高调，尤以巴菲特价值投资自居（卖的却是狗肉，修炼不够的原因），近期不断接受访谈，大谈银行、地产等周期性股目前依然高估，是泥潭、是沼泽...而消费类能穿越周期，大谈“要是现在的茅台都不敢投，那就别做投资”；广药7月份突然暴涨到30多元时，明显高估（其H股目前报价12元多人民币也可窥见一斑），他那时接受访谈时还大谈广药如何好，会在30多元徘徊一段时间：“它又有安全边际，又是价值型的，又是成长性的，这时候如果你去不做这个事情的话，你是不是会终身后悔。如果王老吉真做好了，可能是比茅台还好的公司”，甚至超可口可乐…

07年招商银行30多元、6倍以上PB，但斌认为低估。07年中央电视台老姜采访他，他坚定地说要持金融、地产30年(当时已特别高估，50~60倍PE呀），现在银行股跌到3~5倍了他还说高估了——是泥潭、是沼泽...

  国投瑞银沪深300金融地产指数基金是目前所有公募基金中唯一一只金融地产基金，其标的被称为强周期性股票，其中的保险、证券、地产的强周期性不容怀疑，而银行算普通周期性,因为只有息差和经济太强/太弱时才具有一定周期性。仅此可PK吧

4. 目前已有5只银行股跌破6月底的净资产了，动态市盈率大多跌倒4~5倍，相对目前大消费类20~30倍PE依然高估呢还是低估？俺在此不判断，仅以10~20年以上长期持有国投沪深300金融地产指数基金（被动的指数基金，盈亏与基金经理本身主动操作水平关系不是很大，可忽略这个人为因素。当然，与俺的操作水平更无关，因为是一直持有，可能持有20年，是理念问题，是买入时机问题），来跟踪以大消费类尤其白酒股投资为主的但斌的2基金，以时间来说话，短期可能难以说明问题，再经过一轮牛市、熊市大周期后应该能说明问题。

5.发此贴并无它意，希望不要过多解读，仅以实验账户立贴为证：看看目前开始长期投资低估的银行等金融地产周期性股收益好呢还是以并不便宜的大消费类尤其白酒股的投资收益好？ 

俺会定期不定期（或季度或半年或一年或5年或10年一次）开博公布PK暂时战绩的。

起始数据：2012年8月15日，对应指数点位：沪深300金融地产指数：3243点；沪深300指数：2331点；上海综指：2118点；深圳综指：886点

国投金融地产基金净值:0.727元；但斌港湾:1.0284元/马拉松:1.3797元