据近日媒体报道，今年上半年大盘反复震荡，上海某高校经济学教授王强(化名)自称拒绝“听消息”，专心研究基本面，做价值投资，但是上半年依然亏损10%。他觉得操作A股太累，遂萌生退意。

　 一位朋友听说后，暗示帮他打理：以借钱方式保证年化收益10%；若超过10%，超出部分五五分成。王强教授同意了，对方写下借款合同，于今年8月初2150点时，将账户中剩余的300万元委托给对方投资，其实就是将账户和密码交给对方，王强监控账户变动。

  【赟注：在大盘2150点位起步，10%年化收益貌似不难实现，因为这个点位有不少个股低估，银行股动态市盈率也就3~5倍，很多蓝筹股也就5~8倍市盈率，就是傻子买了这些股票一直不动，每年实现15~30%的收益率貌似并不难（简单平均）。如果未来1~3年大盘能涨到4000点，很多股市牛人赚个3~5倍应该无问题，就是不会炒股的俺，账上市值增加1~2倍应该问题不大（刚入股市前几年的某个牛市，俺通过极度交易/用几个月时间就实现过5~6倍投机收益，而同期大盘上涨不到一倍。这当然有运气的成分，运气就是当时是牛市！那时几乎每天都是50~100%换手率的那种超短线操作（那几个月总的换手率恐怕在50~80次之间），并且是通过股票BP机或专门的股票收音机或电话来查询个股行情，在办公室用电话偷偷下单或中午休息时间/操作很不方便）。敢于给这个名牌大学经济学教授炒股的人自认为水平还不错，以借钱的方式并保证年化收益10%也能说明问题。】

　　市场偏偏从那时起急速下探，王强建议控制仓位，对方劝他再等等。一等就到了11月底，上证综指跌破2000点关口。4个月，当初的300万元缩水超过30%。王强忍无可忍，强行割肉，亏损近百万元。【赟注：这样的收益率实在不好看，因为大盘这4个月仅下跌3.8%，300银行指数并无怎么下跌。这个自告奋勇的人，炒股水平貌似并不怎么样。远远跑输大盘的水平，其投机也好，投资也好，怎么讲恐怕都不算入门！】

　　王强有点后悔，但纠纷随之而来——对方称无钱还。多次交涉未果，最后王强退让一步：利息免去，再免30万元，只需对方还70万元。签字时，担心“隐形墨水笔”伎俩，王强自带钢笔，而对方又提出分期还款，最后约定5年还清。
　“我想不通，一只股票每股净资产7.8元，股价竟然跌到9.8元。”王强说，自己研究宏观经济多年，看来现在靠基本面投资根本无法获利。“亏得不好意思和家人讲，被妻子大骂数日。”

【赟注：1.从这个教授的谈话中可以窥见：他的投资也好，投机也好，貌似都没有入门。俺就以本人今年的投资（非投机）收益来说明问题吧，俺的几只增强型债券基金今年都是盈利的，QDII今年盈利在15%左右，超重仓的金融地产基金到目前/今年收益率也超过13%了。俺的这些投资，与本人的操作水平貌似无关，是理性的投资理念问题，这些东东几年以前就开始买入了，后来是每年低的时候只管买入，不卖出，原则上准备放20~30年，当然，如果未来再出现07年那样太不正常的吹泡泡会考虑卖出的。俺这部分投资，为何能逆盈利？无非是买的标的一般具有安全边际而已。

2.从王强教授的“我想不通，一只股票每股净资产7.8元，股价竟然跌到9.8元。”谈话中，窥见他对股市的太无知，一只股票每股净资产7.8元，股价为何不能跌到9.8元？跌倒5元甚至跌破1元也正常呀。中国上市公司报表普遍作假，即使这只股票的真实净资产有7.8元，其清算净资产是否还值7.8元？是否还不值5元呢？其股价为何不能跌倒5元甚至跌破1元呢？更何况，即使在成熟的资本市场，即使是蓝筹股，低估了还可以再低估，不然，巴菲特/格雷等为何经常能用0.4元买到值一元的东东？下面的数据是否可使王强教授大开眼界呢？

A.   成熟理性的香港股市：

1】          目前22000点不是很低吧？PB小于1倍的股票可谓比比皆是，单主板就有近800个左右（占不到1200家主板近70%，创业板更多）。如此低了，在理性港人眼中这些股票风险依然大于机会。目前港股中，地产股的PB在0.2～0.3是常态，如地产股庄士中国，它的净现金已经超过市值，没有任何负债，市盈率1.5倍。华冠国际，3倍的PE，0.3倍的P/B，而且每年盈利，ROE在10%左右很稳定，如此“低估”的股票在香港没人敢买。

2】         业绩高成长的超大现代公司，净利润从2003年的7亿多人民币，到2010年的36.59亿人民币，不能不说高成长。最新的市盈率竟然到了可怜的0.86倍。市值竟然低于一年的净利润，多么荒谬的情形还是发生了呀

3】         知道港股有多少仙股吗？在2002年的时候，低于0.5元港元的仙股就有几百只了，现在更多。

4】         知道香港创业板有多少仙股吗？早前有人的统计中数据显示，香港创业板总市值仅为800亿港元左右，最高股价只有6港元左右（不到5元人民币），股价超过0.8元人民币=1港元的股票也只有20多只，其中，股价超过2港元（=1.6元多的人民币）的个股也就8只。

B.   在成熟理性的美国股市，除了极少数蓝筹股（熊市低点到5倍PE，牛市高点也就20倍PE）以外，很多数小市值公司都是处在3倍左右的市盈率。

C.   请直接点击重温：《警钟：股市没有不可能发生的事》 】

  一个专门研究经济学与股市的名牌大学的教授对股市也就这个水平，窥见A股民一斑质素了！

刚才在网上看到一个网民对这个教授的质疑与延伸，俺不反对：

1.一个名牌大学的经济学教授炒股亏损说明了什么？说明这个教授浪得虚名，说明这个经济学基本上没有什么用。因为一个理论不能指导实际的理论肯定是谬论。

2.人类学习知识就是为了学习生存的本领，不是为了学习而学习。如果一种理论不能指导人们生存的理论不学也罢。

3.虎狼虫豹学习捕食的本领，人学习知识也是为了生存。这没有什么不同。悲哀的是，人类往往学习了很多无用的知识却沾沾自喜。

4.学了那么多无用的知识，真正用到实践当中的又有多少呢？恐怕三分之一都不到，甚至一点都用不上。这难道不是最大的浪费

5.一个做学问的人不做学问做官了，这难道不是浪费？真所谓是工人不做工了，农民不务农了，做学问的不研究了，全民皆商，全民皆官了 

6.看看吧，明明是为了学习自然规律的教育变成了封建社会的科举制，这种现状只能导致知识的教条化，导致数理化的八股文

7.这样的等级制社会和教育制度必须改变。否则只能培养一批批的废物。

8.什么样的制度决定什么样的养成，没有制度做保障，一切都是空谈。

9.人的趋利性和动物并没有什么不同。只有良好的制度引领良好的养成才是可行的。

再看看巴菲特如何呛经济学博导的吧（直接点击查看）：《读大学拿到一个经济学博士学位，对投资完全是浪费时间》