1.  近几年/尤其今年太多的想当然的悲观者/尤其一些所谓的著名经济学家太看空

中国银行业，理由就是银行很快就有大坏账出现。而极少数乐观者则认为，银

行业会继续保持高增长，一些中小优质银行会继续保持20~30%以上的高增长。

俺仅以中性观点来看中国银行业，未来3~5年很难出现过去曾出现过的大坏账，有的银行还有微增长。假如未来10年银行业绩0增长，以目前价格买入跌破净资产的/净资产收益率在20%左右的中小优质银行股（目前上市的16家银行股中绝大多数已经跌破净资产），未来10年收益率也不得了：超过5倍！

每年20%收益率是个什么概念？巴菲特目前也就是这个收益率。每年20%，10年后就变成6.2倍（前提条件：投资一家优质中小银行=每年净资产收益率在20%左右，假如不再成长，未来10年都维持目前跌破净资产的这个估值，假如利润全部分红并再投资，即使股票本身不再上涨，每年也能取得20%的税前收益率）

以中小优质-兴业银行为例。兴业银行过去几年的净资产收益率均超过24%，今年前3季度净资产收益率已经达到20%。兴业银行今年前3季度的每股业绩是2.44元，全年超过3.2元是大概率事件（不考虑增发摊薄）。俺就以3元保守计算，则2012年净资产为13.68元，假如未来10年0增长(这个很保守了吧），则净资产为13.68+10X3=43.68元。假如以今天12.4元收盘价买入（远低于13.68元净资产价格），兴业银行值不值得长线投资呢？

2.雪球财经--白云之乡之乐观观点

1）金融行业的收入占GDP比重逐年增大，是一个历史性的大趋势。因为每年货币的增发速度超过GDP速度（可以参见赟的博文http://blog.sina.com.cn/s/blog_3f70d8d001018o6j.html）。在2004年美国的金融业收入已经达到GDP的40%。中国目前银行业的收入大约是GDP的5%。

2）在中国目前这个历史阶段，市场经济占的比重还很小。所以在不是市场经济领域，用市场经济的理论来分析，是不符合实际的。中国的货币增发增速世界第一，更多的是从政治角度的考虑。所以银行的存款总额也会随之增加，收入自然也会随之增加。

3）股市是用钱堆起来的。没有钱进入，股市是起不来的。中国股市目前还是一个封闭市场。股市资金存量，远远小于股市的总流通，这就是中国股市里银行等企业的股价起不来的实质原因。其它只是解释。

4）银行的坏账率，取决于中国经济的整体状况。中国目前的银行存款是90万亿，政府的财政收入平衡。同时，中国正处于农村人口大规模进入城市的历史阶段。外资在中国的投资处于世界第一的位置。在这个条件下，发生整体经济危机的可能性不大。

5）目前中国经济的收缩，是管理层的“主动调整”，更多是从政治上的考虑。中国的经济转型，是一个漫长的历史阶段。在目前阶段，是不可能大规模向科技等领域发展的。中国的经济发展，现阶段最符合中国经济规律的是房地产。90万亿的存款，应该有一部分流进房地产，再流向其它行业，中国的经济就会正常运转。但房价涉及太多的政治考量，所以只能对其控制和调整。

6）中国的“主动调整”与目前美国，西欧，日本等国的经济状态是两个不同的情况。发达国家的情况是，民众没有存款，提前贷款消费了，目前没有钱去消费，所以各行业萧条。中国是大量的存款，限制投资和消费。所以只要在政治考量允许的情况下，适当取消限制，经济自然就恢复了。

7）银行的贷款不良率在管理层的密切关注中，像光伏那样的必然倒闭企业，当地政府都能以财政支持，所以银行的坏账会控制在一个很小的比例中。

8）中国银行业的收入和茅台等高端酒的持续增长，都是中国这个历史阶段的必然产物。站在历史长河和世界的角度看这个问题，自然会得出客观的结论。