假如以悲观的心态看A股，各种结果会怎么样？

【悲观，也就是以最坏的情况/极端风险出现时看结果会怎么样，最坏的情况发生的概率虽然很低，但谁又能否认一定不会发生呢？2008年百年才一遇的美国金融危机还是发生了，记得墨菲定律！】

悲观举例：目前港股中，地产股的P/B在0.2～0.3是常态，很悲观的结果吧？如果放到A股这是什么状况？A股的地产公司要再“腰斩”两次才能达到港股的估值水平。如地产股庄士中国，它现在的净现金已经超过市值，没有任何负债，市盈率1.5倍。华冠国际，3倍的P/E，0.3倍的P/B，而且每年盈利，ROE在10%左右很稳定，如此“低估”的股票在香港没人敢买。这种情况在A股是匪夷所思，如果A股向这种标准看齐，将非常恐怖！

下面是从最悲观的情况看结果的，有可能发生，但不必然，理由说的比较简单，无需挑刺！

1. A股会否经历20年熊市？

   自07年的6124点以来，A股已经走熊5年了，是否会还来15年熊市？

世界经济大国的美国、日本股市都出现过20年熊市，日本股市自 1989年12月29日到达最高点38597点后就一直下跌，23年熊市过去了，日经指数还在8000~9000点徘徊，熊市不知还要走多久？

   这2个国家的民主制度、经济市场化等东东都很稳定/成熟了哦

图中红色代表日经指数近30多年的走势，浅蓝代表上证20多年走势，类似否？

2. A股会否跌倒1200点甚至1000点？

     目前 2000点的沪深300指数股大致在10PE，再跌40%也就是到了6倍PE，也就是大盘跌40%则很自然/甚至跌过头，A股跌倒1200点甚至1000点就可能了。

     6倍PE可能吗？可能的，美道琼斯股有好几次就一直维系在6倍PE左右（美国标准普尔指数过往70多年市盈率最低的时期，一个是上世纪30年代初期，一个是1949年中期，一个是上世纪70年代末期，市盈率水平接近过6倍,美股平均市净率曾低到仅0.59倍，有的还不错/正高增长的保险公司股票估值曾低到0.1倍。），香港恒指去年跌倒17000点时，PE就破了7倍呀,更何况恒指在09年曾跌倒11000点呢

3. A股银行股会否跌倒3倍PE？

    可能的，因为目前4~5倍PE再跌30%就到了。A股银行股PB目前大致在1左右，而美国金融危机好转后，美股依然有好些大银行股的PB在0.3~0.5倍，如美国第一大银行——美国银行市净率只有0.32倍

4. A股大多数个股会否跌破净资产？

可能的，因为俺们身边的港股：PB小于1倍的股票可谓比比皆是，单主板就有近800个左右（占不到1200家主板近70%，创业板更多）。如此低了，在理性港人眼中这些股票风险依然大于机会
   目前最能赚钱/最长寿的银行股大都跌破净资产了，垃圾股公司不会跌破？

A股报表多不真实的情况下，PB大于3~5倍的比比皆是，是风险巨大还是机会大？

5. A股创业板板大多数个股是否还有80%以上下跌空间？

    可能的，知道香港创业板有多少仙股吗？稍早前董登新教授的统计中数据，香港创业板总市值仅为800亿港元左右，最高股价只有6港元左右（不到5元人民币），股价超过0.8元人民币=1港元的股票也只有20多只，其中，股价超过2港元（=1.6元多的人民币）的个股也就8只。

30~40倍甚至60倍以上/普遍作假的股价高高在上的A股创业板跌倒5倍PE没有可能？

6. A股大多数个股将来会退市吗？

 可能的，1995—2002年的8年间是美国股市从极盛走向平稳的重大转折时期，其间经历了2000年前后网络泡沫破灭以及2001年“911”恐怖事件带来的巨大冲击。在这大牛/大熊的8年间，美国股市共有7000多家上市公司退市（除牌），创下股市发展史上的退市记录之最。

另，据美国《财富》杂志报道：

美国大约62％的企业寿命不超过5年，只有2％的企业存活达到50年，中小企业平均寿命不到7年，大企业平均寿命不足40年；一般的跨国公司平均寿命为10－12年；

世界500强企业平均寿命为40－42年，1000强企业平均寿命为30年。

中国集团公司的平均寿命是7-8年；小企业的平均寿命是2.9年，中国企业的平均寿命约3.5岁。