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王建红:如何赚“市场先生”的钱?证券投资如何应对市场趋势转折?

(2019-01-23 18:44:32)
标签:

财经

股票

时评

分类: 证券投资:大盘分析系列

如何赚“市场先生”的钱?证券投资如何应对市场趋势转折?


原创/王建红


资源支持/中国五星价值投资联盟




【写在前面】


股市的顶底转换和市场趋势转折,究竟是如何发生的?又有哪些内在规律?


已经在当当网等网站上架的投资实战图书《趋势转折的奥秘:大钱是在趋势转折点附近赚到的》,在回答股市顶底转换和趋势转折这个顶级难题方面做出了有益探索。这本书由“茅台主力推手”、“好公司收藏家”红哥王建红先生历经两轮牛熊锤炼而成,书中首次对外披露的『趋势转折』体系,已经获得了但斌等业内外投资精英的关注和认可。


国内知名价值投资人但斌在给这本书写的推荐语中说:(作者)王建红先生在两轮牛熊中锤炼出一套『价值投资2.0体系』,其核心逻辑“价值投资+趋势转折”很清晰,其中趋势转折体系是这套投资体系的最大亮点;判断市场中长期趋势转折的『趋势转折』解盘系统与预判个股阶段顶底的『全筹码定盘系统』,是他在国内整个行业中率先做出的有益探索。这本书为价值投资者把握趋势转折点、进场和出场提供了一个实战武器。


本文原为《趋势转折的奥秘》一书的序言,同时也是一篇回答“市场趋势转折”的独立文章。

王建红:如何赚“市场先生”的钱?证券投资如何应对市场趋势转折?

图 《趋势转折的奥秘》一书,首次对外推出『趋势转折』解盘体系




这本书是说什么的?


本书的主题是:股市趋势转折的奥秘。




01


“市场趋势转折”的两大实战价值



股市趋势转折,究竟有多重要?


华尔街投资大师江恩说:“顺应趋势,花全部时间研究市场的正确趋势;如果保持一致,利润就会滚滚而来!”


“基本面为王,市场面为体,技术面为用”——在我理解的证券投资基本逻辑中,公司基本面好比是“演员”,而证券市场面就好比是“舞台”,两者应该同时成为投资者的关注重点。重视公司基本面分析,绝对正确,可以很好地了解公司的价值和盈利能力,预判公司股价的长期趋势;但是,如果投资者对证券市场趋势关注不够或者没有看懂,那么将无法成为一个稳健盈利的投资者。在股市遭遇系统性风险,你投资持有的即使是好公司甚至是顶级公司,系统性风险引发的个股股价大跌、同样会让股市资产大幅缩水。


覆巢之下,安有完卵。以中国股市的“超级赚钱机器”——贵州茅台为例,2008年全球经济危机期间,市场趋势性下跌让茅台股价下跌了63%,市盈率从101倍下降到20倍;2013年三公消费事件、塑化剂危机,行业趋势性危机让茅台股价下跌了61%,市盈率从40倍下降到10倍以内。在茅台股票这两次市盈率“P”的下跌过程中,茅台的企业净利润“E”一直在高速成长,2007年茅台净利润为28亿,2013年净利润增长到了151亿,利润增加了四倍多,但是由于市场趋势转折、一直处于熊市期间,静态市盈率从100倍跌到了10倍以内,好公司赚了这么多钱,还是弥补不了市盈率“P”的损失。


要知道,贵州茅台是中国A股的“净利率之王”(年度净利率达50%水平)、“高ROE之王”(近年ROE在24.44%-45%)、“高成长之王”(2002年至2016年净利润年复合增速为31%),即使茅台这样“一台赚钱越来越多的超级赚钱机器”,都扛不住市场趋势性下跌。


2015年6月股灾引发的长期市场趋势下跌,贵州茅台、恒瑞医药、招商银行、万科A为代表的中国最优秀公司,短短三个月左右时间分别下跌了42.6%、49.3%、35.4%、22.9%,而那些赚钱一般或者不赚钱的公司跌得更惨,市场系统性风险让包括好公司在内的所有上市公司的市盈率“P”大幅下跌、缩水。


对于投资者来说,证券市场的短期趋势可以忽略,但证券市场的中长期趋势尤其是长期趋势须要重点关注,值得与公司基本面相提并论。


“市场趋势转折”对投资者具有两大实战价值:当市场处于牛市阶段时,“市场在顶部发生的向下趋势转折”犹如一柄悬在头顶的“达摩克利斯之剑”,会砍掉投资者账户内的浮盈;而当市场处于熊市阶段时,“市场在底部发生的向上趋势转折”则犹如一盏亮在脚前的“阿拉伯神灯”,指引投资者迈起进场盈利的步伐。通俗地说,把握住了市场趋势转折,才有可能卖在顶部区域,买在底部区域。


所以,证券市场的趋势转折是每一位投资者都不得不面对、又很难应对的课题。



02

人类对“市场趋势转折”的认识过程


在证券投资世界里,V=P×E(Valuation价值或市值=Price价格×Earnings净利润)是最重要的公式之一。人类对企业市场价值“V”、企业净利润“E”的研究,已经基本进入了自由世界,而人类对市场趋势转折及其引发的“P”的价格波动,至今还没有完全破解。


人类对于股市趋势的认识和探索,已经有至少133年历史。


市场指数的出现,是人类认识股市趋势的开端。1884年7月3日,两位年轻记者查尔斯·道和爱德华·琼斯推出了一项包含11种股票的市场指数,其中有9家铁路公司和2家汽轮公司的平均价格,这就是后来道琼斯指数的雏形。这个市场指数一经推出,很快被华尔街所接受。1896年5月26日,查尔斯•道首次在《华尔街日报》上发表了30种工业股票的平均价格指数,即人们常说的道琼斯指数。作为股票市场指数,道琼斯指数是目前世界上历史最为悠久、最有影响、最有权威性的一种股票价格指数。由于道琼斯工业平均指数中的30种成份股是美国蓝筹股的代表,其成份股的选择标准包括成份股公司持续发展,规模较大、声誉卓著,具有行业代表性,该指数不仅为大多数投资者追捧,更被各国股市效仿。这个神秘的指数的细微变化,带给亿万人惊恐或狂喜,它已经不是一个普通的金融指标,而是世界金融文化的脉搏和代号。


以道琼斯指数为代表的市场指数移动平均线的出现,使迷茫莫测的股票市场显示出清晰的趋势,在证券市场点亮一盏指路明灯。经过查尔斯·道的多年研究和后人总结,形成了众所周知的“道氏理论”。


道氏理论是人类认识股市趋势的一个里程碑。道氏理论被公认为全球证券市场的技术分析鼻祖有两个主要原因,一是其用市场平均成本来刻画和认识市场趋势,查尔斯·道是最先提出平均成本概念、发明并使用移动平均线的人,在技术分析中,市场成本原理是趋势产生的基础,市场趋势之所以能够维持,是因为市场成本的推动力,比如,在上升趋势里,市场成本是逐渐上升的,下降趋势里,市场成本是逐渐下移的。成本的变化导致了趋势的延续,而均线的不同周期走势、多头排列和空头排列,更是把市场趋势呈现得非常清晰、形象。二是把证券市场趋势划分为短期趋势、中期趋势和长期趋势,便于投资操作,更好地定位操作周期和级别。


不过,道氏理论是根据价格模式研究、推测未来价格行为的一种技术理论和方法,它的“可操作性较差、反应太迟”同样受到业内批评。即使这一理论的创始者查尔斯•道,都声称其理论并不是用于预测股市,甚至不是用于指导投资者,而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。


在没有股市平均指数之前,人们根本不知道市场总体趋势是什么、可能往哪里走;而在股市平均指数出现之后,投资者遇到的市场趋势难题升级为股市波动逻辑和规律的探索。


MACD技术分析方法的出现,是人类认识股市趋势的又一大进步。在查尔斯·道的平均成本理论基础上,1970年代美国人杰拉德•阿佩尔研制出了MACD指标, MACD是由趋势类均线EMA计算而来的震荡指标,且克服了均线发出过多交叉信号的缺陷,对趋势和震荡行情都有很好的应用效果,所以MACD指标既能追踪趋势、又能追踪趋势转折,是名至实归的“趋势指标之王”。在市场指数的不同周期图上使用MACD追踪趋势,与道氏理论对趋势的不同分类有异曲同工之妙。不过,MACD指标的主要价值是刻画股市趋势的技术工具,在股市波动逻辑和规律方面并没有进展。


在揭示市场趋势与趋势转折的复杂性方面,索罗斯的“反身理论”是一个做出了卓越贡献的标杆理论。简单来说,反身理论是指投资者与市场之间的一个互动影响。索罗斯认为,金融市场与投资者的关系是:投资者根据掌握的资讯和对市场的了解,来预期市场走势并据此行动,而其行动事实上也反过来影响、改变了市场原来可能出现的走势,二者不断地相互影响。反身理论的精髓在于:投资者、参与者的认识变化和行为变化,很多时候可能导致市场趋势本身的变化。反身理论对于金融市场的直接指引意义在于:能够让你深度了解市场变化的曲线,在走向繁荣或崩溃的情况下争取获利。


可以看出,人类对于股市波动逻辑和规律的认知,是一个极具挑战性的世界级难题。如果把“股市波动逻辑和规律”比作“皇冠”,那么“股市趋势转折”就好像是这座皇冠上的“钻石”。按照“模糊的正确”哲学理念,在这个世界上,精准预测股市顶部的“最高点”、底部的“最低点”,不仅很难做到,而且没有太大价值,能做到底部(阶段性底部)区域进场、顶部(阶段性顶部)区域离场,已经非常成功了。



03

『趋势转折』解盘系统的探索


“股市趋势密码”——股市波动逻辑和规律,藏在股市历史中。复盘中美股市趋势转折时,我发现股市在顶部区域和底部区域时都发出了多个维度的多个信号,比如全球宏观政经面、资金面、政策面、大盘技术面、市场情绪面等方面会有信号,关键看投资者是否聆听、是否看懂这些信号了。


在实盘判断趋势转折的经年岁月里,我悟出一个道理:必须跳出图形、跳出市场技术面来判断趋势转折,原因有两个。


第一个原因:市场技术面图形——即道氏理论说的市场平均价格指数,根据其重要观点“平均价格指数消溶一切”, 市场技术面把很多重要的多空信号“消溶”在平均价格价格指数中了。比如,国家队的顶部离场信号、底部进场信号,如此重要的政策面信号、资金面信号,是必须从市场技术面图形中独立出来评估的。


第二个原因:市场图形主要反映的是过去的信息。“图形能反映一切”更多地指“反映过去的一切”,市场技术面图形无法也很难反映盘后至下一个交易日开盘前的最新各类信息,如果看图形、依靠过去的信息即能成功预判未来趋势,这就好比司机看着“后视镜”(“后视镜”就好比是已经形成的行情图形)就可以判断行驶方向、安全驾驶汽车一样荒唐可笑。


如果仅仅依靠看图形去判断市场趋势转折,不仅滞后很多,而且胜率很低;只有跳出图形,把市场技术面图形放到活生生、丰富多彩的市场环境中,结合宏观政经形势、政策面、资金面和市场情绪共五个核心单元及其多个信号,依靠这个“五元监测系统”才能对大盘趋势和顶底转折做出更高胜率的预判。


由此,我历经中国股市两轮牛熊最终形成了一套以“五元监测系统”为基石的『趋势转折』解盘系统,并多次成功预判中国股市多个大顶大底和中线顶底:成功预判2015年6月的顶部和股灾,成功预判2016年1月熔断时的顶部和股灾并战略清仓,成功预判2017年5月份3016点底部并成功抄底,成功预判2015年9月份2850点、2016年1月份2638点底部并成功抄底。近年来,『趋势转折』解盘系统预判股市顶底转折的胜率达到八成。


这套『趋势转折』解盘系统的工作过程分两步:第一步:测盘,由“智能测盘雷达”——“五元监测系统”完成。第二步:解盘,运用十个解盘定律,对『五元监测系统』监测到的关键信号进行深度分析,最终对趋势转折做出方向性的预判结论,从而指引投资决策和实际操作。


在探索股市趋势方面,『趋势转折』解盘系统在测盘和解盘两个环节都有质的突破:


测盘系统中:5个核心单元、50个指标奠定了解盘系统的科学性基石和全覆盖体系。与道氏理论相比,『趋势转折』解盘系统既包括道氏理论的大盘技术面分析,又增加了全球宏观政经面、资金面、政策面、市场情绪面等左右趋势转折的四个核心单元及其关键信号。正如道氏理论的集大成者——美国知名的交易实战与分析家罗伯特•雷亚多次强调的,“道氏理论并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论”,所以增加影响市场趋势转折的“全球宏观政经面、资金面、政策面、市场情绪面”观察单元,是提高判断趋势转折胜率的必经之路。


解盘系统中:十个解盘定律,奠定了解盘系统的逻辑性、实盘性和艺术性。这十个解盘定律是我对中国股市波动内在逻辑和基本规律的认识,掌握了这些内在规律,才能预判中国股市趋势和顶底转折。由于我对国外股市并不熟悉,这十个股市波动规律是否完全适合国外股市,不敢下结论;不过,大道相通,至少可以尝试使用这十个波动规律去解读国外股市的趋势转折。


『趋势转折』解盘系统是在成功探索出“股市趋势密码”——股市波动逻辑和规律的基石上,吸收了国内外金融市场主流理论和技术之后、历经两轮牛熊市锤炼出的研判市场趋势的新一代解盘工具。关于这套『趋势转折』解盘系统的基本框架、成功案例和工作过程,投资者可以在本书正文、附录中去了解更多详细内容。


作为趋势转折的图形密码:“MACD+RSI信号组合”是我对趋势转折的又一个探索成果。


这个“MACD+RSI信号组合”既是实战中抄底逃顶的主导指标,又是『价值投资2.0体系』中技术分析的基础。作为一个集成式发现,“趋势指标之王”MACD追踪趋势的稳健性,与“精准指标之王”RSI捕捉转折点的灵敏性有机结合,提高了判断趋势转折、确定底部和顶部的胜率,投资者可以在实战中去体会、去检验,帮助你更好地抄底、逃顶。


如今,在我『价值投资2.0体系』“价值投资+趋势转折”的核心逻辑中,『趋势转折』解盘系统已经成为投资者抄底逃顶的法宝。


股市如海,海浪波动有规律,股市波动同样有规律。随着人类对股市波动规律认识的不断加深,人类逐渐打开了股票市场趋势以及趋势转折的奥秘之门。


如果你看懂了趋势转折,股市就是你的天堂;


如果你看不懂趋势转折,股市就是你的地狱;


股票行情软件里,那些或蜿蜒或平滑的曲线,在刻画着市场趋势;其实趋势很美,看懂趋势,顺应趋势,吃透基本面,看懂市场面,用好技术面,通过证券市场实现财富持续增值,你内心中盼望的美好都会一个接一个变为现实。



与“好公司收藏家”红哥探讨茅台等五星级公司投资价值,以及黄金买点、黄金卖点,可以加微信ABC138011




【投资人简介】


红哥:茅台主力推手,“好公司收藏家”


红哥,本名王建红,资深茅台投资人,“好公司收藏家”,『五星价值』基金董事总经理,同时担任多家投资管理公司董事,清华大学总裁班特约讲师,『五星价值投资联盟』创始会长兼秘书长、CIFC对冲基金联盟执行理事长等社会职务,中国企业家论坛专家委员会委员。新浪网、雪球网投资大V,北京电视台特约财经嘉宾,《证券市场·红周刊》特约专栏作家。


价值投资的践行者:红哥专注价值投资,重点投资顶级公司、即五星级公司,长期投资茅台等五星级公司,实现了8-10倍涨幅。红哥结缘茅台20年,长期投资茅台等五星价值公司,是茅台、腾讯等五星级公司投资价值的深度发现者,比如,“茅台的第一属性是社交之王、不是定价权”、“茅台是A股股王、白马股之王、成长股之王”、“茅台股价至今还没有看到顶部,10年3000元可能是保守预测”,“高端白酒是一门顶级好生意”;“恒瑞医药,中国A股首家千亿美元市值的医药公司”。


价值投资的传道者:红哥经常应邀去讲授茅台与价值投资方法,影响更多人走上投资正道。他痴迷投资、研究好公司,朋友们亲切地称呼他为 “好公司收藏家”。红哥经常和朋友们说一句话:如果你能像收藏一样长期持有好公司,财富将会像潮水向你涌来。


『五星价值投资』理论与体系创始人和奠基者:『五星价值投资』理论与体系是价值投资理论的2.0版、升级版,核心理念为“五星价值+趋势转折”,为红哥在业内独创,历经两轮牛熊锤炼而成;“价值投资重点是投资顶级公司、即五星金股”,“价值投资是正道、五星价值投资是金光大道”,这些鲜明观点和投资理念,在投资行业内外的影响日益广泛。这套『五星价值投资体系』中的『趋势转折』解盘系统预判大盘中长线顶底、『全筹码定盘系统』预判个股阶段顶底,胜率较高。这套体系获得投资大佬、财智精英、业内外人士的认可。


红哥的投资思想和实战经验,主要体现在他的“投资奥秘三部曲”中:第一部著作《趋势转折的奥秘:大钱是在趋势转折点附近赚到的》,已经出版;另外两部《信仰的旅程:大钱是长线投资五星公司赚到的》、《筹码博弈的奥秘:大钱是看懂主力筹码博弈赚到的》,将在时机成熟时出版。



关注红哥的官方公众号“王建红频道”(雪球、微信、微博、新浪博客公众号同名),即可免费、及时获得红哥关于茅台等五星级公司投资价值以及黄金买点、卖点的独家观点和实盘经验。

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