目前上证综指在反复考验年线的支撑，投资者的信心也受到空前打击。中国股市到底走熊了吗？木东认为有以下几点可以证明中国股市还没有沦落到走熊的地步：

 

一、中国经济仍然会持续发展，这是支持股市走牛的基础。也是中国股市的整体估值应该高于欧美成熟股市的理由。

 

二、作为中国股市脊梁的蓝筹股，经过本轮快速调整，投资价值显现，2008年沪深300的平均动态市盈率仅为24倍。

 

三、中国股市的牛市启动时间晚于欧美股市，相应来说牛市结束也应该晚于欧美股市。尽管中国股市两年内涨幅偏大，但仍然小于一些新兴股市的涨幅。

 

四、管理层调控股市的目的在于放慢牛市的进程，将疯牛变成慢牛，而不是将股市走熊。

 

五、红筹回归、大非减持和直接融资等等，只有在牛市中可以顺利实现，股市走熊不利于这些政策的实施，不利于中国股市壮大发展。

 

以上几点足以证明中国股市不应该走熊。至于造成本轮调整的几大因素，诸如，周边股市大跌、美国次贷危机、法兴银行巨亏、中国人寿巨额融资以及自然灾害等等，这只不过是主力洗盘的借口。诚然，美国次贷危机会使中国经济受到一些影响，但决不至于拖垮中国经济。同样，自然灾害只不过使中国经济遭受一点点损失而已，媒体的宣传有些夸张。不过倒是中国人寿的巨额融资，值得管理层深思熟虑后再做决策。

 

尽管木东对于股市的未来充满信心，但也不应忽视本轮调整的残酷性。通过对上证综指长期走势的分析，木东认为，大盘有望在年线附近构筑中期底部，时间可能还会长一些。具体的点位只有神仙才会知道，而股市里从来没有什么神仙。多年的经验告诉木东，大盘在构筑中期底部时，向来成交萎缩，人气低迷。随着股指的不断走低，总有好事者不断抛出吓人的结论，哈，对付这些言论，最好的办法是就当没看见。

 

601857中国石油终于摆脱了颓势，今日出现了久违的长阳。而占上海股市相当比例的金融股经过连续暴跌，目前也有了企稳的迹象，等等，这些因素将有利于股指在年线附近构筑中期底部，作为投资者，目前没有任何理由再去恐慌，还是耐心等待股市的春暖花开吧。