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东证期货*数据周报*铜铝锌铅锡镍**有色金属数据周报**2020-06-14

(2020-06-15 09:31:40)
东证期货*数据周报*铜铝锌铅锡镍**有色金属数据周报**2020-06-14
东证期货*东方证券    增强13301066923
铜:交易所库存继续下降,上期所库存继续下降,LME库存继续下降,COMEX库存继续回升,国内库存继续去化,对Back结构形成支撑,实体需求有转弱迹象,但金融需求依然偏强。LME库存继续下降,海外供需基本面有边际改善迹象,海外库存向国内转移的节奏放缓,国内基本面接下来或相对转弱。短期市场定价核心在于宏观预期,基本面只要不出现明显恶化,铜价仍然会在宏观预期推动下走强。宏观角度,需要关注疫情反复的风险。总体上看,下周铜价或继续震荡上涨,中线继续多头策略为主。

镍:国内高品矿供需仍然偏紧,港口镍矿库存整体回升,下周矿价上涨的节奏或放缓,矿端对镍价支撑仍在转势途中。国内不锈钢社会库存继续去化,但接下来钢厂发货节奏恐加快,且需求阶段性转淡,预计库存会逐渐由去化转为累积。国内镍-不锈钢产业链基本面边际转弱,但利空程度暂时较为有限,仍然需要等待不锈钢与镍铁的显著累库,供需基本面才算阶段逆转。宏观方面,多头情绪仍在发酵,有色金属板块偏强或限制镍价跌价空间。综合来看,下周镍价或震荡偏弱,短线可轻仓参与试空。

铝:近期铝锭库存去化速度稍有放缓但整体仍处于较高水平,随着行业利润的修复,新增供应压力释放加大,但真正对市场形成实质性冲击预计要到7月。但在铝锭库存拐点没有显现之前,现货价格预计依然偏强,从而拉动期价走势。目前铝锭库存已经低于80万吨,6月交割之后逼仓风险暂时解除价格可能出现一定回落,但在去库明显放缓之前不建议做空,建议以逢低回调买入思路为主。

铅:目前国内原生铅集中检修已进入尾声,再生铅新增产能陆续投产,叠加进口铅到港,供应端面临一定压力。下游消费依然低迷,终端铅蓄电池库存高企使得电池厂调低产量预期。整体而言,本月供过于求的局面将较上月更为明显。宏观方面,随着国外复工进展的加快,宏观情绪整体有所好转,但需警惕疫情的反复。整体而言,预计铅价走势震荡偏弱,操作上建议逢高沽空。

锌:受矿端供应扰动以及终端基建、汽车等领域的复苏带动,近期锌锭社会库存整体呈持续去化状态。随着矿端供应逐步恢复,加工费也开始企稳,部分冶炼厂已计划上调加工费。叠加国内消费季节性转弱,预计去库速度将逐步放缓,一定程度上对锌价形成利空。随着海外多国逐步开始复工复产,外需或将有所恢复,但目前来看各国消费回暖程度分化严重。预计短期内锌价或将区间震荡,建议观望。

锡:国内锡矿价格继续上涨。精矿的供应目前处于较为紧张的状态。尽管锡锭价格上涨,但下游拿货意愿清淡市场成交一般。升贴水方面,周五对沪期锡08合约套盘云锡升水3500元/吨附近,普通云字升水2500-3000元/吨附近,小牌升水1500-2000元/吨附近。随着下游消费显现疲态,锡价预计以震荡盘整走势为主。

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