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东证期货*数据周报*铜铝锌铅锡镍**有色金属数据周报**2020-05-31

(2020-06-01 09:36:55)
东证期货*数据周报*铜铝锌铅锡镍**有色金属数据周报**2020-05-31
东证期货*东方证券     增强13301066923
铜:交易所库存继续下降,上期所库存大幅下降,LME库存下降,COMEX库存继续回升,中下游补库转弱,进口铜大量流入,国内现货市场库存去化放缓,结构上沪铜呈back结构,上期所库存去化或将延续。LME库存开始下降,海外供需基本面有边际改善迹象,不过仍然需要继续观察。基本面角度,国内边际转弱,海外边际转强,库存再度累积之前,基本面对铜价打压不大。宏观角度,中美关系令市场担忧,短期政策与经济的不确定性令市场担忧。总体上看,下周铜价或继续震荡走强,中线继续多头策略为主。

镍:镍矿供需偏紧,港口库存继续去化,矿端对镍价支撑短期仍在。国内不锈钢社会库存出现分化,300系库存有回升迹象,钢厂阶段性增产,但终端需求阶段性转弱,不锈钢量价齐跌的风险预计继续提升。下周“镍-不锈钢产业链”基本面边际上继续转弱的可能性更大。注意两会之后,国内新能源汽车领域政策的短期驱动,宏观方面,利空因素仍在继续发酵。综合来看,下周镍价将继续测试向下的支撑,短线维持空头思路,多单布局尚需等待更好的安全边际。

铝:近期铝锭库存去化速度稍有放缓但整体仍处于较高水平,随着行业利润的修复,新增供应压力释放加大,但真正对市场形成实质性冲击预计要到7月。但在铝锭库存拐点没有显现之前,现货价格预计依然偏强,从而拉动期价走势。目前铝锭库存已经低于80万吨,在6月交割前预计价格依然偏强,不建议做空,建议以逢低回调买入思路为主。

铅:再生铅产能持续释放,下游消费进入季节性淡季,叠加进口铅陆续到港,本周国内铅锭库存大幅上升,拖累铅价。而随着价格趋弱,原生铅检修量增加,再生铅开始出现亏损,供给释放受到抑制,浙江限制铅价短期内下行的幅度。宏观角度,中美冲突再度升温以及政策的不确定性会加剧市场波动。整体而言,欠佳短期内将呈震荡走弱格局,建议偏空对待。

锌:随着前两个月锌矿加工费的持续下调,国产矿供应开始回暖,进口矿供应也略有恢复,本周进口及国产锌精矿的加工费均较上周持平,预计随着矿端供应恢复,加工费也将逐渐企稳。终端基建、汽车等领域的复苏有效带动了锌的下游需求,本周锌锭社会库存继续去化。考虑到两会释放出的政策信号,市场对下半年基建发力带动锌下游需求的预期有所转弱,短期内锌价或区间震荡,建议观望。

锡:国内锡矿价格接连上涨后出现小幅下跌。由于现货市场流通货源有限叠加下游拿货意愿清淡,锡锭价格同样出现回落。升贴水方面,周五对沪期锡2007合约套盘云锡升水4500-5000元/吨,普通云字升水3500-4000元/吨,小牌升水3000元/吨附近。随着下游消费显现疲态,锡价预计以震荡盘整走势为主。

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