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东证期货*数据周报*铜铝锌铅锡镍**有色金属数据周报**2020-05-17

(2020-05-18 08:05:56)
东证期货*数据周报*铜铝锌铅锡镍**有色金属数据周报**2020-05-17
东证期货*东方证券     增强13301066923
铜:交易所库存出现回升,上期所库存由降转升,LME库存大幅回升,COMEX库存继续回升,从库存变化看,国内中下游补库需求有转弱迹象,接下来需要警惕大量海外库存经过保税区进入国内市场。LME库存出现大幅回升,集中交割的预期升温,海外库存继续回升或将延续。国内精铜与废铜的价差继续扩大,且废铜供给逐步恢复,精铜对废铜的替代作用接下来将会继续减弱。基本面角度,国内现货基本面或将转弱,海外基本面弱势仍然令市场担忧。宏观角度,短期利空因素发酵,疫情后周期,中美关系的新变化短期对铜价形成利空。总体上看,下周铜价或震荡下行,建议短线偏空操作对待。套利方面,关注沪铜空06多08机会。

镍:市场对菲律宾镍矿出货逐渐恢复正常预期增强,矿端的支撑或将逐渐减弱。国内镍铁冶炼企业理论盈利回升,市场对其复产预期增强。关键在于国内不锈钢市场有阶段性降温,表现为量价齐降,供给增长的预期与需求可持续性担忧升温。基本面角度看,国内镍产业链基本面或阶段性转弱,这将为过热的市场情绪带来一定的降温效果。宏观方面,市场对中美贸易的担忧升温,避险情绪上升将对风险资产形成压力。综合来看,镍价或阶段性转下跌,短线转空头思路对待,中线多单尚需谨慎等待。

铝:五一节后铝锭库存去化速度稍有放缓但整体仍处于较高水平,随着行业利润的修复,新增供应压力释放加大。但由于海外疫情仍面临不确定性,因此国内出口仍面临考验。此外,进口窗口的打开令铝价上方明显承压,但在铝锭库存拐点没有显现之前,现货价格预计依然偏强,从而拉动期价走势。不建议做空,建议以逢低回调买入思路为主。

铅:再生铅企业开工率持续上升,而下游已进入季节性淡季,本周国内库存出现向上拐点,兑现了此前市场的累库预期。随着价格趋弱,原生铅检修量增加,再生铅开始出现亏损,供给释放开始受到抑制,这将限制铅价短期下行的幅度。宏观角度,中美贸易冲突再起,避险情绪升温令有色金属承压运行。整体而言,铅价短期将呈震荡走弱格局,建议采取偏空操作。

锌:消息称秘鲁5家矿业公司的11家生产单位即将恢复运营,但满足复产条件的锌矿并不多,近期矿紧缺的趋势并未改变,加工费下行的压力仍在,但近期下跌幅度有所放缓。终端基建、汽车等领域的复苏有效拉动了锌的下游需求,继上周出现短暂累库后,本周重回去库状态。从基本面来看,尽管锌长期过剩的局面没有改变,但近期消费回暖带来的持续去库行情对价格构成了有效支撑,而宏观层面中美贸易冲突升温带来的避险情绪使锌价短期承压,预计锌价短期将呈震荡走势,建议观望。

锡:随着国际油价的回暖以及收储消息的刺激,情绪上对矿价形成利多,国内锡矿价格小幅上涨。锡锭价格小幅上涨,由于价格的上涨下游接货意愿稍有回落。周五沪锡现货价格为134000-135500元/吨,均价134750元/吨。升贴水方面,周五对沪期锡2007合约套盘云锡升水6000元/吨附近,普通云字升水5000-5500元/吨,小牌升水5000元/吨附近。短期情绪以及下游消费好转,锡价预计延续震荡稍强走势。

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