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东证期货*热点报告*农产品*生猪*产能去化持续,生猪养殖行业迎来长周期红利**2019-11-01

(2019-11-01 07:49:20)
东证期货*热点报告*农产品*生猪*产能去化持续,生猪养殖行业迎来长周期红利**2019-11-01 
东证期货*东方证券         增强13301066923
国庆节后政策调节放松,需求回暖,生猪价格垂直上涨
国庆节后政府政策调控力度所有放松,前期抑制性需求释放,叠加季节性消费需求来临,生猪价格截止10月底垂直上涨超过40%,肉猪价差扩大至15元/公斤;全国猪价北低南高,区域最大价差超过10元/公斤。
全国生猪存栏去化超过40%,供需矛盾凸显
农业农村部2019年9月的数据显示,我国生猪存栏同比下降41.1%,环比下降3%,能繁母猪存栏同比下降38.9%,环比下降2.8%,环比降幅明显收窄,但产能去化仍在持续,随着四季度消费需求的逐步释放,预计供需矛盾将进一步凸显。
中小散户补栏资金门槛显著提高,母猪数量有限限制补栏空间
当前能繁母猪价格49.62元/公斤,仔猪价格98.75元/公斤,比2016年上一轮猪周期高点分别高出24%和50%。非瘟疫情发展和补栏的高成本限制中小散户补栏积极性,规模企业具备补栏能力,但能繁母猪存栏量过低限制补栏空间,政府频繁出台养殖鼓励政策,后续逐步落实将有望在2020年下半年带来生猪产能恢复。
疫情政策影响短期猪价,长期价格由供给决定
春节前供需矛盾持续深化,猪价有望突破60元/公斤,年后需求转弱,供应水平预计不会大幅恶化,2020年上半年猪价高位震荡,下半年疫情发展缓和,产能逐步恢复,需求支撑下猪价料将维持高位,但大幅攀升可能性较低,未来生猪产能恢复至少需要两到三年以上的时间,养殖红利将较长期持续。

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