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东证期货*数据周报*铜铝锌铅锡镍**有色金属数据周报**2019-10-08

(2019-10-08 10:27:42)
东证期货*数据周报*铜铝锌铅锡镍**有色金属数据周报**2019-10-08
东证期货*东方证券        增强13301066923
铜:假期期间全球显性库存回升,上期所、保税区库存节前延续降势,但LME库存假期间显著回升,市场对内外盘基本面的预期分化较大,现阶段呈现国内强,海外弱的格局。预计未来一段时间内,国内与海外库存的变化差异会加剧。海外核心的问题在于需求下降,国内需求呈弱复苏状态。宏观角度,市场继续消化贸易摩擦与经济衰退的利空,短期由于海外制造业PMI指数超预期走弱,铜价预计将继续承压运行。综合来看,沪铜节后第一周或跟随海外跌势,短线可参与轻仓试空。中线继续推荐逢低做多的布局。套利方面,正套建议离场观望。

镍:市场继续处于情绪定价阶段,近期矿价持续上涨,国内镍铁企业盈利收缩,矿端对镍价的支撑依旧。假期期间,LME镍库存大幅下降,结构上Back相对坚挺,海外镍价受库存变动支撑较强。上期所不锈钢期货上市之后,期价运行相对平稳,整体上看,国内库存继续累积的担忧仍在,不过受成本支撑,预计不锈钢价格节后第一周易涨难跌。综上所述,国庆之后第一周镍价或易涨难跌,短线建议偏多思路,做空仍需等待更好的入场时机,不锈钢价格相对镍价偏弱,但总体上仍然是易涨难跌,短线建议偏多思路。套利方面,空钢厂利润(多不锈钢空镍)策略建议离场观望。

铝:节前铝价走势偏弱。尽管节前去库幅度尚可,但市场对后市铝锭去库速度依然存疑。市场之前对铝锭去库所持有的过度乐观预期逐渐被证伪。进入十月后下游受国庆限产的影响将逐渐好转,由于目前供应端的增速依然有限,铝锭预计依然维去库状态。预计基本面将在11月份开始转弱,中线建议偏空思路操作。

铅:节前环保限产使得原生铅再生铅企业生产受到影响导致市场供给下降,叠加蓄企节前备库,社会库存有明显下滑,但是我们预计节后冶炼厂限产将逐渐解除,但是由于消费旺季还将持续一段时间,因此节后一周库存可能将继续小幅去化,然后开始逐渐累库。但是从消费的角度来看并没有太多超预期的地方,因此沪铅价格上行有较大难度,建议投资者观望为主。

锌:节前我们预计阅兵蓝会影响华北地区精炼锌消费,目前来看这次阅兵对消费影响有限,但是冶炼厂供给端出货稳定却也未见市场库存有累积,我们认为一方面是进口量环比二季度有所下降使得总供给增加不大,另一方面是消费端节前备库加之运输限制使得到货受到影响,预计节后一周库存会有小幅累积。整体而言锌现在处于供需紧平衡的状态,期锌价格上下空间都受限,我们认为锌价将维持震荡偏弱走势,建议先观望为主。

锡:节前沪锡重心走弱,受期货市场走弱的影响,现货市场价格承压,但国庆假期即将到来,少量下游企业进行节前备货,对市场有一定的提振,因此现货锡价并未大幅走弱。伦锡价格整体呈震荡走势。目前下游企业受到国庆限产的影响,对消费形成一定抑制,预计短期锡价仍将以盘整走势为主。

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