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东证期货*数据周报*铜铝锌铅锡镍**有色金属数据周报**2019-09-23

(2019-09-23 09:20:34)
东证期货*数据周报*铜铝锌铅锡镍**有色金属数据周报**2019-09-23
东证期货*东方证券        增强13301066923
铜:全球铜显性库存继续同步下降,上期所、LME、保税区库存均延续降势,市场对基本面改善的预期进一步增强,核心在于国内与基建等相关的需求正在逐步改善。现阶段来看,库存降势或将延续,未来库存走低对铜价的支撑将有所增强。宏观角度,市场继续消化贸易摩擦与经济衰退的利空,中美贸易谈判转暖的预期增强,宏观情绪的微妙变化正在发生。综合来看,铜价短期将逐渐转强,周内建议继续逢低做多。中线多单可继续持有。套利方面,国内继续关注多1910空1912的机会,内外盘继续关注正套。

镍:市场继续处于情绪定价阶段,矿端对镍价的支撑依然较强。上周LME镍库存显著下降,导致Back结构更加坚挺,海外近期库存变化显示出一定的逼仓压力。下周上期所不锈钢期货将上市,现货市场挺价预期较强,导致国内不锈钢现货价格震荡上涨,短期对镍价有阶段利好。综合来看,短期多空情绪交织,不锈钢上市之后预计钢价涨势将见顶,钢厂对原料的打压预期将增强。综上所述,国庆之前镍价或易涨难跌,短线建议偏多思路。做空仍需等待更好的入场时机,信号之一是不锈钢盘面价格弱势。套利方面,继续强烈推荐内外盘反套操作。

铝:上周铝价走势偏弱。尽管库存有所降低,但去库幅度较为有限。市场之前对铝锭去库所持有的过度乐观预期逐渐被证伪。进入九月以来由于受国庆限产的影响,下游消费情况整体来看环比尽管有所改善,但同比增幅非常有限。由于目前供应端的增速依然有限,因此行业在9、10月份库存不会面临累库风险。预计基本面将在11月份开始转弱,中线建议偏空思路操作。

铅:上周原生铅和再生铅冶炼企业开工率均有小幅下滑,但是因四季度会有较多再生铅产能投放到市场中,所以我们认为今年供给上不会有短缺。但是短期而言阅兵对河南地区的限产限排影响到部分供应可能会在下周有所体现,而消费上旺季不旺的现象越来越明显,使得即便供应有暂时性的下降,也不会造成市场货源紧缺。综合来看,我们认为铅价还将维持震荡偏弱走势,建议投资者观望为主。

锌:供应方面由于进口窗口持续关闭,我们认为国内精炼锌供应与上周基本持平,整体较为稳定。但是需求端如我们先前所预料到的,9月中下旬之后需求力度有所减弱。虽然国庆阅兵基本上只影响到华北地区的精炼锌消费,但是上周锌价下跌使得下游采购谨慎反向作用于现货价格,从而表现出需求不振的现象。我们认为由阅兵带来的影响本周还将持续,但是消费并不会因此而坍塌,所以期锌价格还将维持震荡偏弱走势,建议投资者观望为主,主力合约运行区间预计是(18500,19100)元/吨。

锡:上周沪锡重心持稳,沪锡现货价格周内总体较为稳定。由于周初现货价格偏低,因此下游逢低采购意愿增强,但随后几个交易日买兴较弱。周五对沪期锡2001合约,套盘云锡升水600-800元/吨,普通云字升水100元/吨,小牌 贴水100-300元/吨。目前下游企业对当前价格的接受度不高,预计短期锡价仍将以盘整走势为主。

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