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东证期货*数据周报*铜铝锌铅锡镍**有色金属数据周报**2019-09-02

(2019-09-02 16:36:46)
东证期货*数据周报*铜铝锌铅锡镍**有色金属数据周报**2019-09-02
东证期货*东方证券    增强13301066923
铜:价格下行之后下游拿货积极性提高,国内终端需求的改善正逐渐往上游传导。精铜在铜材环节对废铜的替代偏强,一定程度有利于库存去化,现阶段国内供给的惯性增长是制约库存去化的重要因素,接下来需要观察原料偏紧对精铜产能释放的影响,总体上看,国内显性库存下降将对铜价形成支撑。宏观角度,市场仍在消化中美贸易摩擦的利空,部分空头押注全球经济衰退。综合来看,铜价短期将继续震荡筑底,周内建议转偏多思路操作。中线多单继续持有,等待基本面改善进一步被确认,以及宏观利空出现反复。内外盘套利方面,短期建议把握正套机会。

镍:市场处在情绪定价阶段,上周印尼释放消息,镍矿出口禁止将提前至今年底,多头情绪显著发酵,助推镍价大幅上涨。情绪角度看,预期落地意味着核心驱动将在接下来逐渐减弱,不过市场多头情绪仍将惯性延续,现货层面,矿价近期或继续上涨,将对镍价形成一定的成本支撑。不过,国内不锈钢库存加速累积,钢厂盈利收缩预期增强,接下来需求端对价格上涨的抑制将不断发酵。综合来看,短期多头情绪继续主导市场,且大涨行情容易导致空头恐慌性平仓,镍价涨势恐将延续,建议继续偏多思路操作。做空仍需要耐心等待情绪的变化,等待右侧机会。

铝:上周铝价于14300附近盘整,目前行业利润较好,冶炼厂套保盘将会是未来一段时间的主要做空力量。后续铝锭价格走势很大程度上决定于铝锭去库速度,目前尽管消费端仍然较为乏力,但由于供应端的大量缩减,预计9月去库速度将较为理想。短线仍建议偏多思路。

铅:部分原生铅炼厂因生产不稳定导致上周开工率有所下调,再生铅炼厂生产基本持平,本周市场整体精铅供给预计会有所下调。而消费方面蓄电池企业开工率旺季现象仍不明显,下游采购虽稍有回暖但是因铅价持续上涨导致经销商偏向于刚需采购,但由于供应端有所萎缩,我们认为精铅社会库存本周还会继续下降。综合而言,铅价将维持震荡偏强走势,建议投资者观望为主。

锌:9月国内各冶炼厂生产基本上稳定,国产锌产量提升空间非常小,即供应端目前基本已经到顶。但是消费方面,10月的国庆阅兵将会对华北地区的镀锌、氧化锌、轮胎等生产造成限产,而且华北部分地区已经出台了限产方案,但是对如广东、浙江、江苏等地的影响较小,目前各下游生产保持正常。同时,“阅兵蓝”对国内冶炼厂的生产也基本没有影响,但是由于阅兵期间可能会有运输限行限运,所以冶炼厂也会提前将货发送到下游终端。综合来看,我们认为阅兵带来的消费前置现象将会在9月凸显,建议投资者可继续逢低做多,等到限产方案开始大规模发布时视限产力度进行逢高沽空的操作。

锡:上周锡价先抑后扬,下游企业普遍观望,逢低补库意愿较差反应需求较为清淡。周五现货市场主流成交价为131000-133000元/吨,对沪期锡2001合约,套盘云锡升水2400元/吨,普通云字升水2200元/吨,小牌升水2000元/吨。预计短期锡价仍将延续震荡偏弱趋势。

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