A股市场已进入相对低估值时代
自告别高估值时代后，经过股价的大幅下跌，目前A股市场已进入了相对低估值时代。来自汤姆森路透的数据显示，截至9月1日收盘，上证指数静态市盈率和动态市盈率分别为16.82倍和14.23倍，这与道琼斯指数、香港恒生指数以及日经指数的市盈率水平差不多；而目前沪市上市公司的市净率为2.68倍，低于道指的2.76倍，虽仍高于标普500的2.39倍、恒指的2.13倍和日经指数的1.64倍，但分析人士认为，中国是新兴市场，理应享受一定的估值溢价，所以当前的总体市净率也显示A股市场的估值偏低。
26只个股跌破净资产
数据显示，截至3日收盘，已有26家公司股票其股价跌破了净资产值，另有近71家公司股票其股价距净资产值仅有20%的空间。这种市场现状引起投资人的关注。
数据显示，在这些股价跌破净资产值或接近净资产值的98家公司中，从行业上看，以钢铁、家电、机械制造和化纤纺织业为主。钢铁行业中有安阳钢铁、韶钢松山、邯郸钢铁等11家入围。钢铁股因其成长性差和属强周期行业的特点，所以市场给予估值较低，市盈率和市净率因此普遍都较低；家电业行业中有四川长虹、彩虹股份、海信电器等6家入围。家电业竞争激烈，产品毛利率较低，所以家电上市公司一般都处于微利或亏损状态，市场也都给予较低的估值；制造业这个大概念中仅汽车业就有长丰汽车、云内动力、江淮汽车等近10家入围。中国物流与采购联合会9月1日公布，8月份CFLP中国制造业采购经理指数(PMI)为48.4%，已是连续两个月保持在50%以下。分析人士称，这表明制造业活动(月环比)持续萎缩，可能是市场对于经济可能的进一步下滑预期下给予其的估值；另外公用事业板块包括电力、高速公路等个股入围的较多。
与千点时相比市净率还较高
在2300点时沪深300的平均市盈率为18倍左右，就此看市场估值已创下13年的新低水平，也与998点时相当。与历史比，当前市净率如何？
据天相投顾的数据显示，在2005年998点时，A股整体市盈率为17.66倍，市净率为1.3倍，破净个股为176家，1元股为64家，平均股价为4.62元；而在今年8月29日2397点时，整体市盈率为18.75倍，市净率为2.81倍，破净个股为26家，1元股1家，平均股价为7.79元。
如此看来，单从市净率来认识，目前点位距市场底部似乎还有一段距离，但具体的距离还要看市场对于宏观经济前景的认识，因为净资产只是作为股东的权益概念出现，而对于市净率的高低，却是决定于投资者对于总体经济的信心和公司盈利能力的信心，在对行业和公司有信心时，市净率高或许反而是合理的。（曹明）
可对优质的低市净率股加以重点发掘
当前上证指数已经连续大跌到了2001年的高点2245点附近，两市的破净股骤然扩增。如何辩证看待破净股、低市净率股，其中的机会与风险又在哪里？
“刻舟求剑”的经验不可取
从好的方面观之，破净股的纷纷出现，揭示了A股市场上的一个至关重要的现象——目前市场平均市净率随股指大跌而大降，有人认为按照过去的经验，市净率还没有跌到底。但毕竟近年以来A股市场产业分布已发生质的变化，轻资产的服务业(以占指数权重大的金融股为代表)，在A股市场上的比重已经获得大幅度的跃升，其中金融股的市值占比就已经从2000年的10.6%增加到今年的37.6%，因此整体市场的合理市净率不应该再像过去指数大底时的1.5倍市净率水平看齐。
另一方面，近年以来的资源价格(如土地、矿产等)和生产资料价格(对应于企业的重置成本)，也均有大幅度上升，但大部分过去发行上市的上市公司仍将这部分资产当作固定资产成本，采用历史成本计价。如果改按公允价值估值，则重估后价值提升空间大，目前A股的账面净资产被低估。如果仅依靠原有的数值和经验，无疑就要犯下如刻舟求剑一般的错误。
甄选有术：安全边际+弹坑策略
对于破净股和其他低市净率股，我们应该采取一分为二的态度。对净资产有水分或者周期性较强、业绩一般的股票，应该敬而远之，不可与趋势相抗衡。而对成长性还不错的低市净率、低市盈率股，显然其安全边际已经相对较高，即使按照“弹坑策略”——被市场击伤的“弹坑”将会是未来一段时间机构资金相对安全的地带，也值得作为潜力股的一大候选。从市场表现看，近期低市净率股频频上涨，不理会大盘继续在创新低，占据了涨停板股票的绝大多数。其中就有操作积极的部分机构，正在对优质的低市净率股加以重点发掘。（仇建宏）
低估值标准是未来一段时间的主要选股思路
从昨天的市场表现来看，与汇源果汁相似的品牌消费类个股都表现较好，如维维股份、深深宝等升幅相对较前，这是市场对其品牌价值的重新定位。那么，在未来一段时间内，投资者应从哪些角度把握反弹的机会呢？
事实上，在当前市场估值水平明显下降的情况，投资者可以从品牌价值、重置成本、资源优势、技术优势、市场结构及产业链等方面把握被低估的机会。
以品牌价值为例，随着消费者品牌意识的提高，产品的品牌价值也渐渐体现出来。如白酒行业，高端白酒的盈利增长便远超于中低端的白酒，主要在于高端百酒的品牌效应赋予它们较强的议价能力，可以通过不断提价实现较高收益。通常而言，具有品牌重估价值的行业集中在消费类，如高端服装、饮料酿酒、家用电器、电子产品、医药等。
从市场结构产业链角度看，部分行业由于集中度不高，竞争过于激烈，行业龙头极可能利用低估的二级市场，完成行业的横向整合。此外，在本轮通胀过程中，不少企业已经体会了产业链不完整的压力，只要价值不明显偏高，他们极可能通过参控股方式实现向上游下的延伸。以上的种种行为，无疑对股价有极大的刺激作用。具体来看，行业集中度不高的行业有钢铁、房地产、商业零售、煤炭、小家电等。而有动力实现向上下游延伸的行业有钢铁、电力、PVC、纯碱等化工行业、造纸、玻璃等行业。
综合而言，在金融资本与产业资本将融合的情况下，低估值标准应该是未来一段时间内的主要选股思路之一。 (万隆)
【今日视点】
基金保险QFII三大主力8月集体做多A股
A股市场上半年受雪灾、地震等诸多不利因素的影响，延续去年10月16日冲顶以来回落态势，上证指数前8个月累计跌幅达到了54.44％，深成指也达到了54.78％。不过，机构资金流向显示，市场经过前7个月的大跌之后，8月市场逐渐企稳，资金开始逐渐入场。
大智慧Topview数据显示，今年前7个月，机构资金仅在5月呈现净流入市场75.4亿元的态势，其余6个月全部净流出，其中3月机构资金净流出额高达719.1亿元，为单月最大。不过，尽管6、7月份机构资金呈现净流出状态，但是8月机构资金净流入额高达173.7亿元，成为今年前8个月机构资金单月净流入最大的月份。整体来看，上半年机构资金净流出市场1411.1亿元，似乎也印证了为何上半年市场连续交投清淡。
值得关注的是，在基金席位、保险席位、QFII席位和券商席位四大席位中，尽管券商席位上半年整体呈现做多状态，但是在刚刚过去的8月资金却呈现净流出状态。而此前连续做空的基金席位、保险席位和QFII席位却在8月集体做多，分别净买入了184.5亿元、15.6亿元和9.2亿元，其中保险席位是在上半年前七个月连续做空之后，8月首度开始净买入。
但整体来看，尽管机构资金中三大主力8月呈现净买入状态，但是8月沪深两市大盘各下跌了13.63%和15.48%，相比之下7月上证指数小幅走强了1.45%。
以资金净流入量为统计标准，在2008年以来的下跌行情中，机构资金对行业的关注主要以行业业绩为参考标准，钢铁、煤炭、银行保险是主力资金依次关注的三大权重板块。由于上半年钢铁、煤炭相关产品价格上涨及市场需求扩大刺激，两大行业业绩向好，其中煤炭板块个股中期业绩全线飘红。数据显示5月份该板块资金净流入137.6亿元，成为基金最看好板块，在6月至8月的行情中中期业绩优良的银行保险板块则被资金持续关注。
尽管机构资金整体流向并不能完全代表市场表现，但在机构资金净流出额高达719.1亿元的3月，沪指累计下跌了20.14%，仅次于6月跌幅。而1月沪指累计下跌16.69%，当月机构资金也净流出了346.7亿元，跌幅位居前八个月第三，资金流出额则仅次于7月。
不过，依照TOPVIEW统计，QFII资金似乎对市场嗅觉最为灵敏。QFII今年前8个月仅在4月、5月、7月和8月呈现净买入状态，4月净买入额高达188.4亿元，为前八个月最高，4月沪指累计上涨了6.35%，也是前8月单月涨幅最大。此外，5月、8月市场跌幅也相对较小，而7月在保险资金和基金席位做空的当月，QFII资金净买入了31亿元，当月沪指上涨1.45%。（王斌）
QFII二季度大举增仓
近段时间以来，A股市场萎靡不振，股指在投资者的“期望+失望”中屡探新低。与此同时，QFII却释放出一系列值得关注的信号。
数据显示，QFII在今年二季度踊跃增仓，隐身其后的境外投资者亦在近期积极申购QFII A股基金。业内人士认为，这表明境外投资者仍看好A股市场的长期表现，他们并不因为A股市场短期低迷而退缩，而是持续蛰伏、静待A股落底时刻。
根据上市公司2008年中报，QFII一改此前连续四个季度的减仓行动，在今年二季度积极增持A股股票。
截至6月30日，剔除恒生银行持有的兴业银行限售股解冻部分，QFII持股总数为130816.79万股，比一季度末增加了44751.00万股，增幅达52%。数据进一步显示，在QFII所持股票中，被减持的股票仅18只，为2006年二季度以来的最低水平；被增持的股票数量却快速上升，较一季度增加近三成；新建仓的股票数量为55只，比一季度增加四成多，占持股总数的38%；持平的股票为34只，和一季度相差不大。如果说持仓变化与投资策略正相关的话，那么，QFII的这一动作正表明其对A股市场三、四季度行情的乐观预期。
继QFII增持A股之后，近日，境外投资者也积极申购QFII A股基金，使后者的整体规模逆势上升。
理柏基金提供的数据显示，A股市场表现以及QFII的成绩，一度让境外投资者对QFII A股基金的态度趋于保守。今年6月，多数QFIIA股基金都处于净赎回状态。据9只已公布资产数据的QFII A股基金分析，仅标智沪深300中国指数基金呈现净申购，单月增长幅度达32%；其余QFII基金都呈现净赎回，其中，日兴AM中国A股基金、日兴中国A股基金2号、APS中国A股基金及安保资本中国成长基金的资产规模减幅均超过20%；资产规模最大的iShare新华富时A50中国基金，单月减幅则高达6.85%。截至6月底，19家QFII基金的最新资产规模已由5月末的75.04亿美元缩减至68.78亿美元，整体单月减持幅度为8.35%。
而从7月份的数据分析，境外投资者对QFII A股基金的看法明显转向，过半基金出现扩容。在9只已公布资产数据的QFII A股基金当中，共有6只资产规模逆势增加，其中两只被动式管理的QFII基金增幅最大：标智沪深300中国指数基金增幅高达46.44%，iShare新华富时A50中国基金则增加12.63%。
进一步分析其份额增减状况来看，标智300中国指数基金净申购幅度最大，单月增持幅度达86.99%，iShare新华富时A50中国基金增幅达17.24%。截至7月底，19家QFII基金的最新资产规模已由6月末的68.78亿美元增至73.74亿美元，整体单月增幅约10%。这一数据表明，境外投资者对QFII A股基金的态度转为“中性偏多”。
理柏基金中国大陆及台湾研究主管冯志源表示，QFII A股基金6月份平均大跌20%，但它们在A股暴跌之际并未大幅撤出，部分QFII基金，如标智300中国指数基金甚至逆势增持，表明境外投资者仍持续关注A股落底时机，等待波段反弹行情。他说，现阶段A股仍在探索黑暗尽头的光明。然而，中国的经济高增长将成为支撑全球经济的中流砥柱，一旦通胀水平连续出现大幅度回落或市场信心热度降至冰点，A股就有望逐步走出阴霾，翻空为多。
QFII基金的新生力量——“保德信中国大陆股票基金”在韩国的发售情况或能反映出境外投资者对A股市场的最新理解。7月30日，该基金由保德信资产运用株式会社在韩国推出，并吸引了韩国投资者热情申购，所有销售份额在三日之内被抢购一空。冯志源认为，这显示出境外投资者仍看好A股市场中长期表现，并不因为A股市场短期低迷而退缩，而是持续蛰伏关注A股落底时刻，等待攻击号角响起。（家路美）
QFII抛盘而不出局
用一组数据来衡量，或许最能说明QFII的真实意图。
上海某家券商营业部是QFII的大本营，8月8日当天，这个营业部的买入额是1.56亿，卖出额是3.4亿，净卖出1.84亿，当天他们做空的量是最大的。QFII与港股之间的联系非常紧密，在指数非常低的时候QFII做空，很容易就将股指做下来，从理论上来说，股指做下来为他们更低位的建仓制造一个好时机。
最为市场所关注的几个QFII席位，分别是中金席位A23751、申万席位A20941以及瑞银证券席位A24380。据媒体披露，有12家QFII驻扎在中金席位A23751，有7家QFII驻扎在申万席位A20941，瑞银的QFII资金以及部分QFII机构进入瑞银A24380。以瑞银证券席位A24380为例，从7月29日到8月8日，买入资金3.3379亿元，卖出资金7.4869亿元，净卖出4.1489亿元，排名净卖出营业部席位第二名。
8月13日，《财经网》文章报道，由于押宝奥运行情，合格境外机构投资者(QFII)A股基金资产规模近期出现逆市增长，以追踪指数的被动式管理基金尤其受到追捧，不过由于行情未至，这部分资金很可能迅速离场。对此，理柏中国大陆及台湾研究主管冯志源表示，短期内撤出的将以投机性资金为主，大部分QFII基金仍然看好A股的中长期表现。
《财经网》文章同期刊出理柏中国的研究报告显示：7月，19家QFII基金资产规模达到73.74亿美元，环比增长11.4%。九只已公布相关数据的QFII A股基金中，有六只资产规模逆势增加，仅有的两只被动式管理的基金增幅最大，标智沪深300中国指数基金增幅最大达46.44%，达到6.93亿美元；iShare新华富时A50中国基金增加12.63%，达到36.13亿美元。
"QFII这样做是希望达到控制市场的目的，QFII不会撤出内地市场，即使现在抛盘，也是在做空，为更好的介入时机做准备。从现在来看，美国的经济并没有预期的那样好，美国所发布的最新数据令人担忧：生产物价指数(PPI)在7月份增加1.2%，虽低于6月份的1.8%，却远高于市场人士估计的0.5%涨幅，通胀向上压力仍然存在。相比而言，内地市场仍然有投资机会，只不过这些资金希望寻求更高的利益。"黎伟成表示。
目前市场上的看空氛围很浓，大机构其实一直在默默低吸，即使8月8日的股市下跌，也是民间散户在清仓，而机构却都在建仓。QFII不过是换股，并没有出局。
针对8月8日的股市大跌，市场人士认为热钱暂时撤出股市，但仍在择机进入。北京大学中国金融研究中心证券研究所所长吕随启表示，市场相对好的时候，的确有大量热钱进入楼市、股市等，在低迷时热钱会撤出，但未必会全部撤出这些行业。当热钱判断这个行业有风险或马上会有风险时，他们可能会撤出来，但不是说从此不进入这个行业，而是会选择在一个恰当的时机。
多数业内人士认为市场可能还会继续调整，而此轮的市场下跌行情中，国内机构并没有大量抛盘，此次的抛盘主角是QFII。没有人能准确预言市场何时会转暖，然而，却有一种力量可以打压市场继续做空，他们也许并不会真正的撤出，而是希望有更低的筹码择机进入。
华宝证券研究所所长、首席分析师李国旺撰文认为，一边是不看好中国股市的国际投资银行在舆论上不断放出中国A股的泡沫论，一边是美国政府通过各种路径要求增加 QFII额度，同时又通过各种路径压迫人民币升值，国际资本的要求看上去似乎彼此矛盾，但细细分析，其实都有共同的最终目的，即如何从中国经济发展中获得最大利益。（周颖）
基金又调仓：反手做空银行股
9月，鹰飞的季节。A股市场不但未现开门红走势，更连收三阴，股指进一步向深渊滑落。与此同时，机构资金自上周五出现分歧，基金出现多翻空净流出的迹象后，本周一(9月1日)机构资金合计净流入额再度萎缩，仅为1.8亿元。
【板块分析】
上海本地股发力
近期市场整体形式非常弱，并使拥有众多概念可炒作的上海本地股出现了连续几天的调整，不过从昨日的走势上来看，它们似乎有反弹的迹象，截止9：54分，上海本低板块中，由锦江投资（600650）领涨，涨幅已达6.25%，上海金陵（600621）和锦江股份（600754）涨幅也超过了4%，短期内该板块机会较大，可作为大家重点关注的品种。
股票代码 股票名称 当前价 涨跌额涨跌幅 成交量
600650 锦江投资 10.20 +0.60 +6.25% 21,633
600621 上海金陵 5.78 +0.27 +4.90% 22,827
600754 锦江股份 11.75 +0.46 +4.07% 4,326
600708 海博股份 5.80 +0.22 +3.94% 13,252
600634 海鸟发展 6.59 +0.18 +2.81% 1,213
600689 上海三毛 7.22 +0.19 +2.70% 25,086
600620 天宸股份 5.74 +0.14 +2.50% 27,812
600170 上海建工 7.82 +0.18 +2.36% 3,508
600606 金丰投资 5.80 +0.12 +2.11% 3,996
600696 多伦股份 3.41 +0.07 +2.10% 4,905
600639 浦东金桥 9.20 +0.17 +1.88% 3,675
600638 新黄浦 12.15 +0.22 +1.84% 11,710
600732 上海新梅 6.27 +0.11 +1.79% 2,770
600834 申通地铁 7.05 +0.12 +1.73% 1,348
600648 外高桥 10.23 +0.15 +1.49% 1,831
600692 亚通股份 7.56 +0.11 +1.48% 42,597
600663 陆家嘴 14.40 +0.19 +1.34% 3,615
600818 中路股份 8.38 +0.10 +1.21% 799
600675 中华企业 6.79 +0.08 +1.19% 11,836
600018 上港集团 4.53 +0.05 +1.12% 8,277
600655 豫园商城 10.91 +0.11 +1.02% 12,910
600611 大众交通 7.90 +0.08 +1.02% 7,507
苏宁电器股价大跌
苏宁电器近期颇多不顺，自上周末公布2008年中报以来，股价已经大幅下挫21.52%，于是市场上关于股价下跌的猜测越来越多，“业绩未达预期”，“大小非减持股票”，“转板”等等，券商人士和苏宁电器公司却一致认为：基金才是这次大跌的罪魁祸首。
细心的投资者都会发现，苏宁电器本周成交量出现异动。周一股价跌停，成交719.49万股；周二大跌8.43%，成交1501.71万股；周三下跌4.77%，而且仅半个交易日，成交就高达962.68万股，三日总成交3183万股。仅仅三个交易日就已经排到今年单周成交量的第二位，总成交金额更是高达10.9亿。近期市场人气低迷，两市成交量一直在低位徘徊，深市单日成交金额也不过150亿左右，本周累计成交金额418亿元，苏宁电器一家公司就已经占到深圳市场总成交的2.6%。
量能突然放大，会不会是大小非在减持呢？8月11日，苏宁电器8872.56万股限售股解禁，该部分股份由公司二股东江苏苏宁电器有限公司持有。
苏宁电器董秘办工作人员肯定地表示，公司股东近期在二级市场没有减持行为，卖票的都是机构投资者。那会不会是机构对公司基本面产生质疑？该工作人员表示：“可能是部分机构不看好公司未来业绩，有卖有买，这也是很正常的。”
苏宁电器中报显示，公司良好的基本面并没有出现根本改变，基金没有理由不看好，同时在最新研究报告中，多数券商给予苏宁电器“买入”评级。中投证券分析师朱幂表示，在下跌中伴随巨量，说明基金在卖的同时，仍有基金在接盘，并不是一致看“衰”苏宁电器，只能说机构投资者对苏宁的预期出现分歧。另外，消费类品种作为市场最后的防御板块，在大部分行业估值已经下移的情况下，其估值已成为最后的高地，股价下调也是难免的。（李文艺）
【透视】
毛利率神奇指标
与去年中报时皆大欢喜的局面不同，今年许多上市公司业绩增长都出现了减速，甚至下滑。而在探讨原因时，大部分公司都将矛头指向了相同的一点：通货膨胀导致生产成本大幅上涨，从而压缩了公司业务的盈利空间。
但就在大部分公司成本上升，举步维艰的时候，还有少数公司抵御住了经济降温的大环境，或者加强管理，降低了成本；或者上调产品价格，将成本上涨转移给下游。
金岭矿业高毛利是受益铁矿石提价
铁矿石涨价的风暴同样让国内的矿山厂商受益匪浅。
金岭矿业 (000655)造成利润大幅增加的主要原因是，公司铁精粉的销售价格在报告期大幅提高，由去年同期的平均745.12元/吨提高到报告期内的平均1494.13元/吨。
产品的大幅提价，也让公司的销售毛利率得到了提升。WIND统计数据显示，金岭矿业上半年的销售毛利率为66.69%，比去年同期的52.66%提升了14.03%。
博汇纸业产品涨价提升毛利率
中报显示，博汇纸业(600966)上半年实现营业收入18.75亿元，同比增长31.96%；归属于母公司的净利润1.78亿元，同比增189.13%。
公司表示，营业收入的大幅增加，主要是产品销量增加及售价上升所致。光大证券造纸行业研究员程杲认为，正是产品价格的提升，使得公司的销售毛利率大幅增长，进而提升了公司的净利润。
浙江龙盛染料行业中优势明显
借助染料行业龙头地位的优势，即使在银根紧缩和通货膨胀不利因素的困扰下，浙江龙盛(600352)上半年的经营情况比去年同期仍有一定提高。
能取得如此好的业绩，与公司不断上升的毛利率有很大关系。数据显示，公司上半年综合毛利率为27.09%，高出去年同期6.97%。对此，公司证券部的陈先生表示，产品涨价是主要原因。
“龙头的地位让浙江龙盛的议价能力在行业内十分突出，这就使得公司能将上游原料涨价的压力转移给下游。”华泰证券化工行业研究员吴剑平表示。
泸州老窖产品结构调整提升毛利率
受益于消费升级，酿酒行业上半年总体增长强劲；特别是那些走高端战略的龙头公司，业绩遥遥领先于同行。
值得注意的是，7月公司宣布全面提高公司高端产品——52度国窖1573的出厂价60元至468元/瓶，提价比例高达14.7%。有分析人士指出，在经过多年运作以后，国窖1573已被消费者接受为高档白酒，且逐步向奢侈品迈进。此次提价将进一步提高公司的产品毛利率，下半年的业绩增长仍然可期。
双鹭药业技术领先助推进步 技术进步 毛利上升
双鹭药业 (002038)的半年报显示，今年1～6月，公司完成营业总收入1.59亿元，比去年同期增长65.06%；净利润实现9623.35万元，同比增长83.15%；两者均呈高速增长的态势。
“在这一连串漂亮数据的背后，实质是双鹭药业销售收入和产品毛利率保持不断上升的结果。”长江证券医药行业研究员段炼炼表示。
8月26日，公司公告称申报的阿德福韦酯胶囊、阿德福韦酯原料正式获得国家食品药品监督管理局生产批件及新药证书。
资料显示，阿德福韦酯已被推荐为全国抗乙肝病毒的一线用药，目前市场中能生产的企业不多，而市场需求很大，产品供不应求。
公司董秘梁淑洁此前表示，阿德福韦酯胶囊投放市场以后，会对明年的业绩起到极大积极的作用。
“现阶段正处于研发新药后的产出期，公司已经形成了‘研发-销售-研发’的良性循环。”段炼炼认为，在今后两年内，双鹭药业仍将有大量新产品陆续上市，其复合辅酶更有望进入全国医保，公司未来的业绩仍有超预期的可能。
天威保变参股新能源企业收益大
作为新能源龙头，天威保变(600550)自身的传统业务变压器上半年也取得了不俗的成绩。
由于公司在大型、超大型变压器项目上具有明显技术优势，并且调整了产品结构；同时合肥、秦皇岛工厂的建成投产使公司的生产能力大为增强。1~6月实现变压器销售收入17.38亿元，同比增长45.93%；盈利能力进一步提高，毛利率25.25%，比上年同期提高了9.07%。
中信建投某分析师指出，预计未来三年公司变压器保持30%左右的增长；随着新光硅业的全面投产，可为公司太阳能光伏产业的提供原材料保障，进一步完善光伏产业链；除此之外，在风电、非晶薄膜电池领域也有可能成为业绩增长的亮点。
华兰生物产品价格维持高位 转移成本能力强
中报显示，华兰生物(002007)1~6月实现营业收入1.97亿元，比上年同期增长15.11%；实现归属于公司普通股股东的净利润7628.37万元，比上年同期增长了47.89%。
一位华兰生物证券部的工作人员表示，公司部分产品平均售价较去年同期有所上涨，并且提高了血浆综合利用率，使公司营业成本下降，这就是上半年公司毛利率和净利润提升的主要原因。
某券商研究员认为，在采浆成本上升的情况下，公司两大收入、利润来源——白蛋白和静丙的毛利率不仅未降，反而出现一定程度的上升。“这反映了公司较强的成本控制力和产品的市场定价能力，这会使公司长期保持较高毛利率，和高于行业平均的盈利水平。”
作为中小板传统的高成长绩优股，华兰生物历来是机构的“宠儿”。
尽管增发价格高达35元/股，市盈率超过40倍，但华兰生物前期共计800万股的定向增发股份仍被10只基金“一抢而空”。
国内著名的富国、大成以及华夏等基金公司和一只社保组合现身认购名单，这在近一段时间以来，基金屡屡缺席上市公司定向增发事件的背景下发生。“机构的行为在一定程度上真实地反映出对公司未来前景的看好。”上述研究员表示，血浆行业供求关系在两三年内很难改变，公司的产品价格将维持高位。
川化股份(000155)无疑是今年化工板块的一匹黑马 ， 半 年 报 的 净 利 润 暴增1144.79%，的确相当引人注目。公司是国家政策重点扶持的大型化工企业，是国内最大的合成氨、氮肥和三聚氰胺的生产企业之一，主营产品为尿素和三聚氰胺。
其实，对公司来说，比业绩增长更引人注目的是与泸天化的整合。今年2月由四川化工控股牵头进行重大重组事项而停牌4个月之后，公司因“条件不成熟”搁浅了重组。
应该看到，公司与泸天化的整合，有利于解决同业竞争问题，而股权划拨是迈出了关键一步。
西山煤电煤价上涨的行业先锋
西山煤电是国内最大的炼焦煤生产商，主要产品有焦精煤、肥精煤、瘦精煤、电精煤、原煤、洗混煤和煤泥。焦精煤、肥精煤、瘦精煤主要供应冶金焦化重点企业，是公司收入和利润的主要来源。
虽然公司上半年煤销量仅比去年同期微增3.33%，但由于焦煤价格持续走高，煤炭销售收入和毛利率均比上年有了明显增长。4月1日、6月1日、8月1日，公司三次上调炼焦精煤合同价格：焦精煤上调到1725元/吨；肥精煤上调到1790元/吨；瘦精煤上调到1330元/吨；出口煤上调到315美元/吨。而半年报显示，公司煤炭毛利率比上年同期提高到46.31%，显示了行业高景气度和公司良好的盈利能力。
中粮屯河充分享受番茄酱牛市
受益于番茄酱的牛市，中粮屯河(600737)在白糖业务拖累营业收入微降1.38%的情况下，净利润仍然实现了三成增长。
上半年，中粮屯河实现营业收入14.31亿元，净利润1.14亿元。番茄酱业务为公司业绩增长立下了汗马功劳。
根据中报，番茄制品在公司营业总收入中占比达五成以上。1~6月公司番茄制品销售收入达到7.77亿元，同比增长36.63%；毛利率也增加了8.56个百分点，达到30.31%。
招商证券分析师黄珺和朱卫华在行业调研报告中指出，上半年番茄酱出口价格屡创新高，新榨季的订单已到1200美元/吨，同比将近翻番，同时番茄原料收购价格也大幅上涨。欧盟的农业改革是中国番茄酱产业崛起的关键，农业补贴减少一半后，目前欧洲大桶番茄酱出厂价提高至1400～1500美元/吨，同时拉高了中国产品的出口价格。
他们认为，欧洲的生产成本决定了番茄酱价格的底部，目前欧洲生产成本提高至1400～1500美元/吨，对应我国1200美元/吨出口价格，锁定了未来三年的底线，因此番茄酱的牛市或许会持续到2011年。（王砚丹马宇飞）
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