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化工进入新阶段,关注这2股

(2019-05-15 12:01:14)
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公号:dgd8188

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杂谈

4月27日《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》通过印发。未来江苏省将压减存量化工生产企业数量,压减存量化工园区,严格管理集中区,严格产业准入条件,通过财税政策和市场手段促进供给侧改革。5月9日下午,常州高新区4家化工企业与滨开区签订腾退意向书,标志着江苏化工行业供给侧改革新一轮行动的正式开始。化工行业有望迈入从数量到质量发展的转变,行业集中度得以提升,利好集中度低的化工子行业。

机构报告建议重点关注供需格局好、景气可维持高位的品种,把握具备扩产放量、ROE 向上逻辑的优质公司,包括工业杀菌剂龙头(百傲化学)、农药(广信股份、利尔化学)、呈味核苷酸二钠 i g 行业、合成樟脑(青松股份)、抗老化助剂(利安隆)、改性塑料(国恩股份)等。重点看这以下2股的投资逻辑。

价格已经翻了2倍多彻底绷不住了!最大对手永久关停,每涨10%就增厚4000万利润

百傲化学是亚洲产能第一的工业杀菌剂龙头,F腈和BIT受益于行业巨大供给缺口,价格飞速上涨,叠加新产能5月投放,业绩已经绷不住了。

化工进入新阶段,关注这2股

江苏事件对公司来说是突如其来的幸福,业绩最大增量来自量价齐升的F腈和BIT产品: 1)受江苏事件影响,国内最大F腈生产商江苏联华永久关停,直接影响30%产能,价格从3万/吨飚涨至8万/吨 公司凭借19年5月7000吨新产能投放,合计产能1吨跃升为国内第一,充分受益价格上涨。

化工进入新阶段,关注这2股

2)中间体的涨价也推动下游BIT杀菌剂价格翻倍,目前国内总产能9000吨,百傲就占据了2500吨根据国盛证券的测算,两者每涨10%就将增厚4000万利润,对于18年净利1.45亿的公司来说,弹性巨大。

产品价格直线拉升涨160% 新产能投入就赚钱

青松股份主要产品合成樟脑产量连续多年位居全国第一,市占率70%以 上,同时也是全球最大的合成樟脑生产商。目前具备 1.5万吨合成 樟脑产能(5000吨即将投产)和1000吨冰片产能。受主要原材料松节油价格持续上涨推动,公司主要产品樟脑和冰片价格持续上 涨。尤其自进入2018年以来,樟脑价格由70元/千克提价至目前的125元/千克,价格涨幅78%;冰片价格由100 元/千克提价至目前的260元/千克,价格涨幅 160%。

化工进入新阶段,关注这2股

公司对对上游松节油的采购量占国内产量超40%,因此议价能力突出。受益原材料松节油价格上涨带来的价格传导,公司产品价格提 价幅度大于成本增长幅度,因此毛利率稳步提升。报告期内,公司毛利率持续提升,截至年报毛利率达到40.9%,净利率28.2%。

年产5000吨合成樟脑扩建项目(含生产线自动化改造)于2018年底完成主体项目工程安装,预计2019年下半年进入试生产。年产15000吨香料产品项目,目前该项目已完成试生产和安全验收,在取得相关证照及许可后将开始正式生产。 在建项目预计在19年都将完成投产,后续将为公司提供业绩增量。

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