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【方正富邦基金】《中国银行业理财市场年度报告(2016年)》简析

(2017-10-30 04:08:53)
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杂谈

银行业理财登记在托管中心于5月19日发布了《中国银行业理财市场年度报告(2016年)》

  截止2016年年末,全国共497家银行业金融机构有存续理财产品7.42万只,理财资金29.05万亿,较2015年底增加5.55万亿,同比去年增幅26.63%,虽然银行理财规模不断扩大,但相较于13年、14年、15年增幅44%、47%、57%,2016年银行理财规模增速放缓。根据中国银监会召开一季度经济金融形势分析会报告,17年3月末,银行理财规模达到29.1万亿,与16年一季度末同比增长降至19%,环比16年末几乎没有增长。

  银行理财规模增速下降因素有三方面:一是银行理财13-15年爆发式增长,使得规模现在有较高基数;二是16年全年收益下滑,对居民和机构的吸引力下降;三是银监会加强管理,表外理财于17年一季度正式纳入MPA考核,发行受限。

  数据来源:中金公司和中国银行业理财市场报告及中国银行业监督管理委员会

  从银行理财的投资者类型来看,一般个人类规模最大,为13.46万亿,占比46.33%,同比增速为15.63%,小于银行理财整体增速26.63%;机构专属类规模排第二位,为7.52万亿,占比25.88%,同比增速在该分类中最小,仅为4.41%;私人银行类规模2.08万亿,占比最小为7.18%,增速25.72%;银行同业类规模5.99万亿,占比20.61%,是16年增速最大的投资者,高达99.51%。

  数据来源:中国银行业理财市场报告

  从银行理财的收益类型来看,非保本产品存续余额为23.11万亿,占比提升至79.56%,较15年末上升5.39%;保本产品存续规模5.94万亿,占比20.44%。

  数据来源:中国银行业理财市场报告

  从银行理财的机构类型来看,全国性股份银行及国有大型银行增速放缓:占比最大的全国性股份银行,增长速度23.61%,平于理财增长规模23.63%,但远低于15年74.8%的增速。占比次之的国有大型银行,增长速度8.77%,远低于整体增速,也低于15年34%的增速。而占比较小的城市商业银行及农村金融机构在16年发展很快,增速分别达到43.32%及80.22%。

  2016年,银行业理财市场有523家银行业金融机构发行了理财产品,共发行20.21万只,平均每月新发行产品1.68万只,累计募集资金167.94万亿元(包含开放式理财产品在2016年所有开放周期内的累计申购金额),平均每月募集资金14万亿元。其中:其中开放式理财产品累计募集资金121.1万亿元,较15年增加4.8%;封闭式理财产品累计募集资金46.83万亿,较15年增加9.27%。

  从银行理财的风险等级来看,一级和二级风险的募集占比最大,分别为24.9%及57.06%,但占比较去年有所下降;三级风险的募集占比有所提升,由去年13.1%提高到17.75%。

  2016年银行理财在债券配置中有了显著提高。2015年底,债券资产配置比例为29.49%,2016年提高14.27%至43.76%。根据银行理财规模测算,2015年年底持债规模为6.93万亿,2016年持债规模增加5.78万亿,至银行理财持债规模高达12.71万亿。根据wind数据,16年12月上清及中债托管规模为58.15万亿,即银行理财持债占债券总托管量的21.86%。其中16年新增托管规模为12.15万亿,即银行理财持债新增量占债券托管量新增量的47.57%。

  2016年银行理财持信用债增量较大,增量达4.21万亿,而托管量中,信用债新增量仅为4.54万亿,即2016年银行理财对信用债的增持量近乎平于信用债托管量的净增量。2016年银行理财持利率债增量达1.57万亿,托管量中,利率债新增量为8.21万亿,新增量占比19.12%

  非标准化债券类资产的配置由15年占比15.73%增至17.49%,超越现金类资产,成为第二大配置方向。非标占比的增大一方面与银行理财在资产慌的背景下寻找高收益非标资产有关,另一方面与城商行和农商行理财规模增长较快有关。但17年后,银行理财监管加强,非标和权益类资产受到更多限制,根据中国银监会召开一季度经济金融形势分析会报告,17年一季度非标类资产已下滑至15.4%。

  货币市场工具、现金及银行存款的配置在今年上半年占比大幅下降,说明在资金利率低位,而银行理财产品成本下行却相对较慢的情况下,银行理财牺牲流动性及低收益配置,以提高理财产品的收益率,避免倒挂。

顶牛贷

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