加载中…
个人资料
用户5906552312
用户5906552312
  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:10,251
  • 关注人气:0
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
推荐博文
正文 字体大小:

[转载]人气公司-是什么支撑着华大基因逾130倍的估值?

(2018-09-06 03:22:18)
标签:

杂谈

近日,华大基因(300676.SZ)董事长汪建再度语出惊人,“所有的员工必须做到100岁不封顶”。此话一出,立刻收到交易所问询。而华大基因回应称,此为愿景。汪建频频高调的喊话,让华大基因再次站在风口浪尖,也让外界质疑的声浪不断。在股价自高点接近打了“对折”之后,华大基因目前超过130元的股价仍然处在唱多与唱空声交织的状态。即便市盈率如今被“腰斩”至137倍,也有机构人士认为公司“太贵”,目前不会进行投资。业绩增速不够是业内认为华大基因估值偏高的主要原因之一。换句话说,华大基因估值会否回调,或者明年的业绩增速如何?成为机构投资人士目前最为关注的方向。市场对于华大基因估值高与低争论的焦点在于,,它是否是高科技公司以及是否拥有核心技术。而市场看待这些问题时往往会模糊上市公司与控股股东的界线。将两者的边界厘清之后,华大基因的面貌也更为清晰。有业内人士表示,华大基因本身的业务模式较为简单,比较核心的技术和比较有前景的产业目前都在控股股东手上,但目前上市公司并没有优质资产注入的安排。对此,华大基因相关负责人士表示,集团层面对于未来是否会注入资产到上市公司,目前尚未有明确的计划,后续需要看集团的整体发展情况。腰斩之后估值还贵吗?基于处于生物科技金字塔尖的基因技术并不为市场投资者所熟知,这让华大基因充满了神秘性,上市后不出意料的成为A股市场的明星股。股价涨势如虹的同时,估值也水涨船高。但如今股价已经从最高价下跌近一半,有业内人士依然认为,该公司“估值太高”。去年7月14日登陆创业板的华大基因,以连拉19个涨停板的记录惊艳市场,之后涨势加码,上市满4个月时,股价攀至顶峰261.99元/股,相较发行价上涨逾18倍,市值突破1000亿元。彼时,看空声、质疑声也如股价般高涨。此后,股价进入震荡下行的回调之路,从去年11月15日至今的半年左右时间,股价跌去了逾4成,市值也接近“腰斩”。截至6月5日,股价收报138.88元/股,市值为555.66亿元,137倍的市盈率(动态,下同)在整个市场中仍处于高位的水平。“华大基因的估值处于高位,目前不认为具有投资价值,等估值合理了再来看,现在赚这个钱也是刀口舔血。”一位北京的基金经理认为,以价值投资者的角度来看,还是要结合基本面看绝对估值,华大基因近两年的业绩增长在20%左右,而且上市之时就已被炒高,业绩增速远不及估值增长。华大基因2016年度和2017年度的营收同比增幅分别为29.79%、22.44%,净利润同比增幅分别为26.93%、19.66%。公司主营业务为通过基因检测与分析等手段,为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。“华大基因所处的基因测序赛道是挺有前景的,但是目前的估值太贵了,买不下手。”一位深圳的私募机构投资总监认为,后续要主要看华大基因明年的业绩情况,该公司业务主要看无创产前基因检测情况,“其实在全国推广速度也不是特别快,主要看政府愿意补贴多少费用,如果后续能够做好的话还是有较大的发展空间”。华大基因目前主营业务有生育健康基础研究和临床应用服务、复杂疾病基础研究和临床应用服务、基础科学研究服务、药物基础研究和临床应用服务四个业务板块。其中以无创产前基因检测为主的生育健康类服务为业绩贡献主力,2017年度营收占比为54.21%,上述其他三块业务依次的营收占比分别为21.79%、19.29%、4.33%。从同行的情况来看,贝瑞基因(000710.SZ)的主营业务中同样有以测序为基础的基因检测服务,与华大基因具有较强的可比性。贝瑞基因2017年度营收为11.71亿元,净利润为2.33亿元,每股收益为0.92元;当前市净率为12.36倍,最新股价为56元/股,总市值为198.58亿,市盈率在75倍左右。华大基因2017年度的营收为20.96亿元,净利润3.98亿元,每股收益1.05元;当前市净率为13.18倍,市盈率为137倍。以此来看,华大基因的估值明显高于贝瑞基因。在上述基金经理看来,华大基因合理的估值水平应该在30倍~40倍左右,从长期来看,要么业绩增长使估值降至这一水平,要么股价回调到这个估值水平。但是也有机构人士认为,短期内跌到这样的估值水平比较难。“核心资产”在体外?看好者将华大基因称之为“生物界腾讯”,但看淡者却不这么认为。实际上,市场对于华大基因估值高与低的争论焦点在于,它是否是高科技公司以及是否拥有核心技术。也就是说,华大基因研发费用的占比是否能让它达到成为高科技公司的水平,以及“核心资产”是否为上市公司所控制?

0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报/Report
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有