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比较:中炬高新和海天味业

(2017-04-15 21:26:17)
标签:

杂谈

分类: 食品
比较:中炬高新和海天味业

比较:中炬高新与海天味业
一、产品、渠道
1、海天味业(603288)的渠道优势非常明显,对于渠道是非常强势的,
2、中炬高新目前公司也会做到不欠款,而且提前一周打款。还有对于供应商的控制能力,在原材料上涨的情况下做到三个月没有上调价格。
3、中炬高新与海天正面冲突并不显着。
厨邦与海天产品区别在于:前者定位于中高端,主打高鲜酱油;后者定位于大众消费(高中低比例3.5:4:2.5),主流产品价格带略有差别。渠道区别在于,前者以商超渠道为主,后者餐饮渠道更为强势。二者差异化竞争,虽局部区域竞争激烈,但全国范围来看彼此正面冲突尚不显着,更多是与地方品牌竞争,二三线品牌则承受很大压力,估计此竞争格局仍可维持2-3年。
二、毛利率、净利率、市值,
中炬高新与龙头海天略有差距,综合提升空间大。
1、对比海天44%毛利率、23%净利率、950亿市值,
2、中炬高新毛利率、净利率、市值均有提升空间,16年公司调味品净利率估计13.7%,17年有望达15%左右,净利增长30%,实现业绩与估值双升。
3、厨邦毛利率约37%,低于海天7pct,原因在于:一是公司品类过多,分摊成本较高;二是生产自动化程度、管理水平仍有差距;三是规模效应不够。往未来看厨邦产品定位高端,结构升级趋势持续;重新梳理产品线;规模扩大后,毛利率仍有提升空间。

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