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2015年上市公司中报解析:银行股成机构绝对重仓行业

(2015-09-06 20:42:32)

  《证券市场周刊-红周刊》作者 刘增禄

  编者按:固然上半年海内经济整体并不景气,但在国度连续出台刺激经济增加政策搀扶下,A股上市公司终于一改本年一季度营收环比年夜幅下滑场合场面,录得二季度单季营收及净利润双双环比年夜幅增加。在半年报中,可以看到历久饱受业绩质疑的守业板终于抬起头,其整体营收和净利润无论是同比照样环比均完成年夜幅增加,远超主板公司表示。行业利润进献度上,固然金融股仍旧是年夜头,但必要注重的是,上半年业绩增加最快的券商股很可能在下半年要回吐失落利润。

  固然上半年宏观经济依然不景气,推进中国经济增加的三驾马车也显著乏力,但A股2780家上市公司上半年营业总收入和归属于母公司净利润却双双完成正增加,分外是整体净利润增速显著年夜于营收表示。

  整体营收、利润双增加

  数据统计显示,,%;,%。对比客岁同期,营收增幅同比要显著趋弱,而净利润增幅则小幅超出了客岁同期(见表1)。对比汗青数据来看,%增加后,上市公司整体营收增速就开端一起下滑,这一征象从侧面印证了这几年宏观经济的历久不景气现实。

  在季度环比上,%,%,总体增加幅度不仅显著优于2014年的二季度同期,且一改本年一季度营收环比负增加场合场面,完成增收又增利的双赢场合场面,间接体现出在本年上半年国度连续出台多项利多政策后,经济在二季度开端有所企稳。

  分市场来看,守业板自2012年12月就开端了长达两年多的牛市,但历久以来,其股价和业绩表示始终遭到投资者质疑,业绩增速远远追不上股价的表示,连续飞腾的估值脱离了地心引力。本年中期,守业板整体营收终于一扫此前疲弱表示,%,远远跨越中小板和主板(见表3);当然,在整体净利润进献上,照样要弱于中小板,不外要远高于主板。

  行业增加分解显著

  察看上半年各行业的业绩变迁,可以发现,申万28个一级行业中,净利润同比增速跨越50%的仅有非银金融、有色金属、交通运输3个行业,%、%、%。另外,计较机、公用奇迹、休闲效劳、纺织服装、传媒、医药生物6个行业的业绩表示也相对可圈可点,利润增速均完成了20%以上。

  因为宏观经济的走软,从客岁四时度开端至本年8月尾,央行[微博]已进行了5次降息、4次降准,目标是提振实体经济、改善企业盈利状态。正受益于流动性宽松,从客岁四时度到本年上半年,A股市场走出了一波年夜牛行情,市场成交量激增,直接带动了券贸易务收入的增加,多家上市券商中报净利同比增加达两倍以上,%。同样属于金融行业,银行股在降准降息的配景下就显得没那么幸福了。对银行股来说,降准降息的影响是两面性的,一是有望旋转经济下滑预期,缓解体系性危险;二是存贷息差下行,盈利空间收窄。是以,银行股中报均匀净利增速较客岁同期反而收窄,%,%摆布,年夜降近8个百分点。地产行业也是降准降息及多项调控政策放松的最直接受益者,行业景气宇有所上升,%,%的负增加,%。

  几家欢欣几家愁,与上述增加态势优越的行业相比,钢铁、煤炭采掘等行业未见苏醒迹象,%、%。个股表示上,客岁中期钢铁股中只要10家公司业绩吃亏,本年已扩年夜至16家;煤炭股也由客岁中期17家吃亏变为本年的29家吃亏。从年夜宗商品价人民币表示及中下游需求来看,钢铁、采掘等周期性行业今朝不仅未能走出低谷,反而有接续恶化的趋向。

  上半年景色无穷的券商挨当头棒喝

  历久以来,金融股始终进献着A股市场上绝年夜部门利润,在剔除金融股影响后,%%。统计数据显示,%%。此中,券商股的增加最为值得记载,%,%。个股中,%,%的增加。

  不外,跟着6月中旬股灾的到来,券商股彷佛一光阴乱了阵脚,用上半年斗志昂扬,下半年当心翼翼来形容本年以来的券商股颇为贴切。近日,海通证券、广发证券、华泰证券、朴直证券4家券商均因涉嫌未按划定审查、相识客户身份等被证监会[微博]备案查询拜访,券商龙头中信证券8人被带走帮忙查询拜访;同时,在券商股整体上半年业绩立异高后,其7月营业收入和净利润环比广泛下滑了50%以上。今朝市场成交量回落、IPO停息,下半年券商将面临严重磨练,乃至可能上半年的利润会全体回吐失落。对此,业内子士阐发以为,跟着监管的增强,券商此前呼风唤雨的优越格式很可能呈现巨年夜转变。

  高送转革新A股记载

  据统计,本年中报沪深两市共有216家公司推出了中报分成计划,数目创下A股市场同期之最。汗青数据显示,2006年以来,中报推出分成计划最多的是2012年的117家,而本年中期的分成公司家数则相比2012年要险些翻番(见表4)。

  从本年中报“高送转”分派计划看,其力度相称可观。守业板公司迅游科技、昆仑万维10转30派6元、10转30的分成计划双双改写了A股汗青上“高送转”的记载。数据显示,本年中期172家公司的分成计划到达了10送/转10的传统“高送转”边界;152家公司触及乃至超出了10送/转10的汗青顶级分成线;69家公司推出了10送/转15以上的分成计划;34家公司乃至送/转比例高达或超出10送/转20。而值得一提的是,腾信股份、沃森生物、健盛团体等15家中期推出“高送转”的公司,其在2014年度方才进行过“高送转”。

  值得存眷的是,在中报“高送转”的年夜潮中,不乏有业绩降落乃至吃亏的公司来凑热烈。172家颁布中期“高送转”计划的公司中,51家业绩呈现下滑,深康佳A、沃森生物、新日恒力、精伦电子等9家公司更是在本年中期呈现了业绩吃亏的逆境。本年中报“高送转之王”迅游科技,与公司土豪分派计划造成光显对比的是,,%;,%,固然业绩不尽如人意,但迅游科技“率性”送转也自有缘故原由。公司5月尾上市后曾连续劳绩19个涨停板,一度被市场封为“狂风科技第二”,截至8月31日,%,股价从本来的不敷40元刊行价,攀升至200元。昆仑万维也同样率性,%情况下,仍推出10转30的超平分成计划。

  面临如斯壮观的“高送转”海潮,“高送转”股近期的表示却不尽如人意。年夜部门“高送转”公司在预案颁布后股价并没有呈现年夜幅上涨。尤其是在6月下旬推出“高送转”计划的公司,股价走势更是惨痛。以昆仑万维为例,公司8月6日表露中期高送转预案,截至8月31日,%。相似的还有中恒团体,8月13日预案颁布后,%。对付“高送转”观点股一再“见光死”,阐发人士以为,这跟本年A股情况有很年夜关系,因为年夜盘呈现非感性调整,招致了许多个股严重超跌。另外,因本年中报“高送转”的公司分外多,这也给市场带来了炒作委顿,失去了曾经的稀缺性。

  近6成公司三季报业绩预喜

  跟着中报表露事情的收官,不少上市公司三季报业绩预报也提早和投资者会晤。统计数据显示,今朝两市共有1027家A股公司颁布了三季报业绩预报,%。从上市公司颁布的预报类型看,610家三季报业绩预喜(包含预增、略增、续盈、扭亏);379家公司业绩预忧(包含预减、略减、首亏、续亏);尚有38家公司详细业绩盈亏尚不肯定,%。

  统计显示,今朝提早颁布三季报业绩预报的公司中,有832家给出了较为明白的三季度净利润预期值,咱们以预报给出的净利润下限,联合已颁布的客岁三季报、本年中报财政数据守旧统计,%,而假如和二季度的数据环比统计,本年三季度单季净利润,%的业绩下滑。

  分板块看,在已颁布的三季报预报中,中小板的表露立场最为踊跃,今朝767家中小板公司,仅剩国信证券1家未提早颁布业绩预报。主板公司和守业板公司则分离仅有201家和60家公司颁布了三季报业绩预报。剔除没有颁布详细净利润预期值的公司,%,%的下滑。因为今朝主板公司和守业板公司的统计样本较少,三季度整体的业绩增减更改则相对误差较年夜(见表5)。

  从个股看,已颁布的三季报预报中有537家净利润预计同比完成增加,433家公司预计增加30%以上;288家公司有望增加跨越50%;160家公司预计将完成业绩的翻倍增加;增加预期最为强势的牧原股份、顺荣三七、海翔药业、冠福股份等14家公司预计将完成10倍以上的业绩增加。不外,察看业绩增加最快的公司公密告现,多半企业盈利超预期是由并购重组进献利润以及异常常性收益带动业绩晋升,也有部门企业因为本人民币端或价人民币端改善带来主营营业增加。如许来看,企业盈利向康复的基础并不坚固,现真相况应该是盈利与经济相对应,后续需鉴戒股市震动使得企业投资收益下滑,以及将来并购重组业绩不迭预期的情况。

  银行股成机构绝对重仓行业

  机构力气在A股市场上始终呼风唤雨,其重仓工具每每是一段光阴的牛股。察看本年二季度各年夜机构的持仓情况,整体来看,,将机构持有额第二年夜的采掘板块远远甩在死后。二季度,16只银行股和一季度一样,再次全体成为了机构的囊中之物,相比一季度,%,%,与此同时,持股范围也有所扩张,。,但从统计数据来看,机构持股比例却相对一季度末呈现了下滑。此外,非银金融固然身为机构第三年夜重仓板块,但因股灾的提早到来,可以看到二季度末,无论持股市值照样持股比例均相比一季度有所下滑。察看显示,跟着二季度前期市场的年夜幅上扬,申万28个行业中有27个在二季度整体完成上涨,%跌幅的行业。

  统计机构持有各行业的市值增加情况,除了银行股,二季度末交通运输、机器装备、公用奇迹、医药生物等板块的被持有范围均较一季度呈现了较年夜的增加;而从持股比例看,休闲效劳类个股被机构的持有比例增加最快,一季度末,%,%。与此同时,国防军工、医药生物、银行、计较机4个行业机构的持股比例也均相比上一申报期增加了1个百分点以上。与之相对应的,钢铁、公用奇迹、纺织服装、有色金属、电子、汽车等行业个股的机构持股比例则有所下滑,此中以钢铁股的下滑最为严重,%%。

  因为市场上的机构投资者品种繁多(包含基金、QFII、券商、保险、社保基金、企业年金、银行、信托公司、银行、阳光私募、非金融类上市公司等),本次咱们仅以投资稳健的社保基金、券商,气力强劲资源雄厚的QFII以及有名的私募基金作为统计工具。察看显示,社保基金、券商、QFII地二季度末共重仓了1137家A股公司。此中,主板公司631家、中小板公司325家、守业板公司181家。仅从板块被重仓家数看,主板公司盘踞了绝对的上风,但这与今朝市场中主板公司家数仍居多有关。若从各板块被重仓公司占板块的比重看,中小板公司二季度获得机构投资者的喜爱度则相对最高,%,主板公司紧随厥后,%,而相比之下,守业板的重仓股比重相对最低,%,印证了本年6月初开真个守业板提早年夜跌的配景(机构很可能提早减仓)。

  私募基金方面,前“公募一哥”王亚伟的持仓及选股思绪值得存眷,千合股本旗下有5只产物进入到上市公司十年夜股东中,分离是昀沣证券、昀沣2号、昀沣3号、千纸鹤1号以及千合紫荆1号,一共持有24只个股。此中昀沣证券持股范围最庞年夜,共持有20只个股,;其次为昀沣3号持有12只个股;随后为千纸鹤1号持有8只个股;千合紫荆1号持有4只个股;而起码的昀沣2号仅持有浩云科技这一只个股。共波及到11只个股为两个或两个以上产物配合持有的。

  另外,在二季度股指年夜幅上攻阶段,千合股本也新出场年夜幅买入了11只个股,此中有5只来借鉴业板。在买入的11只个股中,除了置信电气和国电南瑞畅通流畅股本跨越10个亿,其他个股均为畅通流畅股本不年夜的中小盘股,并且还有部门本年刚上市的次新股,包含本年最为疯狂的狂风科技。

  同样,另外一位私募年夜哥徐翔的持仓思绪也值得年夜家进修,作为上海泽熙投资治理有限公司的掌门人,其旗下私募产物浩繁,包含泽熙1期到6期,泽熙增煦、渝信2号等等,按理说,其持股应该浩繁,上榜个股不少,但事实上从统计成果看,本年中期仅粤电力A、德豪润达、康强电子、东方金钰和富丽家族5只个股呈现其产物身影,彷佛阐明泽熙在股灾前或6月尾前曾经胜利逃顶,至少年夜部门产物曾经空仓或者仓位曾经降得异常低,这种断定的基础基于其旗下多款产物净值在7月份始终处于在高位,根本没有遭到其时股灾的影响。

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