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葛卫东,私募大佬葛卫东,期货大鳄葛卫东,葛卫东传记,葛卫东传奇,葛卫东是怎么发家的

(2015-05-26 14:59:07)
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混沌

分类: 基金经理

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1.从底层交易员到期货大佬

在市场不断传出的各种“创纪录”声中,曾经带有传奇色彩的最牛散户们也纷纷再起。根据日前公布的上市公司一季报,葛卫东一路加仓,位列民生银行H股、平安银行、红太阳和安泰科技前十大流通股东之中。

     但股市并非葛卫东主场。身为期货大佬,他掌舵的上海混沌投资有限公司还屡屡在国际期货市场翻云覆雨。“父母生下我就是做投资的”,葛卫东一直实践着自己这个不无霸气的微博签名。

     疯狂市场的幸运儿

     奉信“不激进,不冒进”

     朋友圈里,一个段子广为流传:“甲:知道华尔街吗?乙:知道!甲:知道浦电路吗?乙:在哪?甲:你Out了……”

     上海浦东浦电路的一处绿地中央,鸟语花香,混沌投资就隐匿在此,这里距离上海两大期货交易所——上海期货交易所、中国金融期货交易所的交易大厅不过500米。很多期货公司和私募机构都集中在周边。而混沌投资董事长葛卫东是国内期货市场的传奇人物,业界称其“葛老大”。

     公开资料显示,葛卫东1991年从四川大学经济系毕业,回到家乡贵阳一个国营单位——贵州粮油进出口公司工作。得益于大宗农产品基本由国际期货市场定价的原理,他早早就和期货结缘。很快,实物领域的顺风顺水,激起了他更大的野心。

     1999年,葛卫东辞去铁饭碗来到上海,开始独立经营大宗农产品黄豆、大麦、油菜籽等国际贸易。次年,对期市各种品类了如指掌的他开始专职做期货投资;2005年私募阳光化放开之后,他成立了混沌投资。【优前金融,有钱网,私募基金,私募基金排行榜,阳光私募,私募基金净值查询】

     2000年从事投资以来,葛卫东一直保持良好的投资业绩,7年平均年化投资收益率在50%以上;混沌投资自2005年成立以来,平均年化投资收益接近120%

     早期中国的期货市场并不完善,交易所多,保证金低,杠杆高,投机多,“今天暴发,明天倒闭”的情况不在少数。

     这种疯狂的市场中,葛卫东凭什么存活下来?

     根据他在公开场合的几次讲述,葛卫东曾经研究索罗斯,发现索是个赌性十足的人,最厉害的一次以80万美元开了200万美元的英镑空头,但是杠杆也才2.5倍。他还曾统计分析索罗斯和巴菲特两位大师每年的收益率,均不超过30%。此后他以“不激进,不冒进”、“赚快钱容易,但要保持几十年连续赚钱却很难”为警醒。

     金融危机中强势出击

     千万资产暴涨为几十亿

     由于期货在中国受到的监管较严,单个公司持仓资金超过10亿元,交易就会经常碰到政策底线。对机构来说,要扩张规模,必须走多元化投资道路。于是葛卫东想到与老乡、股票投资高手王歆合作。

     基金业协会网站显示,王歆为四川大学MBA1991-1999年曾任交通银行贵阳分行国际部副总经理,2002年任交通银行上海总部国际部外管处副处长,后成立道然投资公司单干。

     2007年,两人成立上海混沌道然资产管理公司,葛卫东着重期货市场,王歆主投二级市场,负责阳光私募。

     有了得力搭档的葛卫东,在期货市场越发强势。

     公开信息显示,2008年,在全球爆发金融危机、市场单边下行的行情下,葛卫东大胆出击,使得其资产从千万膨胀到几十亿元,奠定了向市场大佬转身最为关键的一步。【优前金融,有钱网,私募基金,私募基金排行榜,阳光私募,私募基金净值查询】

     2012年,葛卫东因违反美商品期货交易委员会的寸头限制,遭到指控,为此返还100万美元不当得利,并支付了50万美元罚款。这是美国期委会开出的首张中国罚单,揭开了葛卫东在境外获利的冰山一角,也暴露他在境外投资的冒进——此前他分别于20092月、20111月、20117月多次违规。葛卫东因此永久被贴上了“不讲规则”、“华尔街的东条英机”等标签。

     3年后的116日,他再度被英国《金融时报》报道称在伦敦金属交易所和上海期货交易所祭出大手笔,将铜价推低至自2009年以来的最低水平。

     至此,原本只有铜市老手才听过的葛卫东“名声大噪”。不过,一位接近葛卫东的人士认为,外媒过分夸大,混沌只是顺势交易,赶上了行情大跌。

     历经三波牛市

     “嫩青”炼成大股东

     虽是期货发家,葛卫东却是资深股民。上世纪90年代末那波牛市时,他还是个“嫩青”,持有四川长虹和深发展,一年多时间翻了十多倍。不过,由于他多次换手,到手的利润不过3倍。他由此得出教训,“做股票如找金矿,小波动不用理会,炒股要守得住,拿得稳”。

     2007年,葛卫东经历了人生第二波牛市。股指达到6000点时,他全部空仓;但2008年经济危机时,他在2200点以下开始介入,并在2600点以后从新能源转入黄金、房地产。

     据称,2007年其公司资产增长 300%2008 200%2009年仅增值35%,但2010年财富又再次翻倍。【优前金融,有钱网,私募基金,私募基金排行榜,阳光私募,私募基金净值查询】

     如今这一波牛市葛卫东同样没有错过。

     早从2013年中开始,他就以每股7-8元的价格大举购入平安银行。2014年下半年牛市之前,他突然再次大举买入,增持至2.74亿股,持股比例高达2.4%,为平安银行第三大股东,也是其前十大股东中唯一的自然人股东。如果按57日平安银行收盘价15.67元计算,葛卫东持股市值接近43亿元,两年持股周期,差不多翻倍。

     买入平安银行之前,葛卫东还大举持有民生银行H股。截至415日,其持股市值超52亿港元。

     经对各上市公司2015年一季报的不完全统计,葛卫东上榜前十大流通股东的股票有民生银行、平安银行、红太阳和安泰科技,且大部分布局于2014年下半年本轮牛市爆发前夕。他的股市操作特点可概括为:看准时机,一次性买入,资金量大,耐心持有,静候爆发。

     葛卫东的搭档王歆,投资风格与他本人一样神秘。混沌道然公共账号发布的一篇媒体对王歆的采访中,王歆称,他对选定的股票都非常“长情”,一般都要持有两三年,2008年发行第一只产品,5年来仓位从未低于90%

     据称,他管理基金的客户大多为高净值的成熟投资者,他甚至不用花精力做客户关系,不路演,很少亲自调研,更多的时候在办公室喝茶、看财报和各种书籍。王歆介绍混沌的投资风格是:控制风险,保存实力,有保守也有进攻,等待牛市到来。

     混沌投资旗下目前管理5只基金,管理资产据估计在16亿-48亿美元之间。根据私募排排网的复合策略对冲基金收益排行榜,“混沌价值一号”20151月以32.34%的收益居首,大幅领先其他同类策略产品。

     喜爱游艇、太极与足球

     伴随着财富的爆发式增长,葛卫东的生活质量也跟上了财富值。2009730日,他订购了一艘意大利产豪华游艇,价格为320.5万欧元,成为中国最早的豪华游艇船东之一。这艘被命名为“混沌号”的游艇几次出现在葛卫东的微博。此外,他还与人一起创立了司南杯大帆船赛,2013年曾经以颁奖嘉宾的身份出现在三亚“海天盛筵”亚洲游艇颁奖典礼的现场。

     除了帆船、游艇等爱好之外,葛卫东还师从“吴派”传人学太极,并时时从中悟出投资道理,发上微博:“双手一推,非黑也非白,不好也不坏;双手一推,非虚也非实,不慢也不快,没有胜又何来败,随缘而去乘风而来,才是我胸怀。”他与王歆的爱好交集则是踢足球,他们几乎每周组织一场足球赛,信息直接发布在公司网站上。

     期货行业充满诱惑,幸福和痛苦都很极端。2011-2012年,葛卫东的微博经常出现提醒自己静心、调整心态等字眼,并常常处于“宿醉-自省”的循环中。

     近来,葛卫东越来越回避对他个人能力的强化,而注重对公司智力和团队智慧的强调。

     2014年初,他以5亿元收购了广东鸿海期货公司97%股权,震动业界。有人认为,不排除其以IPO为终极目标,而且,在未来金融混业经营的预期下,只要满足相应条件,期货公司可以申请证券等业务牌照。【优前金融,有钱网,私募基金,私募基金排行榜,阳光私募,私募基金净值查询】

     从一个底层期货交易员开始崛起,进而期股并行,成为管理百亿资产的私募大佬,再到收购期货公司,葛卫东完成了自身的成长进化。

 

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2.CBN记者专访,分享了他的投资历程和理念
  混沌投资去年10月下旬发起了中融――混沌1号阳光私募产品,近8个月时间单位净值已翻倍,日前荣获了首届中国阳光私募基金峰会的新锐奖。

  CBN:我发现你们的中融――混沌1号成立时间是在去年的1021日,那时候差不多就是2000点附近,市场还处于下跌的尾段。
  葛卫东:我从1991年大学毕业就开始做投资,一开始在国营企业上班,主要是在期货市场上,要知道做过期货的人对人类的交易心理了解比较透。次贷危机第一波、第二波已经出来了,这时人们的心理已经是非常悲观了,市场的扩容、发行这些也很受影响,基金这个群体又是个行动特别一致的集体,当时他们都认为经济崩溃,房地产会有大量坏账,进而影响到银行业,这实际上是市场恐慌性的下跌,而当时银行股的市净率(PB)只有一点几倍,市盈率(PE10倍都不到。做期货最大的一个忌讳就是恐慌心理,这使得我们认为股票已经值得买了。
  再把这个问题简单来看,在5000点~6000点的时候我也去做过一些PE股权投资,随便一个项目动不动就要求十几倍的市盈率。我当时谈过一个造纸厂的项目,他们要12倍,我出10倍,没谈妥。后来市场跌下来了,他们又有一个项目,说比前面一个还优秀,要我出5倍。而中国的银行存贷差是世界上最高的,又算是特许经营,仅凭这个,PB不超过2倍、市盈率不超过10倍,难道不值得投资吗?实际上这个逻辑在书上写得很清楚,就是到时候人太恐慌了,看你敢不敢去执行,怎么去执行。
  我当时觉得银行股、保险股都值得投资,比如中国平安(601318.SH)这种大盘股,从100多元跌下来,投资富通其实只是一次性损失,整个集团的盈利能力还在的,这个就符合巴菲特说的公司出现一次性事件造成股价大跌,还是值得投资的,现在平安又恢复到上涨通道里了。
  CBN:你对目前的市场走势怎么看,下半年还能继续上涨吗?
  葛卫东:说到股指的走势还要从头说起。当时我们买平安时就认为,要么股指会超跌反弹,要么经济会好转,我当时觉得不管是哪种情况,至少会到2800点这个位置。我们经常会和业内的基金经理们开研讨会,这一直是我不变的一个观点,2800点现在已经到了。
  其实我是不太预测行情的,这就好比给自己一个框,把自己框到里面了。我们做投资特别是做期货,第一是顺势,第二是用心灵来感受阻力最小的方向。如果你杂念太多的话,你就感受不到哪个方向是阻力最小的了。【优前金融,有钱网,私募基金,私募基金排行榜,阳光私募,私募基金净值查询】
  但你既然问到这个问题了,我认为,如果是恐慌性下跌造成的反弹,基本上是到位了,下面的关键是经济情况是不是会继续转好。这个问题我是这样理解的,从现在中国的经济形势来说,实际上是远远好过绝大多数人的预测,行情也在反弹;美国、欧洲那边的实际情况比经济学家预测的也要好一些,道指到了8000多点的位置,恒指也到了18000多点。我现在虽然不像一千七八百点时那么坚决地看多,但我总体还是偏多一点,特别是对中国。为什么中国会特别看多一点,因为温总理还在说要坚持适度宽松的货币政策,5月份是6645亿元的新增信贷,这个数额还是很高的,大家之前担心这个数据出来,中央会不会控制一下,结果还是继续宽松。
  宏观展望:
  经济危机是中国的机会
  美国人高消费到现在,大概有三十年的时间,带动了美国经济持续二三十年高水平的增长;而中国从2000年信贷消费开始算起到现在才9年,以消费来类比的话,我觉得中国的消费刺激还有很大的空间。
  CBN:你如何看待中国经济?
  葛卫东:之前在一次讨论关于到底是中国还是美国的经济能先走出来时,我当时的一个观点就是经济危机是中国的机会。像美国现在这样滥发货币,你发这么多,还得起吗?美国的汽车行业人工成本比世界平均水平高很多,跟中国比更是高那么多,你怎么竞争,所以当时我就说这是一个分水岭,代表中国崛起,美国会就这么下去了。
  那么拿什么来支持我的这个观点呢?在出现经济危机之前,中国就已经开始收缩银根了,砍掉了很多大型项目建设,把中国经济控制下来了,现在经济危机了,政府可以有很多手段来拉动经济。如果中国起不来,美国和欧洲想都别想,之前上海砍掉多少项目,内陆砍掉多少项目,现在都恢复了,这都是有数据的,而且这个数据还是在统计范围之内的,实际上范围之外的好多投资也被砍掉了,这个数字是非常大的。
  现在是政府希望刺激投资,我们经常到外面去跑,例如昆明,到处是工地,没有一条道路是畅通的,以前30分钟的路程,我们走了一个半小时。有人老拿中国和日本比较,说经济危机会不会造成中国510年的衰退,我说这完全是胡说八道。我到大阪去,一下飞机,导游说这是日本最后一个大型投资工程,而中国比这大得多的工程不知有多少。我现在反而担心投资过热。
  再从消费来看,在1980年之前,美国人是存钱的,1980年之后,政府刺激消费,美国人慢慢不存钱了,变成超前消费,以前发国债,国债发完了就发贷款,美国还有欧洲的国民其实很穷的。而中国真正开始信贷消费是从2000年开始,2000年开始贷款购房,信用卡也差不多那个时候出来的,中国的老百姓还是有存钱习惯的,美国人高消费到现在,大概有30年的时间,带动了美国经济持续二三十年高水平的增长;而现在中国才多少年,9年,以消费来类比的话,我觉得中国的消费刺激还有很大的空间。
  第三个就是进出口,虽然中国的出口下降很多,但是这个要看怎么理解。首先,出口肯定有升级换代的要求,这是中国的代工成本决定的,原来深圳500元钱可以招一个工人做鞋或做纽扣,现在1500元都招不到一个,广东东莞也是。劳动力和环保成本是翻番的,中国经济在发展了2030年后,这种行业肯定是要退出的,因为中国不可能一直发展这样的行业。而现在提出的大飞机项目、数控机床,包括汽车工业,现在发展多快,这些都是一个升级换代的过程。好多中小企业倒闭了,大家目光都集中到这些上面,认为中国经济差得不得了,其实现在好多企业订单还是很多的。不过有一点就是,中国肯定不会再像经济危机之前的那个速度,GDP每年以两位数的速度增长了,不现实,真正的78个点的增长才是一个常态的可持续的数据,即使出口差一点,外面的市场差一点,但是中国十几亿人口,这么大的市场,在全国各地这么多项目的情况下,在老百姓兜里还有钱的情况下,保持7%~8%甚至9%的增长率是完全有希望的,这个数据也远远高于美国和欧洲,中国还是在继续昂首阔步地往前走,美国和欧洲慢慢会跟不动的。【优前金融,有钱网,私募基金,私募基金排行榜,阳光私募,私募基金净值查询】
  长期看,没什么比房子更抗通胀的了
  我觉得超发货币的时期,房价很难下跌,特别是在经济好的地区。
  新能源中国刚起步,这么多公司在做,谁能成功还不一定,就像互联网行业里的瀛海威。
  CBN:最近IPO重启对市场的影响如何呢?
  葛卫东:IPO重启肯定对市场是有影响的。为什么说现在市场超强,IPO出来了,都跌不下去啊。证券市场IPO是个常态,是正常的,关键还是要看IPO的力度,从审查到披露,其实监管层每一步都走得非常谨慎,只要它不是很密集的,对市场的影响就不会很大。
  CBN:谈谈近来市场比较热门的行业前景,如地产、新能源。
  葛卫东:记得弗里德曼写过一本《货币的祸害》,在布雷顿森林体系倒台以后,货币就和黄金没有关系了,以前在金本位的时候,如果GDP增长快,黄金没有挖掘增长,那价格就暴涨;如果发现几个很大的金矿,那价格终究要跌的。金本位去掉之后,货币一定会超发,所以我们会看到通货膨胀。
  比如说,2000年时候我们这附近的房价是3000元,现在最高的接近40000元,我觉得超发货币的时期,房价很难下跌,特别是在经济好的地区。王石近来的拐点论可能是从他公司的销售数据上看出来的,一年时间没怎么卖,后来大家觉得见底了,很多人都来买,需求能量一下释放完了,导致5月比4月差很多,不过这也就是个短期的小波段而已;长期来看,没什么比房子更抗通胀的了。
  新能源这个问题迟早是要解决的。中国在发展中还没遇到严峻的能源问题,不过这是个大方向。我们评价新能源股估值是不是合理,还要看时机,不一定先做的就是成功的。新能源中国刚起步,这么多公司在做,谁能成功还不一定,就像互联网行业里的瀛海威。投资者做投资,最重要的是最终能拿到实实在在的回报。因为巴菲特买了比亚迪,现在新能源就炒得沸沸扬扬的,其实巴菲特也买得不多,在他的组合里的比重非常小。只要是新能源不管估值就说好是不行的。互联网起步时候,裸泳的,不穿裤子的太多了。
  另外我们投资任何一个行业都不能去博傻。新能源谁能做成,现在大家都不知道。再高科技的行业,除非你能做到在这里面一直保持领先,否则都有成为先驱的可能。任何行业都有周期的,像通用汽车,劳动力成本高、技术落后,就会被市场淘汰。不管什么行业,一定要实事求是地分析。
  投资理念:
  做股票如找金矿
  其实投资的关键是要事先明确目标,要按照之前的策略来做。
  有的散户老想在突破的时候买进去,连专业人士都看得不是那么准,你凭什么做到呢?除非是内幕交易。【优前金融,有钱网,私募基金,私募基金排行榜,阳光私募,私募基金净值查询】
  CBN:我知道你是做期货出身的,做期货的投资者一般都非常重视风险控制,这是不是对你做股票有所帮助?
  葛卫东:这是个风格问题,不管投资股票还是期货都是个风格问题,我们的风格是追求稳定成长。我感觉做股票和做期货还是有区别的,做股票其实是找金矿的思路。经常有朋友因为追涨杀跌而踏空,我给他们的建议是思维可以离市场远一点,把复杂的问题简单化。我觉得投资的真谛就是看稳不稳定,巴菲特每年都盈利,前面高的时候也不过每年27%28%,这几年的回报更不用说了,只有百分之十几,非常低了,但是他为什么这么牛?有两个原因:一个是他知道复利,只要不赔钱,每年20%,世界上就没人能超过他;第二,他把风险控制得很低,他持有很多保险股,他的资金量非常庞大的,他是用很多的钱去抓那些他认为很确定的投资机会,所以他才能做成。
  但普通投资者究竟懂不懂复利?懂,但涨了30%,心跳加快了,可能就控制不住自己了。我做市场这么多年,对投资心理一直很感兴趣,散户为什么赔钱,主要还是不能克服贪婪和恐惧这两大人性的弱点。
  其实投资的关键是要事先明确目标,要按照之前的策略来做。往往人在达到这个目标之后还不满意,这样就容易受伤,我自己以前也有这样的经历,出错的时候往往都是踌躇满志的时候。所以说一个目标定下来,就要去除一切杂念,这是非常辩证的。散户和比较专业的投资者的区别就是,专业的投资者会对宏观经济、行业、企业有个基本判断,在实现了阶段性的目标之后,他会每隔一段时间去企业看一下,中间的不管了,他是不会去做波段的。要做到这一点,必须心态平和;其次就是你对这个结果确不确定。把复杂的问题简单化,思维要离市场够远。
  CBN:我看到你们产品的投资标的里还包括中国金融期货交易所的品种,是不是出于期货出身的背景想做一些对冲或者套利呢?
  葛卫东:关于单边还是对冲,我这样考虑,因为中国股市实际上投机性是非常强的,超涨完了超跌,超跌完了超涨,投资中金所的产品,我们是希望风险太大的时候能够对冲一下。因为如果在这个时候把某只股票抛掉,但可能它的成长性是非常好的,一只股票从规模利润各方面来看,每年能给你30%40%甚至是50%的增长,按道理是该长期持有的,但中国股市有些个股的估值太离谱,有时候会很高,有时会便宜到想象不到。
  在中国做股票很多时候是一种博傻行为,看不清点位,又没有做空机制,不管多少点都持股,这个在我看来不是一个明智的选择。如果估值在一个正常的范围里波动,完全可以不去理会波段。有人问为什么不鼓励做这种波段?一只股票一年涨幅可能也就是50%,但很可能这其中大部分的涨幅是在某个月甚至某个星期实现的,又要抓牛股又要抓这个时间点,这不是难上加难吗?既然一年有50%的涨幅,简单守住这样的股票就已经不错了。有的散户老想在突破的时候买进去,连专业人士都看得不是那么准,你凭什么做到呢?除非是内幕交易。
  我做了那么多年的股票,对此是深有感受的。19961997年时深发展(000001.SZ)还有四川长虹(600839.SH)暴涨,我和一个朋友开玩笑说,我们各找一只巴菲特的可口可乐,他说是深发展我说是长虹,一年多的时间,那2只股票同时翻了10倍,当时他是完整地经历了股票牛熊周期的,是最早的股民了,而我那时做股票时间很短,他当时从6元多一直拿到80多元,中间就进出过一次;但我倒腾来倒腾去,等长虹股价涨了10倍,我到手的利润3倍都不到,所以小波动一定不要去理会。这是很深的教训,把心态放平和,也就是要把复杂的问题简单化。
  2003年前我的投资风格也是比较激进的,看见跌了,就感觉应该出来,既然有这个短差,为什么不做呢?后来我明白了一个道理,是恍然大悟。这个恍然大悟还有个故事:2003年的时候我们公司发展比较快,当时就招兵买马,报名的人太多,想先来个初选,当时就找了点考题出了份试卷,我看到其中有这么道题,说的是世界上最牛的投资经理巴菲特和索罗斯20年的平均收益:巴菲特是二十一点几,索罗斯波动大一点,平均大概是二十七点几。这个就是世界最高水平了,我看了这个试卷有个感悟,我每年只要有个30%的回报率,年年赚钱就可以了,除非收益率很高,风险很低。
  当时我们大概每年要做1000笔交易,其中有认真准备的,也有即时兴起的,那么这1000笔我能不能放掉90%,只做100笔呢?因为我只要30%的回报,没有把握的我不做,当然收益风险比足够高的交易还是好的。我现在做交易有三个原则:第一,是不是能通过冒1元钱的风险赚3元钱;第二,基本面分析是不是支持你投资的方向;第三,技术面是不是也支持你投资的方向,基本面能不能和技术面形成同步共振。比如6000点大家看着能涨到8000点、10000点,但是它就不涨,它开始掉头了,这就是基本面和技术面不相符了,这种就不适合交易。那些不符合这三个标准的交易就不做了。符合标准的即使错了,赔一点钱也可以通过止损马上离场;对了,可以赚很多。要知道,小波段太难掌握了,如果一个公司你经过几个月的研究,股票市盈率到了10倍以下甚至5倍了,买了要求20%的回报,这个就很简单了。如果这个公司的业绩每年能翻一番,那现在估值多高都不能抛。

 

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3.平安涨停背后庄家--期货大鳄葛卫东传奇

  随着前期银行股的反弹,平安银行A股强势涨停,在银行股中一枝独秀。葛卫东的名字格外引人关注。葛卫东是平安银行第三大股东同时也是前十大股东中唯一一个个人股东,市值目前接近50亿人民币(占总股本2.4%);同时葛卫东的名字还出现在民生银行港股的前十大股东里面,市值也一度超过40亿港元。

  葛卫东,江湖尊号“葛老大”,2000年开始做期货,两次爆仓,2004年迅速崛起,成为期湖中一代枭雄。 年均收益率达120%,华尔街称之“东条英机”,不讲规则,被罚1000万。目前资产已达120亿。混沌投资收购鸿海期货期货传奇人物葛卫东在期货造富神话之外,再次创造了一个里程碑:私募并购期货公司。创造了交易员到私募大鳄再到控股期货公司的蜕变。

  复盘葛卫东投资平安银行的故事,以及葛卫东从100万到120亿的传奇经历、葛卫东谈自己的投资原则等。

  “平安银行大涨,我们看期货大佬葛卫东是怎么搞的。从流通股东信息来看,葛卫东2013年第二季度底仓进入,复权价在7-8元。2014年一季度减了一部分,大概在10元附近。2014年大幅度把头寸增加了一倍,估计价格也是在10元附近。现在平安银行接近20元。这部分头寸值50亿,投资周期已经是两年了。”

  如下,我们推荐了两篇有关葛老大的传奇解密文章。

  一、贵阳人葛卫东列平安银行前四大股东,聊聊葛老大传奇故事

  随着前期银行股的反弹,目前,资本市场上一个叫葛卫东的名字格外引人关注。葛卫东是平安银行第四大股东同时也是前十大股东中唯一一个个人股东,市值一度高达30亿人民币;同时葛卫东的名字还出现在民生银行港股的前十大股东里面,市值也一度超过40亿港元。

  网络文章称,葛卫东,江湖尊号“葛老大”,2000年开始做期货,两次爆仓,2004年迅速崛起,成为期湖中一代枭雄。 血风腥雨十几载,自称“没有对手”,渴望挑战叶大户。年均收益率达120%,华尔街称之“东条英机”,不讲规则,被罚1000万。目前资产已达120亿。

  混沌投资收购鸿海期货期货传奇人物葛卫东在期货造富神话之外,再次创造了一个里程碑:私募并购期货公司。葛卫东旗下混沌投资通过收购,持有广东鸿海期货97%股权,成为国内首个私募并购期货公司案例。此次并购期货公司是其PE投资中最大的一个项目。完成收购之后,葛卫东创造了交易员到私募大鳄再到控股期货公司的蜕变。

  葛卫东率性,思维天马行空,喜欢多行多看,有时看起来更像一个摇滚青年而非严肃的投资家。1991年从四川大学经济系毕业后,回到家乡贵阳一个国营单位—贵州粮油进出口公司工作,一干七年,98年辞职99年来到上海,开始独立经营大宗农产品 黄豆、大麦、油菜籽等国际贸易。得益于大宗农产品基本由国际期 货市场定价的原理,葛卫东早早的就和期货结了缘。很快实物领域的顺风顺水, 激起了他更大的野心,2000年他开始专门从事大宗商品期货投资。

  在2000年以前,中国期货市场还处在野蛮生长期间,价值投资并非主线,纯 粹套利比比皆是,市场经常不乏离谱的暴利机会。这期间,葛卫东艺高胆大,“差的年份收益在50-60%,好的年份会翻2-3倍”,使其身边渐渐聚拢一批期货玩家。

  委托其代为投资的人纷纷找上门来,但都被其拒绝。“因为当时在中国这方面法律法规并不健全,都是私下签协议来做,我自己盈亏没关系,但帮别人做会影响自己的心态,而且会影响人与人之间的关系”。

  直到2005年中国开始有真正意义上的阳光私募,资金由信托公司和银行共同监管,有条文和章程可依,葛卫东这才觉着事业机会真正来临。2005年,葛卫东成立上海混沌投资有限公司,作为其发展投资事业的基础平台。

  同为川大兼同乡的王歆在毕业后,也回到家乡贵阳一大型银行做国际业务,在工作中结识葛卫东。两人虽然先后转战上海,但从未相忘。

  在2006年,当葛卫东敏感的意识到,中国资产管理业务正处在萌芽期,阳光私募前景光明“虽然受到很多政策限制,最大的私募也才几十个亿,但从五年、十年的长远发展来看,要超过公募做到五百上千亿也不是没可能,所以我们先预留这样一个通道,如果以后国家政策放宽,我们再加大投资力度。”2007年葛卫东进入王歆的道然投资管理公司,增资扩股,更名为上海混沌道然资产管理公司。而王歆淡薄,内敛,不喜应酬。至此,颇具投资天赋的两人组合像似太极中和谐共生的动静两极。

  “2008年经济危机时,市场到了历史少见的低位,是阳光私募发展的一个重要时机, 我们资金比较宽裕,所以一开始发的是结构化产品(融资产品,80-90%的利润归管理者)。 多数产品大都是从1800点左右做到现在。以前除了国外的经纪行外,国内很少人知道我们,现在因为有了阳光私募媒体会来采访,但其实阳光私募只占我们业务很小的比例”。

  实际上,葛卫东的绝大部分时间和精力仍然放在期货市场,而王歆主要负责阳光私募投资,两人分工明晰。【优前金融,有钱网,私募基金,私募基金排行榜,阳光私募,私募基金净值查询】

  葛卫东认为,期货主要是基于对经济形势和趋势的判断,挣的是波段的钱;或是一些套利品种的钱(比如国内外价差不合理或者商品结构的不合理);而股票赚的是选股和对大势判断的钱。“我对趋势和经济形势很敏感,比如股票和期货的高低点位,经济形势走向的判断。但我有个最大的缺点是坐不住,因为选股要看财报和调研,这是我的弱项,恰恰是王总的强项,他只爱喝茶、踢球,没事就去看股票,分析财务报表。炒股票和做期货是对应不同性格的人才做的好。”如果投资算是工作的话,两人唯一的共同爱好是踢足球。

  因有期货业务的互补,与其他私募相比,王歆管理的混沌资产也得以展现出一种更为超脱的从容姿态,既不必积极扩张规模,也不用花精力做客户关系。混沌资产现有客户多是高净值的成熟投资者,业绩好,他们自然会加大投入,这省了王歆很多力气。他不路演,也极少亲自调研,更多的时候在办公室看财报、看书,“各种书都看,以历史和投资的偏多”,之后下班就回家带小孩。每年20%的换手率居于行业底部,却取得行业前十的业绩,令人啧啧称奇,与2010年绝对收益行业第一的南京世通十几倍的换手率互为行业的两个极端。

  有了得力搭档的葛卫东明显加快了在期货领域的投资步伐。除却其多年经营的上海东景金属有限公司主要以大宗原料商品期货交易为主外,刚刚于20111月在天津成立天津混沌道然投资管理合伙企业(有限合伙),由王歆主导的上海混沌道然资产管理有限公司发起并担任执行事务合伙人。吸纳的是其周围风险承受能力强、高资产特定玩家,投资证券、大宗商品期货、金融衍生品,葛卫东想打造其成为一家真正意义上的对冲基金国内首批可采用多空对冲工具进行投资的专业机构。“初始投资规模为2亿人民币,不对外宣传,相当于是自营”。

  除却其多年经营的上海东景金属有限公司主要以大宗原料商品期货交易为主外,刚刚于20111月在天津成立天津混沌道然投资管理合伙企业(有限合伙)。吸纳的是其周围风险承受能力强、高资产特定玩家,投资证券、大宗商品期货、金融衍生品,葛卫东想打造其成为一家真正意义上的对冲基金—国内首批可采用多空对冲工具进行投资的专业机构。“初始投资规模为2亿人民币,不对外宣传,相当于是自营”。

  今年是葛卫东进入期货市场的第16个春秋,自言2004-2005年是其投资事业的 分水岭。“2004年公司扩张招人,收了很多简历,我们决定先用笔试筛选。当中 有一道试题我深有感触,其中谈到‘巴菲特和索罗斯二十年的投资业绩比较中, 巴菲特平均年回报率21%左右,而索罗斯是29%多’,我又看了有关巴菲特的很多 书籍,这让我明白:投资的真谛是不要赔钱。挣钱是不难的,难的是二三十年可 以长时间不赔钱,才知道风险和收益要怎样去平衡。”此后,葛卫东将交易量大幅减少,不符合交易标准的交易过滤掉,成功率大大提高,风险随着交易量减少而减少,止损也做得更坚决。“在此之前,我也年年挣钱,但活得很累,走在路【优前金融,有钱网,私募基金,私募基金排行榜,阳光私募,私募基金净值查询】

  上,都是两部手机,一部用来看行情,一部用来下单;但2005年之后挣钱变得轻松了,资金的净值波动也变小了。”

  多年经验的积累让葛卫东的投资人格日趋成熟,就像他的微博签名“父母生我就是来做投资的”,投资已经成为其生活的一部分,成为一种习惯。现在公司 70%-80%的资金仍是其一人交易,涉猎的范围包括大宗农产品、外汇、金融衍生 品;交易市场也不仅仅局限于国内三家期交所,伦敦、纽约、东京等市场都在做 。但不同的是“以前是主动寻找交易机会,而现在是静等机会来临。以前看国外的投资报告都是为了找机会,现在看就是为了看,重大机会到来的时候自己会感悟到。错的时候也会有,每个人都会错,只要把亏损的总额控制住,就把风险控

  制住了,不要激动,过了就过了。”

  葛卫东个性张扬,喜欢踢足球,敢于挑战规则,风格类似“东条英机”。 201116日至211日期间,葛卫东通过其控股的顺生投资公司、混沌投资(英属维尔京群岛)及混沌投资(香港)持有的2号棉期货合约单月持仓超出限额599张,同时各合约总持仓超出限额389张。2011718日,葛卫东通过上述公司持 有的2号棉头寸再次违反单月限额规定,超仓143张。葛卫东和顺生投资公司违反投资棉花与大豆期货合约的头寸限制,为了结指控同意返还100万美元不当得利和支付50万美元罚款。

  “现在最快乐的事情,就是每周三和王总他们踢足球”葛卫东说,如果非要给葛卫东贴个标签的话,他说他更喜欢那句广告词“男人不止一面”。

  二、葛卫东:我的投资原则

  我从1991年大学毕业就开始做投资,一开始在国营企业上班,主要是在期货市场上,要知道做过期货的人对人类的交易心理了解比较透。做期货最大的一个忌讳就是恐慌心理。我们做投资特别是做期货,第一是顺势,第二是用心灵来感受阻力最小的方向。如果你杂念太多的话,你就感受不到哪个方向是阻力最小的了。做期货的投资者一般都非常重视风险控制,我做市场这么多年,对投资心理一直很感兴趣,散户为什么赔钱,主要还是不能克服贪婪和恐惧这两大人性的弱点,其实投资的关键是要事先明确目标,要按照之前的策略来做。往往人在达到这个目标之后还不满意,这样就容易受伤,我自己以前也有这样的经历,出错的时候往往都是踌躇满志的时候。所以说一个目标定下来,就要去除一切杂念,这是非常辩证的。

  我现在做交易有三个原则:

  第一,是不是能通过冒1元钱的风险赚3元钱;

  第二,基本面分析是不是支持你投资的方向;

  第三,技术面是不是也支持你投资的方向,基本面能不能和技术面形成同步共振。比如6000点大家看着能涨到8000点、10000点,但是它就不涨,它开始掉头了,这就是基本面和技术面不相符了,这种就不适合交易。

  和市场保持适当距离

  “40多年前,最初提出‘蝴蝶效应’并创立‘混沌理论’的美国气象学家爱德华·洛伦茨,一定想不到,他的理论竟然会改变一位中国人的投资理念,并让他挣到钱。”葛卫东笑言。

  葛卫东解说“混沌理论”的基本思想,即众所周知的:一只南美热带雨林中的蝴蝶扇扇翅膀,可能引起美国得克萨斯州一场龙卷风。“一个微小的数据误差会带来与原来截然不同的结果,类似道理,股市同样不可能被长期预测。所以,我也不对股市预测。”葛卫东谈“混沌理论”带来的第一个启发。“气候、构造、岩性、环境变迁、水力等多种因素的共同作用,才导致了河床的最后形成。”葛卫东以河床的形成来阐述自己的第二个感受,“不预测市场,并不意味着放任不管。市场也有脉络可循,我会保持和市场的适当距离,排除杂念,用心感受阻力最小的方向。”尽管葛卫东不预测股市,但他清楚地知道自己应该做什么。

  理念决定行为

  2008年,在别人纷纷预测上证指数还要跌到1500点,甚至1200点的时候,葛卫东在跌破2200点时就开始介入,2000点至1800点时已经满仓。介入的行业,主要是新能源和金融,并在上升至2600点以后,将新能源了结,转而加仓于黄金、房地产,出色的择时、择股能力,造就了产品高收益。对于后市,他坦言,虽然不像1700点时那么坚决地看多,但总体上还是偏多一点。“截止到你采访的今天(715日),我们还是满仓。”他透露。

  不动则已 一击必中

  在葛卫东的办公室里,有一张挂毯,一只狮子的头像占据整个画面,毛发、胡须清晰可见,栩栩如生。在葛卫东看来,投资也需要有狮子一样的个性,善于忍耐,学会等待,不动则已,一击必中,这也是他推崇朱利安·罗伯逊的“老虎基金”的原因之一。在记者看来,葛卫东身上确实存有“狮性”。他敏锐,善于从别人不注意的角度来观察问题。昆明出差,以前30分钟的路程现在走了一个半小时,让他与不久前在日本大阪时,导游所介绍的日本最后一个大型投资工程进行比较,并从中测算中国目前政府投资力度的大小。与此类似,他会从中国平安投资富通事件中,总结出这其实只是一次性损失,整个集团的盈利能力还在,符合巴菲特所说的“公司出现一次性事件造成的股价大跌,值得投资”。

  他善于学习交谈中,他提到的书籍至少有56本,大师们的成功案例他烂熟于心。从索罗斯狙击英镑的战役中,他推算出索罗斯究竟将资金的杠杆放大至多少倍,并以此为借鉴,将自己做期货投资的杠杆比例控制在3倍以下。他会统计分析索罗斯和巴菲特2位大师每年的盈利率,均不超过30%的数字,让他得出只要能够实现稳定的复利增长,就无人可敌,这让他心态平稳,总结出“不冒险、不激进”的指导原则。从阅读《战胜华尔街》这本书中,他得出要避免“一叶障目”的误区,自此从不分昼夜大量阅读各种报告的“信息灾难”中解脱,开始从更高处培养大局观,“只看新闻联播和第一财经”。

  他善于反思。19961997年时,他和一个朋友分别投资四川长虹和深发展,2只股票1年多同时翻了10倍,但最终自己到手的利润不过3倍,远远低于朋友,这让他得出“小波动一定不要去理会”的结论。“做股票如找金矿。每次牛市都会有翻10倍的牛股出现,把心态放平和,把复杂的问题简单化,只要‘持’得稳,‘守’得牢,你就能抓住机会。”他告诫。【优前金融,有钱网,私募基金,私募基金排行榜,阳光私募,私募基金净值查询】

  将游戏打通关。但在记者看来,“狮性”并非葛卫东的唯一。和常人一样,在他身上,还存有“诗性”。他师从“吴派”传人学太极。他讲述自己练习套路和推手时的苦恼、喜悦:“不仅健身,而且还能悟到投资的道理。双手一推,非黑也非白,不好也不坏;双手一推,非虚也非实,不慢也不快,没有胜又何来败,随缘而去乘风而来,才是我胸怀。”兴之所至,他以双手来比划招式。

  他会为自己的投资团队的默契而欣喜。“我的大局感好,我来担任投决委主席,他们坐得住,可以一天都不动,我们优势互补。”他介绍,“比如,我感觉到房地产行业有戏,我就会告诉他们,要关注。他们就会仔细研究个股基本面,从中筛选最好的一个。而研究的结果是,因在2008年大量拿地的缘故,保利地产的基本面要好于万科。结果,我们选择的保利地产果然比万科表现出色。”

他会为目前的轻松状态而得意。每周都会去打12次高尔夫,早晨起来,也会不定期的去游泳。“而在89年前,我会盯一整天盘,身上也会揣2部手机,走在路上,1部用来查行情,1部用来下单。”他为摆脱以往的事务性繁琐而满意。公司网站上,挂着5月份公司内部蓝绿杯小场足球赛的照片,“我们75前队(1975年前出生)在打满加时赛后,以1分惜败75后队。”葛卫东笑谈比赛结果,“毕竟是老了,体力不如年轻人。”但自言已经“老了”的葛卫东,在谈及公司未来发展时,却一点也不显老。看似随意而说出的100亿,200亿,甚至500亿,是目前5个亿规模的几十、上百倍。“我们知道市场的‘水很深’。但就像打电子游戏,如果有能力通关、爆机,赢取高分,为何不试一试?”他发问。

 

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4.收购鸿海期货
广东鸿海期货股权变革始于2014520日,变更后,上海混沌投资持有鸿海期货97%股权。据悉,混沌投资以自有资金溢价1.5倍进行收购,预计7月将启动增资,增资规模在5亿元左右,这也是混沌投资有史以来最大的一个PE项目,同样是国内首个私募对期货公司进行收购。

收购完成后,葛卫东创造了交易员-私募大鳄-控股期货公司的传奇式蜕变。

根据公开媒体资料以及葛卫东的认证微博,葛卫东自2000年以来的十数年内,完成了百万至百亿的资本积累。

葛卫东自2000年开始从事交易期货,曾两度爆仓,2004年之后迅速崛起,此后2005年创立上海混沌投资有限公司。业内人士曾透露,葛卫东资本市场的爆发主要源自2008年金融危机,当时的单边下跌行情令其资产从千万膨胀至几十亿。同年葛卫东开始发行结构化产品。有媒体报道葛卫东资产目前已达到120亿。

虽然无法确认葛卫东的资产数额,但2012年葛卫东被美国商品期货交易委员会处罚一事,以及其股市的部分持仓数据,可以令市场得以猜测其资金规模。

2008年起,美国为了限制商品期货市场的国度投机行为,对头寸进行限制。根据2012年美国商品期货交易委员会的认定,葛卫东控制的顺生投资公司、混沌投资(英属维尔京群岛)及混沌投资(香港)201116日至211日期间,持有美国2号棉期货合约单月持仓超过限额599张,同年7月,葛卫东通过这三家公司持有的2号棉头寸再次超仓143张。最终葛卫东同时返还100万美元利润并支付50万美元罚款。

在股票市场,2013年四季度,平安银行前十大股东出现了葛卫东的名字,其持有16893.76万股,占比1.77%2013913日,葛卫东增持民生银行H300万股,累计持有4.066亿股,市值超过30亿港元。

排除顺生投资等香港子公司,目前葛卫东的上海混沌投资注册资本2.38亿元,公司累积发行了10款信托产品,分别为中融-混沌1号和2号,中海聚发-混沌1号,外贸信托-混沌价值增长,千足金-混沌1号(已结束)和2号,浦江之星-中海混沌一号至四号。这几款产品资金总规模超过26亿元。【优前金融,有钱网,私募基金,私募基金排行榜,阳光私募,私募基金净值查询】

投资理念

葛卫东从未对外公开其操盘手法,不过从其媒体言论以及微博的片段推测,其在期货市场,从事波段交易和内外盘套利。对于波段交易,葛卫东以库存、供需、经济形势等基本面判断,结合技术面协同研究,当基本面和技术面形成共振后选择时点交易。

葛卫东在媒体中曾指出,其操盘能力的分水岭发生于2004-2005年。当时葛卫东的公司扩张招聘,公司决定进行笔试,其中一题谈到“巴菲特和索罗斯二十年的投资业绩比较中,巴菲特平均年回报率21%左右,而索罗斯是29%多”,对于这道试题,葛卫东阅读了大量有关巴菲特的书籍,领悟了一个投资真谛,挣钱不难,难的是二三十年可以长时间不赔钱。



此后,葛卫东交易量大幅减少,将不符合标准的交易进行过滤,胜率大幅提高,同时止损更为坚决。

葛卫东的投资原则中包括:是不是能通过冒1元钱的风险赚3元钱、基本面分析是不是支持投资方向、技术面是不是也支持投资方向。

其操作思路更倾向于技术派,不会过多的对未来市场进行判断,在其微博中他表示,如果习惯做预测者,那就已经失去了开放的心灵,失去了听力。

如今,即使已经功成名就,葛卫东依然保持着交易员的习惯,跟踪交易并进行总结失败,以及不断学习。

跟踪其微博可以发现,葛卫东在利润回吐之后,经常会进行总结,譬如,在201118日晚间2333分,利润回吐之后,葛卫东在微博上总结道“周五早上我也没有任何做空的动作!在上周二我就决定把国内获利巨大的多头糖移到国外,国外实在是比国内低太多。我先在国外买入了!国内居然为了区区价差没有完全平仓!周五让我回吐很多利润!所以!人在顺境和获利巨大时会变得愚蠢和迟钝!希望大家引以为戒!”

另一方面,葛卫东善于学习。20137月在微博上展示了《杰西·利弗莫尔疯狂的一生》一书,并评价道:只看过他自传的人谁又知道他的结局!他高峰时期身家似乎只有区区一亿多美金,可是当时美国的GDP才多少!从这个角度来说,他比巴菲特,索罗斯有钱多了!多么精彩的人生!可是又能怎样!!!

对于学习,葛卫东认为,做期货多年,过去学习的知识和操盘经验逐渐形成有效的直觉,之后逐渐依赖这种直觉,不再苦学,慢慢有了卡住的感觉。努力学习就变得必要。

 

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