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[转载]茅台之辩

(2020-01-24 14:57:08)
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原文地址:茅台之辩作者: 盛世裕丰
[转载]茅台之辩

给大家说一说,我刚刚经历了这么一个事儿:我的一个上海朋友,领了他的两个朋友,到我这里来玩儿。他们让我帮他们评判一下投资的一个东西,这个东西呢,挺有意思的。所以我觉得应该给我们群里的朋友分享一下。 这个上海朋友,他是在我们威海买的房子。我们认识了好几年了,我们也是股友。他跟我的投资思路是很相近的,也是以资产为锚,以资产为准绳来判定低估这样一个投资风格。可是他那两个朋友呢,他们不是这样。他们是投资皇冠上的明珠。他那两个朋友都是买的茅台,一个是三百块左右买的,一个是六百七十块钱左右买的。他们都是看中了茅台的商业模式,看中了茅台企业的产品。所以他们现在都是持有茅台,而且是一只股票。他们的逻辑是说这个企业每年的利润增长都在百分之三十以上。他们看雪球上的一个什么大V,研究的茅台,说是可能五年六年最多不超过十年,利润都会达到七八百个亿的水平,所以这个企业还是特别值得投资的。也就是说等到利润到七八百亿的时候,比如说市盈率再能达到三十倍、四十倍五十倍,那么企业就值几万个亿。他们的投资逻辑,是茅台企业确定性特别高,是一个一家特别省心的企业,就是你买了拿着不用管它涨涨跌跌,涨涨跌跌和我们这些投资茅台的人没关系。认识我的这个朋友,他不是这样的意见。 但是用他的话说就是他觉得自己的水平不够,说服不了他这两个朋友,所以呢,就领到我这儿来了。我们就在一块儿探讨了一下。我这么跟他们说,茅台能不能每年利润增长百分之三十,我是看不透的,到底能不能涨到几万个亿,这个谁能知道?要是说知道,那不是忽悠人吗?我这么跟他们讲:假设你准备长期的持有这个企业,那么你要获得一个收益,比如说就是获得百分之二十几的收益,也就是十年十倍,那你想一想现在这个股价,也就是六百七百八百的股价,十年后乘以十倍,那就是六千七千八千。这样的价格,你觉得概率有多大?所以,陪着企业一起成长,是一个特别特别不容易的事儿。 你投资一家企业,看准了,也不用管股价涨跌,你买上就拿着。这个方法看起来特别简单,买上拿着然后就一直等,等一年等两年等五年等十年等二十年等四十年。这个方法确实是很简单。而事实上,问题是真的这么简单吗?真的能像你想的那样一点儿波澜没有吗?真的就能像你想象的那样确定?这都是问题。这个世界上,越是简单的东西越包罗万象,简单之中,由许许多多不简单的东西组成。我不是说为了说服他们。因为每个人都有自己的投资观,都有着自己的东西,每个人都对自己的钱包儿负责,每个人都对自己的投资收益负责。现在茅台这个企业相对来讲确定性是很大,但是能不能有这么高的增速,接下来的市场会不会给他这么高的市盈率,到底市场会不会给他这么高的市值,都充满了不确定性。我倒觉得买低估的股票是特别特别惬意的事儿。比如说这个东西是一块钱,现在七毛八毛六毛了,我们买上,哪怕它就是回到一块,我一次也能搞百分之二十三十。那搞十次就是十倍了。我的要求根本就不高。想一想,就像现在买这些银行0.6、0.7倍的市净率,你买了,搞这么十次,是这个容易呢,还是你买六百七百八百这样的股价的茅台,等它的股价变成六千七千八千容易呢? 每个人心里都有一本帐,每个人都要自己仔细的算一算。光听别人说或者是看到有些大V买的便宜拿到现在赚到钱了,你以为他们当年持有这个股票的理由,也会是你今天持有这个股票的理由,那一定是错的。比如说你一百块钱买的茅台持有它的理由,和现在六百块钱七百块钱持有茅台的理由,那是绝对不一样的,从分红的回报率上就不一样,收益率也是不一样的。树不会涨到天上。你再想一想,你说十倍,你的这个股价涨到六千七千八千这样的概率有多大。这都是拷问我的内心的东西,这都是很直观的账。所以对我们小散来讲,最现实的就是脚踏实地去买一个确定性低估的东西,哪怕你不会做,你就在这个熊市的时候买上,以后牛市的时候把它卖掉,老天爷啥时候给你这个机会,你就把这个机会用上。你不用把希望寄托在这个企业能不能一个劲儿地增长,你就利用市场的东西,把心态放低点,慢儿来呗,弄一次是一次,弄十次,那就不得了,就是这么简单。 事实上投资就是我说的那三大基石:股权是最有价值的资产,这是真的,它就是个赚钱机器。股市的周期规律,这是一定会发生的。每一次的正复利,他就是你投资回报率的加速器。就是这么简单,没有那么复杂。有些人说,我还没懂。没懂,你就不动呗,没懂你就熊市拿着到牛市。牛市你就把仓位减下来,在下边儿五十万,到上边儿假设变成了两百万或者是一百五十万。你就还留五十万,再找一个低估的股票,把赚的钱拿出来。 所以投资啊,有的时候确实是很简单,就是你找到了一条适合自己的路,不断的复制,简单的复制。 上海的两个朋友,我看出他们是听进去了,但是到底他们会如何的取舍,我是不知道。 轮动本质上是资产对资产,估值对估值。一个小波动,你就想抓住。那不是轮动,那叫做差价,是不可取的。 真正能让你赚大钱,一定是轮动,把复利装到口袋里。一次百分之二十六,十次就十倍。我一直用这个东西激励自己。你得有一个复利的意识。你弄一个股票也不管它是高是低,随波逐流,说心里话,你最终的回报率顶多就是这个企业ROE而已,这就是不错的。如果赶上估值一直向下走,估计还会赔钱。 今天我跟大家分享这么多,主要是把这个问题提给大家,让大家在心里问问自己:我到底是哪一类的投资者? 要忙啦,不能和大家说了,恭祝大家发财! 2018.8.21

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