加载中…
个人资料
忆昔醉红尘贰
忆昔醉红尘贰
  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:141,806
  • 关注人气:8
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
推荐博文
正文 字体大小:

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求分析

(2020-03-26 15:44:51)
分类: 光纤通信
2015年以来,光纤光缆行业持续高景气,2018年需求继续高增长。行业走势的中心问题聚焦到2019年及其以后的光纤光缆需求状况。经过我们自上而下的剖析,发现光纤光缆需求存在4点规律。

1、需求逐年增长,从未呈现下滑,反映了我国光通讯行业整体开展;

2、需求同比增速呈现3年小周期动摇性,2003年、2006年、2009年、2012年、2015年、2018年,均呈现了同比增速顶峰;

3、小周期中的增速低点,普通维持在不低于10%的程度,标明除了集中式投资之外,光纤光缆还存在稳定增长的基石需求;

4、需求的均匀复合增速十分稳定,2002年以来根本呈现25%左右的复合增速。背后是全网流量的较快稳定增长驱动的。

基于上述4点规律,估计2019年光纤需求3.85亿芯公里,同比增速10%,2020年光纤需求4.3亿芯公里,同比增速12%,同比增速处于小周期低点。

从总量角度测算,不思索5G建立,中国挪动假如将其主干网+城域网+FTTH网建立到2015年电信+联通全国掩盖的程度,还存在3.4亿芯公里的光纤光缆需求空间,建立到2018年电信+联通的掩盖程度,共存在3.4+0.84+0.49=4.73亿芯公里的需求空间。

自下而上剖析,2016-2018年,中国挪动集采的普通光纤光缆的均匀芯数,呈现逐渐增长的趋向,最新一轮集采中,曾经提升至30芯以上。这标明光纤光缆新增需求中,来自接入网末端掩盖的需求(受用户掩盖数驱动,耗费2-12芯光缆)占比拟低,且正在继续降落,因而挪动FTTH用户增长见顶对光纤光缆总需求的影响有限。

投资战略:行业中长期需求有望持续高景气。重点看好攻守兼备,光纤光缆弹性高且子公司百卓网络生长潜力宏大的通鼎互联(002491);看好估值更低,2018年光棒扩产弹性高,技术抢先的中天科技(600522);看好摆脱套管法瓶颈后,总产能范围排名前列的亨通光电(600487)。

风险提示:光纤光缆需求持续数年的高速增长,形成主要供给商纷繁方案继续扩张产能,假如呈现超预期扩产,可能招致供应过剩;面临5G建立,运营商资本开支压力较大,可能招致需求下滑;波分复用技术的开展和相关光通讯设备的降价,能够进一步提升单位光纤传输容量,从而可运用较少光纤光缆满足流量传输需求。

1、光纤光缆是支撑信息社会的基石

1.1、光纤光缆需求长期稳定增长

光纤光缆行业需求高景气曾经持续了3年时间,从2016年开端,行业需求量及其增速均呈现增长的趋向,从而带动行业龙头股价不时上涨。但是目前摆在行业面前最大问题在于,2019年乃至以后的光纤光缆需求存在不肯定性,这是决议板块股价走势的中心问题。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

来自运营商的需求占比长期维持在85%左右的程度,随着近几年行业开展,占比呈现逐年迟缓上升的趋向。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

1.2、流量增长是光纤需求增长的中心驱动力

相似于车流量增长驱动公路建立,光纤光缆需求以运营商的光缆通讯网络建立为主,背后的中心驱动力,无疑来自全网流量快速增长。关于我国互联网流量增速,目前短少直接统计数据,因而只能经过间接数据估量:

依据思科报告的数据,全球互联网流量过去10年(2007-2017年)契合增速为33%,将来5年估计复合增速24%,其中亚太地域复合增速高于全球均匀程度到达26%。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

国内状况,依据来自中国电信的统计,过去10年主干网流量复合增速47%,估计将来5年增速超越42%。其中,来自挪动互联网的流量增长愈加迅猛,2009年以来的复合增速高达95%。近几年来挪动互联网应用加速扩展,挪动流量消费呈现免费化趋向,估计将来5年复合增速有望超越100%。

思索到挪动网络流量占全网总流量比重较低,因而全网流量增速应该更接近主干网流量增速,且高于主干网流量增速。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

将来5年,全球流量复合增速24%,亚太地域流量复合增速26%,国内主干网流量复合增速42%的根底上。依据不同情形假定,估计将来5年的国内全网流量增速预期:

1、激进假定下,将来5年国内全网流量增速26%,相当于亚太地域均匀流量增速;

2、中性假定下,将来5年国内全网流量增速33%,低于主干网流量增速,高于亚太地域均匀流量增速;

3、悲观假定下,思索到流量构成中视频占比进步的趋向,且视频流量多经CDN在城域网内部传输,全网流量增速可能高于主干网流量增速,将来5年全网流量增速估计约为45%。

2、光纤光缆需求预测

经过产业链调研我们理解到,在实践工程规划中,运营商采取自下而上的办法,分级测算各级网络的光纤光缆需求。在规划设计中,需求依据规划期(多为5年)估计的用户数、均匀每户业务量、均匀每户线路间隔等关键参数,测算本级网络光纤光缆需求,然后层层上报汇总。

但是在预测全国光纤光缆整体需求量时,并不合适采用此类自下而上的办法,主要由于:运营商各层级间,特别是省公司和集团公司间存在博弈关系,省公司上报需求范围与最终集采范围常常并不分歧,集团公司常常从全局动身做出一定水平的客观判别调整;各个地域、各级网络层级之间需求差别宏大,难以逐级测算,汇总为全国整体需求。

因而,我们以为预测光纤光缆需求更合适采取自上而下的办法,把握主要驱动动力和趋向,停止测算。

2.1、办法一:复合增速模型

依据中国光纤通讯年鉴2017年版的数据及产业链调研,整理得到了2002年至2018年光纤年度需求变化数据。

从中能够直观的得到四个规律:

1、需求逐年增长,从未呈现下滑,反映了我国经济开展和技术进步带动的光通讯行业整体开展;

2、2008年以后,需求同比增速呈现周期动摇性,2003年、2006年、2009年、2012年、2015年、2018年,均呈现了同比增速顶峰,3年一个小周期规律明显。增速顶峰对应着3G、4G大范围建立,宽带中国、FTTH建立等严重投资;

3、小周期中的增速低点,其需求同比增速处于8-12%之间,普通维持在不低于10%的程度,标明除了集中式投资之外,光纤光缆还存在稳定增长的基石需求;

4、2002年以来的均匀复合增速趋向稳定。我们以为这种稳定较快增长趋向的背后,是全网流量的较快稳定增长驱动的。复合增速维持了长达10年的显著增长趋向,并非是3G、4G无线网络晋级,或者宽带中国、FTTH建立等可以单独解释的。而与主干网流量过去10年复合增速47%,亚太地域全网流量复合增速33%的趋向相关性愈加显著。

由此,能够估计将来大约率将会继续坚持较为稳定的增速趋向。近年来光纤需求复合增速坚持在25%左右程度,假定上述4条规律将会继续生效,则估计2002-2019年复合增速放缓至24.1%,2002-2020年放缓至23.4%。对应2019年光纤需求3.85亿芯公里,同比增速10%,2020年光纤需求4.3亿芯公里,同比增速12%,同比增速处于小周期低点。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

2.2、办法二:需求总量模型

同样依据中国光纤通讯年鉴2017年版的统计数据,能够测算2002年以来,中国光纤市场的累计范围(2002年之前的累计需求能够疏忽)。

由于历史缘由,2015年以前,中国挪动根本没有展开FTTH建立。因而2002年至2015年的光纤累计需求10.53亿芯公里,主要用于建立中国电信和中国联通的主干网、城域网、接入网(包含FTTH和无线接入网),以及中国挪动的主干网、城域网、无线接入网。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

历史缘由招致中国挪动的主干网、城域网范围较小,估量2002-2015年中国挪动关于光纤累计需求的奉献占比为20%,则联通和电信耗费的光纤合计约8亿芯公里。

同时,历史上长期存在北联通(原为网通)、南电信的格局,两家合计的体量代表全国,因而2002-2015年联通和电信合计耗费的8亿芯公里的光纤,能够以为用于构建了一张全国主干网络、一整套掩盖全国的城域网体系、一套FTTH网络体系、一套无线接入网络体系(截至2015年,联通40万4G基站和电信51万4G基站数量之和与中国挪动110万4G基站根本相同)。估量8亿芯公里中,20%用于无线接入网,则用于一套全国范围的主干网+城域网+FTTH网建立的光纤为6.4亿芯公里。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

从2016年至2018年,光纤光缆需求能够划分为三大运营商的各自需求:

1、中国挪动耗费了4.36亿芯公里,一方面需求补短板,建立补完主干网、城域网和固定接入网;并且原有网络资源需求扩容晋级更新(含4G建立)。2017年底,中国挪动固定宽带用户数已达1.13亿户,相较中国电信的1.34亿户差距曾经减少至2000万户左右,估计2018年将会追平电信,用户数年度增速维持在10%左右。估量原有网络扩容晋级更新需求占比30%,则中国挪动用于则用于主干网+城域网+FTTH网的光纤为3亿芯公里。间隔电信+联通建成的全国掩盖网络(2015年程度)耗用的6.4亿芯公里,还有3.4亿芯公里的空间。

2、中国电信耗费1.68亿芯公里,主要需求一是继续完善FTTH掩盖(用户数年度增速维持在2-3%),二是来自原有网络资源扩容晋级更新(含4G建立);估量原有网络扩容晋级更新需求占比50%,则电信誉于2016-2018年FTTH建立的光纤为0.84亿芯公里。

3、中国联通耗费1.23亿芯公里,主要需求是原有网络资源扩容晋级(包含4G补短板),估量需求占比60%。而中国联通家庭宽带业务近年来用户数固然年度增速较低(0-1%),但是光改耗费了可观的光纤光缆,估量占比40%,即0.49亿芯公里。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

因而能够测算,不思索5G建立,中国挪动假如将其主干网+城域网+FTTH网建立到2015年电信+联通全国掩盖的程度,还存在3.4亿芯公里的光纤光缆需求空间,建立到2018年电信+联通的掩盖程度,共存在3.4+0.84+0.49=4.73亿芯公里的需求空间。

2.3、国度政策支持光纤需求持续增长

历史上,“宽带中国”战略等各类利好政策是中国光通讯开展的直接推进力。“宽带中国”和“互联网+”战略,以及“提速降费”等政策接力推进下,中国光纤网络建立得到长足的进步,FTTH浸透率提升至八成以上。瞻望将来,这种政策层面的推进有望长期持续。

需求侧方面,下游产业有望高速开展。2017年国度连续印发了四项新的政策,以推进信息产业、大数据产业、云计算和物联网的开展,最终都将传导至作为根底的光通讯行业:

1、工业和信息化部、国度开展变革委结合制定的《信息产业开展指南》指出,到2020年,具有国际竞争力、平安可控的信息产业生态体系根本树立,在全球价值链中的位置进一步提升。

2、工业和信息化部编制的《大数据产业开展规划(2016-2020年)》指出,到2020年,技术先进、应用繁荣、保证有力的大数据产业体系根本构成。大数据相关产品和效劳业务收入打破1万亿元,年均复合增长率坚持30%左右,加快建立数据强国,为完成制造强国和网络强国提供强大的产业支撑。

3、工业和信息化部编制的《云计算开展三年行动方案(2017-2019年)》指出,到2019年,我国云计算产业范围到达4300亿元,打破一批中心关键技术,云计算效劳才能到达国际先进程度,对新一代信息产业开展的带动效应显著加强。

4、《工业和信息化部办公厅关于全面推进挪动物联网(NB-IoT)建立开展的通知》请求,到2017年末,完成NB-IoT网络掩盖直辖市、省会城市等主要城市,基站范围到达40万个。到2020年,NB-IoT网络完成全国普遍掩盖,面向室内、交通路网、公开管网等应用场景完成深度掩盖,基站范围到达150万个。增强物联网平台才能建立,支持海量终端接入,提升大数据运营才能。

上述四项政策所关注的行业都是以光通讯网络作为开展根底,推进这些产业的开展,实践上也就是为中国光通讯产业提供了良好的政策开展环境。

供应侧方面,维护光通讯产业政策有望持续。2015年以来,光通讯反倾销政策有利的维护了国内光纤光缆行业开展。思索到光通讯产业的重要位置,在全球贸易抵触加剧的大背景下,相关维护性政策有望持续。商务部在2017年针对进口光纤光缆展开了三次反倾销措施,将继续维护光纤光缆市场的良好供应格局:

1、针对光纤产品,商务部于1月3日发布公告,继续对日韩进口非色散位移单模光纤征收反倾销税;

2、8月23日,对原产于美国的进口非色散位移单模光纤所适用的反倾销措施停止倾销及倾销幅度的期中调查。

3、针对光纤预制棒产品,商务部于8月21日发布公告,决议对原产于日本和美国的进口光纤预制棒所适用的反倾销措施停止期终复审调查。

下游产业政策支持和供应侧反倾销措施的左右开弓,我国光纤光缆行业政策红利将继续持续,以至有所强化。

3、光纤光缆需求拆分

随着通讯技术的开展,光通讯日益成为主流,通讯网络全光网络化趋向明白,从整个通讯网络的角度,拆分光纤光缆需求,大致可分为4个局部:

1、主干网,用于长途传输;2、城域网,用于城市范围内传输;3、固定接入网,应用FTTX技术计划,以FTTH为主要需求;4、无线接入网,随同着2G、3G、4G等无线通讯技术的进步,光通讯技术浸透率不时提升,到了5G时期更是根本明白了全光网络化的无线接入网计划。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

目前运营商的光纤光缆需求多采用公开招标的方式停止采购,普通提早半年到一年肯定需求范围并停止公开集采。因而,预测将来光纤光缆需求,要理解运营商内部的光纤光缆需求规划办法。总体上,是由各个省公司分别对本省下一期光纤光缆需求停止规划测算,各省提出的需求汇总到集团公司,经过调整后构成最终的集采需求范围。关于省公司,光纤光缆的需求规划测算,是依据一套紧密的测算办法体系停止的。

光缆网络建立范围和路由,应在通讯开展规划的根底上,综合思索远期业务需求和网络技术开展趋向。长途光缆芯数按远期需求取定,城域光缆按中期需求配置,并留有足够冗余。不同网络层级间的光纤光缆规划办法和光缆引荐芯数差别很大。

3.1、传输网需求

传输网包括主干网和城域网两大局部。

其中,主干网用于长间隔传输,所选用的光纤光缆多为长间隔光缆。历史上主干网光缆均匀芯数不时增长,2000年前后,单次主干网扩容工程常常运用36-48芯的光缆。2000年后,经过屡次扩容后的主要节点之间的光缆芯数曾经在100芯以上,特别是东中部地域,个别路段的光缆芯数到达200-300多芯。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

而中国挪动光缆线路规划建立请求(2015版)中倡议:新建省内主干传送网光缆准绳上应不低于72芯,建立计划应参考省际主干传送网光缆建立规划需求。好像路由有省际主干传送网光缆建立需求,倡议采用同缆分纤建立方式,为省际主干传送网系统预留不少于48芯的纤芯资源。

整体上新增主干光缆均匀芯数依照100芯估量。依据工信部数据能够发现,主干网处于网络金字塔构造最顶层,其光纤光缆需求从绝对值上看占比低,近年来增量长度稳定在3万公里/年左右,约合300万芯公里光纤需求,将来预期需求稳定。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

传输网中,城域网奉献了光纤光缆的主要需求。在城域网光纤光缆需求规划中,将其划分为中心层、会聚层和接入层三个层次,分别规划设计。其中接入层的规划是兼并在接入网需求规划中停止的。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

中心层的光缆线路设计:中心层光缆线路主要是衔接城域网的中心接点,例如长途交流局、电话汇接局、目的局、挪动交流局、无线接入的RNC、中心/出口路由器等。城域网中心接点之间的网络构造以环网构造为主。主干光缆的纤芯数普通思索应满足不少于5年的用户需求。主干光缆的纤芯数能够按整个城市总需求预算总出局纤芯数,然后依据用户散布状况,分摊到每个局的每条出局主干光缆。

中心层运用的光缆普通是主干光缆,通常光缆的纤芯数会比拟多。中国挪动光缆线路规划建立请求(2015版)中倡议:中心层光缆准绳上不低于96芯,会聚层光缆准绳上不低于48芯,重要会聚机房与中心机房间布放不低于96芯的光缆。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

会聚层接点通常数量较多,都是重要业务点,它主要是衔接交流机的模块局、基站控制器、汇接路由器、专线用户等。会聚容量较大,业务品种较多,请求业务的有效会聚和调度,减轻中心层的带宽压力,处理带宽资源应用的合理性。会聚层光缆线路网络构造同样采用环形网构造为主,链型网为辅。

3.2、固定接入网需求

固定接入网的光纤光缆需求以FTTH为主,目前主流计划中,从局端CO的OLT设备动身,经过屡次分光,最终进入用户家中衔接家居箱或光猫等终端设备。依次需求运用主干光缆(也称馈线光缆)、配线光缆、引入光缆(也称入户光缆)、皮线光缆等多种不同型号的光缆组成通讯线路。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

固定接入网光缆应依托综合业务接入区建立,城市建成区内各类业务准绳上应经过末端分纤点接入。

关于已建成的综合业务接入区,重点对业务密集区停止末端接入光缆的建立,加大分纤点密度;

关于新建接入区,一步到位建成主干接入光缆和末端接入光缆。主干接入光缆以环形构造为主,准绳上应采用96~144芯,业务密集区可依据业务范围选择288芯光缆建立;末端接入光缆可依据客户散布状况,灵敏采用树形、环形等构造部署,倡议不低于36芯。

详细构造如下图所示(主干接入光缆对应的是会聚层与接入层接壤面处的光缆,末端接入光缆指FTTH馈线、配线光缆):

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

FTTH馈线、配线光缆以树形或星型构造为主,家庭客户主要采用FTTH形式、集团客户主要采用FTTB方式掩盖综合业务接入区内的用户,重要业务或客户可采取环形构造建立馈线光缆。光缆建立应以开通快速、本钱低廉、运用便当为目的,采用管道、架空明线、微管微缆等铺设方式,并分离自建、共建共享、租用等多种手腕展开建立。

准绳上,接入商业、办公楼宇的光缆不少于12芯,接入有无线室内掩盖的普通楼宇的光缆不少于24芯,接入有无线室分系统的大型楼宇的光缆不少于48芯,接入住宅小区的光缆不少于12芯,假如客户密集度较高,可依据实践客户状况增加馈线光缆的纤芯范围。

而FTTH入户光缆(引入光缆)多为2芯光缆。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

皮线光缆俗称室内悬挂式布线光缆。在光纤接入工程中,靠近用户的室内布线是最为复杂的环节,常规室内光缆的弯曲性能、抗拉性能已不能满足FTTH最末端室内布线的需求,需求采用具有专用构造和特种耐弯光纤(G657光纤)的皮线光缆。FTTH皮线光缆多为1-2芯。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

3.3、无线接入网需求

无线接入网从4G时期开端,逐步光网络化,此前以各类铜缆为主;4G无线接入网中,从挪动交流中心动身,直至无线基站,需求运用光电复合缆、室外光缆、放水尾缆等各类光缆产品组成通讯线路。

光电复合缆把光缆与电缆复合在一同,起到敷设一根线就能够通电、通网,大大简化施工量,节约费用,详细芯数能够依据实践需求肯定。室外光缆与FTTH中运用的根本相同。用于基站接入的光缆准绳上倡议为24-48芯(乡村基站24-36芯,城区基站36-48芯)。

防水尾缆是以单芯缆为根本构造,光缆中的2-12根单芯缆在金属中心合外代挤护套而成,增强元件四周依次按顺时针次第排列一圈。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

3.4、采集均匀芯数反映需求散布

2016-2018年,中国挪动集采的普通光纤光缆的均匀芯数,呈现逐渐增长的趋向,最新一轮集采中,曾经提升至30芯以上。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

依据网络各个层级的光缆芯数状况,能够定性的关于光缆需求构造停止判别:

1、主干网、城域网的96芯光缆,由于皮长公里有限,总需求占比拟低;从结果反推,为了均衡30芯的均匀芯数,FTTH末端的引入光缆和皮线光缆,以及无线接入网末端的防水尾纤等2-12芯光缆的总需求占比也对应的较低;

2、目前的新增需求并非来自固定/无线接入网的末端掩盖(主要耗费2-12芯的光缆),而是更多的集中在城域网与固定/无线接入网接壤面左近。接入网末端的光缆需求遭到掩盖用户数增长驱动,而城域网-接入网接壤面光缆需求更多受流量增长驱动。因而中国挪动FTTH用户数增长见顶,关于光纤光缆总需求影响有限;

3、均匀芯数的增长反响了全网各个环节不时扩容的现状,新增需求特别集中在传输网(耗费的光缆芯数为36至144芯,大于等于均匀芯数),而非FTTH的末端掩盖环节(耗费的光缆芯数为2-12芯,小于均匀芯数)。

光纤光缆行业深度报告:2019年光纤光缆需求剖析

4、投资评级及战略

通鼎互联(002491):“光纤光缆边沿改善大+信息平安生长驱动”,公司底部反转,进可攻退可守。1、防卫端有业绩:公司光棒业务经过多年努力终于打破了工艺难点,加上康宁长期供给协议,2018年开端根本做到光棒自给;在行业供需慌张,挪动集采量价齐升的格局下,主动调整了招标战略,产品价钱显著上升,同时产能消化有保证,光纤光缆业务收入和毛利率均将明显提升;2、进攻端有生长:公司管理层的变化标志着战略方向的调整和聚焦,将来将盘绕百卓网络,明白“大平安”和“大通讯”的开展方向;信息平安方面,行业处于高速开展阶段,受益于全网流量快速增长和监管强化;通讯设备方面,以SDN设备为打破口,中标上海电信大单切入SDN终端市场,市场空间极大。

中天科技(600522):2018年光纤光缆继续量价齐升已成定局,中挪动城域网扩容建立成重要增长点,2019年下半年开端5G需求启动,带动光纤光缆行业维持高景气。

中天科技光纤预制棒全合成工艺成熟稳定,产能扩张顺利,估量2017年产量1050吨,2018年产量接近1500吨,增幅明显。

亨通光电(600487):行业逻辑同上。亨通光电光纤预制棒工艺从套管法切换到全合成法,摆脱上游套管的瓶颈限制,并且采用环保本钱更低的新型原资料,可望取得低于行业程度的光纤预制棒。亨通全合成光棒工艺已根本成熟,估量2017年光棒总产量1700吨以上,估计2018年产量2400吨以上,将来产能扩张激进,在中国以至全球的排名有望更上一层楼。

5、风险提示

光纤光缆需求持续数年的高速增长,形成主要供给商纷繁方案继续扩张产能,假如呈现超预期扩产,可能招致供应过剩;面临5G建立,运营商资本开支压力较大,可能招致需求下滑;波分复用技术的开展和相关光通讯设备的降价,能够进一步提升单位光纤传输容量,从而能够运用较少光纤光缆满足流量传输需求。

0

阅读 收藏 转载 喜欢 打印举报/Report
  

新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

新浪公司 版权所有