——沃论·巴菲特（2007年5月在佛罗里达大学商学院的演讲）

    其实，多元化的资产配置对我们并不陌生。从前，基金让众多资金有限的个人投资者实现了在股票、债券及货币市场等不同投资市场间的多元化资产配置；而今，QDII又让我们的投资有了全球选择的权利。

    从欧洲、北美到亚洲，QDII使得全球金融市场实现24小时联动，这就意味着投资人的资产实现时间上不间断的增值。从大家熟悉的外汇、股票、债券，到挂钩各类股权等各类标的物的结构性投资产品、金融衍生工具等，QDII使我们的资产真正实现了跨市场的配置，从各投资品之间密切的关联“脉动”实现分散风险，谋取收益。

    多元化的魅力还不仅止于此！

    对于普通的投资人来说，多元化的资产配置的魅力还在于更为安全和稳健的投资。巴菲特说：“诺亚并不是等到天已经下大雨后，才开始建造方舟的。”由价值重估而带动的牛市行情至今不足2年，2年时间中，A股实现了近500％的高增长，许多投资者彷佛一夜之间发现了“暴富”原来如此简单。但是任何一个国家的股市都不会只涨不跌，我国自2001年至2005年处于五年的大熊市，上证指数跌去50%，证券投资全行业举步维艰，无数个人投资者甚至至今都无法收回本金。而在这5年中，香港市场上涨9.3%，美国标准普尔500指数上涨2.0%，日本日经指数上涨26.8%。可见，通过投资不同国家和地区的市场，可以成功实现资产配置的分散化和多样化，以规避国内市场的系统性风险。

    多元化的魅力将贯穿至你生活的每个微小的细节！

    从自由女神像到中国的人民大会堂，每个被GE照明的地方将是你的财富增长源泉；从麦当劳、KFC到宾利汽车、LV箱包等奢侈品，我们掏腰包花出去的每一分钱汇总而成的企业利润反馈于所有的股份持有人，即使你只是他们微不足道的间接的股东，这一切都是因为有了QDII。

    而更重要的意义在于，QDII所带来的多元化发展将对整个金融领域产生深远影响！

    中国居民金融资产结构将因此而发生根本性的变化：由传统的储蓄存款占90%的格局慢慢转化到包括基金、股票、债券等投资产品在内的多元化格局。而资产比例的提升，将使社会对证券化资产需求越来越大，从而促进供给数量和种类的增加，有助于充分发挥金融效率，使整个国家的金融体系有弹性。多元化的资产也可以使这个社会处于更为稳定和谐的发展状态。美国金融界论证，美国储蓄率如此低的情况下，经济仍然增长的重要原因就是财富增长对美国民众支出结构所产生影响。

    投资海外、实现多元化的资产配置也是全球金融发展的趋势。近日，印度允许印度居民在境外银行开设账户，每年可向境外汇出最高10万美元进行投资；泰国、韩国等国家也纷纷出台新政鼓励本国国民通过各种途径进行海外投资，并增大了公募基金乃至私募资金投资海外的额度。

    目前在世界上有57万亿美元的资本在全世界各个市场流动，其中有80%的资金是在世界三大主要市场流动，包括美国、欧洲以及伦敦，环游世界的航程已经开始！

   CPI是今年以来关注度最高的关键词。虽然早有较高的心理预期，但8月份的CPI6.5％的涨幅多少还是让人吃惊不小，与生活息息相关的生活资料价格已连续4个月创出新高，这个数字更是近10年的新高。

    如果说以前CPI只是一个高高在上的宏观经济数据，那么到了现在，它几乎成为了所有人关心的焦点，大家开始发现，CPI的高低直接关系到了生活必需品的价格，老百姓都在关心，下个月猪肉价格是涨还是跌？。专家在辩论，通胀是结构性上涨还是全面上涨；海外机构在分析，CPI是见顶还是失控；公众在揣测，政府下一步是不是要继续加息。

    周小川在巴塞尔说，“对抗通胀是我们的目标”。

    如何对抗通胀？或许你可以通过努力工作，以增加收入来抵消支出的增长；或许你收入很高，完全不在乎猪肉价格是每斤10块钱还是20块钱，但是有一点我们必须清楚，通胀就好像传说中名为饕餮的怪兽，你的财富会在不知不觉中被它吞噬：假设你拥有100万元现金资产但不进行任何理财，既便在通胀率仅为3%的情况下，30年后这笔钱的实际购买力只相当于现在的40.1万元。而如果进行合理的理财规划，即使年回报率只有5%，经过15年100万元就能变成200万元。

    时下有句很流行的话，“你可以跑不过刘翔，但是你一定要跑过CPI”，CPI提速了，你准备好了怎样对抗了吗？

    越来越多的人开始炒期货，炒黄金，炒股票，炒基金……。通过投资理财，对抗CPI，保卫资产，很多人的财富增值虽然达到甚至超过了CPI涨幅，但却没有感觉到生活更为幸福。人们每天都在反复地置疑同样的问题，明天市场是涨还是跌？明天该买还是该卖？基金是该申购还是该赎回？指数的红绿翻飞不断挑战我们绷得越来越紧的神经。

    股市为投资者提供了通过交易而获取资本利得的机会，这是股市最大的魅力所在，从另一个角度来看，市场的波动会让投资人陷入一种被称为“欹斜”的现象，即一件事不管多么频繁的获得成功，但失败一次的代价太过沉重，最后会导致整体的崩溃。很多投资者在波动中通过频繁的交易实现了多笔但是小额的获利，但这些获利可能在一次大的调整中即全部化为乌有，甚至导致本金亏损。最为典型的就是“5·30”的大调整，很多投资者大半年来颇为丰厚的收益在几个交易日内便化为乌有。“欹斜”交易的特征体现在资金曲线上在一段时期的获利后会出现一次极速的大幅度回撤，直到投资者再没能力抵挡住资金回撤的压力，投资遭受到惨重打击。

    其实应对“欹斜”的方法也很简单：如果你不知道该买还是该卖，或者为何时交易寝食难安，那么不如就索性来个“无为而治”：既便是遭遇 “5·30”这样深幅的调整，如果你坚持投资，时间会把短期波动抹平。当然，“无为而治”不是傻等，从5月底到现在，指数的涨幅超过40％，而相对数量的股票基金今年来的涨幅超过50％，而相当多散户的资产还徘徊在“5·30”之前。

    不必对CPI的数字牵肠挂肚，不必为是否加息殚精竭虑……专家的事情归专家，政府的事情归政府，身处这样一个幸福的时代，我们只要轻轻松松理财。

震荡徘徊近两个月，上证指数终于重返前期高点。

今年以来的市场，一路高歌猛进，有些疲惫，也有些迷惑，尤其是经历了一季度题材股和低价股炒做的喧嚣，修整成为迫不得已。在踏上新的征程之前，我们需要捋清思路，为继续前行做好准备。

自然科学领域有一个著名的左墙定律：一个醉汉从酒馆里踉跄地走出来，他的左边不远处有一堵墙，而右边不远处是一条沟渠。他随机地向左或者向右迈着蹒跚的步子。由于左墙的阻挡，如果醉汉移到墙边，他就不能继续向左走，下一步将只能向右迈出。根据概率分析，时间越长，醉汉栽进沟渠的概率就越大，这就是所谓的左墙定律。

在这里，左墙代表着更为安全的发展方向，就好像是大家普遍接受的“长期投资”、“价值投资”。但实际上，由于面对着更多来自“右边世界”的诱惑，大部分人都会不由自主地被短期利益所吸引，向右边靠拢。

今年上半年，一批新入市的投资者，就颇有点深受诱惑、远离“左墙”的意味。一季度，资产注入、重组题材股大行其道，股价平均翻了一番，是蓝筹股涨幅的五倍。在来自于“右边”世界的诱惑下大量投资人渴望一夜暴富，而坚守“左墙”的基金一季度平均20%的收益率对于他们来说，实在是不过瘾。于是，越来越多的投资者开始向右转。随着股指不断创出新高，右边的世界呈现出一片“多姿多彩”的景象。

5月30日，印花税调整政策的出台成为行情的转折点，数百只个股连续三日跌停，没有业绩支撑的消息股、题材股的价格几乎是从哪里来到哪里去。

“左墙”却是安全和稳健的：大多数基金所坚定持有的蓝筹板块的调整幅度远远小于大盘和题材股，基金净值表现强于指数。在随后的反弹行情中，优质蓝筹股更是屡创新高。

“左墙”的吸引力开始显现：A股新增开户数较前期大幅下降，在股民大量“逃离”市场的同时，基金开户数却出现了大幅度的回升，仅7月份就约有750亿元的增量资金通过基金进入股市，部分兼具股民基民双重身份的散户投资者也开始“弃股从基”。

市场的经验和教训告诉我们，左墙是朴素和简单的，但是却可以带着我们一直走得更远。

大盘蓝筹“王者”地位的回归，同时也标志着基金所倡导的“价值投资”理念地位的巩固。这并不是投资者审美观念的阶段性变化，也不是简单的投资时尚的变迁，而是一种市场逐步成熟过程中，从投机到投资的理念成熟过程。就像很多成熟的市场都曾经历过的一样，A股的估值体系向成熟市场方向发展是一种必然，不会例外。我们要做的，就是顺势而为。

那么，如何抵挡来自更广阔的“右边”世界的诱惑呢？说到底还是那句老话，坚持理性投资和长期投资。身处现时的中国，无论从宏观经济还是股市制度发展角度来看，至少应该是世界投资史上最适宜投资的几个阶段之一。这样来说，我们都是幸运的投资者。

要更加理性的对待回报和风险的预期，保持耐心和信心，充分享受经济增长以及时间复利所带来的长期回报。“阳光总在风雨后”，坚持走过风雨的人，才更能懂得欣赏阳光。

“右边”的世界很精彩，此次市场的调整也让所有人都看到了“精彩”的代价，那么接下来，你要向左？还是向右？