为什么人们会无视利空而只看利好呢？因为中国的钱多得一塌糊涂。上半年的贷款增加7万多亿元，相当于过去正常时期的4倍。在这样巨量的货币投放下，市场产生了经济复苏的幻觉。能证明这个幻觉的无非是两大信息：一是房子卖得火，二是汽车卖得火。能证明经济复苏的幻觉是投资增速惊人，消费增速尚可。但这总增速可持续否？没有人关心。我们似乎都是得过且过的一族，只要现在日子好，哪管日后起波涛。

从今日股市表现看，机械类股经过长期横盘后向上突破，似乎有梅开二度的可能性。而银行股则已经持续进入调整。显然，将来如果股市跌幅大了，银行股随时会拉起来，让下跌的股市重新上升。资源税改革的消息让煤炭股回调，不过仅靠这个消息还不能让该板块熄火。

在商品市场，今日有游资出击沪锌，造成其价格暴跌、持仓激增。这与国际原油价格两周大跌20%遥相呼应。与此同时，国内钢材价格继续飙涨，部分品种最近半年涨幅超过800元。看来，在房地产和汽车销售向好的刺激下，中国钢铁业开始复苏了。只是，这个价格上涨与铁矿石谈判的大背景不相吻合。这倒与中国股市的情况有点相似：世界股市早已经开始下跌一个月的时间了，跌幅少的也有10%了，但我们的股市照样涨，且最近一个月的涨幅超过10%。究竟谁是谁非，只有事后才知道。而眼下，不妨继续沉浸在货币泛滥带来的幻觉中。

至于中国股市为什么要涨，似乎无需太多解释，因为钱太多了呐。上半年，银行贷款高达7.3万亿，相当于2007年和2008年两年贷款总量的9成。也就是说，现在的贷款速度是以往经济最高涨时期的4倍。这样的市场，哪里有什么理性可言——从期货市场看，世界原油期货价格最近两周重挫15%，但国内燃油价格只轻微下跌3%；过去一个月，伦敦铜期货价格下跌10%，但沪铜主力合约价格下跌不过5%。同样，港股6月1日收盘18888点，最新收盘17689点，下跌6.4%。而同期上证指数上涨15%，深市成指上涨21%。由此可以看出，中国的钱是何其多！

有钱就有涨，有涨就有疯狂。目前的市场正进入疯狂时期。从历史走势推断，不排除再来一两周的大阳线，周涨幅超过5%以上，一直到将外围全部买力都吸引过来，从而在一次集体狂欢中完成全部的炒作。时间上看，这可能要再延迟至少一个月了。

短线来看，今日上涨的主要是八类股，银行地产进入休整。未来冲关，还是要靠这两大板块的。所以，行情走多远，不妨紧盯地产和银行股。

中国经济真的复苏了吗？一段时间以来，连续剧对此心存疑虑，始终没有确定的答案。前几天看到发改委又将成品油价格提升的消息，查了历史资料，赫然发现现在的油价已经是历史最高，竟然相当于原油140美元以上的水平。难道中国经济就真的足以支撑这样的提价了吗？让人怀疑啊。

目前，支撑中国经济已经复苏的信息包括如下几点：

其一，各地房地产销售继续火爆。上海市的一栋楼盘倒掉并没有影响到销量，上海最新的住宅成交创下一年来新高。按照两周均量计算，最新库存的一手房仅够销售49天。也就是说，如果保持目前的销售水平，一个半月后，上海将没有可售之一手住房。如此喜人的销售战果早已超越2007年最火热的时期。按照房地产销售情况推断，中国经济岂止是已经复苏，简直就是重新走上了上升轨道！

其二，各项经济指标普遍向好。第二季度画上句号，两周后将公布上半年的经济数据，几乎可以肯定的是，我们必将迎来全面转好的经济数据。无论是工业增加值还是居民收入抑或消费投资，一切都在向好，甚至于进出口也在转暖。看看那些喜人的数据，我们会怀疑世界上还存在着金融危机——因为中国一枝独秀，形势一派大好。

其三，中国金融形势一派大好。股市在过去半年上涨62%，创下世界第一；货币投放创下历史记录，市场热钱泛滥；银行市值全球遥遥领先，存贷质量全球第一；保险、证券，形势好得一塌糊涂。在全球股市低迷的时候，中国股市率先迎来大规模的IPO，足以彰显中国信心。

当然，还有其它的，很多很多。三个月后，我们将迎来建国60周年大典，所有传媒都在营造一个良好的氛围，让人民知道，我们的经济是在复苏，在向好，一切都是十分美好的。

对于这些美好，我们毋庸赘言。这样的美好，理应有一个牛气的股市，所以，我们的股市牛，也在情理之中。只是，连续剧顾虑的不是当前，而是下半年和明年，我们不得不面对这样的一些问题：

其一，天量的信贷规模是否可持续？有媒体说，上半年的新增贷款将达到6万亿元，全年达到9万亿元。如果这一目标达到，则年末贷款总规模将达到41万亿元，相当于经济总量的1.23倍，即1.23元贷款才能创造1元的GDP。要知道，1990年的时候，1元的贷款能创造1.23元的GDP。贷款效益的下滑，对银行绝非好事。问题还在于，假设达到如此规模，相当于年度贷款规模增长28%，我们或许能侥幸换来经济8%的增长幅度。但2010年呢？要想保持8%的经济增长，还能有28%的贷款增长吗？也就是说，2010年全年能新增11万亿元贷款吗？看一下历史，2000年的时候，我们的贷款余额还不到10万亿元，难道说明年一年就能增加11万亿元？如果达到这样的规模，坏账水平每提高1%，就要增加5000亿元坏账，银行体系能否承受呢？中国经济能否支撑银行体系的潜在的巨大风险呢？

其二，投资增速能否持续？1-5月的城镇固定资产投资增速达到了创纪录的32.9%，其中国有及国有控股企业的投资增速达到了40.6%。这样的投资增速，已经不只能用过热来形容了。为了保增长，我们将举国体制已经用到了极限。那么，如果今年的投资增速维持30%以上，换来了经济的8%增长。那么，明年呢？能否还有如此巨大的投资增速？如果说有，请问靠什么呢？财政收入增长成负数了，国家靠什么来维持投资呢？举债？借贷？抑或增加税收？另外的问题是：如此巨大规模的投资完成后，势必释放更多产能，无论是工业产能还是公用事业产能，都面临一个市场能否消化的问题。中国本次危机的核心就是产能过剩，投资却又进一步扩大了产能，将来岂不是将危机进一步深化么？

其三，目前的经济发展模式能否持续？当世界金融危机来袭的时候，我们为了保增长而努力，区域全都振兴，行业全都振兴，贷款全面发放，投资全面开工，中国重新变成了一个大工地。但是，在这样的关键时期，调整经济结构变得可有可无。为了保增长、促就业，原有的经济发展模式在维持，简单的重复建设，并没有改善中国的经济结构。于是，我们看到了社会中日渐突出的矛盾，正在制约着经济的进一步发展：如官民冲突、贫富差距等，两极分化在加剧，社会公平正义屡屡被质疑。不做深层次变革，只是在原有基础上修修补补，我们能迎来一次新的经济腾飞吗？

如果没有例外的因素，2009年的中国，确实很像1974年的日本。等待我们的，是另一个腾飞的时期。从时间周期来看，2012-2017年，中国经济将再次走上快车道，迎来最后一次快速成长的时期。2017年之后，随着人口结构的变化，中国逐渐进入老龄社会，经济发展的步伐势必要放慢下来。但问题是，就靠目前的这种经济发展模式，我们能否顺利度过2009-2011年呢？这三年的调整，我们应该做什么呢？是一味的保增长，还是痛下决心调结构？这是一个艰难的选择。

也正因为艰难，所以才充满着不确定性。而不确定性，就是风险。经济发展有风险，中国股市也存在着风险。3000点关头的风险，似乎更明朗了——如果我们无法正面去推，那就从反面来推导吧：

1、假设中国经济真的复苏了，房地产市场重新火爆，开发商继续大笔赚钱，房价继续上涨，更多的人买不起房而开发商却拼命造房子，最终必然导致房地产市场的盛极而衰式的崩溃。

2、假设中国经济真的复苏了，钢材水泥玻璃再次供不应求，新项目继续开工，全国变成大工地一起快马加鞭地大干快上，到最后，钢材总产能超过7亿吨，水泥超过14亿吨，在2017年之前陷入极限崩溃。

3、假设中国经济真的复苏了，国有企业继续赚钱，民营企业继续困难，掌握资源的人继续大赚特赚，财富进一步向少数人集中，到最后，又会怎样呢？

所以，如果我们把眼光放长远，我们宁可现在经济没有复苏，矛盾依然突出，困难依然很大，这样才会迫使我们眼光向内，寻找经济发展中的短板，并彻底解决它，用两三年的时间把结构调整初步完成，在此基础上解决社会生活中存在的若干突出矛盾，深化政治体制的改革，为经济的进一步发展普平道路。在这种情况下，2012年之后，经济才会有一轮更加踏实的快速发展时期，为中国全面实现小康奠定基础。也只有这样，在2020年后，中国才能从政治、经济和社会生活等各个方面都达到中等发达国家的水平。

而这一切，都要求我们当前不能盲目乐观，而应该继续谨小慎微，把困难估计足，甚至主动把困难亮出来，勇于面对，努力克服，才能换来经济新的健康成长的时期。

这样的选择，何其难！

今天让市场率先疯狂的是地产股。按照最新的销售进度，上海地区的一手房将在50天后全部卖完，市场进入抢房阶段，房价涨、成交激增，开发商抢地，地王频出——房地产市场恍如两年前的牛象，房地产股经过长时间压抑后终于在今天爆发，将指数从2950点一带拉回到3000点附近。随后，围绕3000点的争夺，银行股、保险股、新能源板块轮番发力，最终沪市以3008点收盘，创下8个月的新高。而此时，港股因假日休市、打新资金冻结5000亿两大要素还没有助推市场。

今日显著的利好消息是经理人采购指数好于预期、发改委公布电力恢复增长、央行货币政策委员会称中国经济已经复苏。按照中国的规律，未来一段时间只有利好，没有利空。

站上3000点后，也就意味着去年底几乎所有机构对于2009年股市的预测都是错误的。那时候，没有一家机构预测行情会冲破3000点。这也正是市场的魅力。如今，越来越多的专家和学者认为股市至少会涨到3600点，乐观的甚至看高到4500点。但下半年的股市究竟会如何演绎呢，恐怕照样是没有人说得准。技术上，7月初的顶部时间窗过去后，行情还可以看多一个半月。而空间第一压力位是3040点。

从时间推断，除非市场购买力突然滑坡，否则，房地产供应紧张的局面将延续到2010年中期。这段时间，对于房地产股来说很难找到实质性的利空，所以地产股也许会继续获得炒家的青睐而不断炒作。地产股涨，则银行股会跟随。两大板块一旦走强，指数就很容易飙起来。这是多头的有力武器。而国际大宗商品价格的不断上涨终究会影响到实体经济，通胀对于经济的负面影响也最终会显现出来这是空头的有力武器。二相搏弈和厮杀，将决定3000点后的股市。

如果说买房子还有未来升值的可能性，也多少还符合一点投资的本义，奢侈消费就实在没有必要了。遗憾的是，中国的年轻人被太多概念所忽悠，又被厂家的广告策略搞得头晕脑胀，往往在不知觉中就做出了大宗的奢侈消费。

最典型的奢侈消费品是汽车。不少人学美国人的生活方式，甚至在大学期间就开上了车。更有不少年轻人毕业后的第一宗大单消费就是买车代步，完全不考虑一辆车的花费在未来的价值。不错，中国不少留学生在美国也是买车的，但美国二手车的价格大多1000-2000美元，而美国大学本科毕业生的起薪是月薪4000美元。也就是说，一辆二手车，不过相当于人家半个月的工资。中国的车呢，最便宜的也还要5万元左右，相当于大学生2年的工资——好一点的车，要十几万甚至更高。

买车的消费是一次性的，养车的花费就更大了。除了汽油要钱，停车要钱，日常维护保养和修理的费用也很高。可以说，对于低收入者和资产不高的人来说，买车就是给别人送钱而根本不是投资。

年轻人过早买车的另一弊端是让自己变得懒起来，也不符合创业、发家致富的精神要求。

除了汽车外，年轻人另一项奢侈消费是婚庆前后的铺张和攀比。首当其冲的是买几千元甚至几万元的钻戒，其次是购买数万元的日常用品，再次是花费数千元甚至上万元拍婚纱照，最后是动辄几十桌上百桌的婚宴。孩子结婚，累坏了的是父母——老两口前半生攒的钱，基本就花在孩子结婚的时候了，而且这还没有考虑买房子的花费。

当然，很多人会说，结婚嘛，大事，一辈子就一次的，当然应该讲讲排场，气派一下子也是不错的。可是，如果我们仔细想一想，什么事情一辈子有很多次呢？除了一日三餐是天天要吃的，每天一觉是天天要睡的，其它的事情，大多是一辈子就一次，难道都值得大肆庆贺一下？

结婚，是两个人搬到一起住的结果，开启的是投资的新时代。以前，每个人各自赚自己的钱，现在，两个人合起来赚钱了，理应节俭办婚事，把剩下来的钱及早投入到新的领域去投资，等财富多起来了，再慢慢享受生活也不迟啊。难道说结婚的时候送普通的金戒指就不代表爱情？难道说拍几十元的婚纱照就不能留住青春？难道旅游结婚、登报志喜就不算遍告亲友？又何必一定要摊子铺大、耗费无数呢？

也许有人还考虑另外的问题：办婚宴，很多人来送礼、送红包，据说扣除各项开支，还是有结余的。如果有这种想法，不在本文探讨之列。

这里需要指出的是，所谓“奢侈消费”，指的是单次花销占自己现金资产的比重达到或超过5%的消费。如果你有10万元，每次消费超过5000元，就应该算做奢侈消费，就应该慎之又慎、精打细算了。随着现金资产的增多，奢侈消费的标准也应逐渐提高。

如此算来，在你的现金资产没有达到100万元之前，根本就不该买任何汽车。如果要买一辆价格20万元的车，你应该有现金资产400万元才予以考虑。同样，年轻人结婚之前，如果合计的现金资产100万元，为婚庆的全部花费就应该控制在5万元以内。

第三，不要参与无聊的请客送礼。

最近这些年，中国渐渐流行的一个不好的风气是收受红包、礼钱。举凡结婚、生孩子、丧事，都要操办一番，还要发出请柬，广邀宾朋，很多人目的倒不在事上，而在于来人要交“份子钱”。据说富裕的地方、当官人家的一次婚礼，可以收到礼钱数十万甚至上百万。这真的就变成了一个生财之道了。

谁操办，谁赚钱，如果你去参加呢？你是被请者，你就是去帮着别人赚钱了。而事后总能证明，这些操办绝大多数是相当无聊的，除了糟践钱，看不出有多少实质的意义。年轻人刚毕业，本没有多少积累，但如果一定要参加所有同学的婚礼，每次随礼哪怕只有几百元，就有可能出现某个月的份子钱要大于自己的月工资的情况——本来就没有多少钱，却偏偏要凑这个热闹，何必呢？

所以，不参加这种活动，最好的做法是接到请柬则找借口回绝，或者只赠送自己制作的有纪念意义的物品，礼轻情意重最好。

第四，不要借大钱给别人。

当你的资产逐渐积累的时候，亲朋好友也就看到了，借钱的人总是会适时出现的。如今的中国，缺乏民间融资成本较低的信贷机构，老百姓有点急事，找银行没法贷款，借高利贷又太危险，典当行也并不发达，于是，互相借钱就成为一种风气。

但借钱给别人，在很多时候并不是帮了忙，而是帮了倒忙。一个人，总要规划自己的事情，总要量力而为，不能超越自己的资金能力去设计。所以，当他需要借钱的时候，往往证明他不会算计。既然如此，他又怎么能保证到期还钱呢？一旦到期不能还钱而你又去讨要，岂不是做不成朋友反成仇人？又或者如果那人借你的钱，结果损失更大或者倒了大霉，说不定还要怪罪于你呢。

所以，轻易不要借大钱给别人。这里所谓的“大钱”是指超过现金资产千分之一的金额。也就是说，如果你的现金资产100万元，任何对外借出1000元的行为都是应当禁止的。

不借钱给人，不需要借口，只需要明确告诉对方：自己的家里（父母方或者夫妻方）不允许对外借钱。这样就可以断绝其日后继续借钱的希望，也会将你的风格传播出去，省得你每次都找借口。

当然，需要说明的是，这里的不借钱，指的是借钱给他人从事商业或其它事务，不包括治病救人。有的时候，亲人生病，救命要紧，哪怕明知将来还不了你的钱，也还是该借的，甚至应该白送钱过去才对。

第五，杜绝冲动式消费。

商家最容易赚女人的钱，因为女人的消费往往是冲动式的，她们图大减价，便宜，往往会买回一些根本不需要的东西。这样做，也许每次花钱不多，但积少成多啊，在资金尚不宽裕的年代，冲动式消费是应该杜绝的。要做到买任何东西，都纳入预算计划中，事前货比三家，并明确建立家庭帐目。

第六，减少娱乐消费。

年轻的时候，正是创业、学习的大好时机，尤其是下班之后的时间到晚上睡觉前以及周末，时间是整段的，十分宝贵，应该充分利用起来，而不是动辄去进行娱乐性消费，包括去迪厅、泡酒吧、吃大餐等等。这些活动，一年有几次就可以了，当适可而止。

第七，永不参赌。

赌博会上瘾，而且很容易败家。见识过的赌徒就有把家当全赌光而不肯罢休的。更有甚者，江浙一带的富豪曾有赌光数千万家产的。应切记：沾赌必亡。为了防止自己有赌徒之心，应该禁绝一切形式的朋友间的打赌涉及金钱，最多赌1元，是个意思而已。至于逢年过节朋友打牌“小来来”，也是能不来就不来。

当然，对于彩票，应区别对待，我们以后还要细说。

第八，不沾瘾。

除了对赚钱上瘾之外，不要对任何能产生瘾的东西产生兴趣。包括烟酒，也包括咖啡和茶。创业时期应该不抽烟，不只是因为花费大，更重要的是对身体健康不利。酒应该少喝，不能嗜酒成瘾。咖啡、茶虽然能提神，但如果上瘾了，总不是好事情。瘾，会逼迫你不断投入金钱而无法自拔。

毒品应该永远都不碰，连试一下也不可，因为毒品不只是让人上瘾，还能致人死地。

连老师您好：
    今天看了您这篇关于买房的文章，感触很深，想请连老师给我个参考意见，我1995年花了7万元买了一套房，现可卖57万，十五年涨了50万。我现在每月出租，租金1千元，刚达到2%收益，07年我投入股市6万，最高时达到13万，现股市市值8万，请连老师帮我分析分析，我这水平，是卖房炒股，还是收租金，感谢！（上海吴女士）。

分析与回复：

吴女士的例子告诉我们，那套房子在14年内上涨7倍，年复合涨幅是16%。这样的涨幅已经是非常、非常难得了。为什么呢？因为中国的房地产市场在过去十年内经历了从无到有的变化，更经历了从全款买到按揭贷款的时代，从而催生了房价的泡沫。我们可以肯定地说，未来的14年，不可能再涨7倍了。所以，以前的买房子投资是有水平的，现在再买房子，就不是投资了，回报率会低得很。何以见得？从租金率来看，勉强达到了每年2%。如果有人首付2成，相对于首付款的年收益率是10%，但每年的还贷额也要超过房租收入。所以，买房子是不划算的。

吴女士现在的房租收入其实相当于早期投入（7万元）的17%。这勉强还过得去。不过，扬韬给出的建议是：卖出这套房子，选择另外的有价值的房子去买，争取用同样的眼光再买一套更有价值的房子。至于股票投资，最高点下来损失40%，勉强比大盘好一点，需要继续学习，提高水平，暂时还不宜将卖房子的资金投入股市。

今天，九发股份出现了连续的第21个涨停，股价从2元涨到近6元，涨幅超过200%。丑小鸭之所以变成了小天鹅，也不过是因为重组之后要注入一些地产项目。可是，无论从哪个角度看，这个充其量也就值4元钱的三线地产股被炒高到6元都有点离谱了。如果换一种思路：那些在2元以下卖掉的投资者，情何以堪！

如果要找本轮反弹的最大黑马，或许芜湖港可以算一个。去年11月以来，这支股票的价格从2.5元向上涨幅已经超过400%，同期，锦州港的涨幅不过一倍多一点而已。为什么芜湖港可以这么牛？因为公司先后发布了几个好消息。这些好消息配合着炒作资金不亦乐乎地向上炒作。

柳钢股份在前天出现连续的两个涨停，游资忙得不亦乐乎，机构则快乐地出货。但昨天继续大涨，居然出现了三个机构席位疯狂买进，让人怀疑难道机构要给游资接盘，抑或游资比机构更早发现其价值？

再看看其它股票，我们就不得不说，现在的市场，虽然看起来涨幅不大，其实已经陷入了投机疯狂中。这种疯狂，总有到头的时候。目前的小阴小阳上涨的态势并不能持久。市场可能出现的变盘模式是一根长阴宣告反弹结束，或者渐渐走出下降通道再来一次大跌。

当然，我们的市场“貌似”比较健康，因为有一股做多的力量还是很疯狂。无论是散户还是机构，无论是游资还是国家队，都有一种疯狂做多的情结，因为只有做多才能赚钱，只有上涨才能展示良好形象。看看今天股市跌到最低点时工行的表现，就明白股市为什么跌不下去。因为有些人不希望股市跌，而这些人很有钱。

这样的市场，既然投机风气占了上风，那就只能吸引投机客。投机疯狂到最后，看看笑的能是谁。

有一首歌唱道，“只不过是从头再来”。人生只有一次，有多少事情根本无法从头再来！青春、激情；生命，生活；体力，脑力——除了痛苦可以再来，似乎没有什么幸运的事情能够反复光临普通人。下岗了，有多少人能从头再来呢？没钱了，有多少人能重新崛起呢？所以，不要被励志的歌谣迷惑——我们的青春和生命只有一次，没有资格去挥霍到从头再来！

既然如此，有钱就得省着花，如果你想成为千万富翁的话！

所以，连续剧系列在告诉你赚钱之道之前，首先提出一个鲜明的观点：赚钱之前，先学会花钱要省。这包括如下至少八种省钱的途径：

第一，不要轻易买房子。一般来说，不要在30岁之前买房子，尤其不要在资产超过500万元之前买房子。

居者有其屋，似乎是中国人自古以来的梦想。在房价不高的时候，做做这样的梦还是值得的。随着房价的走高，在结婚之前或结婚不久就买房子，是投资中最大的忌讳。为什么？因为中国的房子根本不值得花那样大的代价去买。

只要稍微了解一点房地产知识，就应该知道，绝大多数城市，包括上海深圳北京这样的大城市，即便再豪华的房子，精装修之前的建筑成本绝对不会超过2000元/平米。一些三线城市的建筑成本更只有500元左右。这样的房子，在中国却卖到了1万元/平米以上，三线城市也卖到3000元以上，早已大大偏离了房地产行业的正常利润。

不错，房地产是包括土地的。但西方国家的土地是私有的，购买房屋者也就拥有了房屋的土地。而在中国，我们买的所有合法的房屋，都只是70年的使用权而已。70年后，你必须重新购买土地或者缴纳土地购置税。当然，70年后，也许房屋还是归你所有，再缴纳的土地税很少，但中国改革开放后的建造的房屋，又有多少能经过70年的使用而质量不变呢？就算质量尚可，其样式、格局在70年后还能被居住者所认可吗？只怕很难很难。

既然我们花出的代价只是购买一个70年的使用权，房屋的价格还应该那么贵吗？如果只是一个使用权，租房子住跟买房住又有什么区别呢？

如今，中国的绝大多数商品房的出租收益不过3%左右，有的甚至只有2%。这就意味着投资于房地产是绝对不划算的。于是，我们就面临这样一个选择题：

其一，如果我们买房子，意味着给开发商送钱，让他赚大钱。绝大多数房地产开发商的毛利率都超过了30%。你购买一个价值百万的房子，就意味着白送给开发商30万元以上的利润。如果你是如此喜欢给人送钱，你自己又凭什么发财呢？

其二，如果我们租房子，意味着买房子的人给我们大大的补贴。买房者每百万元投资，一年的回报不过3万元左右，需要33年才能收回成本。但是，如果我们有100万元用于股市投资，每年复利20%的话，33年后的收益可以达到4亿元。

那么，你是愿意让开发商赚钱，还是愿意自己赚钱呢？当然是首选自己赚钱：那就是宁可租房绝不买房。

既然财富账是如此清楚，为什么很多人还要在结婚之前花费“巨资”来先买一套房子呢？只不过是“死要面子活受罪”而已。

对于资产尚不丰富的人来说，宁可等到40岁再买房，也不要早早地把积累的全部家当用于买房子。我们可以简单地再算一笔账：假设房屋价值是100万元，首付20万元。房屋按照每年5%的水平增值，20年后，其价值是265万元。假设此间偿还完全部贷款120万元，总付出140万元，利润率还不足一倍。但是，如果我们有20万元用于投资，每年的利润是20%，20年后将达到760万元。此时再买房，即便房价达到300万元，也只需要花费很少一部分——假设首付还是20%，支付金额只要60万元，不足自己资产的10%而已。要应付按揭的贷款和利率，也会变得十分轻松。

所以，不要小看了早期买房子的那笔钱！你花掉的20万元，可能是20年后的700万元！住这样的房子，岂非太过昂贵！

在投资领域，我们应该学习巴菲特——穷其一生，他也只买过一套房子而已。他购买这套房子的时候，已经28岁，两年后，他的个人身价达到100万美元。即便如此，巴菲特对购买这套住宅也是懊悔不已，因为当时买房子的花费占到了其全部资产的10%以上。大约50年后，巴菲特的资产增长到620亿美元，增值超过6万倍，但他的房子呢？充其量价值百万美元而已。此时再回头看，当初花费巨资买房子，值得吗？

今天的很多年轻人，买房子的首付款也是父母垫付的。他们几乎从结婚之日起，就背负着巨额债务，每个月的薪水都要去支付贷款本利，让自己生活在沉重的压力之下，生活又怎么会幸福，财富又怎么可能有机会增长呢？

所以说，要省钱，第一位的就是不要乱买房子！

当然，我们不能排斥买房子是变相的投资。什么样的房子可以买来做投资呢？要租金回报率超过投入本金的20%。一套房屋，如果定价100万元，每年房租能收6万元，那么，首付款30万元是可以考虑的。如果首付款只要20万元，即首付款的收益率达到30%，就绝对可以考虑。在这种投资背景下，首付款和贷款大约4年-5年就可以回收，以后可以以租养贷，还是划算的。当然，对于自有资金不足百万的人来说，即便有如此回报率也是不太值得考虑的——因为还有更好的方法让自己的资金每年都翻番，当然，这是后话了。

还有一种房子也是可以考虑买的，那就是首付款极低、房价的轻微上涨都能带来较大的回报率。当然，这要建立在房价确实能涨的基础上，比如，有“确切消息”某地段将建造地铁或者有重要工程，以至于该地段的房价上涨是必然趋势。此时，如果房屋市价100万元，而首付款只需要5万元（如何做到这一点，还是需要一定机遇的），就可以考虑买下来，将来房价如果上涨20%，相对于首付款就是400%的回报，当然值得考虑。所谓“炒房”，就应该是炒这样的房子。

需要肯定的是，租房子住，不会影响生活的品质。相反，租住在别人的房子里，还会激发自己的发财梦想，让自己有一个美好的远景，何乐而不为呢？

最后需要指出的一点，很多人都以为房价永远是只涨不跌的，这是绝对错误的。1990年，日本房地产价格见顶后，曾在短时间内跌去50%。香港的房地产市场在过去三十年曾经历过至少三次崩盘，每一次的价格跌幅都接近或超过50%。在中国，如果小产权房能够合法化，所有房屋价格都必然会跌去一半以上。或者，随着时间的推移，到2017年前后，房地产市场供需拐点形成后，房屋价格也必将大跌30%以上。届时，所有的“贷款买房”一族都会面临潜在的破产风险。既然如此，买房子又何必急在一时呢？

有的人很乐观地说：当然能，复利可以帮助我们。如果每年都赚34%，那么，四十年后，1万元就可以变成10亿元。

的确，用1.34乘40次方，计算器显示的结果是12万倍，也就是说，1万元可以变成12亿元。如果生活也能如按计算器一般轻松，该多好啊！但古往今来，能用一定比例实现复利收益的人，世界上有几个呢？五十年如一日保持年均收益30%的人是巴菲特，他的个人财富曾达到近600亿美元。这样的人，只能用“神”来形容，常人根本无法望其项背。也正因为如此，全世界只有一个巴菲特。

在投资界，一个公认的规律是：小的资金快速增值比较容易，大的资金要持续盈利则非常难。如果有1万元，要在投资市场做到10万元乃至100万元，其实相对容易，高手也许一两年就能实现这样的目标。但如果是1000万呢，要达到1亿元或者10亿元，没有任何人敢打包票在10年内能实现——尽管按照每年35%的收益率算，10年应该增值20倍，但天下无人能保证年年都赚这么多。

实际上，连续剧专栏所谈的从1万元到1000万元的过程，并不是简单的股市投资，相反，它必须依靠你来自工作和创业的所得。如果有谁想靠现在的1万元投资，就能轻松达到1000万元的目标，只怕很难。

从连续剧接触的一些优秀人士的经历来看，工作、创业才是最可靠的积累财富的方式。股市其实是靠不住的。

为什么呢？因为股市的投资有盈利也一定有亏损，而新手进入股市，必然要有亏损的过程，有时候会亏得非常严重。当1万元本金变成0.8万元时，很多人的心态就崩溃了。如果1万元变成0.5万元，则十有八九，股市又多了一个牺牲品。

单纯靠股市实现财富目标之所以不可靠，还因为每个人都不能喝西北风，他必须有自己的生活，要吃喝拉撒睡，要结婚生子养老，这就要求有持续稳定的现金流入。而这，都需要你有一份相对稳定的收入来源，不管是工作还是创业。

有了这样的前提，财富的积累也不是一蹴而就的，同样要经历相当复杂的、痛苦煎熬的过程。其中就包括投资亏损的考验。要度过亏损关，步入长期盈利的良性循环，非要付出常人难以想象的代价不可。

也正因为如此，连续剧所设计的圆梦之路才是这样的：

20岁：1万元；

25岁：3万元；

30岁：10万元；

40岁：1000万元。

粗看起来，很多人会觉得前面的步骤未免太容易了：5年，从1万元变成3万元，每年只需要增加4000元，每月只需要300多元，何其容易、何其简单啊！随便打份工，就能实现这样的目标。再后面的5年，从3万元到10万元，每月也只需要1200元，很容易啊。

没错，看起来很容易。但是，你有想过吗，年轻人在20-30岁之间，正常情况下是要成家的。成家所需要花费的金钱是多少，算过吗？有多少年轻人能在结婚之后还有10万元现金的净资产呢？在中国，城里的年轻人结婚的时候往往就是“负资产阶级”了。

而且，最为重要的是，30岁的10万元要想变成40岁的1000万元，需要每年60%的复利增长，这就需要你在前面十年积累足够丰富的投资经验，经历足够复杂惊险的投资失败过程。只有这样，30岁后的十年才会抓住机遇实现一次大的跨越。

连续剧系列设计的圆梦之路，也充分考虑到了年轻人要读大学的过程。实际上，到25岁的时候，一般人大学也就毕业了。读书期间的花费多数是父母承担的，要他在大学毕业的时候就积累3万元财富，还是有些困难的。只是，再困难，他的父母也可以给他这么多，为了将来成家的需要。所以，25岁，有3万元，并不难。

到30岁的时候，很多人已经有了第一个孩子了。此时，要想有10万元的现金积累，也并不是轻松容易的事情。绝大多数年轻人在30岁之前都会陷入世俗的迷途，这种迷途往往让他损失了太多的金钱积累。这一点，我们将来还要再谈。

设计一个看起来不难的路程，会让很多朋友觉得自己也有机会实现梦想，尤其是起步阶段。在这个20-30岁的阶段，对财富的要求并不高，对心智的要求却很高。要实现这样的目标，并不是那么容易的，甚至可以说，是最艰难的。如果度过这个阶段，未来的目标实现就会变得相对容易。

比如说，如果在40岁的时候有了1000万元，只要每年保持26%的收益率水平，20年后就可以轻松达到10亿元。而今天，我们到股市上去访问一下，有多少股民会觉得每年实现26%的收益率很难呢？每个人都觉得真的不难，他的目标是每年要翻番呢。他可能没有想到，如果每年翻一番，10年就能1000倍呢！

看似轻松自在的目标，为什么几乎没有人能实现呢？根本原因就是在财富的初期积累阶段，很多人注重了“金钱”的积累，而忽略了“能力”的积累。第一桶金如果只是金钱，是没有任何意义的，它随时都可能化为乌有。第一桶金，必须建立在含金量足够高的基础上：它是血汗所得，它是智慧所得，它是心安理得。

明白了这个道理，就能理解一个普通的社会现象：为什么有的人资产积累达到10万元或者更多后，突然停滞不前以至于多年没有太多增值，为什么有的人赚得第一桶金后很快衰败下去甚至重新变成了穷光蛋，为什么这个社会中的穷人多、中产阶级多而富人却很少。为什么呢？就因为绝大多数人的第一桶金只是金钱而缺少了能力。

所以，在从1万元到千万元的过程中，最困难的阶段恰恰是从1万元到10万元的过程，是在这个过程中形成正确的价值观和人生观。也正因为如此，在连续剧专栏中，我们将用很多笔墨来介绍这个过程。

中国股市走强的动力仍是部分股票尚未出现泡沫，其中主要是银行和券商股。今日银行股虽然多数调整，但券商股补涨对市场构成正面影响。另外，前段时间一直调整中的煤炭股今日多数出现反弹，钢铁股重压之后也出现上涨，从而对大盘构成支撑。显然，市场各板块的轮动，让股市处于易涨难跌的状态中。

另一方面，中国股市的人为特色，也使得股市跌不动。每到关键时刻，总有力量维护中石油和中石化。昨天和前天，由于原油价格下跌，港股的中石油大跌，今日一度跌幅超过5%，但国内股市的中石油A股却能逆势上涨，关键时刻拯救了大盘。等大势稳定了，两只股票再随波逐流。而一旦中石油和中石化走不动，又有资金出击工行和建行。等工行和建行涨不动了，还有资金围剿中信证券和招商银行。总之，我们的市场，总有一股力量，做多，顽强做多。

鉴于超级蓝筹股尚未出现泡沫，二三线股调整又并不能左右市场，所以，没有太大意外的话，中国股市创新高的时间不会太久。而只要6月再创新高，本轮行情的高点将直指3050点。这是多头可以期待的。

基本面当然仍不乐观。1-5月，全国财政收入2.7万亿，同比下降6.7%。其中，税收2.4亿，同比下降9.4%。税收降幅如此之大，却说经济增长8%，让人难以置信。1-5月的财政收入之所以降幅不大，是因为非税收入大幅度提高。其中，5月的非税收入高达860亿元，同比增加1.2倍。财政的非税收入，包括行政性收费、国企分红等，也包括土地出让金。估计5月的非税收入高与企业分红相关。从这里也能看出，政府部门是多么不希望房地产低迷啊。最近深圳的小产权房传出一些故事，相关部门立即紧张地澄清，就是怕小产权房压制了房价——可以推测，如果允许小产权房进入合法市场，中国的房价将立即跌去一半。这一点，或许是房地产股的一个潜在利空。

第一种，有好儿女，儿女很富裕，又有孝心，可以让我们颐养天年。这也是很多做父母的望子成龙的梦想。中国的老话叫“养儿防老”嘛。但是，如果我们自己没有钱，要指望孩子来养，凭什么愿望就能达成呢？如果你自己不会赚钱、致富，就没有足够的经验教育孩子，孩子成才比你更富裕的概率就会降低。实际上，如果我们看看社会上的“达官贵人”，又有多少是没有根基的呢？几十年前的地主富农们，他们的子女有出息的概率要高于几十年前的贫雇农们。何以如此呢？家庭传承使然。所以，指望好儿女，只怕竹篮打水一场空啊。最好的做法，就是从自己做起，先让自己富起来，不靠子女。

第二种，社会福利改善，可以让我们无忧度过晚年。这是一种普通百姓的善良愿望。社会永远处于变革中，没有人能知道会变得更好还是更坏。按照美国现在的例子看，再过几十年，其社会养老费的缺口不知道要达到几十万亿美元。在中国，再过四十年，等现在的年轻人进入老年的时候，中国的人口结构已经成为倒金字塔型了，一对年轻人可能要承担八个老人的养老重任，中国的社会福利制度能好到哪里去呢？再者，如果你活到老，竟然要靠社会福利来养活，给社会增添负担，岂不是很无光彩？在儿孙面前又如何回顾、总结或者炫耀自己不凡的一生呢？

第三种，我们自己有很多钱，吃穿不愁，衣食无忧，有病能医，有余款可捐赠给社会。如此，当我们闭上双眼的时候，还能给社会留下很大一笔物质财富和精神财富，才不枉此生。

所以，必须靠自己，必须自己努力，必须有足够的金钱，才能让我们不至于在八十岁的时候还去卖灯芯草过活，才能让我们不至于成为社会的负担。

而这一切，都要求我们从今天开始，要有一个梦想。

我们有一个梦想，20岁的今天有1万元，40岁的那年要有1000万元，60岁以后要积累10亿元的财富。

有一个梦想，就比浑浑噩噩过日子要强。如果我们去访一访，现在家道贫穷的那些人家，你问问他们的家长，在年轻的时候，他们可曾有过发家致富的梦想？他们中的绝大多数人都会不由自主地一愣，他们不知道你在问什么！在他们看来，日子一天天过，度过了今天是明天，走完了明天是后天，还要什么梦想呢？整天累得腰酸背痛的，琐事繁杂，早已让他们年轻的心蒙上了阴影，哪里还有梦想！

可是，如果你再找一些家境良好的人家，同样问问这些主人家，他们年轻的时候可曾有过发家致富的梦想？他们大多可以夸夸其谈，曾经多么庸俗的梦想如今被怎样地超越。他们又是如何一步一步，实现着梦想，又有了新的梦想。他们实现着梦想，品味着生活带来的愉悦，他们对生活充满着希望。

不要抱怨社会的不公平。在任何的时代，任何的地方，任何的人群，都永远存在着不公平。生而为人，我们不是来抱怨的，而是要适应环境生存下去的，要发展起来改变环境的。社会的现实再残酷，也无法阻挡有梦的人奋进的步伐。是的，所有的失败者，都会把责任归给社会，而不是从自身找原因。这样的人，即便有过一个梦想，也会很轻易地就在现实面前认输。与其说他有梦想，不如说他曾经有幻想！

梦想，是心中坚定的信念。是百折不回的憧憬，是至死不休的追求。

连续剧大学刚毕业的时候，就曾经有过梦想。那时候，我梦想5年后能有5万元的存款。相比月薪千元，年收入1万多元，要在5年内存够5万元，真是做梦啊。因为这5年，我知道自己要结婚成家生子，还要赡养父母，有很多的花费，仅仅靠这点工资是不够的。怎么办呢？为了梦想，我为自己开列了许多的实现路由，其中包括：写文章赚稿费、开一个商店、办一个饮食店、做心理咨询、做商业咨询、倒卖钢材等等。其中每一条，又都详细列出了实施的步骤，甚至于商店的名字、吉祥物、营业方式等都考虑好了，只是需要一笔启动资金而已。

为了实现这个梦想，我知道必须迈出第一步，必须在工资之外有一点外快，能赚一点钱才行。在我绞尽脑汁想办法的时候，我发现了股市投资也能赚钱，哪怕只有1000元，也可以少少地赚一点。为此，我开始尝试，开始努力，渐渐地有所得，朝着自己的目标努力着。

这一努力，就逐渐走向了一条阳光大道。5年后的今天，我的梦想早已提前超百倍地实现了。现在回看我的那些没有这样梦想的工友、同学，他们还在自己的单位里朝九晚五上下班，赚着单位里发给的工资，省吃俭用，供养儿女，把自己的希望寄托在孩子身上。而他们的孩子，也正在重复着父母的路，刻苦攻读，要上一个好的大学，大学毕业要找一个好的单位，才能有朝九晚五的生活，又怎么可能在将来养活自己的父母呢？

在走向社会的起点，只有那么一点点的差距，就可能在以后的人生中演绎出天壤之别来。这个差距，就是有没有梦想，有没有为梦想实现而奋斗的决心和勇气。

现在，发连续剧略系列，第一步，连续剧希望的是，有一位年龄20岁的高中毕业生，他有1万元钱，他有一个梦想，要在40岁的时候增长到存款1000万元，而不是资产1000万元。再然后，当他年满60岁之后，他可以有10亿元的财富。为了实现这个梦想，他要起步了。

那么，亲爱的朋友，你是不是也有这样的一个梦想？也许，你的年龄大于20岁，也许，你的起点资产高于1万元，也许，你的梦想目标没有那么狂妄。不要紧，只要心有梦想，我们都可以从头开始。在这个系列中，连续剧将用理论联系实际的方式，告诉你实现梦想的途径。在未来的大约半年时间里，连续剧会把自己在投资经历中积累的全部经验，无私地写出来，供你参考。如果，你觉得可行，那就做起来。

好了，从现在开始，拿起手中笔，把自己财富梦想写下来吧。希望你有足够的贪心！有梦想，就有希望！

梦想，是希望开始的地方。

本周的网络舆情焦点有三个。其一是云南昆明的处女小学生卖淫案有了新进展。警方经过缜密调查后得出结论：某刑满释放分子与某女子同居在租来的房子里，为了维系生计，该分子让自己的女儿在住所里卖淫。而那女子则有两个读小学的女儿，也同住一起。某日，“卖淫女”拉客的时候被警方卧底发现，其父见状，让小学生穿了大姐姐的衣服出来送未遂嫖客，结果被人家逮住一顿狠揍，那父母带人此时杀奔出来，袭警了。为了索赔，父亲造假让小学生去验处女膜，然后协同媒体造假以至于警方很被动。现在，真相出来了，父亲被刑拘了，卖淫女被妥善处理了。网络舆论哗然，不信的居多。有人又赴昆明要提供法律援助，估计不会比巴东的结果好到哪里去，何以故？因为当事人是刑满释放人员，且其女儿看来不是处女了，所以不好证明自己不是卖淫女。这就只能让人同情了——以后要避嫌，记得要有处女膜才行啊。

网络舆情本周的第二大焦点是关注许宗衡被处理。此前，是北京的陈希同，是上海的陈良宇，如今是深圳许宗衡，深圳市的市长，总算轮到了。所以网络舆论对此倒显得能认同——既然是同一片蓝天，同一个制度，同一类人群，大家本就该没有什么差异才对。不过，许的差异在于已经有位作家三年如一日举报他卖官鬻爵、收受贿赂，且有的官职是明码标价的。这也让大家开了眼界，原来有的官帽可以值那么多钱。许的事情尚未明了，其背后的女人却惹得人们热议，到底是哪一个呢？已经有人出来辟谣，但新的谣言又传出来了。那个女人躲猫猫，网络猜猜猜又何时会有结果呢？

本周第三大焦点集中于央视。央视的新闻联播主持人罗京因病英年早逝，上万群众送别，令人感伤。高考当日，央视播出的新闻联播里竟然出现了去年的画面，被眼尖的网友发现，央视因此而做出解释并道歉，只不过，其文字落款的时间竟然又出错了，提前了一年。社会各界由此继续热议新闻联播的改革问题，据说这是“更高层”的期望。只是，到周末时，又传出央视的主持人方静的“谣言”，有鼻子有眼，以至于本人不得不出来辟谣。谣言止于智者。在没有智者的时代，何者为谣言，何者又是真相呢？

首先，从基本面来看，五月的经济和金融数据让人说不出什么，好，很好。不过，进出口的数据仍然不乐观。全世界都说中国复苏，那也要看复苏到什么程度。难以想象，我们过剩的1亿吨钢材、2亿吨水泥，以及纺织、化工等产业，仅仅靠内需能否拉动得起来呢？如果说经济要复苏，那么，股市涨幅达到70%是否反映了复苏的预期呢？向上还有多大空间可走呢？虽然理论上沪市应该冲击一下3000点，但谁又能保证必然达到那个高度呢？

其次，从原材料价格看，期货市场的螺纹钢两个月涨500元，铜价上涨60%多，原油价格已经翻番，这对于实体经济并不能算是好事。似乎到目前为止，除了资源类企业有点优势外，其它企业都面临很多问题。如果原油价格重新走下降通道，对于中国的石油石化企业以及煤炭企业的压力有多大呢？这是需要未雨绸缪的。此外，5月的工业增加值和消费数据都不错，市场因此给予了热烈响应，但谁也无法确保这种复苏的势头可以在未来继续保持下去。这也就是未来股市涨跌难明的因素。

再次，随着市场的上升，大小非、大小限的减持力度显然在加大，股市变成了他们的提款机；新股发行已经箭在弦上，企业融资步伐在加速，一些有关系的人们则开始低价参与增发意图从股市中捞钱；投机力量的炒作也达到顶峰，其标志就是京东方的一日暴涨40%以及与之同步的广电电子等两只股票的炒作。目前，在2800点的市场，价格被低估的股票不太多，高估的股票则比比皆是。就算未来再有空间，也不过是火中取栗而已。

所以，未来一段时间，我们需要等待市场的确认。技术上，此前的多次调整支撑点都是2720点。这个位置构成相当强的支撑。如果在这里破位，则2680点是另外一道防线。只有两道防线都跌穿，才可能去回补2635点的缺口。而一旦缺口回补，基本就证明今年的第一轮行情结束了。

值得留意的是，美股在跃上8700点关口后已经盘整两个星期的时间，向上到8900点始终无法越过，两周收盘都在8800点之下。显然，美股也面临突破的问题。美股、欧洲股市、原油、铜，这些市场的突破如果不能展开，则国内市场也不会有太大的涨跌，充其量在一定区间内震荡而已。

今天值得回味的股票是京东方。这家刚刚增发了50亿股的公司受到投资者热烈追捧，盘中一度大涨近40%，以至于被交易所临时停牌。看看参与其增发的股东，又都是曾经有门路的各路英雄，他们通过各种关系获得了原始股，上市后不久抛售，又转而去低价参与增发。像这次京东方的50亿新股，短短几天已经有了200亿元的利润。股市的造富机器已经扭曲了市场的本来面目，让两极分化在中国愈演愈烈。实际上，股市的牛劲尚未过去，只要股民喜欢，所有的公司就都可以定向关系户低价增发，等锁定期满上市就卖，可以轻松获得暴利。这就是牛市的功劳，无怪乎所有人都喜欢牛市，不喜欢看空。

随着市场的上升，一些违规现象也层出不穷。高淳陶瓷的十一个涨停无疑有内幕交易在内，最近打击股价操纵的声音也多了，但今天的中铁二局仍有人上演挂单再撤单的一幕。该股今日累计撤单达到5000多万股，全天成交才不过8400万股，尾市仍有2700万股买单挂盘，其中一笔持续委托就接近2000万股。类似的操纵行为多起来，也意味着市场的风险在加大。只是，从时间来看，如果近期市场不出现大的回调，则整理之后仍将继续上行。

今天公布的物价指数仍是负数；根据中电联内部统计资料显示，今年5月全国全社会用电量同比下降2.58%。扣除5月端午假期所带来的影响，5月用电量环比实现小幅上升。投资者对此解读为利好。港股因之大涨近700点。这也给了今日的内地股市以有力支撑。

商品市场，原油已经反弹到历史最高价的近半分位处，向上空间不过5%，铜的理论上升空间也不过5%左右。在阻力位附近，它们何去何从，值得关注。

随着指数的走高，投资者对于风险的忧虑在加深，表现在盘面上就是稍有风吹草动就会有较大的波幅。但流动性泛滥毕竟是全球性问题，大量资金无处可去，只能在股市中搏杀，这又使得大盘暂时还不会出现持续下跌。能给市场带来深刻变化的，只有基本面因素。明天将有部分经济数据披露，但考虑到牛市后期，市场对此不会太感兴趣。

从数据看，最近两周全国楼市成交量出现了普遍回调，这是需要关注的信号，因为这一轮经济反弹，启动点就是房地产、汽车的放量成交以及大宗商品价格的回暖。现在，房子在降温，车市未见更好，倒是大宗商品价格有短线筑顶的迹象，对股市或有一定影响。

此外，中央反腐的力度明显在加强。曾经以亲民、务实的形象获得不少媒体赞赏的深圳市长最近被抓，已经有分析指出，这位市长与房地产开发商走得太近，深圳房市下跌指日可待。深圳的房市会否成为新一轮调整的领头羊，我们不妨拭目以待。

鉴于指数进入高位盘整，大涨之后则有大跌，因此，只要盯紧市场防大涨就可以了。操作中则应注意筹码不可抱得太牢（现在点位还想抱着长线投资的思路，只怕不太合适宜），发现苗头不对及时出货就可以了。

显然，经过半年多的炒作之后，市场的目光重新聚焦到金融股上。至少就目前来看，银行股的估值是最低的，因此也是相对安全的。在全世界金融危机获得喘息之际，人们四顾茫然，却发现中国的银行业犹如避风港，成功回避了风险仍在获得高额利润。因此，平安收购深发展的传闻以及民生银行发行H股的消息，都反映了市场对于金融股的看好。在市场冲顶的时候，金融股显然应该承担更多重任。

未来市场何去何从呢？短线似乎应多关注房地产市场的情况。据观察，从清明节到端午节期间，房地产市场迎来了难得的小阳春，进入6月后，成交激增的势头突然终止，随着开发商的提价和大量推盘，市场进入新的相持阶段。如果6月的成交不能持续放大，估计进入三季度后，房地产市场有可能重新进入盘局甚至提前进入寒秋。这对于其它业态都是一个不利的消息。所以，虽然股市中房地产股受到临时的追捧，其势头恐怕难以持续。

值得注意的是，随着美元贬值的加快，大宗商品市场的价格反弹迅猛，这给原料商带来机会的同时，却对实体经济形成了新的打击。全球经济复苏的假象有可能在商品价格暴涨中破灭，世界经济进入二次探底的可能性越来越大。股市如果要提前反应经济变化，则2009年6月就有可能形成阶段性顶部。而从时间来看，以6月10日为临界点，对此还是要多一份谨慎。尤其要防止金融股普涨带来的指数虚增以及随后引发的深幅调整。

当然，如果乐观点看，假如6月10日之前的顶部不成立，则行情可能继续延伸到8月中旬去。这种可能性有多大，还需要继续观察。

法航的飞机失事，有气候因素，也会有人为因素。飞机在天上飞，一旦失事，生还者甚少。而我们的公交车在地上跑，周边全是人，失事之后5分钟还不能疏散全部乘客以至于导致重大伤亡，无论从哪个角度说，都存在着人为因素。司机的灾难意识也许并不是最重要的，公交系统的灾难紧急处置显然是不足的。而从更深层次的角度去探究，这三十年来，我们在公交领域的投资是不足的，改善是严重落后于居民实际需求的。这三十年，我们过度学习了西方的私家车产业，却没有学到西方的公交优先的经验。在我们这样一个人口密度极大的国家，盲目地无节制地发展私家车产业，将被历史地证明是错误的。中国最应该投入重大气力解决的是公共交通系统，是地铁、公交车的大密度和舒适度，以满足最大多数人群的出行需求，而不是让私家车充斥道路——按照中国现有的原油储量，仅供全国再用十年就将资源耗尽。即便我们按照一半需求进口原油，那么，二十年后，中国本土的原油也将基本衰竭。那时候，全国奔跑着的无数量私家车怎么办呢？

山体垮塌、滑坡，本不该屡屡发生。但几个月前，山西的一个尾矿库崩溃就曾造成重大伤亡，而今，重庆的铁矿乡再发生类似事故，让我们不由得要忧虑中国百姓居住的环境还有多少是不安全的。一场雨，一次地震，都可能引发山体滑坡。为什么迄今不进行全国范围的居住环境普查呢？为什么不能让居民远离危险的山地呢？

粗看起来，今年的灾难，似乎多与火相关。但公安部消防局的统计显示，1-5月的全国火灾6.5万起，同比下降8.5%。火灾死亡人数587人，下降26%。为什么统计的结果与我们的感受有那么大的差异呢？因为网络时代信息传递的速度快了，普及面广了。以前不为我们所知的很多不大的事故，都被网络放大了，以至于我们有了一个新词，“网络群体事件”。

本周的网络群体事件聚焦在昆明两个小学女生的“处女卖淫案”上。小学生，处女，却被警方当成卖淫嫌疑人，并有了刑讯逼供的行为。这让每一个不是“处”的人都感到了恐惧，担心自己某一天被认定为嫌疑人却无法自证其清白，于是，网络舆情汹涌。人们聚焦在警察的执法权的边界，也聚焦在警察执法的尺度上，却很少有人去质疑法律自身的问题。这好比内蒙几位吸毒者闻听警察来，能吓得跳楼以至于2人死亡。

两周前曾经舆情澎湃的邓玉娇案则在本周悄悄逼近尾声。无数的评论被封闭，无数的言语被抹杀之后，邓被以故意伤害、防卫过当起诉。蹊跷的是，既然是“故意伤害”，又怎么可能是“防卫过当”呢？如果是正当防卫，又怎么可能“故意伤害”呢？不过，法的条文冲突，不排除将案件轻轻放下——因为审理案件的是基层法院，邓女被认定为有罪、罪轻而不予追究或者缓刑的概率大大上升了。

所以说，只要给一点时间，再给一点耐心，灾难带来的苦痛，终究会过去的。

（补充报告）

湘潭电机股份有限公司于2009年6月5日召开四届三次董事会，会议审议通过如下决议：

一、通过公司向不超过十家特定对象非公开发行境内上市人民币普通股(A股)方案：本次发行数量不超过5000万股(含5000万股)，发行价格不低于18.61元/股，发行对象均以现金方式认购。

二、通过关于2009年非公开发行股票募集资金运用的可行性分析报告的议案。

三、通过关于前次募集资金使用情况说明的议案。

四、通过关于非公开发行股票预案的议案。

董事会决定于2009年6月22日14:00召开2009年第一次临时股东大会，会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式进行，股东可通过上海证券交易所交易系统行使表决权，网络投票时间为当日9:30-11:30、13:00-15:00，审议以上及其它事项。

本次网络投票的股东投票代码为“738416”；投票简称为“湘电投票”。

方案点评：

1.预计2009年交货量将达到300台套。公司计划2010、2011年生产风电机组800台套和1100台套，将超过公司现有的设计产能。因此，根据市场的发展和公司的规划，公司正在抓紧制定新的固定资产投资计划，进一步提高现有产品产能，并研发、制造2兆瓦系列风机和3兆瓦等机型产品，计划在2012年前形成1500台套以上的生产能力。

若不考虑未来3年内集团将剩余风电资产进行注入，股份公司风电生产能力增幅为2010年167%，2011年37.5%，2012年36.4%，年均58%（高于停盘前2天申万出的深度调研报告中风机300台（08年）550台（10年）700台（11年））。其中2010年为成产规模增速最大的一年。

形成以2m瓦直驱机 和 3m瓦直趋风机（目前国内领先）的产品组合。产能急速扩大，有望在市场认可湘电产品技术水平的前提下，释放产能并最终进入风电第一集团。

2.公司近年来财务费用逐年增加，2006 年、2007 年、2008年及2009 年一季度公司财务费用分别占当年利润总额的28.63％、32.15％、66.32％、72.85％，直接影响到公司经营业绩。因此，通过偿还部分银行贷款、降低财务费用支出，会在一定程度上提高公司的利润水平。若以2008 年12 月23 日调整后的一年期银行贷款年利率5.31％。作为参考利率水平测算，将募集资金5 亿元用于偿还银行贷款后，公司每年可减少利息费用约 2,655 万元。

若完成增发后，股本由目前2.35亿股扩到2.89亿股。每股增加利润9分钱。

3.公司资产负债率与同行业上市公司相比处于较高水平，同行业相关公司资产

负债率情况对比如下：

公司名称 2009 年3 月31 日 2008 年末 2007 年末 2006 年末

上海电气 66.59%              65.91%    64.28%    63.59%

华仪电气 47.45%              61.63%    57.69%    59.47%

金风科技 56.23%              63.02%    46.07%    49.76%

长城电工 54.45%              57.91%    53.26%    49.60%

长征电气 41.63%              41.43%    34.19%    37.34%

湘电股份 72.60%              71.70%    67.48%    61.76%

从上市公司中同板块第一梯队资产负债率比较，湘电股份负债水平在近几年内均高于平均水平，较高负债水平增加财务费用，减少现金流，并严重影响进一步融资和资本运作。

完成定向增发后，预计可以将公司资产负债率降低到57.63%，将使得公司资产负债率降低到行业平均水平以下，改善资本结构，有利实现公司风电板块战略目标。

4.上市公司中目前均没有从主要零配件到整机组装完整生产产业链的风机厂家。

竞争分析

外部：目前具有整机组装水平公司有10家左右，加上潜在或正在进入者国内企业共有40多家，整机厂商在未来竞争会剧烈。

目前国家对风机成产的政策倾斜为扶持第一梯队的数家风机整机生产企业，重点扶持生产核心零配件的企业。

内部：从湘电财务报告中可以看到主要风机零配件毛利率高于整机毛利率，例如电机的毛利20-23％，而整机毛利约11％。

湘电风机零配件，例如生产电机、主轴（合资）等资产均主要在上市公司而非在集团内，而集团持有的风能公司股权目前并非是最佳的资产注入时期。

产业链（结论）：从上游原材料----配件----组装----发电企业

湘电处于配件与组装环节，具有比较完整的风机制造能力。

价值链（结论）：风机----

主轴----|---------整机-------------风场

叶片----

电控----

高毛利率          低毛利率         亏损（绝大部分）

利益相关者（结论）：  上游--------合作伙伴---------下游

合资企业外方股东  大唐等

湘电目前处于风能产业链条中具有较高价值环节，具有较高的竞争力。

本次方案总结评论：

该方案有利于提高湘电资产质量，完成战略目标，并有利于进一步资本运作，中长期利好。

连续剧

2009年6月6日星期六

今日股市之所以冲关未果，主要还是银行股冲高后回落，一些获利盘开始涌出，工行和建行均遭到较大抛压，中石油和中石化也有机构抛售。在指标股整体疲软的时候，一些非主流的品种重新开始走强，如酿酒食品、农林牧渔等。但这些股票走强，对指数影响甚小，市场一旦发现指标股走不动，套现的欲望就很强烈。这一点，恰恰说明市场尚未到阶段性顶部。

值得注意的是今日有两只退市的股票复牌，其中一只最大涨幅近20倍，另外一只上涨7倍。如此乌鸡变凤凰的传说变成现实，让投机者为之振奋。我们的市场如果不能形成有效的退市机制，动辄就搞些股票借壳上市或者重组，则市场就将永远充满泡沫，永远是给特权股东送红包的摇钱树，也不利于市场投资气氛的形成。

目前股市来到2800点关口，正需要蓄势再战。目前看，钢铁板块已经连续三天酝酿，海运板块也逐渐走强，显示出市场对于许多长期横盘的个股有补涨的要求。而银行股经过两天横盘后，也积累了新的上升动力，下周有可能重新带领市场攻击2800点。

当然，短线涨势越缓，越有利于行情纵深发展。只要不出现指数的飙升，市场的风险就不大。当前值得注意的基本面信息主要是新股发行的开闸问题。据说，由于申购账户限制存在技术难题，估计8月前都不太可能有新股发行。这或许能给市场更多休养生息的机会。如果新股发行不再制约股市上涨，未来最大的风险还是国际市场的变化，由此可以看出世界经济的阴晴转换。