黄涌涛的分析师手记 http://blog.sina.com.cn/tmt Sat, 27 Sep 2008 13:27:38 GMT+8 FEEDCREATOR_VERSION zh-cn Copyright 1996 - 2008 SINA Inc. All Rights Reserved. Sat, 27 Sep 2008 05:27:38 GMT+8 停止更新 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d0100a736.html  好久都没写了，今天最后一次留字说明，谢谢来过我博客的朋友们。 ]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d0100a736.html#comment Mon, 28 Jul 2008 12:02:04 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d0100a736.html 你就让我抵制一下吧 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01009585.html 今天去家乐福看了一眼，人还是挺多的，家乐福的超市面积大物品丰富，能满足周围老百姓的需要。媒体所害怕的过激的、狂热的行为，也没有出现。
 
我上一篇博客写的比较直接，也骂街了，有人一直给我留言说我像WenGe小头头，我删掉了，他又发一遍。哥们，我能和你提个要求吗？你就让我像个WenGe小头头吧！网络的情绪很快会过去，家乐福在明天或者明年都会照样生意兴隆，你所担心的中国人的“狭隘”和“不理性”并没有在现实中发生，也不会发生了，你也在网络上批判了我这样的愤青，该踏实了，洗洗睡吧。
 
我能自个去家乐福门口喊口号吗？我掂量掂量自己，也没这个勇气，所以我也就是在自己博客上忽悠忽悠，表达一下情绪，顺便表达对公众人物白岩松的不满。我希望告诉周围的，别去家乐福，我这到底偏激到哪里去了？
 
中国这么大，光北京就2000万人，真正想过抵制家乐福的才多少啊？真正会抵制家乐福的才多少啊？就算北京200万人抵制，才10%，剩下90%也会让家乐福很开心的。觉得网络抵制过火的人，就多去家乐福看看，你们就放心了，就让我们在网络上抵制抵制吧。
]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01009585.html#comment Fri, 25 Apr 2008 07:27:59 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01009585.html 抵制家乐福，干掉白岩松 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d010092h6.html
昨天晚上和老婆在讨论家乐福的事情，后来就上网翻贴，真的感觉是聪明人永远都是聪明人，傻逼就是装理性也是傻逼。张朝阳就是这样的聪明人，白岩松/姜岩就是这样傻逼。有兴趣的可以上网翻他们的博客。借用张朝阳的一句话：我本人赞成抵制法国货，而且我也不认为抵制法国货就是愤青的表现而不抵制就是理性的态度。
 
我们的政府在面临这样的外部挑战的时候是很weak的，作为一个大国，我们真的需要一种立场的表达，而不能让外国人、外国媒体任意曲解我们的意思。前天和香港一个记者朋友聊天时候，我很冲动的说，如果国家需要我，我会随时穿上军装！她觉得很惊讶，不明白貌似一向很理性的我，为什么突然这么愤怒。很简单，我是一个大国国民，我身上有国家的符号，我不认为我生活在一个压抑、强制、缺乏自由、让人感到蒙羞的国家，甚至需要别人的嘴巴来帮助我表达意愿。
 
如果我不去简单的、直接的、冲动的去爱我的国家，那么我还能指望谁呢？如果我假装理性，去高姿态的评论那些简单的、直接的、冲动的态度和人，我会为自己感到羞愧！无地自容的羞愧！随着年纪增大，我发现我虽然继续希望自己留在年轻的状态，身体在慢慢偏向另外一端，但是，如果这个国家需要我表达一种年轻的、直接的态度，我永远愿意。在原则问题上，我就是这么的简单！直接！冲动！
 
我们在看媒体报道的时候，也能看到两种姿态，一种是简单的、直接的立场表达，这是来自内心的声音。一种是装理性，找借口，这种媒体只有两种可能，一种是真的傻逼，一种是拿了家乐福公关的车马费的傻逼。对于真傻逼，我只能奉劝一句，做媒体不要总做骑墙派，也许你还没有成熟到理解什么是真正的中庸；对于拿了公关费的，我只能说一句，吃了别人的嘴软，肚子也会痛的。
 
关于所谓的理性态度，我只批驳一点，我也是在外企，了解外企这点事情，不要让家乐福的公关把你忽悠了，中国的很多外企都是中国人，这点没错，但是就算企业是100%的中国人，这又能如何？企业是为谁服务的？企业是为股东服务的！而不是为员工服务的，如果连这一点都不理解，就不要瞎扯淡了。法国企业本来就弱，我们老百姓除了抵制家乐福，还能抵制谁？
 
白岩松同志犯的错误很多，这次是最严重的一次，彻底让我失去了对他的兴趣。干掉白岩松！干掉家乐福的公关！干掉拿车马费的无良媒体！
]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d010092h6.html#comment Fri, 18 Apr 2008 02:55:43 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d010092h6.html 还不错的见龙卸甲 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d0100909c.html 最近听到许多人批判见龙卸甲，觉得好奇，就在土豆上看了，看完直后悔，真的蛮好看的，应该在电影院看，刘德华演的特别好，单枪匹马的赵子龙更像刘德华个人职业生涯的一个写照，这个世界都在变，他从来没有变，一直都在勤奋的拼搏，无疑，他是华语艺人的常胜将军。许多人诟病的服装、剧情、语言等问题，我觉得电影就是虚构一个场景，没有必要计较那么多。不过这么多反感的意见让我很好奇，为什么大家这么反感呢？我的一个猜想是期望过高，期望过高来自于消费不足。
　　
我在豆瓣上观察到两个现象，第一，大部分流行书籍和热门电影都有一个海量的读者观众，往往几万甚至十几万，而其他书籍和电影，也许品质很好，出自名家，大出版机构发行，往往也只有几十个、一百多个读者。第二、大部分的人读书和观影的数量都不多，观察读书和观影数量在100个以下的人，往往能发现他们看的书都差不多，看的电影也差不多，比如看书，从05年的蓝海战略，到06年的世界是平的，07年的长尾理论和现在的维基经济学，豆瓣上的典型读者都是IT圈互联网圈的，大都读过这四本书 ：）
　　
把这两个现象结合起来，很有一个很好的推论，大部分人都乐于去读书和观影，但是由于时间、花费的考虑，也只能选择少数的“经典”的作品来消费，那么什么是经典？最简单的经典就是大家都推荐的、媒体正热捧的，抱着去消费经典的想法去读书和观影，期望过高，自然能发现瑕疵，不满意也就油然而生了。
　　
其实，提高满意度的方法很简单，增加消费频率就是一个解决之道，买一本书，看到一个有用的point就好，看一部电影，能觉得2个小时有乐趣就好。有朋友以前和我抱怨说，她不想买书，就是觉得其实好多商业书籍就是那么一个point，不值得买。我建议她反过来看，如果你的目标就是买一个point，那么岂不是值得了？一年你买50本书，就得到了50个point，而且你买了50本书后，你才有概率中大奖，发现自己心目中的经典；一年看50部电影，享受了100个小时的欢愉时光，又何必介意每一步电影的瑕疵呢。
　　
其实，任何消费都是这个道理，总买阿玛尼、杰尼亚的人不会因为一件衣服不够好就抱怨，甚至否定掉这个品牌，但是狠下心来去买一件名牌服装的人，往往购买后会有一些后悔和不过尔尔的想法。在我有限的观察里，真正会穿衣服的人都是买衣服最多的人：） ]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d0100909c.html#comment Fri, 11 Apr 2008 08:39:46 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d0100909c.html 网游股是否值得投资？ http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008jrs.html 接着说上周的股票，接受巨人的教训，周五盘前九城公布财报，开盘我就把九城全抛了，第二天看了一下，还好，九城虽然低走，收盘还是保持了9%的涨幅。查了一下Gainskeeper，九城上总体是盈利的，比巨人表现好。
 
显然，九城和网易属于恢复性的反弹，Q3盈利差引起股价下跌，Q4恢复增长。九城的表现很好预测，wow表现非常热门，总体感觉似乎九城未来的涨幅会更大一些。
 
周末一个朋友和我建议买入金山，理由是金山股价不会再低了，只会上涨。我没有开港股账户，所以只能谢谢他的好意。不过他的话倒是引起我的思考，网游股是否值得投资？
 
过去一年投资网游股，如果选择的是盛大、完美和搜狐，虽然也会受到次级债影响，仍然盈利，其中搜狐的回报率达到了100%。如果是投资巨人和九城，没有及时止损，现在应该是亏空，最高能到50%。网易表现的比较的平稳。
 
市盈率方面，搜狐、完美在50倍左右，其他都在10-20倍左右，书上说，市盈率10倍的股票，如果增长性好，属于价值合理或者被低估的股票。许多网游股的市值减去现金，都在这个区间。你觉得这些公司的价值被低估了吗？
 
我很喜欢这个朋友给我的建议，并把它扩大一下，在目前这个价格上，网游股整体的下降空间很小，上涨空间很大。加上目前处于次级债的反弹期，也许未来1年的收益真的会很好。
 
不过长期的阴跌会损害每一个人的信心，哪怕是非常值的股票，我们也没法预测明天一定会涨。就我所知，巨人让许多买中概的兄弟很受伤，几乎达到了A股中石油和港股阿里巴巴的效果。我也没有免俗，在巨人下跌的过程中，我伸手接住了“下落的刀子”，穿手而过！
 
网游股还有盛大和搜狐没发消息，不说了。这周该看一下SP板块、旅游板块和户外液晶板块。我有一些亿龙、空中和华视，量都不大，看这周的。
]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008jrs.html#comment Mon, 25 Feb 2008 10:00:16 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008jrs.html 付费音乐之死 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008j68.html

音乐的消费是人类的一个基本活动，围绕着音乐，形成了一个庞杂的产业，其中唱片业、演出业和版权业是音乐相关的最大的三个市场。随着越来越多的人群进入互联网，数字音乐成为音乐产业中一个快速增长的板块，在整个音乐产业的比例上，IDC预计，在线付费音乐将从2006年的5.6%增长到2010年的15.7%。

 

在线音乐市场的潜力吸引了许多新媒体投资者的注意力，不过现在情况有些复杂，在线付费音乐在全球正经历着冰火两重天的境遇.在欧美和日韩市场上，在线的付费音乐已经拥有可观的市场规模，现在争论的焦点是市场究竟往哪里去发展;在中国，这个市场一直迟迟未有起色，也许，这个市场压根就不会有起色。

 

最近几个月，唱片公司一直忙着和百度、雅虎打官司，雅虎输了官司，理由是用户在在网站上可以播放和下载盗版音乐；百度赢了官司，理由是百度只是提供了音乐的链接。一样的事情为啥得到了不一样的判决，让人挺迷惑。不过，对于用户来说，效果都是一样的，今天的中国用户通过哪个搜索引擎都能随意的查找和下载各种音乐。

 

搜索引擎提供音乐的链接对用户的音乐消费习惯有什么影响？在针对互联网用户的研究中，我们发现用户的网络使用行为往往包含着固定的行为惯性，随着对于信息搜寻路径的熟悉，用户会逐步的形成对于特定信息聚合网站（Aggregator）的依赖。这种行为惯性和路径依赖，形成了中国网络音乐用户的两个习惯，第一是通过搜索引擎来搜寻音乐，第二是使用能够在线播放音乐的音乐盒。这些习惯让想在网上卖音乐的网站基本上不可能挣钱，只能眼馋的看着苹果在国外热火朝天的卖音乐。

 

苹果的模式创新让美国成为在线付费音乐的最大市场，占全球付费音乐市场的65%。现在，苹果模式也遇到了挑战，关于DRM是否有用的争论越来越激烈，DRM在保护了唱片公司的利益同时，也限制了音乐在不同的PC、移动终端、手机和其他消费电子设备之间的转换，因此受到了消费者的排斥。一些独立的音乐厂牌首先开始销售免DRM的音乐，随后是四大唱片集团中态度最为开放的EMI，在iTunes里提供免DRM的音乐，现在环球和华纳音乐也改变了态度。

 

可以预见，在线的销售的付费音乐将越来越多的采取免DRM的自由音乐模式，不过这距离免费音乐仍然有着很远的距离。2007年全球在线付费音乐的市场规模为25.8亿美元，其中80%为中规中矩的按首付费方式（Pay per download），一些提出以广告为盈利的新模式如果希望获得音乐版权商的支持，必须首先要证明自己能够给他们带来更好的收入。

 

亚洲的数字音乐市场仍然处于发展早期，日本、韩国形成了可观的市场规模，其他国家则刚刚起步。我的担心是，搜索引擎提供音乐不仅改变了中国网络用户的在线音乐使用习惯，还会影响到许多亚洲国家和地区付费音乐的发展。许多东南亚用户今天也通过搜索引擎寻找音乐，目前东南亚的40万华语音乐的付费用户，明天变的更多还是更少，似乎都有可能。

 

法律虽然挑不出百度的错，不过在线付费音乐却让百度给毁了。互联网在中国发展了十年，许多事实都在教育传统媒体的巨头们，新媒体没有保护传统媒体的义务。同样，唱片公司如果想在中国享有版权带来的利润，必须自个儿寻找出路，一向保守的唱片业巨头们现在不得不认真考虑在中国市场是否需要特殊的策略。其实，数字音乐并非完全没有出路，QQ音乐就能一枝独秀的盈利着，不过这是建立在庞大的用户规模、便利的支付条件和多样化的业务创新的基础上。

 

付费音乐似乎可能消灭在萌芽阶段，这不一定是坏事情。首先，没有哪个网民抗议自己的付费权利被剥夺了；其次，许多公司都想用音乐来吸引用户和流量，或者依靠音乐来创造一个全新的商业模式，可能中国就是最好的机会。(发表于互联网周刊08年2月刊)

]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008j68.html#comment Sat, 23 Feb 2008 12:57:12 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008j68.html 史玉柱也尽力了 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008il7.html
说说昨天的电话会议，柱子哥听起来有些着急，是那种急于想证明自己很牛的急，看到兄弟们为了顶他在流血，他这个带头大哥估计坐不住了，临到电话会议结束，柱子哥还在插嘴：我再补充一句，巨人下个月就公测，我们要公布在线人数，你们注意看啊！！！
 
唉，都不容易啊，人家都掏出2亿美元了，还能怎么着呀，以后我像刘韧看齐，力顶他，电话会议中，Dick Wei问的问题比较好，比较搞笑的是一个没记住名字的中国分析师，英文说的不好，就说中文贝。
 
不过柱子哥确实太实在了，第一，你干嘛说自己2亿花完了？花完了，还有谁买啊？第二，网易都说雪灾没事，你干嘛降低Q1预期？
 
昨晚上听完巨人的电话会议，就到了开市时间，巨人高开低走，12块多开，以后就不断向下，一看不对路，我赶紧把前两天买的600股卖掉啦，11.5，不能跟市场斗呀。早晨起来一看，巨人赔的最多，之前的判断还是有些乐观，巨人仍然还在观察期。巨人是好股票，市值20亿，10亿现金，股价10块，盈利八毛。好股票需要时间。
 
向昨天出货的兄弟们恭喜，小赢5%-10%，向昨天晚上没跑的兄弟们表示尊敬，革命尚未成功，同志仍需努力。刘韧说他要长期持股，他是有钱淫，现在还站在山顶上，我周围不少兄弟姐妹都站在山顶上。我是半山腰进的，1月份，12.5。说明一下，我玩股票经验少，看我的写的东西，千万别当真，有兄弟留言说自己现在赔10%，我比你赔的多！
 
看昨天的留言，一个兄弟说自己是巨人+网易+盛大，似乎互联网里面都是流行这样配网游股：50%巨人+其他。我的是巨人+九城+完美，他选的是市场的1、2、3名，我选的是市场的3、4、5名，你选的什么？我有一个同事向我极力推荐过搜狐，我错过了，搜狐的网游表现真的很好。买股票不能先入为主，还是要把自己的想法清空了，多听听市场的。
 
总体来说，昨天挺失望，只能安慰自己一句，跑赢大盘了,都说不要把鸡蛋放在一个篮子里，如果我前两天分一个蛋给网易，现在手里能多1/3个蛋 :)
 
再说一遍，我确实没啥买股票经验，千万别问我，赔着呢。
]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008il7.html#comment Fri, 22 Feb 2008 00:30:25 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008il7.html 卖空百度 抄底巨人 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008i5a.html 和我接触多的朋友都知道我买美股，其实我投入的钱很少，就是自己玩一玩，因为比较熟悉中国概念股，有时候会买来卖去，权当晚上写报告中间的娱乐。昨天晚上买入巨人狂涨以后，今天不禁食指大动，开盘就买了，现在公布一下结果，看看自己预测的能力如何：）
 
巨人网络：原来有400股巨人，昨天开盘10.7买入400股，今天开盘11.40买了200股，凑齐1000股。今天闭市后柱子哥会公布上市以来第一次财报。基本上呢，有三种可能，一种是很好，那么巨人肯定会继续的涨到周五，一种是一般好，那明天就要继续观察，看一些投资者的sentiment，本身投资者就不怎么注意巨人（很多美股投资者熟悉的是百度、新浪、UT斯达康，新股票很难进入他们的理解范畴），如果没好消息，注意的可能性也不大。一种是不太好，那股市明天晚上会一棒子把巨人打回10块，至少需要1个月喘气。第一种可能性最大，不过谁知道柱子哥怎么想呢？
 
百度：在百度身上我亏钱了，做一个波段，挽回35%, 亏钱的主要原因不在百度，而是次级债，百度第一次冲到400块的时候，我short的念头就特别剧烈，因为很明显，400块以后的增长空间很有限了，short比long的风险小，当时忙着一个项目，错过了机会。等回头看百度的时候，已经从400回到了300，只能羡慕那些手快的人啦。现在美股走弱，short百度这种P/E 100以上的小盘股，是那些day trader的最爱。今天看新闻说吕伯望认为百度400不贵，我到觉得应该看股市的气候的。股市气候不好，P/E高的小盘股就会被打下来。现在围着百度的shorter很多，高盛这种猪头就跳出来说百度短期很难涨，其实这是人人都知道的事情，去message board上面看看，全是shorter们在灌水，而且美国人很逗，看看他们short百度的观点，你就知道，妖魔化中国的言论从来没有消失。如果李彦宏不服输，过2个月发布一个利好预期，或者去华尔街路演一回，股价回到400那是没问题的。
 
总而言之呢，买入巨人，卖掉百度，胆大的可以short一把，结果怎么样，看明晚的。
]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008i5a.html#comment Wed, 20 Feb 2008 15:06:23 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008i5a.html 再看Web 2.0 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008hkd.html

Web2.0到底是不是泡沫?如果不是泡沫,Web2.0的价值在哪里?在过去的两年中，Web 2.0这种新型的互联网商业模式在中国引发了大规模的讨论，其中很多是质疑其为泡沫的声音。

 

IDC一直在跟踪Web 2.0的发展动态。我们也发现，一些依靠风险投资建立的Web 2.0类型网站，由于商业模式不成熟而面临盈利欠佳的困境。但是，对企业应用者而言，简单地将Web 2.0视为泡沫可能会错过一些关键机会。博客、SNS等Web 2.0模式的应用普及给互联网经济带来了深远的影响；更关键的是，Web 2.0技术在企业获得了突破性的认可和推广。聪明的CIO开始意识到，在企业的沟通、营销和流程管理等各方面的改进上，Web 2.0具有独到的价值。

 

简而言之，Web 2.0的企业价值体现在两方面，第一、在消费者市场上，Web 2.0使企业能更好地理解消费者；第二、在企业市场上，Web 2.0能让企业更好地理解员工和客户。

 

中国用户正在加速进入互联网，伴随着用户数量的增长，市场出现了一些重要的转变。其中，一部分用户已经完成从轻度用户到重度用户的转变，开始把自己的生活、商务、社会联系等活动和互联网联系起来。Web 2.0一些关键应用，比如Wiki、博客和社区网络，满足了这种用户需求，因此这些关键应用得到了迅速的普及。

 

如何从Web 2.0热潮中掘金？

 

从2006年开始，IDC调研了亚太地区300多家Web2.0 类型网络企业的现状，并分析了他们获得用户能力的关键因素。IDC从中发现了数十种能够对用户产生变革性影响的新模式，这些新模式把网络的重点重新定位到互联网用户本身，直接抵达了市场营销的最终目标，即如何发现和响应消费者真实的内心需求。

 

传统的市场研究主要通过人口统计学来细分用户的结构，通过消费心理学来理解用户的消费行为。然而在互联网面前，用户的行为发生了变化，许多用户具有相似的背景，但对网络的态度和应用网络的行为却差别很大。举例来说，两位具有相同教育背景和收入背景的办公室白领，一位喜欢去追逐新酷的网络应用和数码产品，另外一位可能更关注家居生活，对网络抱着实用主义的态度。如何用统计学的方法分析用户面对互联网和高科技的态度，成为市场研究的一个重要挑战。Web2.0让消费者在网络上充分展示自己，让企业有机会更加清晰地了解消费者，发现消费者行为偏好背后的细分特征，通过这些特征来进行更明确的消费者细分，让精确营销变得具有可行性。

 

事实上，对于缺乏产业经验和供应链掌控能力的网络企业来说，对于消费者的理解是稀有的竞争优势之一。卓越亚马逊通过对网络社区的渗透，发现了更多的细分用户群；与此相反，许多新兴的衬衫网站仅仅希望凭借媒体广告和客服中心实现销售，却忘记了使用网络本身的优势来贴近消费者，这种简单的目录销售模式很难建立真正的竞争力。

 

今天，消费者市场发生的巨大变化已经渗透到了企业市场，面对这种“消费者效应”，大企业纷纷拥抱Web 2.0，考虑在企业部署更多的Web 2.0新技术，来增加内部联系，改善和客户的沟通。

 

在北美，IDC针对197位企业信息主管进行了Web2.0在企业应用的调查。结果发现，超过40%的企业用户已经阅读博客和RSS格式的新闻，超过30%的企业通过Wiki、社区网络和论坛、即时通信等工具共享信息。CIO们普遍认为，Web 2.0在消除企业复杂的组织边界，改进效率方面具有优势。企业越大，Web 2.0技术带来的效果越显著。大部分的受访者认为，企业应该尽早地评估、外包和部署一些Web 2.0技术。

 

亚洲的调查结果也反映了相应的趋势，超过50%的受访企业认为Web2.0是一个绝佳的商业机会。从调研结果看，30%的企业认为企业内部的工作流程和沟通，以及与客户的联系需要改善，并把Web 2.0视为一个有效的工具，甚至是增加销售的工具。其中，印度和韩国的企业更加乐观，中国和新加坡企业次之，而澳大利亚的用户对于Web 2.0的应用更加保守一些。

 

在企业门户软件EIP的部署中，Web 2.0同样受到了热烈欢迎，65%的受访企业表示正在使用至少一项Web 2.0的应用，在未使用Web 2.0的企业中，44%表示计划在两年内部署Web 2.0相关的功能。混搭(Mashups)，即通过开放的API来整合不同的第三方应用，被企业视作改进业务流程的关键杠杆之一，在未来的部署中受到的关注最高。

 

Web 2.0在消费者市场和企业市场的进展也揭示出不同产业部门面对新技术、新应用的差异。从历史来看，产业的升级并不是一个平滑的过程，往往面临着不连续性和断层。IDC在对于Web 2.0的研究中发现，Web 2.0热潮中蕴含着产业升级的一些关键性的变化，尤其在下一代企业的讨论中，显示出越来越重要的特性。值得注意的是，在技术革命及其扩散的过程中，金融资本起到关键的作用，而Web 2.0泡沫论的流行也暗示了金融资本在中国互联网经济发展中的短视。

]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008hkd.html#comment Tue, 19 Feb 2008 11:04:56 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008hkd.html 44.6 billion seems like a bargain http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008eh6.html

When we talk about the merger of Microsoft and Yahoo!. it's imperative that we consider the international market. Yahoo! has developed successful businesses in Asia, including China.

 

China Internet is still in the age of local heroes: a few successful China websites dwarf the many foreign ventures that have entered China, including Yahoo! and MSN. When Yahoo! realized this situation, they merged their China branch with Alibaba, one of the leading vendors in the China Internet. Now Yahoo! has a 40% share of Alibaba group, and Yahoo! China is part of Alibaba. The Alibaba group is one of the most important assets that Yahoo! owns in Asia.  Alibaba alone has over a US$ 10 billion market capitalization. The Alibaba group includes:

 

· Yahoo! China (www.yahoo.cn) ranked #3 search engine by market share, behind Baidu and Google China. Also, Yahoo! China is one of the most important news portals in China.

· Alibaba (www.alibaba.com) is a leading B2B site worldwide, with 2.4 million registered storefronts. In Nov 2007, Alibaba.com held a successful IPO in HongKong stock market. Its currently market value is about US$ 12 billion.

· Taobao (www.taobao.com) is the largest online auction site in China, with over 30 million registered users and lion market share.

· Alipay (www.alipay.com) is the largest online payment tool in China, like Paypal. in 2006, Alipay has garnered 33 million registered users.

· Alimama (www.alimama.com) is an online ad network,. It was only launched in 2007, but it has developed very quickly, and it may become one of the top 3 ad networks in 2008.

· Alisoft (www.alisoft.com), launched in 2007, provides online software services (SaaS) to SME clients. It enables its users to access and manage their inventory, sales, finance and marketing activities via the Internet.

 

It is really a little complicated to value the total Alibaba group, just like it is very hard to value the monetization potential of over 200 million China Internet population, We believe that Alibaba can serve China users well, like Google, Yahoo, Ebay and Salesforce can serve U.S. users well. Considering that Yahoo! is the biggest shareholder of the Alibaba group, can we say that $44.6 billion may be too low a price to pay for Yahoo!??

 

Yahoo! used a particular model to develop business in China, and the integration of Yahoo! China and Alibaba is still in process. We can project that the merger of Microsoft and Yahoo! will be complicated, especially in China.

 

If Microsoft merges with Yahoo!, the integration of their China assets will be very critical. If Alibaba gets support from Microsoft, they will have more advantage in the future, in capital or in technology. But, if Microsoft wants to integrate Alibaba into their online business, there will be more risks than opportunities, as MSN China is just one of top ten news portals striving for traffic and advertisers’ attention, the most successful product of MSN in China is MSN Messenger (still dwarfed by QQ, a China Instant Messaging service). Microsoft does not have adequate Internet experience or the management team in China to handle above all various businesses.

 

Also, don't forget that Alibaba has a strong corporate culture, like Silicon Valley startups. Jack Ma (founder and chairman of Alibaba) is the spiritual leader of Alibaba, and his attitude is also very important to consider.

 

Talk of a Microsoft-Yahoo! merger may be premature, but it is important to consider the booming Chinese Internet business, which is frequently forgotten or undervalued in the west. The hidden reality of Yahoo! in far east Asia is often ignored, but it must be considered if we are to understand the true value of Yahoo!

]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008eh6.html#comment Sun, 10 Feb 2008 14:58:56 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008eh6.html 微软收购雅虎也许是互联网并购的一个成功案例 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008bz3.html 刚看到微软要收购雅虎的消息，第一反映是该来的总要来了，势微的雅虎越来越不被人看好，微软的出手，和微软投资Facebook相比，两个截然不同的做法，同样明智。在网络并购越来越多的今天，这可能成为一个少见的成功案例。
 
1. 借彼德林奇的观点，真正成功的投资者总是善于评估价值，往往会在价值被低估的时候出手。雅虎和Google相比，一个日薄西山，一个如日中天，Google的如日中天，更加显得雅虎日薄西山。买低不买高，从收购时机上看，正确。
 
2. 符合微软的互联网战略，微软从未放弃过对于用户的争夺，从前是PC、桌面、浏览器和软件，现在潮流转变，变成了对于互联网入口、社区、客户端的争夺。一个IT老兵能够这样一步一趋的跟上潮流，冲这个我顶！（不包括MSN中国，做的真不咋样）
 
3. 有利于形成双方的共赢。雅虎仍然是美国最大的资讯门户，商业模式成熟，用户群成熟，收入稳定（利润减少中...）。微软的进入，就算理想中的“协同”不存在，至少不会影响现在的运营。微软研究院实验室里面的很多东西，有了更大的施展空间。
 
4. 收购方式正确，对于雅虎的股东来说，微软的条件很有优势。比较一下Facebook，对于远远被高估的Facebook来说，投入2.4亿美金，收购1%还是10%，基本没差别，重要的是占位，如果Facebook能证明自己的盈利能力，那么微软自然愿意继续投资。如果Facebook不行，微软再花1亿把剩余的99%股份收过来，更是成功的买卖。
]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008bz3.html#comment Fri, 01 Feb 2008 13:12:46 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01008bz3.html 下一个长尾 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000dsd.html

在商业蓝图的探索上，从来不缺乏创新的思想。即使是同一个硬币的两面，也可以理直气壮的各成一派，在争夺媒体和大众注意力的战争中不断迸发出灵光，历久弥新。比如精益生产和蓝海战略，比如多元化和核心竞争力，比如今天流行的长尾理论及其对应的二八法则。

 

长尾会是商业史上新的圣杯吗？似乎是这样，新经济的拥趸们对此笃信不疑。Google的成功证明了发现一个没有人看到的长尾将是会带来多么丰厚的收益，许多网络创业家们深受鼓舞，纷纷定位于中小企业市场（SMB），希望掘金于长尾市场。

 

遗憾的是，发现长尾现象后，作为杂志编辑的安德森忙于会议和应酬，没有时间去归纳和总结商业长尾在什么环境系下，如何发挥作用？也没有告诉他的信仰者，如何在不同的价值链和产业生态系统中找到开启长尾的阀门。这给大家留下了很多困惑，如何寻找新的长尾并判断其价值的话题常常非常具有争议性，对于广告联盟的讨论充分说明了这一点。

 

大部分人开始相信，今天的数字市场已经证明了Google及搜索引擎模式是最终的胜利者。然而事实并非如此，我们的长期跟踪研究发现，广告联盟在网络生态系统中扮演了一个重要角色，超过我们的估计，它将会影响现有的市场格局。

 

广告联盟这个长尾还有多大？研究这个问题必须从搜索引擎市场的演化谈起，搜索引擎和直接营销有着天然的联系，搜索引擎的关键词匹配和信息、广告实时的联系在一起。然而对于消费者而言，一旦他通过搜索发现了订购图书、服装或者医疗信息，他随后继续通过通用搜索引擎查询此类信息的可能性就减小了，当网络对于用户而言越来越熟悉的时候，用户的行为就发生了变化，他们会沿着自己熟悉的“网络路径”行走，而逐步减少搜索引擎的查询。

 

事实上，互联网查询量一直被低估，今天搜索引擎的查询量占全部网络查询量的比例已经低于50%，大部分的查询直接发生在网站的内部。网络广告联盟是这类查询的商业化力量，良好的网络广告联盟将能够成功的把这类被忽视的巨大的流量转化为商业利润。

 

通过对于全球搜索引擎市场的长期追踪研究，我们发现了四个重要的发展趋势：

—搜索引擎的统治地位正在下降，在线广告收入增长开始变缓（当然，中国市场仍然在高速增长）。

—在线流量正在裂化，为垂直的Hub（垂直的门户、大型社区等等）和广告网络联盟创造了机会。

—亚洲市场的崛起改变了以北美为中心的数字市场的观点，百度、Naver和Daum是其中的典型代表。

—技术在营销和广告中，越来越扮演一个重要的角色。

 

有趣的是，阿里巴巴今年进入了竞争激烈的广告联盟市场，发起了阿里妈妈平台。作为一家在中国长尾市场战斗了很多年的企业，阿里巴巴发力广告联盟的原因并不难理解。对于中小企业的洞悉让这家企业感觉到了广告联盟长尾在中国的潜力，并迅速介入。现在判断阿里妈妈的成功为时尚早，不过阿里妈妈的两个策略说明其很了解中国长尾市场的特点，第一、通过降低了分成比例来取悦联盟网站，阿里妈妈的分成费用是百分之八，而现有的联盟一般在百分之五十或者更高；第二、容纳了在中国更流行的按时间付费模式，而不仅仅是按点击付费。

 

今天仍然是数字市场的早期阶段，数字市场变幻无常并且难以预测，唯一不变的是它永远处于变化之中，快速改变着自己的边界，并可能随时消除领导者的优势。许多因素，比如改进的技术、更好的广告方式、政策的变化、广告联盟的合作状态、变化的消费者行为都会影响这个市场的发展方向。

 

下一个长尾是广告联盟吗？我们认为是的。

(本文刊登于互联网周刊)

]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000dsd.html#comment Thu, 06 Dec 2007 13:40:51 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000dsd.html 阿里巴巴的竞争力 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000cnx.html

周末受阿里巴巴邀请，去杭州参加阿里巴巴第四届网商节，因为最近一直在做战略方面的研究，路上一直在想，阿里巴巴的战略优势是什么？核心竞争力是什么？

 

到了杭州，听完阿里巴巴一天的大小会议，和大大小小的网商代表接触聊天，原来假设也得到了证实，阿里巴巴的优势其实就在于“网商”，再大了说，阿里巴巴的核心竞争力在于其特殊的ecosystem（在线的生态系统），阿里巴巴的ecosystem和其他互联网公司的区别在于培养出网商这个广泛的合伙伙伴群体。

 

所谓网商，其实就是网上的那些B2B/C2C小老板们，仔细观察那些和传统的老板没什么两样，不过上下都透着土气的网商老板们，让我第一次觉得阿里巴巴这个公司有些可怕，他们和北京常见的互联网创业者有着截然不同的风格，最根本的区别是，北京的创业者都满心满意的指望着风险投资，这些小老板们都满心满意的指望着阿里巴巴。这些真真切切的指望，在我看来，比什么都能说明问题。

 

合作还是竞争，是发现产业生态特征的一个关键维度，虽然每个互联网公司都有许多BD合作经理，但中国互联网从来都没有合作的传统，在中国的互联网行业里面，能够顺延出健康开放的产业集群的更是少之又少。随着百度的发展，代理商的日子越来越不好过了，指望Google也暂时不靠谱，Google将管理Adsense的重点放在防范联盟网站作弊上，将管理Reseller的重点放在防止Reseller忽悠上，并没有更多激励发展的措施，QQ更不喜欢合作，小I机器人能够在MSN上长袖善睐，然而无法将经验在QQ上转移复制。今天，阿里巴巴选择了开放的合作，通过培育网商这个群体来构建核心竞争力，阿里巴巴能一直让这些小老板们靠的住吗？

 

这个公司马上就上市了，许多传说中的数据也会被验证，其实，数据多少没有意义，打算买阿里巴巴股票的投资者应该接触在阿里巴巴上面做生意的网商们，研究他们是研究阿里巴巴最有效的方法。

]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000cnx.html#comment Mon, 17 Sep 2007 03:45:11 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000cnx.html 正在赶超平面媒体的互联网广告 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000c3m.html [翻译自eMarketer，原文] 

 

根据2007年8月VSS的预测，2011年美国互联网广告花费将达到619.8亿美元。VSS预测互联网、手机、视频游戏和数字户外广告市场2006年打到265.3亿美元，增长率36.6%。

 

这些选择性媒体的花费将保持17.4%的复合增长率至2011年，达到1971.1亿美元。同时，传统媒体和营销将保持3.2%的复合增长率，到2011年达到4389.9亿美元。

 

 

VSS的董事总经理James Rutherfod认为： “全国性的大型广告主逐步增加从传统印刷和广播媒体转移到选择性数字媒体的广告预算，来平衡媒体和受众的裂化，以及消费者逐步增加的控制力和多任务性，技术对于传统媒体的影响力。”

 

 

选择性营销的花费，包括品牌娱乐、互动营销和电子出版，在2006年增加了17.3%，达到了616.7亿美元。然而，传统的营销方式，比如投递营销等，2006年仅仅增加了5%，达到1923.4亿美元。

 

VSS的预测比eMarketer2007年6月的预测更乐观，包括RSS、博客和播客营销等的在线营销被估计到2011年在线广告花费将达到620亿美元。

 

 

“互联网广告超过报纸将是一个非常重要的信号”，eMarketer的高级分析师David Hallerman认为：“广告预算的转移尚不能赶上媒体消费的转移，但正如VSS的数据所暗示的，最终会是一致的。”

]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000c3m.html#comment Thu, 09 Aug 2007 15:05:21 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000c3m.html CNNIC的糊涂账 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000brz.html CNNIC的刚刚发布第20次报告，更新了网民数量，从1.37亿上升到1.62亿，还更新了定义，从每周上网更新到半年上网。不管怎么改，偏差还是那么明显，让人汗颜。
 
1. 网吧网民数，2007年1月的数字是4430万，严重偏低，这次是6030万，还是严重偏低，为什么呢？中国有十几万家网吧，至少存在1000万台联网的PC(2006年网吧PC装机量700万台)，每台PC每半年“招待”多少个人？怎么也有10个人吧。这不就是1亿网民了嘛。（注意统计口径，变成半年上一次网就算网民了）
 
2.就算按照6000万的网吧网民来算，网吧网民和其他网民重合度很低，6000万的网吧网民加上1.2亿的家庭网民也是1.8亿了，CNNIC说只有1.62亿，那1800万呢？
 
3. 中国还有相当一部分既不去网吧，也不装宽带，只在单位上网的网民，这部分人呢？中国企业联网PC数和政府联网PC数不低于3500万台，在单位上面的人，按CNNIC的说法，是5000万人，这5000万人家里都有电脑？或者都爱去网吧? 怎么也有1000万是只在单位上网的吧？
 
4. 再看学生群体，CNNIC说有2000万学生是在学校上网的，那么这2000万学生，不会每个人都去网吧，也不会每个学生的家庭都有电脑。假设有500万学生，是家庭也没有电脑，也不去网吧，仅仅在学校上网的学生，这500万，CNNIC也遗漏了吧？
 
以CNNIC的数为基础，不考虑网吧网民的变化，粗略的估计，中国网民应该是2亿左右，如果考虑网吧网民的变化，更多了。 
 
5. 再看家庭上网户数，按照信产部的数据，拨号户2000万户，基本都是家庭，宽带户6000万户，其中至少5000万是家庭，这个数据到了CNNIC又被打折，家庭上网户是5390万户。莫非有1000多万户既拨号，又用宽带？
 
6. 再从订户和PC保有量上看看CNNIC，信产部说中国有2000万拨号户，6000万宽带户，CNNIC说中国只有6700万台联网电脑，看来中国有很多傻子，只去运营商那里交钱，不买PC。不要忘记，6000万宽带户里面有很多企业和单位，她们的PC是远远不只一台的....
 
谈这些，并不是想强调说1.62亿大了，小了，对了，错了。我只是认为，既然做研究，做统计，就要实事求是，希望下次不再是一本糊涂账，不要再变更统计口径来堵漏洞。
]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000brz.html#comment Wed, 18 Jul 2007 10:33:02 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000brz.html 下载在美国收入不错 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000brh.html

[翻译自eMarketer，原文]

 

根据 Accustream iMedia的研究，流媒体/下载方式的音频和收入收入将在2007年打到26亿美元，这个预测包括流媒体订阅和媒体下载收入，比2006年增长了39%，

 

在这些收入中，音乐占了85%，运动、电影、新闻、娱乐和Real Networks的内容占了其他的部分。

音乐下载和订阅收入将在2007年增长50%，大多数的在线音乐收入将来自于购买，付费下载占了82%。

 

 

电影下载收入将在2007年达到6千万美元，和2006年相比增长133.4%，而2008年电影下载收入将超过1亿美元。

 

 

数字音乐产业的在线部分在过去受到了足够的重视，因为这个领域的进展对于音乐产业的影响深远--无论是90年代普遍的非法文件共享，还是2003年开始崛起的苹果的iTunes音乐商店。eMarketer估计美国在线音乐的收入将从2006年的11亿美元增长到2011年的30亿美元。

 

]]> 黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000brh.html#comment Wed, 18 Jul 2007 01:16:17 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000brh.html 断想 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000c1e.html
  • 日本仅仅花了5年时间让互联网用户从总人口的10%增长到50%，中国互联网渗透率在2006年达到了10%，相似的，下一个五年对中国互联网市场来说非常重要。
  • 有着世界上第二大和快速增长的互联网用户，中国已经变成了Web 2.0活动的下一个阵地。
  • 媒体巨头们控制内容和渠道，并从内容中轻松赚钱的日子过去了。
  • 归功于内容和渠道的优势，媒体公司仍然存在并不断爆料，但是更多的媒体权力转向了消费者。
  • 感谢YouTube、MySpace和Wikipedia等流行网站，消费者不仅能够任意选择如何消费媒体，而且他们开始日渐控制内容的创造。
  • UGC本身并不是一种新现象，作为“内容”存在已久，普通大众利用各种公共论坛让她们的声音被听见。
  • 今天不同的是，互联网已经民主化了内容的创造和传播，任何拥有PC和网络条件的人都可以自由看到其他人的评论。
    • ]]>     黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000c1e.html#comment Sat, 14 Jul 2007 14:07:02 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000c1e.html     P2P应该是广告模式吗？ http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000bpb.html

    [翻译自eMarketer，原文]

     

    在INTENT MediaWorks的“P2P使用调查”中，接近四分之三的美国互联网用户愿意通过看广告的方式来获得免费或者打折的下载，这项调研的对象是16到40岁的互联网用户，受访者都有过搜索、下载和分享在线产品和服务的经历。


    超过六成的受访者愿意提供个人信息为了获得免费的下载，仅仅21%的受访者承认他们曾经使用P2P网络来得到免费的下载。

     


    “超过8千万的美国互联网用户通过P2P网络搜索和下载文件，同时在线用户数一般都在1千万以上。”INTENT的Andy Cooper说，“当用户发现自己正在找的文件时，她们会通过P2P、个人博客和社会网络等途径和朋友们分享，或者通过邮件和IM传播内容。如果广告商赞助了这些内容，其广告便能通过多种渠道从一个消费者到达其他消费者。”

     

    Cooper建议音乐应该免费，尽管广告赞助可能会引起争议，比如最近因为英国周日邮报中夹送Prince的最新CD而引发广泛非议，其实周日邮报已经给Prince付钱了。


    QTrax的Allen Klepfisz认为，广告模式反映了当前的消费者行为，“如果这一代年轻人认为免费音乐是理所当然的，那么只能盈利也只能从免费音乐中寻找。现在P2P网络中每月有30亿次交换和下载，大部分是非法的，你的生意模式越接近现在的消费者行为，成功的概率就越大。”

     

    2003年以来，合法音乐下载的增加增在逐步改变非法下载的风气，2006年1月，Yankee调研发现2003-2005年合法音乐下载出现了明显的增加，而通过P2P网络的非法音乐下载在逐步减少。

     

    ]]>     黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000bpb.html#comment Sat, 14 Jul 2007 09:08:44 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000bpb.html     在线零售，小心存货 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000bok.html

    [翻译自eMarketer，原文]

     

    如果在线购物者发现她们需要的商品缺货怎么办？根据e-tailing和BetweenMarkets的“在线存货影响研究”，她们大都会去其他网店看看。大约一半的受访者说如果网购遇到缺货情况，她们会再去其他网站看看，56%的受访者说他们还会回来看看有没有补货，或者希望补货后mail通知他们。

     

     

    互联网让购物用户在不同的网站之间挑选商品非常便利，与此相对应，存货管理变的越来越重要，83%的在线零售商都在她们的产品页上有实时的的存货评估。在四分之三的在线购物网站上购物者通过购物车功能可以发现货品的库存状况。

     

     

    同时拥有网站和实体店的零售商现在最大的担心是如何保持好线上线下的存货协调。Retail Systems Alert Group的一份调查显示高效的存货调配是创造顾客满意的关键因素，超过一半的零售商认为把顾客和存货的信息同步最重要。

     

     

    电子商务：喜欢花钱和上网的青少年们，在线选择，线下购物

     

     

    ]]>     黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000bok.html#comment Fri, 13 Jul 2007 06:30:16 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000bok.html     喜欢花钱和上网的青少年们 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000bo2.html [翻译自eMarketer，原文]

     

    根据 Packaged Facts的美国青少年市场调查，2006年到2011年，12-17岁的美国青少年的总人口数将下降3%，而用于青少年的总消费额将从2006年的1897亿上升到2011年的2087亿美元。

     

    青少年消费将从2006年的797亿增长到2011年的911亿美元，平均年增长率3.5%，家庭用于青少年的花费将从2006年的1100亿美元增长到2011年的1176亿美元，年增长率7%。

     


    这份报告预计美国现有的青少年人口是2560万人。同时，这份报告还包含了一份Simmons市场研究的数据，显示超过四分之一的青少年在过去三个月中曾经在在线订购经历。超过一半的青少年受访者认为互联网已经改变了她们休闲方式，接近三分之一的人说互联网是她们的主要娱乐途径。

     

    Packaged Facts的Don Montuori认为，“今天的青少年已经不清楚没有PC和互联网的世界是什么样，他们是数字革命的先锋，他们改变了美国的媒体、营销和广告传播给受众的方式。

     

    PC在青少年的生活中确实处于中心位置，美国商业软件联盟和Harris在2007年3月作的一项研究发现，从使用频率的角度，41%的青少年认为家用电脑是最重要的家用电器，电视相比较就有点惨，仅仅8%的青少年认为电视是最重要的家用电器。

     

     

     

    电子商务：在线选择，线下购物，在线零售，小心存货

    ]]>     黄涌涛 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000bo2.html#comment Thu, 12 Jul 2007 12:11:15 GMT+8 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4777be9d01000bo2.html