10月份，全国全社会用电量3134.23亿千瓦时，同比增长15.87％，增幅比9月份上升5.63个百分点，继续保持回暖态势。10月份工业用电量2324亿千瓦时，环比增长2.2％，上升态势明显，同比增长17.7％，增幅继续扩大。其中，重工业用电量1933亿千瓦时，环比增长4.4％，同比增长20.11％，年内增幅首次超过20％;轻工业用电量391亿千瓦时，增长6.88％。1-10月累计，全社会用电量29775.04亿千瓦时，同比增长2.79％。其中， 第一产业用电量802.31亿千瓦时，增长7.19％;第二产业用电量21912.21亿千瓦时，增长0.21％;第三产业用电量3259.35亿千瓦时，增长11.06％;城乡居民生活用电量3801.17亿千瓦时，增长11.19％。

　　1-10月全国发电设备累计平均利用小时为3735小时，比去年同期下降240小时。其中，水电设备平均利用小时为2961小时，下降193小时;火电设备平均利用小时为3923小时，下降245小时。

　　1-10月，全国电源新增生产能力（正式投产）5857.41万千瓦，其中水电1275.32万千瓦，火电4129.03万千瓦。

　　　若以首批10家公司超过40倍的发行市盈率为例，在让创业企业获得超预期融资的同时，也令其中的创投机构和自然人股东即将赚得盆盈钵满：创投机构平均账面盈利16倍，数百位自然人变身亿万富翁，这其中既有“夫妻店”的暴发，又有“父子兵”的造富，既有一个家族的“鸡犬升天”，又有自然人的“天上掉下大陷饼”。毫无疑问，随着这酝酿了十多年的创业板大幕的拉开，造富神话将首先登场。

　　的确，如此丰盛的资本饕餮之宴当然引无数投资“食客”折腰，本报记者通过多日调查，将带您一窥这场资本宴席的背后：在面对唾手可得的财富时，或来自村野的莽夫、或拥有强大背景的富二代、或潜伏于大众之中的隐客，无数能人志士都将在这方舞台之上，如何极尽所能，你方唱罢我登场。

　　1.“拿”来的财富

　　我们的故事要从2009年初开始讲起。

　　2009年1月6日，一位刚毕业半年的大学生在国内某知名网站上发帖称自己所在的外商合资公司“所谓的德国的合作伙伴，也是假的，其实只是为了骗点税而已”。而且“所谓的技术都是偷的别人的，是青岛的另一家公司的”。

　　而这位大学生所在的公司即为青岛特锐德电气有限公司，即9月17日首批获得创业板发审委通过的七家创业板公司之一的青岛特锐德电气股份有限公司（以下简称：特锐德）的前身。

　　据特锐德招股说明书显示，特锐德电气有限公司（以下简称：特锐德有限）成立于2004年3月16日，由青岛德锐投资有限公司与自然人Helmut Bruno Rebstock共同出资设立，注册资本100万美元，其中德锐投资出资60万美元，Helmut Bruno Rebstock出资40万, 主营业务是：220kV及以下的变配电设备的设计、制造并提供相关的技术服务。

　　但在2004年3月16日当日，虽然青岛特锐德电气有限公司获得青岛市工商部门颁发的《企业法人营业执照》，注册资本为100万美元，但其实收资本为0元。

　　据青岛大明会计事务所出据验资报告显示，直到两天后，也就是2004年3月18日，特锐德有限才收到股东的注册资本共计60万美元。

　　而到2004年11月止，特锐德有限的100万美元仍未到位，实收注册资本仅为85.996万美元。直到2005年5月30日，也就是特锐德有限成立一年零两个月后，其实际注册资本100万美元才全部到位。

　　2007年4月14日,青岛德锐投资有限公司与自然人Helmut Bruno Rebstock同时对其进行增资，将其注册资本从100万美元增至300万美元。

　　而值得注意的是，其采用的增资方式是以未分配利润和盈余公积转增股本。

　　据有关资料称，斯时青岛德锐投资有限公司与自然人Helmut Bruno Rebstock合计未分配利润1463.28万元，盈余公积98.47万元，共计1561.75万元，按当时汇率7.8087折合200万美元，其中，青岛德锐投资有限公司增资150万美元、自然人Helmut Bruno Rebstock增资50万美元。

　　从这一点看，特锐德有限的盈利能力却不容小觑，从2004年到2007年，短短三年时间内，其仅仅用来增资的未分配利润和盈余公积就已经达到其初始投入资金的2倍。

　　而此次增资完成后，青岛德锐投资有限公司持有特锐德有限股权由原60%上升至70%，自然人Helmut Bruno Rebstock持股比例则由原40%下降至30%。

　　该股权比例一直延续至2009年6月20日，就在其IPO即将申报的前一个月，青岛崂山区科技风险投资有限公司和天津华夏瑞特地产投资管理有限公司对其进行增资扩股，分别以每股5.30元的价格认购333万股和167万股，而其注册资本增至1亿。

　　此次增资完成后，也就构成了特锐德IPO发行前的股东构成，其中，青岛德锐投资有限公司拥有6650万股，持股比例为66.50%，Helmut Bruno Rebstock拥有2850万股，持股比例为28.50%，青岛崂山区科技风险投资有限公司和天津华夏瑞特地产投资管理有限公司则分别持有3.33%和1.67%

　　从上述特锐德的发展历程看来，上述这位大学生有关“德国合作伙伴有假”之说也是事出有因——德国籍自然人Helmut Bruno Rebstock除了在其拖欠一年之久才到位的初始投资中投入40万美元外，其余时间似乎与公司并无太大瓜葛。

　　记者多方寻找，试图联系到该发，帖的大学生，最终无果。而至记者发稿时，特锐德方面也未对上述大学生帖子中有关骗税的说法尚未予以回应。但另一位曾经在特锐德有限工作过的某管理人员向记者证实，有关“技术都是从别人处拿来的”说法并非秘密，该员工向记者坦言所谓的“技术都是来自于青岛的另一家公司”指的是“青岛龙达电器有限公司”。

　　据公开资料显示，青岛龙达电器有限公司成立于1991年，其主导产品同样为箱式变电站，高、低压开关柜，电力变压器（110KV，35KV，10KV），干式变压器，风电设备，电厂辅机。

　　“现在特锐德中的一批技术骨干，都是几年前，特锐德现任董事长于德翔从青岛龙达电器有限公司中‘挖’过来的。”上述曾经在特锐德有限工作过的某管理人员告诉记者。

　　事实上，特锐德的大股东青岛德锐投资有限公司，虽然名义上为一家投资公司，但其7位自然人股东，其中三人皆来自于青岛龙达电器有限公司，该三人持有青岛德锐投资有限公司股份共计71%。

　　据记者获得的一份资料显示，青岛德锐投资有限公司由7名自然人投资成立，持股最高的是公司实际控制人、公司董事长兼总经理于德翔，其持有青岛德锐投资有限公司57.86%股权，另外6人分别是屈东明、刘立中、陈忠强、王聚辰、康晓兵、常美华，持有青岛德锐投资有限公司的股权分别为8.14%、8.14%、7.57%、7.57%、5.72%、5.00%。

　　于德翔在2004年前曾担任青岛龙达电器有限公司副总经理，屈东明曾为青岛龙达电器有限公司技术中心主任，常美华曾任青岛龙达电器有限公司售后服务主管。

　　而在其招股说明书中提及的8名技术骨干中，其中包括于德翔、屈东明、王克业、郭宪军4位在2004年前皆在青岛龙达电器有限公司技术部门担任技术中心主任、机械部部长、电气设计工程师等要职。

　　而在记者获得的一份2007年关于《内蒙古锡林郭勒白音华煤电有限责任公司露天煤矿箱式变电站等设备招标资格预审结果公告》中，在10KV箱式变电站和6300KVA智能移动箱式变电站两项项目中，青岛龙达电器有限公司都成功入围，而紧随其后的就是特锐德。

　　“说特锐德的技术是从青岛龙达电器有限公司那里‘偷’来的并不恰当，现在的龙达电器情况并不好，已经很难赶超特锐德，特锐德是从龙达电器的基础上发展起来的，现在又借助资本市场，对其发展又是一次飞跃，说‘青出于蓝而胜于蓝’更为贴切。”上述曾经在特锐德有限工作过的某管理人员坦言。

　　实际上，无论特锐德是否把从“龙达电器”处“拿”来发展后打包上市也好，还是特锐德是否利用自然人Helmut Bruno Rebstock避税也好，当9月23日晚，特锐德首次公开发行A股的发行价确定为23.80元/股，对应市盈率为52.76倍后，其便即将造就6位资产过亿的富翁。

　　44岁的于德翔账面财富升至约9.16亿元。

　　HelmutBruno Rebstock则以40万美元的代价换来了6.78亿元人民币，若以2004年，美元兑人民币汇率为8.2计算，也就意味着HelmutBruno Rebstock仅仅以328万人民币，在5年后获得了超过200倍的投资收益。

　　而屈东明和刘立中的身家接近1.29亿元，陈忠强和王聚辰身家接近1.2亿元，此外，康晓兵和常美华的身家也分别超过9000万元和7000万元。

　　而这还仅仅是以特锐德发行价格计算，等真正上市后，加上市场炒作等因素，则其收益恐怕远远不止如此。

　　与特锐德一样，在创业板首发的十家公司中，同样有靠“拿”来技术而上市爆发的还有上海佳豪船舶。

　　佳豪船舶董事长刘楠原本在中国船舶工业集团有一份令人羡慕的职位，其履历显示，其先后担任过上海船舶研究设计院团委书记、四室(原技术开发室)副主任、院经营计划处处长、院长助理。

　　在2001年，刘楠毅然出走，自立门户，而其选择的创业行业也同为其老本行——船舶设计行业。

　　斯时，国有专业设计单位、大中型船厂的设计部门、外资设计公司三股强力牢牢占据船舶行业的市场份额，而民营船舶设计企业在市场上毫无立足之地。

　　与特锐德的董事长于德翔一样，刘楠并非独自出走，与他一同出走创业的还原单位的四名骨干，分别是赵德华、孙皓、吴晓平和李彤宇，赵德华与刘楠都是上海船舶研究设计院四室出身，并且还担任过二室副主任、院经营计划处副处长。孙皓则是上海船舶研究设计院办公室副主任。吴晓平曾任中国船舶工业集团公司东海船厂设计所所长。

　　而如今，刘楠和随其一起出走的四位技术骨干都无一例外地成为佳豪船舶的董事，而同时，他们当初随刘楠下海时的一番“豪赌”，也换来了其个人财富的急剧膨胀。

　　据佳豪船舶招股说明书显示，刘楠直接或间接持有佳豪船舶2108.5596万股，其持股比例为其IPO发行前的55.782%，公司董事、副总经理赵德华直接或间接持有152.523万股，其持股比例为其IPO发行前的4.035%，副总经理孙浩直接或间接持有72.6516万股，其持股比例为其IPO发行前的1.922%，吴晓平和李彤宇则分别直接或间接持有公司86.2974万股和61.603万股，其持股比例为其IPO发行前的2.283%和1.635%。

　　若按佳豪船舶发行价27.8元，40倍市盈率计算，上述五人中，刘楠在佳豪船舶中所持股票的账面价值则攀升至5.86亿，而赵德华、孙皓、吴晓平和李彤宇四人在佳豪船舶中所持股票的账面价值也分别攀升至4240万元、2019.7万元、2388万元和1712万元，皆跨入千万富翁的行列。

统计局：2009年1-8月份电力行业利润同比增长194%

当国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝在日前的水电可持续发展高层论坛上宣布“水电和火电同价试点工作将于近期展开”时，一块巨大的利益蛋糕也由此显现。“（水、火电同价）至少会让水电企业的利润增加一倍。”水利部水电局一位负责人告诉《每日经济新闻》。有专家进一步指出，“国家要尽快出台新增利润分配机制，防止在高额利润的刺激下，电企一窝蜂地‘跑马圈水’。”

小步试点

“水电、火电同网同质、但不同价，主要是由发改委的定价政策造成的。”中电投集团一位负责水电发展的负责人告诉记者，发改委此前一直秉持在发电成本的基础上浮加合理利润的原则核定水电价格，“水电后期运营成本低，依靠水资源的水电成本远远低于燃煤的火电，这直接导致水电的上网电价远远低于火电。”

另一方面，电网系统的阻挠也是水电、火电难以同价的重要原因。在年初举行的“中国水电可持续发展高峰论坛”上，张国宝也曾表示，水电价格和火电价格不一致是鉴于其中涉及电网公司和发电公司的利益。

“(每千瓦时)至少相差0.1元～0.2元。”国电集团副总经理陈飞告诉记者，目前水电的上网电价每千瓦时基本上是0.20元～0.30元，而火电的上网电价每千瓦时为0.40元～0.50元。

“关于水、火电同价的问题已经争议许久，但因各方利益难以调和，一直没有实际进展。”上述水利部水电局负责人告诉记者，国家早在2006年的《可再生能源法》和《关于加快电力工业结构调整促进健康有序发展的通知》中已经明确提出同网同价，但在各利益方的角力下，直到今年才刚刚开始试点。

“这只是一次小规模的试点，短期内难以全面铺开。”中国水利水电科学研究院副院长贾金生告诉记者。张国宝也表示，目前尚难全面实施水电火电同质同价工作。

“钱”景广阔

“(水电企业新增利润)不少于800亿。”上述水利部水电局负责人表示，根据统计局数据，2008年我国水电发电总量为5276.88亿千瓦时，如果水、火电同价，仅新增利润就将接近1000亿元。

“即使每千瓦时提高0.1元，利润空间也有500多亿。”贾金生表示，目前的水电企业基本处于盈利状态，这笔利润应该更倾向于落实到库区移民和环境治理层面。

“我们现在都是在用水电补火电。”陈飞告诉记者，虽然水电价格明显低于火电，但水电的盈利能力明显强于火电。

中电联的统计数据也支持了这一说法，2008年我国火电行业整体亏损392亿元，实现利润同比下降164.87%；而水电类6家上市公司则全部实现盈利，2008年共实现归属母公司净利润6.85亿元，比2007年同期增长293.4%。

“水电的数据会越来越好。”有中电联统计分析部门人士表示。

“圈水”隐忧

如此广阔的“钱景”自然将吸引投资者的眼球。

“如果不加强审批、稽查，旧的‘圈水’运动还没过去，新的浪潮又会扑来。”中国水利水电科学研究院的一位学者不无忧虑地表示，在巨额利润的刺激下，水电建设可能再度上演跑马圈“水”。

实际上，因为成本低廉，近几年水电的建设增速明显。中电联的数据显示，2008年，全国发电量同比增长5.18%，其中水电增长19.50%，火电增长2.17%，水电占全国发电总量的比重比2007年提高1.97%，而火电比重则降低了2.40%。

“水电利润提高后，电企对水电的投入肯定会加大。”中电联统计分析部门人士表示，尤其是在火电企业亏损的情况下，水电将成为电企为数不多的盈利手段。

而正是受 “一本万利”的影响，此前“跑马圈水”的现象在全国各个流域广泛上演。此前在接受《每日经济新闻》采访时，中国水利水电科学研究院总工程师刘树坤就曾表示，目前全国1600多个县市共建设各类中小水电站4万多座。

“如果不加以限制，江河上面的水电站可能将进入无序暴增期。”有证券分析师表示。

据刘树坤介绍，目前西南省份各主要河流基本都已做好水电规划布局，今后十几年内可能还将有十余座大型水力发电站上马。记者在采访中了解到，号称“最后的处女江”的怒江也早就被电企“盯上”了。

“如果不建立利润再分配机制，肯定会出现新一轮 ‘跑马圈水’。”中科院战略研究所周城雄博士表示。但截至目前，周所说的机制并没有建立。

陈雷是在此间举行的“国家水电可持续发展研究中心成立大会暨高层论坛”上作上述表示的。

水电是世界上能够进行大规模商业开发的第一大清洁能源。随着世界能源需求增长和全球气候变化，世界各国都把开发水电作为能源发展的优先领域。目前水力发电满足了全世界约20%的电力需求，有55个国家一半以上的电力由水电提供，其中24个国家这一比重超过90%。

陈雷介绍说，我国水能资源蕴藏量居世界首位，全国技术可开发装机容量5.42亿千瓦，经济可开发装机4.02亿千瓦，是仅次于煤炭的常规能源。截至2008年底，全国水电装机容量达到1.72亿千瓦，居世界第一，年发电量达到5633亿千瓦时，占全国电力装机容量和年发电量的21.6%和16.4%。同时，我国水利水电科技水平显著提升，成功解决了水电建设的一系列世界级技术难题，水电设计、施工和设备制造技术均已达到国际先进水平。

陈雷表示，水电作为优质清洁的可再生能源，将在国家能源安全战略中占据更加重要的地位。目前，我国水能资源开发程度仅为31%，远低于发达国家平均水平，发展潜力很大。根据国家可再生能源中长期发展规划，2020年全国水电装机容量将达到3亿千瓦，平均每年新增1200万千瓦。

他强调，我国水电事业的发展迫切需要推动水电可持续发展理论研究，大力开发环境友好型水电技术，加强水电建设的生态环境保护研究，在制约我国水电发展的重点研究领域和关键技术环节取得突破。

据了解，19日在北京正式成立的国家水电可持续发展研究中心依托中国水利水电科学研究院组建，将通过集中专业人才和技术优势，开展水电可持续发展理论、技术和管理等方面研究工作，为国家水电管理和行业有序发展提供科技支撑和决策咨询服务。

　　记者刚才从深圳证券交易所网站公开信息栏目“信息披露—诚信档案--董监高及相关人员股份变动情况”查询知悉，并且通过电话与五粮液股份有限公司有关人员取得联络确认，五粮液董事长唐桥于2009年9月11日从二级市场一次性购买了五粮液股票2万股，购买均价22.20元/股。

　　五粮液有关人员告诉记者，在符合上市公司高管人员买卖本公司股票有关法规的前提下，唐董事长于11日一次性购买五粮液股票2万股，并按有关规定通过深交所网络平台进行了申报和网络信息公开确认。唐董事长在此之前还不是公司股东，现以个人身份此时购买公司股票，是对公司发展前景长期看好的一个实质性举动，也是用自身行动对二级市场和广大投资者的一个正面回应。

　　记者从公司了解到，目前五粮液公司的基本面和生产经营一切正常，面对即将到来的六十周年国庆盛大庆典和中秋节日，经销商的销售订单早已纷至沓来，508车间从8月15日起即开始加班加点包装各种酒类产品满足国庆和中秋市场需求，该包装车间员工从早上9点上班，一直要干到晚上9点才下班，星期六都是在加班加点进行突击包装生产。股份公司所有酿酒车间一切正常生产，五粮液集团公司和五粮液股份公司各职能部门也是秩序井然，一如常往。

　　公司有关人员还表示，五粮液将不断用优良的经营业绩和高质量的产品回报广大投资者和消费者对公司寄予的厚望和关爱，不断地为国家和地方社会经济发展建设作出更大的贡献，让“世界名酒--五粮液”叫得更加响亮。(靳军)

　　中国的稀土元素开采量占全世界的95%。而且中国正在考虑储存其资源。中国有关部门起草的一份报告呼吁全面禁止向海外运输镝、钇、铥、镥。另外，还对其他一些稀有材料的出口总量限制在一年3.5万吨以内，远不能满足全球需求量。中国的稀土元素大多集中在内蒙古。中国囤积稀土元素的举措是迄今全球资源争夺战进入新阶段的最明显迹象。各国可能发现无论出多高的价钱都难以买到关键材料。

　　澳大利亚一家主要稀土资源勘探和开发的矿业公司阿拉弗拉资源有限公司的阿利斯泰尔·斯蒂芬斯说，他在中国的关系户看到了中国关于开发稀土元素的计划。有关稀土元素的任何决定都将由中国国务院作出。

　　他说：“这不是中国要挟世界的问题。他们所说的是我们需这些资源来发展我们自己的经济，以达到节能目的，所以你们赶紧去找你们自己的供应品吧。”

　　新技术使这些稀土元素的价值和战路重要性大大提高，但要想从澳大利亚、北美和南非的矿藏中提炼出稀土元素需要花费很长时间。斯蒂芬斯说，阿拉弗拉资源有限公司在西澳大利亚的项目主要生产鈊。鈊每吨的售价为80万美元。它是节能电灯泡中的主要成分。中国需要它自己生产的所有鈊，因为中国正在大力推行最新的节能电灯泡。

　　钕加热后能增强磁铁的功率。对硬盘驱动器，风力涡轮机，混合动力汽车中的电动马达而言，它是至关重要的材料。目前尚未找到钕的替代品。柴油内燃机的催化转化器中使用了铈和镧。激光装置中使用了铕。手机、iPod的导航系统和防空导弹都使用了少量稀土元素。人们一直在不断扩大稀土元素的新用途，其中一些新用途保证会使效率大幅提高。

　　中期净利润下降14.76%

　　据统计，截至8月31日，沪深两市已披露中报的1637家公司上半年实现营业收入50448.66亿元，同比下降12.75%；实现净利润4826.92亿元，同比下降14.76%；加权平均每股收益0.1927元，同比下降18.19%；加权平均净资产收益率6.45%。

　　分季度看，上市公司业绩呈现好转迹象。有可比样本的1600余家公司二季度实现净利润2793.38亿元，环比增长37.36%。其中，中小板公司二季度实现72.50亿元，环比增长58.72%。在1637家公司中，业绩环比上涨的有1145家，占比达70.24%。业绩环比增长1倍以上的有548家，环比增长50倍以上的有15家。

　　从估值方面来看，据测算，目前，A股市盈率约为29倍，市净率为3.8倍，分别比去年年底的21倍和2.14倍上升34%和77%。

　　钢铁有色“拐点”渐现

　　虽然二季度的盈利同比仍然有所下降，但是环比却有上升。比如，钢铁、有色金属行业的净利润虽然同比下降明显，但环比业绩明显好转。33家钢铁企业今年上半年整体亏损73亿元，而一季度亏损达到了42亿元，可见二季度亏损程度有所好转，其中19家企业二季度实现了盈利。更为明显的则是43家有色金属公司，二季度内有37家公司盈利，而一季度则仅为25家，一季度末整体亏损9.76亿元，在二季度内行业整体扭亏，实现净利润19.88亿元，上半年总计实现净利润10.12亿元。

　　另外，非金融类上市公司盈利能力出现上升，上半年平均毛利率达到19.02%，较之去年同期的平均毛利率上升1.88个百分点。

　　截至8月31日，共有589家上市公司公布三季度业绩预告。有277家公司业绩预增，占比达43.03%，其中，实现扭亏的共43家。239家公司业绩预减，其中，首亏的共93家。此外，还有67家公司预计业绩续亏。在277家业绩预增的公司中，机械设备类公司共有32家，占比达11.55%。医药和建筑建材类公司分别有27家和20家，占比为9.75%和7.22%。

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　　实习记者 陈雯

　　8月30晚，中国长江电力(13.29,0.00,0.00%)股份有限公司(以下简称“长江电力”，600900)披露了其半年报。今年上半年，长江电力营业收入为33.15亿元， 营业利润22.35亿元，实现利润总额24.98亿元，净利润达19.63亿元，基本每股收益0.2085元，同比增长32.72%，每股净资产4.1089元。

　　截至上半年，长江电力总资产达到606.91亿元，同比增长5.11%，股东权益达到386.74亿元，同比增长2.95%，净资产收益率增加1.13个百分点，达到5.08%。

　　当前，长江电力众所瞩目的是其重大资产重组，拟收购大股东三峡工程发电资产包括三峡工程发电资产中18台发电机组及对应的资产。

　　但长江电力资产交割日的推迟让中小股民非常不满。

　　重组推迟致使利润额降低

　　根据长江电力的《重组预案》，假设在2009年6月30日完成资产交割，长江电力2009年预计净利润为63亿元。

　　然而，本次交易的资产交割日较《重组预案》的假设有所推迟，因此对长江电力2009 年净利润预计数产生影响。

　　根据经天健光华审核的盈利预测报告(天健光华审(2009)专字第010358号)，假设在2009年9月30日完成资产交割，长江电力2009年归属于母公司所有者的预计净利润为48.63亿元，较重组前2008年长江电力归属于母公司所有者的净利润39.30亿元，增长23.74%，较以2009年6月30日为交割日的《重组预案》预计数63亿元有所下降。

　　对于资产交割日的推迟，长江电力在8月28日重大资产重组的网络路演中也受到股民的质疑。

　　一位研究员表示，千亿资产推迟注入导致了今年的利润下降14亿多(63-48.63=14.37)。这份公告8月14日出台后，长江电力的股票一路下跌(当然也有受到大盘的影响)，直逼这次公告中所说明的增发的股票价格(12.68元/股)，甚至在8月19日当天一度跌至12.67元(增发股价以下)。

　　该研究员同时指出，在这种情况下，长江三峡总公司发出公告，增持长江电力的股份。从某种意义上说，这次增持是为了确保重组方案的实施。受到这个消息的影响，长江电力高开高走大涨5.39%。一般说来，大股东增持可能首先发生在价值被低估，股东或上市公司高管与股价存在明显利益关系的公司上。能够让大股东回购或增持股份的上市公司一般需要满足一定的条件。

　　该研究员继续表示，如果上市公司的价值被低估的程度较深，大股东从维持上市公司形象和促进公司发展的角度，即使实际控制人的财富与股价没有明显的关系，大股东也有可能在二级市场增持股份。

　　长江电力远期前景看好

　　根据长江电力中报显示，我国经济步入结构调整和转型的关键时期，新能源成为热点。所以，能源企业必将加快并购重组步伐，为公司提供了产业并购和产业调整的机遇，并购做成的概率较大。

　　三峡工程发电资产整体注入长江电力以后，长江电力资产规模进一步扩大，增强了大型水电生产运营和市场营销能力；有利于长江电力迅速扩大水电主营业务规模，全面提升盈利能力和抗风险能力，实现规模与业绩的同步增长。

　　主承销商华泰证券表示，长江的电力重组后每股资产约为5.3元。

　　三峡工程发电资产的整体注入，将解决目前三峡发电资产分置的问题，有利于避免与中国三峡总公司在水电业务领域的同业竞争，消除分次注入而产生的持续关联交易。

　　长江电力独特且无法复制的业务经营模式及成长模式决定了其现金流量充裕、业绩稳定的特点。从长期来看，由于电量上网的优先性及水电电价正处上升周期之中的事实，不考虑自然灾害等非可控风险，该公司将明确分享经济增长带来的能源需求增长，对于风险偏好较低、追求稳定收益的投资者而言，长江电力股票是较好的投资标的。

　　根据长江电力此前公布的信息，拟收购的资产包括控股股东中国三峡总公司拥有的三峡工程发电资产，其中包括9#-26#共18台单机容量为70万千瓦、合计装机容量为1260万千瓦的发电机组及对应的大坝、发电厂房、共用发电设施等主体发电资产，以及与发电业务直接相关的生产性设施，包括坝区通讯调度大楼、西坝办公大楼及三峡坝区供水、供电、仓储和水文站等生产配套设施。

　　此次拟收购资产的总额约为1073.2亿元，其中长江电力以承接三峡总公司债务的方式向三峡总公司支付对价约 500 亿元，现金支付约372 亿元，非公开发行股份支付对价金额为201.3亿元。

　　长江电力总经理张诚在路演活动中表示，“此次重组是迄今我国资本市场规模最大的一次重组，目标资产的规模高达1073亿元。此次交易完成后，公司可控装机容量约2100万千瓦，约为收购前的2.5倍；公司在华东、华中和华南地区电力市场的占有率显着提升，市场优势更加明显。”

　　2010年起，目标资产全年经营成果将在长江电力合并报表中得到完整体现，预计2010年长江电力归属于母公司所有者的预计净利润将达到69.58亿元，基本每股收益为0.6326元，分别比重组前2008年净利润和每股收益提高77.05％和51.48％。

　　长江电力总工程师陈国庆介绍说：“此次重大资产重组是三峡总公司完成主营业务整体上市的重要步骤，交易完成后，公司将拥有三峡工程发电资产全部26台发电机组，完成中国三峡总公司主营业务三峡部分资产的整体上市。”

　　值得注意的是，长江电力此次收购的9#-26#发电机组单元，以2008年9月30日为评估基准日，单台机组评估价格为58.8亿元，单位千瓦评估价约8400元，比此前收购7#、8#发电机组单元评估价格平均每台增加6至7亿元。

　　长江电力副总经理张定明表示：“总体看来，三峡水库移民投资增加、物价水平上升、利率水平变化是发电资产评估价格持续上涨的主要原因。9#-26#三峡发电机组评估价约8400元/千瓦，与全国水电站平均造价的变化趋势一致。”

　　除了收购价格，投资者也对资产注入后产生的财务费用表示了关注，财务总监傅振邦表示，长江电力完成重大资产重组后，资产负债率将上升到64.32％，负债总额将超过1000亿元，财务费用预计每年50亿元左右。重大资产重组完成后，公司现金流充沛，目标资产的年度经营性现金流将超过120亿元，公司利息保障倍数也超过1.5，公司将利用富余的现金流归还贷款，并通过资金的精细化管理，加强电费回收等措施降低财务费用。

　　好家伙，一个假期赚40%，还说“没问题”，胃口倒不小。但儿子的突然袭击还是弄得我有些措手不及。看着儿子认真的样儿，一时还真是难住了我：不准吧，自己也在炒股；准许吧，怕他从此陷得太深，不能自拔。

　　是啊，自己就是个在股市陷得很深的人。想当初自己不也是雄心勃勃、满怀激情来到这个市场？记得19年前，我曾对妻说，把家里的钱拿出来炒股吧，不出几年，怎么样怎么样……一副踌躇满志的样子。后来，妻同意了，家里的大部分钱也都投入到了股市。结果怎么样？19年了，6000多个日夜，投入了大量金钱，耗费了宝贵时光，经历了无数次的激动与喜悦、痛苦与泪水，最终，和许多股民一样，星星还是那个星星，月亮还是那个月亮，梦想也还是那个梦想。

　　梦想没有成真，感悟倒也不少：股市是良师，她让股民懂得，面对困难与挫折，要学会忍耐，看到希望，充满信心，选择坚强。因为有了股市，忙碌紧张的生活多了份新奇、激动、刺激和希望。假如没了股市，生活或许就像白开水，索然无味，平淡而又激情不再!

　　是的，生活“因股市而精彩”。正是因为股市充满了这种独特而又神奇的魅力，才会使那些“股市不死鸟”任凭风吹浪打，仍顽强地坚守在这片熟悉的“阵地”上，也才会吸引着越来越多的“新兵”加入到股市大军里来。然而，炒股的路并非一条平坦的大道，会有许多曲折与坎坷；投资的过程也不会一帆风顺，而是充满了艰辛与磨难。最深的体会是，要想在股市赚钱，不是一些新股民所想象的那么简单，真正能够赚到钱的投资者实际上并不多。

　　正因为如此，我对儿子说，利用这个假期，趁着这份兴致，体验股市冷暖，学些证券知识，我不反对，但要记住：将来无论做什么，只要用心去做，都会有饭吃，就是不能“以股为业”，专干炒股这一行，也不能将来没事做的时候想到炒股，没钱赚的时候前去炒股。

　　听完我的话，儿子点点头，并希望我能讲讲炒股的具体要领和注意事项。

　　“这个可以”。这样吧，我把这19年来炒股的心路历程，期间的酸甜苦辣，操作的注意事项，至深的感悟体会，作些回顾，加以整理，记录于此，供你参考。

　　“铁打的营盘，流水的兵。”股市亦不例外。老一代股民因为种种原因，终究要陆续淡出这个市场，新一代股民自然会纷至沓来，股市的未来最终属于年轻人。正因为如此，干脆把这些感悟体会刊发出来，让它发挥更大的作用，让更多的新股民参考借鉴，也算是我这个“老兵”送给“新兵”们的一份小“礼物”。

　　理财周报记者 吴非/文

　　一边是千亿资产推迟注入，一边是大股东出手增持试图护盘。长江电力(600900.SH)的一举一动都在牵动着其数十万流动股东的心；不仅如此，那些将长江电力看作大盘风向标的投资者也在默默注视。

　　“不管未来我的仓位如何降低，都会保留相当一部分长江电力的。”一位长江电力的长期投资者刘文(化名)说。

　　微调的方案：14.17亿元流失

　　8月17日，长江电力经过微调的重组方案公布于众。

　　长江电力公告称，由于三峡发展公司部分土地相关处置手续尚未办理完毕，中国长江三峡工程开发总公司持有的三峡发展公司100%股权不作为本次交易目标资产转让给公司。双方约定在相关交易条件具备时，三峡总公司再将前述股权出售给公司，公司承诺购买。

　　而在此之前的重组预案表示，中国长江三峡工程开发总公司拟将持有的长江三峡技术经济发展有限责任公司100%股权作为目标资产转让给长江电力。

　　三峡发展公司的暂时不注入对原先的千亿资产注入方案并无实质性影响。

　　该公司截至2008年12月31日的资产总计1.52亿元，所有者权益合计0.91亿元，2008年度营业收入1.34亿元，实现净利润0.10亿元。

　　根据新公告，公司拟采取承接债务、非公开发行股份和支付现金的方式向控股股东中国长江三峡工程开发总公司收购其拥有的主体发电资产、相关生产设施及股权，资产账面总计为834.28亿元，评估值为1073.15亿元。由于2009年8月7日公司实施了2008年度分红，因此本次发行价格在扣除分红除息影响后，相应调整为每股人民币12.68元。

　　这些修改对投资者并非敏感信息，而公司对于资产交割日期的顺延则引发了较多关注。

　　长江电力公告表示，假设公司在2009年9月30日完成资产交割，预计长江电力2009年净利润为48.63亿元，较重组前2008年公司的净利润39.30亿元，增长23.74%，较以2009年6月30日为交割日的重组预案预计数63亿元有所下降。

　　2010年起，目标资产全年经营成果将在公司合并报表中得到体现，预计2010年公司的净利润将达到69.58亿元，基本每股收益为0.6326元，比重组前2008年净利润和每股收益分别提高了77.05%和51.48%。

　　也就是说，因为滞后3个月注入，长江电力今年预期的净利润足足减少了14.37亿元，平均每天的损失接近1400万元。

　　这也正和理财周报之前认为长江电力注入资产晚注入一天就会流失2000万元甚至更高收入的报道相吻合。

　　一位此前对资产迟迟不注入表示异议的券商分析师认为，“从目前看，汛期一过，长江电力的资产注入应该问题不大，9月30日之前未必能行，但是也不会太晚。”

　　“不管能不能在9月30日注入，对股价的影响已经不大。”该分析师在8月19日收盘后说。

　　“毕竟价格已经在13块以下了，相对于长江电力的长远业绩，影响不大了。”

　　大股东增持

　　和14.37亿元利润流失相对应的是，长江电力的大股东中国长江三峡工程开发总公司选择了在二级市场增持。

　　长江电力8月20日的公告披露，大股东于8月19日通过二级市场增持10069948股，占公司总股本的0.107%；本次增持后持有公司股份5851822396股，占公司总股本的62.174%。

　　按照长江电力8月19日的最低价格计算，长江电力的大股东耗资应该不低于1.3亿元。

　　巧合的是，8月19日上证指数大跌超过4%，创年内最大跌幅，因此有部分市场人士认为大股东增持包含国家意志。

　　实际上，8月19日长江电力的最低价为12.67元，已经低于重组的增发价格12.68元。有研究员对理财周报记者表示，“增持是为了确保重组方案的实施”。

　　同时，大股东称拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)继续通过上证所系统增持公司股份，增持比例不超过公司总股本的2%(含此次已增持的股份)，并承诺在增持计划实施期间及法定期限内不减持其所持有的公司股份。

　　受此消息影响，8月20日，长江电力高开高走，一度大涨5.39%。

　　和长江电力在12.68元处增持相对应的是，很多分析师也认为这一价格并不贵，因为资产注入后长江电力的业绩将有较大增长，同时未来的业绩异常稳定，这样的现金企业实在难找。

　　作为长江电力的长期投资者，刘文表示会一直持有长江电力，“如果总仓位降到30%，长电也会保留20%。”

　　国泰君安分析师王威认为，“三峡总公司以接近13元/股的对价完成主要经营性资产的打包上市，显示了其对长江电力公司价值的基本判断及信心。长江电力独特且无法复制的业务经营模式及成长模式决定了其现金流量充裕、业绩稳定且可预测性强的特点。

　　“从长期来看，由于电量上网的优先性及水电电价正处上升周期之中的事实，不考虑自然灾害等非可控风险，公司将明确分享经济增长带来的能源需求增长，对于风险偏好较低、追求稳定收益的投资者而言，是较好的投资标的。”

　　刘文也正是这一思路。

　　他表示，“在A股市场，我实在难以找到可以投资20年甚至更长时间的公司，不过长江电力例外。”

　　尽管如此，不得不承认，那些在复牌以来介入长江电力的投资者，绝大部分都处于亏损之中。