今天又是一根十字星。一根死气沉沉的十字星。本周五个交易日中，除了周一和周四有点看头之外，其余三天都让人觉得很沉闷。从技术面来看，感觉现在的走势和四月底五月初的走势有些相似，上证指数突破30日均线后，在30日均线和60日均线围成的囚笼中震荡盘整。不同的是，四月底五月初的时候有印花税下调的实质性利好，而现在我们的管理层没有出台任何实质性利好，甚至没有给出明确的预期；相同的是，市场没有形成拨乱反正的力量，市场仍在恶性循环之中，市场的参与者仍然在迷茫和麻木中想象着自己的大翻身。

    四月底五月初的走势大概是这样的：上证指数自4月24日报复性上涨之后即进入了两条均线合成的整理箱体之中。30日均线在四月底开始走向平缓，而60日均线每天则以10个点左右的速度向下运行。那一次的整理以两个信号宣布结束，第一是5月20日跌破30日均线，而5月23日未能收复；第二是30日均线和60日均线在6月6日形成被动性金叉，之后展开一波快速下跌。这也是笔者当时说六月要冬眠的理由，也是笔者判断当时会加速下跌的重要参照。

    历史不会简单地重复，但会惊人地相似。本周一上证指数突破30日均线之后，于周四确认突破成功，从而开始了和四月底五月初有点相似的走势。那么现在我们吸取前期的经验和教训：30日均线成为了重要的支撑位，而60日均线则成为大的压力区域；现在60日均线点位是3128点，30日均线的点位是2804点，两者相差324个点。30日均线目前基本保持平缓的态势，而60日均线每天以8到10个点的速度往下走，也就是说，如果上证指数不跌破30日均线，如果60日均线不改变运行的方向和速度，那么两条均线大概在40个交易日左右形成被动性金叉。也就是说，我们的大盘可能要进行大概两个月左右的盘整震荡。让人惊奇的是，这两个月正好是奥运期间。管理层说要保证奥运会平稳地召开，想必股市的走势也包括在内。

    当然，我们不希望上证指数盘整40个交易日，我们更加不希望大盘在40个交易日之后继续下跌。事实上我们只能这样看待我们的市场，管理层仍然没有给出一个明确的预期，各种消息不能构成实质性利好，不能汇聚成一股拨乱反正的力量，而我们只能观察代表者管理层无形之手的基金的动向。据一份数据显示，140只基金自2007年3季度以来仓位不断下降，目前已降至历史低点，基本逼近了协约规定下限，进一步减仓的空间有限。只是我们不知道基金什么时候拉升，也不知道年龄层次逐渐年轻化的基金经理们，能不能理性客观地看待市场，并遵守价值投资理念。我们知道的是，基金的觉醒程度决定了后市的方向，决定了反弹的力度和高度，也决定了当前30日均线和60日均线所围成的盘整格局能否出现改善。

注：分析评论纯为个人观点，仅供参考，不作为买卖建议。

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    先解释这两个字。玄，是指不容易理解，很深奥，不真实；悬，是指吊在空中，没有着落，有危险。

    不是我故意来玩文字游戏，只是事实上现在大盘给人的感觉就是这样。经历了上周五尾盘和本周一的拉升，应该说周二适当调整是正常的，而今日继续调整，就有些不太好了。而且今日上证指数的走势十分诡异，两次快速拉升，两次带着量的震荡盘跌，这种形态不乐观。银行和保险盘中有所动作，但是在收盘后来看，有掩饰股指下跌的意图。深成指或许更能真实地反应今天的市场。

    今日消息面，国资委三条“红线”严控并购重组，这则消息对于市场影响不小。因为现在本来基金就没有什么作为，而游资必须靠制造消息才能活跃市场，现在国资委一发消息，一些后台势力不强硬的游资就要“悠着点”了。另外，今日消息称上半年证券印花税同比增长34.2％，有关专家建议取消印花税来救市。笔者认为这个可能性很小，而且即使取消印花税，也不会让大盘出现颠覆性转折，只会像4.24一样出现短暂而快速的反弹。因为，印花税问题根本就不是股市走熊的根本原因。

    关于股市下跌的根本原因，关于对待股市调整的中长期观点，我就不做重复了，因为前面说得太多。我们现在只来看看短线。

    今天的走势让我对短线走势开始有些担心，因为从上周五开始的反弹本来就有些莫明其妙，金融和地产的一系列问题并没有得到解决，它们的反弹自然也很难持久。昨天金融板块调整，今日地产板块调整，这次反弹过程中金融和地产出了很大的力气，而现在要他们继续出力气，没有基金的支持是做不到的。遗憾的是，基金现在根本就无所作为。基金的二季报告诉我们，基金还在减仓。上周五和本周一的反弹没有利好的支撑，那么反弹很难持久。而昨日我说到了30日均线的问题，今天是指数站上30日均线之后的第二天，明天的走势比较关键。需要注意的是，30日均线开始走平，今日点位是2806点，明日应该在2800点附近了，我们需要留个心眼。

    收盘后我找了几个朋友聊天，最后我们都得出了一个很类似的观点：大势长期趋势没有走好，中期可能有奥运行情，而短线面临很大的抛压。明天的走势比较关键，就如逆水行舟，不进则退。简单点说，如果明天不上涨，那么大盘周五以及下周将要继续探底。

注：分析评论纯为个人观点，仅供参考，不作为买卖建议。

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    今天是上证指数站上30日均线之后的第一个交易日，大盘没有延续上周五和昨日的强势，而是选择了用十字星来进行调整，充分反应了多空双方之间的激烈搏杀。对于这种搏杀，我个人还是偏向乐观的，因为至少证明市场人气在逐渐恢复。其实市场之所以会出现大量的卖盘，一方面是因为我们散户逢高减仓，更重要的一方面是因为游资的获利回吐。

    上证指数从5月23日开始一直被30日均线所压制，直到昨日放量突破之后才终于将30日均线踩在脚下。目前30日均线仍然以每天20个点左右的速度下行，今日的30日均线点位是2812点，明日的30日均线点位应该在2792点附近，后天（周四）应该在2772点附近。一般技术分析认为三天以上站稳才算是有效突破，那么周三和周四能否守住2792点和2772点这两个点位，是比较关键的。

    现在政策面还是老样子，出来的政策都是治标不治本，比如今天的大小非解禁的公布，其实都是没有多大实际意义的。因此，要大盘出现稳定而持久的普涨行情是不太现实的。要说有机会，一定是局部的，结构性的，至少是轮涨的。

    我个人在关注三条主线：一是中报业绩预增的个股，二是奥运概念个股，三是航天军工的整合重组。尤其是最后一个，我们不妨找找机会。

    当然，我们还是要正面对待一个事情：短线毕竟是短线，如果把短线炒成长线，就好比把情人当老婆来养，容易出大问题的。

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    周末没有利好，难免有些失落。好在今天的行情让人心情振奋，几乎全线飘红的反弹，58只非ST个股涨停，收盘的点位几乎是今日的最高点。如果盘中有盯盘，就会发现今日看似太平，其实搏杀得十分厉害。尤其是上午，几次都要形成跳水的态势，让人心惊胆战。很多人应该在盘中有杀跌的动作，因为前些天跳水的阴影还没有抹去。这是转折时期的经典形态，这是多空双方搏杀的正常表现。

    平准基金入市的传闻再次大肆传递，单边征收印花税的传闻也开始疯传，但是明眼人其实都明白，这是不可靠的；决策层摸底、温总理讲话、四大证券报舆论救市，这些停留在口头上的利好还在隔靴搔痒，我们心里也都明白，这也是不可靠的。那么，什么消息才是可靠的呢？笔者认为，是时间。笔者很赞同金融研究所所长吴小求的一句话，“两年股改，三年消化”。股改的意义没有人可以否认，但是股改后出现的一系列问题，包括扩容的问题和监管制度的问题，都需要时间来沉淀。

    从短期来看，我们仍然只能看到局部的机会。第一，奥运会开幕式拉开在即，奥运相关个股启动是情理之中的事情。当然，仅限于短线，因为参与这个板块的基本都是游资；第二，银监会主席刘明康说，要科学地支持房地产产业健康发展，这也是一句空口利好，房地产板块能否持续走强，关键要看北京、上海和深圳等重要城市的房价能否出现反弹，也要看深圳的“断供”风波能否得到有效控制。因此，房地产板块也限于短线炒作；第三，一些莫须有的概念炒作可以短线关注，上海迪斯尼、四川灾区重建、渝北新概念、3G等等；第四，新能源和农林牧渔是2008年的主线，可以继续关注。

    管理层迟迟没有推出实质性利好，估计也知道利好消息只能解渴，不能充饥，无法改变市场运行的整体趋势。因为即使推出利好，也只会形成“4.24”这样的短期行情。也许，管理层的意图，是让市场自己走出底部。

    对于市场来说，制度的完善比指数涨跌更重要；对于管理层来说，成熟的融资渠道比市场本身更重要；而对于我们股民来说，反应比预测更重要。

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    整个一天几乎都死气沉沉，而在下午最后一个小时的时候却突然发飙。605个亿的成交不算放大，而最后一个小时却堆积了其中一半的成分。这种涨势让人欣喜之余，也有点茫然不知所措。

    原油价格下跌与美国暴涨应该在上午的高开中有所反应，截至到三点钟收盘，包括香港在内的亚太股市确实全线调整。为什么我们的A股市场总是让人难以琢磨？一惊一咋之中，让我们在天堂和地狱之间轮回。

    金融、地产、石化、有色金属等近期跌幅较大的核心蓝筹板块今日全线反弹，而前期领跌的中国石化和中国联通，今日却充当了领涨大将，即使是受石油价格下跌拖累的煤炭石油也有不俗的表现。

    笔者在寻找让股市尾盘暴涨的原因，结果没有什么收获，只看到新华社昨晚发表的两篇稿件——《宏观经济平稳较快运行，股市长期向好基础未改》、《上市公司半年报陆续出炉价值投资值得期待》。

    看来是有些消息将要公布了，一些机构提前知道了消息，周末的时候留意新闻。如果有利好消息，那么反弹可能会有所持续；而如果没有利好消息支撑，那么如此快速的反弹，不是什么好事。

    作为股民，笔者真觉得有些矛盾，既希望有消息，又希望没有消息。因为如果没有消息的话，那么大盘下周要继续保持疲弱，对大家都没有好处；而如果有利好消息，那么只能再次证明市场消息面的严重不对称。到头来，吃亏的还是咱们散户。

〖股书随笔〗股市博弈思考（系列文章）

六月冬眠随笔：为什么散户只有喝粥的份？

理念随笔之三十八：独立思考是战胜熊市的第一步

理念随笔之三十九：学会研判大盘是战胜熊市的第二步

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    原油期货价格继续下跌，处在次贷危机第四冲击波下的美股大涨;上半年经济运行数据好于预期，无论宏观还是微观经济正常运行下的中国股市三连阴，离2566仅百点之遥。在破3000点后新开户数曾连续数周大幅增加，然而上周则环比回落10%，参与交易的帐户也减少10%，大好局面的岌岌可危究竟是什么造成的?

　　目前点位是否具备投资价值已不是人们争论的焦点，下半年政策仍然趋紧和经济增幅有所回落也在年初就成为共识并充分体现在指数运行上，造就了大过越南的世界第一大熊市。既然没有新鲜的刺激，跌的动力何来?人们再一次失落的原因在于对政策及其效果的不信任，无论是在资本市场还是其他领域。笔者一直强调，要观察一个问题是否能得到解决，首先要看当局者是否有勇气承认问题的存在、认清问题的症结，如果说已经跌到“世界冠军”的程度还不肯承认遭遇了特大熊市，定义为跌破2245点才算熊市，还在高唱什么“防范”股市楼市大幅波动，只能理解为已经丧失了起码的解决问题的可能性——从6000点甚至更早就在说防范，一直说到2500点还是老调重谈，除了做秀外毫无意义。

　　对救市的解释多种多样，肯定者和否定者似乎各执一词，实际上双方本没有多大分歧，同意加强制度建设和监管效率，认为降印花税等单纯意义上的救市无法解决问题，不过表现出来的姿态不同罢了。然而几乎所有的权威学者都忽略了一个根本问题：国家战略。为什么中国迟迟不敢全面开发金融市场?为什么美国和其他西方国家会频频救市且效果明显?

　　如果国家是一个封闭孤立的个体，那么斯蒂格里茨干预失效的实证经济结论是可以站得住脚的，而在现实中，全球经济的相关性和博弈特点越来越鲜明，利润最大化的目标是全球，危机和损失也是可以转嫁的。救市的根本目的不是改变市场，而是转嫁危机;当今世界最大规模、最旷日持久的战争正是金融战争。我们的经济学家关于救市争论的局限正是因为视野受困。

　　关于金融阴谋的证据颇多，但普遍因链条复杂而存在争议，不如重温一下实体经济中赤裸裸的事实。美国本土油气资源禁止开发，并大量从国际市场购买原油作为国家安全储备，美孚等巨头控制着世界其他地区的油田以攫取暴利，中东、非洲之所以战乱不断，幕后最大的黑手就是西方各国对当地资源的争夺。“如果你控制了石油，你就控制了所有国家;如果你控制了粮食，你就控制了所有的人;如果你控制了货币，你就控制了整个世界”。

　　美国一个叫斯特拉特福战略预测机构的智库前不久指出，美欧作为世界最大的粮食囤积者，正在发起世界“粮食大战”。该智库认为，粮食已成为地缘政治中的王牌。因为粮食是最大的政治武器，粮食消费没有替代品，每个人每天都离不开粮食。“粮价比油价对政治稳定更具有重要性”。一旦粮食供给出现短缺，“老百姓就要忍饥挨饿，继而可能出现暴动，缺粮国政府就要处于腹背受敌的境地”。该智库指出，在当前全球金融体系坍塌的大环境中，美国和欧盟这两个世界最主要的粮食储备和出口者，是否正在利用粮食武器来对付它们的地缘经济竞争对手，让它们失去国内稳定?尤其是使石油输出国组织中那些不听命于自己的国家屈从，因为粮食恰恰是这些石油大国的软肋。这意味着，美国可以利用粮食武器获取其在石油战争中实现不了的战略利益。

　　不难看出，所谓全球性的通货膨胀实际上是一场国与国之间的战争，中国的实体经济在对手的炮火面前几乎没有还手之力，唯有紧缩国内市场;国家主权投资基金和QDII出击则溃败，从一个方面揭示了我们在金融领域的孱弱;而货币政策的最大难题不是内部流动性而恰恰是对国际热钱的规模、动向无法掌控、进退维谷。

　　因此，救市的根本不仅在于证券市场的制度建设和监管落实，在实体经济的自我拯救，当务之急是领导层思想认识上的彻底改变。一切从国家利益出发，建立符合中国国情的国家战略，以抗衡来势汹汹的他国势力。前文所说的丧失市场信心，指的是全方位陷入迷茫和不信任，指的是人们尽管无法明言，但在潜意识里看不到国家战略的制定和实施，看不到中国在这场战争中的胜算。否则，为何似乎美国的危机深重而中国反而更遭殃呢?

　　莎士比亚说，生存还是毁灭，这是一个问题!最初我觉得此话很玄，不好理解，这怎么能成为问题呢?今天我们就面对这样的问题。药方不是那么好开的，但还是那个前提，是在认识问题后向强者学习，开始自我救赎;还是继续死不认错故步自封自我毁灭?

注：文章源自“倍新咨询”

    全民经济时代，这个名词在今天体现得淋漓尽至。大家都在等上午十点公布的经济数据，而遗憾的是，经济数据公布的那一分钟的点位2773点，成了今天的最高点。上午还算比较坚挺，下午稍微震荡一番之后一路盘跌，最终收了根高开低走的阴线。而且从成交量来看，虽然整体量能萎缩，但是量能的堆积基本在于恐慌性杀跌盘，因为每一次的跳水都带量，而每一次的拉升都放量。这不是一个乐观的征兆。

    我们看待经济数据主要考虑两个方面，第一是看整体宏观经济的发展趋势，包括国内生产总值、国民生产总值、CPI、PPI等因素；第二，则是针对于这些数据，管理层会采取什么措施。

    毋庸置疑的是，我们国家的宏观经济仍然向好；不可回避的是，管理层必然会采取措施抑制通胀。这样一来就好玩了，宏观经济的好坏跟现在的股市似乎关系不大，因为要说中国股市是经济的“晴雨表”，全世界没有一个人会相信；而紧缩的货币政策必然会对股市有消极的影响。简单点说，向好的经济数据对股市不构成明显的利好支持，而紧缩的货币政策对股市却有明显的利空打压作用。

    这样一来，难免会让广大股民对股市信心不足，而这正是股市阴跌的重要原因。

    我还是那么认为，在大盘没有被政策面或者资金面的大改变而拨乱反正之前，在市场的赚钱效应没有恢复之前，在反弹的趋势没有明朗之前，安心选股、耐心等待，比盲目追高、抢反弹有意义得多。我们不妨问自己，已经连续跌了三天，明天很可能会出现反弹，那么，我们是去抢反弹，还是逢高减仓呢？

    很多人会说如果这个时候不去抢，可能要错过最佳的进仓时机，可能等我们发现反弹确立的时候，可能买不到最低点，可能大盘已经涨了很多了。

    这点没错。只是我们可以仔细想想一个事情：火中取栗是一件很刺激的事情。现在的火还很旺，胆子大的、不怕烫的人可能会比别人吃到更多的栗子，而他们所要承担的风险很大，要么手被烫伤，要么舌头被烫伤；而对于谨慎的、胆小的人来说，可能吃得比较少，但是吃得很安逸。

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理念随笔之三十八：独立思考是战胜熊市的第一步

理念随笔之三十九：学会研判大盘是战胜熊市的第二步

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大盘用突破性缺口表达恐慌

    今日上证指数低开低走，留下一个很小的缺口。这个缺口点数不大，但是力度却不小。虽然尾盘有所拉升，但如果我们盯盘看分时走势的话，不难发现大盘在跌的时候放量，涨的时候缩量，充分说明了市场涌现了一大批恐慌性抛盘。中国石油和中国石化极力护盘，但是金融和地产的压力实在太大，市场悲观情绪太浓烈，最终市场仍然以暴跌报收。我在想，如果这两只大象不护盘，上证指数跌幅至少接近100个点，因为深成指跌幅是3.37％。

    这种恐慌不是没有道理的，而且恐慌的不仅是散户，更多的原因在于机构。昨日的深圳业主“断供”风波已经让人十分惶恐，因为97年的亚洲金融危机就是因此而起的。而今日消息称，美国两大住房抵押贷款融资机构“房利美”和“房地美”，次贷危机进入了更加动荡的阶段。仅此两则消息，足以让金融和地产继续调整。何况从紧的货币政策短期内不可能放松，发改委又说上半年经济增速有所回落，明日将公布重要的经济数据，具有中国特色的股市反应如此剧烈，也不足为怪了。

    又想想尚主席三番四次地说要稳定市场，又想起七月初新华社的两篇文章，又看到近期《人民日报》整版的“维护市场稳定”，而市场再现探底的态势，抢反弹的人基本全部阵亡。现在看来，还真有些让人哭笑不得。而四大证券报力挺从紧货币政策，与《人民日报》的“维护市场稳定”完全格格不入，央行的政策与证监会的政策也似乎完全相反，我们到底要听谁的？中国这样的政策市，如果连政策都不明朗了，那么剩下的，只会是一大批迷茫的股民和一大群自以为不迷茫的机构。

    今天上午边盯盘边看中央电视台经济频道六月底“经济半小时”栏目播出的《人在股市一年间》，似乎明白了许多道理。就像我和一个朋友聊天时说的，这波下跌是一种同归于尽。

    我不认为大盘在构筑头肩底，这只是部分分析师的一厢情愿罢了。到底怎么走，尤其是长期的走势，真的没有人能判断出来，包括管理层。而我还是坚持一贯的观点：反弹可以抢，但是要衡量自己的风险承受能力。没有明确的政策利好来拨乱反正，风险仍然大于收益。

    昨天说七月的下半月要骑驴看唱本，今天看来，这个驴不好骑，脾气太差。而且驴的眼睛被蒙住了，在悬崖旁边走得跌跌撞撞。

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理念随笔之三十八：独立思考是战胜熊市的第一步

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    看来我昨天的担心不是多余的，30日均线按照之前的规律下行了大概20个点，今日达到了2901点。今日最高点是2896点，这并不是一种巧合。当然，这只是技术面的，我们需要看一下今日的消息面和政策面：四大证券报齐声歌唱紧缩的货币政策、央行发行150亿央行票据、深圳业主的断供风波、亚洲股市全线下跌、香港股市单边下跌、社科院预测CPI将创新高……一连串的利空消息，终于迫使2566点以来的反弹受到强力压制。

    很多人在讨论今天的下跌是反弹结束还是洗盘调整，我觉得这没有一点意义。

    第一，反弹幅度有限，能够抓住反弹的人本来就少，大盘的反复折腾甚至会让很多人在反弹中遭受损失。这种反弹本来就是风险高于收益，昨天有人跟我辩驳，我想说的是，现在只能暂时定性为反弹，如果现在底部已经确立并出现反转，当然收益大于风险，遗憾的是，底部在哪里，谁也不知道。未来函数可以判断出底部在哪里，可惜未来函数没有丝毫意义。

    第二，是不是洗盘我们不能凭空猜测，近期确实有不少资金进场，管理层也大力批准了QFII，但是我们看到的是，绝大部分资金都是游资，正规的主力军还没有恢复元气，而且没有成批并且有规模地进场。因此，洗盘的空间和自己资金承受能力之间的博弈，是我们需要考虑的。

    新华社发股评说七月红，今天是7月15日，时间过去一半，7月份月K线是一根实体很小的阳线。新华社之所以有底气说七月红，想必是有后续的政策支持。而目前来看，我们看到的消息仍然是实质性的利空和没有落实的利好，那么，接下来半个月大盘怎么走，管理层会不会出台消息，我们有没有机会。那只能骑驴看唱本——走着瞧了。

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    上周五石油强劲反弹，美股大跌，这些对香港市场影响不小，对于A股市场的影响却是有限。恒生指数是微幅高开后一路震荡盘跌，而上证指数却是低开之后一路震荡盘升，这种走势真让人难以琢磨，也再一次说明，A股市场的涨跌更大的原因在于我们自身。今日消息面还是老样子，可圈可点的消息基本都是管理层的讲话和一些没有落实的政策。

    自7月10日触及30日均线开始，上证指数已是连续三天受压于30日均线。而且值得注意的是，30日均线正在以每天20个点的速度往下走。今天的30日均线点位为2924点，如果均线继续以20个点的速度下行，那么，明日逼近2900，后天就将完全压住今天的最高点和收盘价。如此以来，反弹的压力会越来越大。市场唯一的选择，就是蓄势，然后放量突破30日均线，然后回踩。我觉得那个时候应该是最佳的短线机会。而现在，我们应该减少抢反弹的躁动，适当控制仓位。

    本来抢反弹就是风险和收益的博弈，没有轮动的板块效应，没有明朗的政策支持，没有核心蓝筹来充当龙头，风险肯定是大于收益的。

    幸好个股还有机会。而我的建议仍然是盯着几个板块，不要朝三暮四，不要太花心。这不，农林牧渔和新能源再次启动，对于本来就在等着它们启动的我们来说，要抓住这两个板块的机会并不难。ST板块的板块K线走势明朗，值得我们去挖一挖，因为这个板块在大盘震荡的时候总是很调皮。

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    恒生指数上午基本和上证指数一样疲弱，而从11点3刻开始，恒生指数展开大幅拉升行情，截至收盘是上涨了1.66％。而上证指数由于多杀多的勾心斗角，最终没能跟上恒生指数的脚步。恒生指数能够找到W底的感觉，而上证指数仍然在下降通道中挣扎。就连香港市场的国企指数看起来都很舒服，为什么我们的A股市场就这么不争气呢？笔者思索，我们一直在说股市下跌因为国际问题，因为油价问题，因为美国问题，香港这个成熟的国际金融市场告诉我们，问题出在我们境内，出在我们A股市场自身。

    中国石化的走势有些妖，把自己弄得像个小盘股，上串下跳，好不兴奋。昨天也是这个家伙带头跳水，看来这个家伙里面有不少资金在里面捣鼓，它也成了我们近期观察大盘走势的一个重要的风向标。值得庆幸的是，最后中国石化还是收红了，让我们不至于对后市绝望。

    由于消息面仍然不痛不痒，因此目前市场的走势仍然取决于技术面和市场人气。昨日触摸到30日均线后，题材股和概念股全面展开调整，明显有短线获利回吐的样子。我们的市场就是这样，声音太多，基金有基金的声音，游资有游资的声音，散户有散户的声音，股评家有股评家的声音，在国家没有发出声音的时候，我们都想知道彼此在说什么，却怎么也听不清，而且听了也白听。所以，才有在下跌的时候“空杀空”这样的同归于尽，才有在上升的时候“多杀多”这样的自相残杀。所以笔者近期一直在提醒，在管理层没有明确发出声音之前，我们要降低期望值，我们要理性，我们要看好自己的钱包。

    连续下跌像一把刀子，在单边做多的市场里面，如果不能空仓，那么大家一起死；而反弹就像一盆温水，有的人能在温水变开水前抽身离开，而有的人却在开水中无声地被烫死。所以，我们要谨慎看待大盘。

    当然，不能忘了一件事，我们不能买大盘，我们买的是个股，因此，关键是把目标盯在个股方面。反弹行情中难以有持续的热点，所以我们的操作应该是快进快出。可是，热点并不是那么好把握，所以，与其糊里糊涂乱抓，不如盯着几个板块，等着被炒比追热点安全得多。一波反弹能有10％到20％的收益已经不错了，而我们盯的板块只要不是太垃圾，就能够满足。笔者屡次提到的新能源、农林牧渔以及正在退温的奥运，就是值得长期盯的板块。另外，笔者最近在盯ST板块，如果大家有兴趣，那么我们一起来找好股票。昨天说的那只有很多9900手大单封住涨停的ST金化今日再次以10万手的大单封住，难道说，这种股票不是震荡的疲弱市场中的避风港吗？

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    7月9日笔者写了一篇文章，《独立思考是战胜熊市第一步》，有些朋友留言批判，说“什么狗屁独立思考，散户自己想自己的就能赚钱？”这些朋友的思考真的很独立，连题目都可以不看完。独立思考只是第一步，后面的路还长，今天跟大家聊一下第二步，研判大盘。

    熟悉笔者的人应该都清楚，笔者一直捍卫炒股的理念，这种理念不一定说是价值投资理念，因为在中国股市谈价值投资只会让全世界的人耻笑。应该说，我的理念主要集中在操作和选股的纪律和心态上面，偏向于趋势投资学派。而在我所有的文章中，很少去涉及技术分析，因为技术分析弹性太大。不过，存在的即是合理的，在政策面模糊不清、基本面良莠不齐的市场中，技术分析或许可以作为重要的参考。需要强调的是，是辅助和参考，不能作为买卖的依据。

    第一点，如何判断大盘的当日走势呢？

　　具体操作中，主要是与昨日集合竞价和收盘价相比，看开盘高低和量能变化。一般来说，“高开＋放量”说明做多意愿较强，则大盘当日收阳的概率较大；“低开＋缩量” 说明做空意愿较强，则大盘当日收阴的概率较大。有人曾做过统计，收阳的概率由高到低依次是：“高开＋量增”84.62%；“低开＋量增”65.00%；“高开＋量减”38.89%；“低开＋量减”37.5%。收阴的概率由高到低依次是：“低开＋量减”62.5%；“高开＋量减”61.11%；“低开＋量增”35.00%；“高开＋量增”15.38%。

　　2、 均价线方向

　　在开盘后多空交锋的第一个回合(或前30分钟)，观察均价线的方向、位置及与其他参考要素的关系，以观察多空发展趋势。相比较而言，均价线比股价线更加稳定。

　　1)均价线总体方向：向上则利多，向下则利空，有上有下则需进一步确认。

　　2)均价线与收盘线的关系：均价现在收盘线之上则利多，均价线在收盘线之下则利空。

　　3)股价线与均价线的关系：股价线在均价线之上则利多，股价线在均价线之下则利空。

　　3、 股价走势

　　观察和分析股指在开盘后第一个回合走势的特征及本质, 可以把握多空力量对比，对于预测大盘后期走势具有重要意义。

　　1) 高低点的相对位置、移动方向和形态

　　2) 股指涨落时的量能变化及关键点位的成交量表现

　　3) 股指涨落的力度、幅度及流畅性

　　以上是研判大盘当日走势的主要依据，通过对以上要素的综合研判，可以比较高的概率准确预测大盘当日收阳、收阴、收星。我们一般把要素的组合归纳成一些模式以便操作，比如“高开＋量增＋高开”、“低开＋量减＋低走”等，但也不是绝对的，有时可能就是一种感觉。实际上，我们更多采用的是“3+综合”(综合当前热点、均线系统、行进模式等因素的研判的研判方法，其准确性更高)。

　　研判时要注意的是：
　　1、研判的依据是建立在对股指历史“全真”数据和图表的统计、分析基础之上的，是以一定的概率为保证的，而不是以理论推导和主观推测为主要依据，这是实战派人士与一般股评家的重要区别。

　　2、因为决定股指走势的因素比较复杂，所以研判是涉及各主要因素的综合分析。当各要素共振性越大则准确率一般越高；当各要素出现矛盾时，次要因素一般服从主要因素，或者再使用其它因素加以辅证。

　　3、任何规律都是相对的，不可机械地运用，要关注盘中的“异动”，把握其本质和动因，这样才能在变化中看准形势发展的方向。对于出现的“例外”要加以研究，从而进一步提高预测的准确性。

　　4、从实战角度出发，我们通常没有必要化同样的精力对所有大盘的走势进行预测和研究，我们关注的重点是对我们买卖有较大影响的情况。就短线而言，大阳线、大阴线及拐点是需要重点研究的。

    第二点，如何判断大盘次日的走势？

    股市普遍流传这样一句话：“不做多头，不做空头，只做滑头”，但要做“滑头”，必须知道什么时候该滑什么时候不该滑。准确预测大盘次日走势，对于短线炒手来说是决定滑不滑的一个非常重要的参考。预测大盘次日走势，我们可从“宏观、中观、微观”三个层面来分析，或者说从三个主要方面来把握。
 
   首先是均线系统，我们必须在大盘中短期发展趋势的背景下来考虑大盘可能的走势和变化。当大盘处于上升趋势时，阳线是基本的表现形式，中短均线系统呈支撑和助涨作用。当大盘处于下降趋势时，阴线则是基本的表现形式，中短均线系统呈反压和助跌作用。当股指行进到某一关键点位(比如某一均线)时，如果没有足够反方向的动能，就不可能发生逆转。换句话说，我们在具体研判和预测大盘次日走势时，往往会遇到几个预测因素(判据)互相矛盾的情况(比如，股指某日低开、缩量但高走)，此时就可根据均线系统自身的状态以及股指与其关系等来进一步加强看多、看平、看空的理由。股指与均线的关系，均线与均线的关系，股指与成交量的关系是我们研判的重点。
 
    其次是行进模式，或者说K线组合及其量价关系。我们可以把股指不同的运行趋势(比如说下降趋势)划分为若干阶段(上拐点——中继点1——中继点2——下拐点)，对每一阶段股指运行的特点、规律进行研究、统计，总结归纳出几种典型模式。当某日股指的走势符合某一模型的基本特征时，我们就可基本推演出次日最可能的走势。比如说，大阴线后面往往跟的是十字星或小阳线，当然我们也可总结一下何时会出现例外。再次是盘面情况，主要是从多空因素的变化和股指走势的特征来进行分析研判。比如，如果大盘走强连拉几阳，我们就要分析大盘之所以走强的因素是什么(比如说某一领头羊或某一热点板块或指标股)，对其可能的变化进行预测和研判。对股指走势特征的分析，主要是对照我们归纳出股指运行的一般规律，看有没有“异动”，据此推测股指是继续延续原有趋势还是可能发生变异。
 
　　需要说明的是，预测毕竟是预测，不能代表现实，我们还需要在早盘对昨日的分析加以验证和补充，再结合政策面、基本面以及市场心理趋同等方面来进行综合判研，这样才能提高其准确性。另外，文中方法未必是最好的，大家可以有自己的方法。

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    大盘最终没有突破三阳，在第四天开始走向分化。这是2008年以来的常态，这也说明反弹并没有转化为反转。今日最高点为2952点，而30日均线位置为2960点，由于量能没有持续放大，30日均线成了反弹的强压线。尤为值得注意的是尾盘跳水，中国石化首当其冲，它的兄弟中国石油很快响应，工行和中行也因为遭遇30日均线的压制而尾随跳水，接着是券商股和宝钢等老牌权重股也加入跳水的队伍，最终使得大盘没有延续昨日的强势。今日的尾盘跳水跟港股跳水不无关系，恒生指数下午2点30一开盘就展开跳水，而恒生指数尾盘最终拉升至翻红，对明天的上证指数有一定的积极影响。

    今日有一则消息值得关注：关于平准基金的传闻得到澄清，证监会相关人士在接受记者采访时表示，“迄今为止，证监会内部还没有得到这个消息。”随后，记者询问了几家券商和基金公司，对方均表示，没有听说有推平准基金的事。这种澄清让人哭笑不得。

    最近跟很多朋友讨论一些话题：反弹的目标点位是多少？怎样选持续的热点板块？该不该抢反弹？应该怎样去抢？得出的结论是：

    第一，反弹的目标点位难以确定，因为周边市场和油价以及管理层的调控政策都能影响反弹的力度和空间，但有一点是肯定的，如果601打头的板块不发力，那么每一次碰到均线和趋势线以及整数关口都会有很大压力。比如30日均线、60日均线、3000点整数关，以及下降通道的上轨线3087点左右，等等。

    第二，反弹行情中一般不会出现持续性的热点板块，如果出现了，就不叫反弹了，而是反转。因此，如果将现在的上涨定性为反弹，那么，快尽快出是唯一的选择；

    第三，有反弹当然可以抢，不过不要抱太大的期望，因为反弹是一盆不断加热的水，有的人能在沸腾之前抽身离开，而有的人可能要被开水烫死。看到涨幅榜上的个股就眼红，一旦追进又开始调整，这种糊涂的操作容易让人心态变坏。因此，我们不去想一定要翻一倍甚至是几倍，不去想在这波反弹中就解套，降低期望值，告诉自己能抢到20％甚至10％就满足了，那么心态或许就会踏实许多；

    第四，怎样去抢反弹呢？我个人挺喜欢这种方法：第一步，观察中国石油、中国石化以及金融、地产、钢铁、有色金属等核心蓝筹板块的走势，这类个股不一定要买，但一定要看，因为他们的走势对大盘影响很大；第二步，盯住自己长期看好的板块，比如农林牧渔和新能源，这两个板块因为盯得比较多，所以比较熟。有机会就杀进去，没机会的话就观望；第三步，跟踪游资做超短线，一般就是指题材股和超跌股了。笔者最近在观察ST板块，6月初加速下跌以来阶段跌幅排名第一，6月份跳水前横盘位置的筹码锁定良好，近来资金流入明显，值得短线参与，比如ST金化，封单几乎全为9900手的大单，散户是做不来的。另外，ST新天、ST得亨之类的急速下跌后出现反弹的股票也不错。需要提醒的是，毕竟是短线，风险很大，尤其是ST股，因此，万一没钱赚，不能死扛。（建议阅读：理念随笔之三十二：ST股票的四大黄金操作思维）

注：分析评论纯为个人观点，仅供参考，不作为买卖建议。

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理念随笔之三十八：独立思考是战胜熊市的第一步

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    国际方面，周二原油期货暴跌，美国股市暴涨，看来伯南克的讲话起到了十分重要的作用。今日亚洲股市全面暴涨，创下三月内的最大涨幅。国内方面，专家预测6月份的CPI降至7.1％左右，低于5月7.7%和4月的8.5%，连续二个月来回落。因此有关分析人士认为，如果数据属实，那么央行的加息压力将得到减缓。在此背景下，今日上证指数再次反弹超过100个点，并且以最高点位收盘，显示多方争夺失地的决心。今日成交1081个亿，这是继5月15日1142个亿的成交之后首次突破1000亿。短期来看，这样的放量上涨不得不让人肯定，现在的市场已经从弱势区域过渡到了强势区域。需要强调的是，这是从短期来看。

    昨晚跟一些圈内的朋友聊天，这些朋友包括证券公司的，基金公司的，还有职业股民，我们最后得出了一个统一的观点：从长期趋势来看，如果管理层仍然空口喊话，不将政策落施到实处，那么大盘的最低点不会是2566点，估计要到2000点之下。而大势长期趋势向下，并不意味着短期行情就轻易放弃，短期如果有行情就要做，至少可以抓住一些利润，至少可以减少一些损失。所以还是那句话，做短线是打游击战，打得赢就打，打不赢就跑。而且我们买的毕竟不是大盘，无论什么行情，都是要以自己手上的个股为主。

    回到盘面。今日是基金和游资6月3日在中国联通战场上“狗咬狗，一嘴毛”大战之后的第一次联合出击，涨幅排行榜上，不但有成飞集成、西藏药业、天业股份这样的小盘股，同样有中国人寿、保利地产、金地集团这样的蓝筹大盘股，这是在去年10月份调整以来极少看到的现象。房地产、金融和汽车这三个核心蓝筹板块以5％以上的涨幅列于涨幅榜前列，而有色金属、钢铁、机械等板块走势也颇为强劲。最为值得关注的是煤炭石油板块，该板块上午在大盘不断上冲的时候独自调整，而下午终于按耐不住而返身向上，最终仍然上涨近3％，由此可见，机构对于这些大盘权重板块和个股盯得十分紧。从“龙虎看盘”里我们可以看出，今日明显有大量的资金涌入金融、地产、煤炭石油、钢铁这样的大盘蓝筹板块和个股中，能否形成去年7月这样的行情，关键看这些机构的持续性如何。应该这么说，“601”板块决定了大盘的反弹力度与空间。

    最后，我们仍然看到日线和小时线的两张图片。

注：分析评论纯为个人观点，仅供参考，不作为买卖建议。

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六月冬眠随笔：为什么散户只有喝粥的份？

理念随笔之三十八：独立思考是战胜熊市的第一步

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    由于赵丹阳花费211万美元购得与巴菲特共进午餐的“天价餐券”，赵丹阳再次被炒得沸沸扬扬。折算成人民币达到1450万元，这笔数目不小的广告费，让赵丹阳摇身一变成为中国股市的价值投资大师。很多人在帮赵丹阳计算此举是否值得，却没有静下心来思索一番，身价大涨的赵丹阳将招揽多少资金？而背后的背后，赵丹阳的独立思考，又为这个本为凡夫俗子的他博得多少无形资产？

    牛市中股市明星众多，赵丹阳当时的业绩可算一般，4年3.7倍，在业界超过他的大有人在。而赵丹阳2008年1月15日清盘之后，曾经风靡一时的基金经理们要么低调离职，要么将手下的基金管理得惨不忍睹，使得基金的形象大打折扣。而赵丹阳还在，不但在熊市中全身而退，而且将自己的形象塑造得越来越高大。风卷残云之后，我们看到的，除了众基金经理的随波逐流之外，还有赵丹阳的独立思考。

    应该承认的一点是，自2007年10月16日以来的调整，基本上所有的机构、所有的散户以及所有的股评分析人士都看错了，没有人会料到大盘在6124点突然罢工了，更没有人料到大盘跌到2500点附近的深渊。而遗憾的是，我们市场却始终被各种消息所充斥，不同的分析人士都是凭感觉得出论点后再去找论据，因此，其实造成我们全体股民亏损的最主要原因，倒不是政策面和基本面，而是市场太过于纷杂的言论。

    在这场观点和评论的混战中，我们都陷入了一场是非难辩的漩涡。加上某些居心不良的机构不停制造各种消息，加上监管不力，再加上不断下探的股指，使得我们每一个人都失去了可贵的独立思考。于是，我们不知道管理层在想什么，我们不知道哪则消息是真的，我们不知道哪个人的判断是正确的，我们开始人云亦云，我们开始模棱两可，我们开始对股市产生恐惧……其实说白了，就是因为我们丧失了独立思考。

    在4月1日愚人节那天，人民网做了一期特别策划，《中国股市，解放思想需要独立思考》。相信很多朋友跟我一样，由于政治味道太浓而没有仔细看，而且那次策划中更多的是倾听管理层和专家学者的思考。事实上，他们也的确很独立思考，各个部门像是个体户，各有各的打算。而我们作为散户，我们唯一要做的，就是守好我们的一亩三分地。因为如果我们赔了钱，没人会为我们心疼。

    遗憾的是，事实是，我们散户太依赖别人。每天一大早就开始亢奋，买报纸，看新闻，听股评，求黑马。收盘之后又开始辗转于各个网站看股评，看完网站看博客，看完博客看论坛，看完论坛意犹未尽还要到处打电话，加入某咨询公司会员，到处找QQ群，到新浪UC里听课，周末还要到处听讲座，然后掏钱买一大堆书，然后还精神奕奕地跟邻居聊股票……把人搞得十分疲惫，最后做梦还在问，我的股票怎么操作？

    我们总是说，有什么好想的，别人怎么做我们就怎么做。两只眼睛盯着别人，两只耳朵听着别人，一切行动看别人，从不考虑自身的特殊性。可是我们有没有仔细想过，别人能做的我们就一定能做吗？别人不能做的我们就一定做不了吗？别人认为对的，我们就一定要附和吗？别人说我们做得不对，嘲笑我们，我们就要放弃吗？我们就不能靠自己吗？

    我们必须理性地认识到：第一，现在的股评和分析师鱼龙混杂，每次都正确的人还没有出生，因此我们只能将他们的观点作为参考；第二，每个人都有属于自己的独特性格，因此别人的方法再好也未必适合自己；第三，每个人的资金量和资金来源都不尽相同，因此心态不可能相同，我们需要正确面对自己的心态；第四，中国股市本就是博弈市场，有能力出老千的人不会帮助我们，愿意帮助我们的人未必有这个能耐。

    因此，面对这个让大多数人丧命的股市，我们除了让自己强大起来之外别无选择。对于大势的涨跌，我们要有自己的判断标准；对于选股，我们有自己的偏爱与憎恶；对于买卖，我们要有自己的操作原则；对于市场的各种咨询评论，我们要有自己的评判尺度。总之，钱是我们自己的，只有自己才能对自己负责。糊里糊涂赚大钱的人不是没有，只是几百年难出一个，而这个人未必是我们。

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六月冬眠随笔：为什么散户只有喝粥的份？ 

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    新华社的评论声在前，正副总理的讲话跟随，今日又有一则消息值得关注——证券市场融资门槛酝酿提高。不知道要酝酿多久，不知道其力度有多大，但给人的感觉至少开始有些落到实处，不至于像之前的消息一样空口喊话。

    笔者昨天从新华社评论、奥运、估值和技术面四个方面去分析昨日百点长阳的性质，今日的走势证明：反弹还在持续，因为新华社既然说“七月红”，这个不应该发表股评文章的“国嘴”也开始说股评，总归有自己的理由；而“奥运蜜月”是人心所向，管理层为了维护稳定的市场，不至于让股民怨声载道地迎接奥运；至于估值方面，笔者认为此次反弹跟估值无关，因为估值合理不代表低估；技术方面笔者只看压力线和支撑线，昨日给大盘看到的压力线，今日已经被成功突破，短线满足继续盘升的理由。当然，这是小时线，看短线的，而同样的我们应该看看日线的下降通道。

    纵然如此，笔者仍然认为现在只是反弹。原因之前讲得太多了，这里也不想过多的重复。只在这里说一点，如果今天关于再融资的消息标题是“证券市场融资门槛提高”，而不是酝酿提高，那么我们或许就可以让自己乐观一点。总之，导致股市下跌的因素没有得到实质性的解决，上涨只能定性为反弹。而且，今日周边市场全线调整，香港市场更是一片惨绿，恒生指数下跌3.16％，国企指数下跌3.67％，A股市场凭着游资的一口真气，以及散户追高的一口闷气，能抵抗住A股市场众多弊端带来的杀气吗？

    因此，笔者认为，理性看待当前的反弹行情，不要抱太大的希望。反弹可以参与，但不能盲目，明日收阴线的可能性很大，因为近期的反弹基本都是阳线不过三。而如果没有实质性利好的推出和支持，日线下降通道的上轨就是本次反弹的极限。

    当然，这是针对于大盘的，个股方面另当别论。笔者之前也说过了，2006年是看趋势的一年，2007年是看操作的一年，2008年则是看选股的一年。2008年有机会，但只属于少数板块和个股。笔者觉得，与其在看到反弹到来的时候盲目仓促地抢反弹，不如盯着一些板块和个股长时间跟踪。比如笔者就一直在看三个板块，我提过很多次了：奥运、农林牧渔和新能源。奥运机会接近尾声了，而农林牧渔和新能源板块将成为贯穿2008年的两条主线。龙头股隆平高科今天创出新高，就是最好的证明。

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六月冬眠随笔：为什么散户只有喝粥的份？

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    今天的走势让人感觉有些意外，而且值得欢呼。上涨122点，普涨，放量，100多家非ST个股涨停，这完全是牛市的样子啊！中国股市总给人很极端的感觉，要么就是一起堕入地狱，要么就是一起飞进天堂。静下心来，我们思考一番，这种强势反弹是怎样造成的？反弹能持续吗？我们该如何面对百点长阳？

    消息面比较复杂：第一，总理和副总理同时发表讲话，而话中并没有实质性的政策要出台；第二，成思危认为不应该“救市”，而应该“治市”，他认为国家没必要拿钱帮助少数人解套，他认为被套的只是极少数的散户；第三，市场有传闻说平准基金已经入市，具体真假难以辨别。如果是真的，那么成思危太不仁道，如果是假的，那么反弹估计很快就要夭折；第四，继深发展、工行和浦发之后，招行和中信银行也相继发布业绩预增公告，银行股的整体估值相对趋向了合理；第五，新华社居然也写股评，认为七月中级反弹可期待……消息纷杂，让人眼花。

    目前市场人士之所以认为阶段性底部已经出现，基于四个理由：一是新华社以及正副总理发话背后的隐喻；二是因为奥运会的到来有可能激发一波奥运行情；三是认为当前近15倍的市盈率已经趋向合理；四是认为跌久必涨，技术面存在反弹的需求。我们分别来辩证分析下面四点：

    第一，新华社是近期的第二次发文，上次比较隐讳，而这次却直接发表“7月收阳线”的观点，配合正副总理的讲话，可以看出管理层背后对股市的支持。只是市场仍然没有实质性利好，不知道市场会怎样消化这些重量级的信息；

    第二，对于奥运行情来说，笔者认为奥运行情会有，但未必属于每一只股票，也未必像我们想象中那么火热，因为奥运激情其实已经在衰减，而管理层对奥运会的政策也是“稳定高于一切”；

    第三，既然牛市行情中30倍的市盈率让人不觉得高，那么熊市行情中15倍的市盈率也未必让人觉得低，而且所谓的15倍市盈率是静态的，如果按照2008年中报的动态市盈率来看，恐怕仍然有30倍以上。如果亏损8000万的太平洋们继续可以挂牌上市，那么整体估值水平将继续打折。因此可以说，估值有洼地，比如与H股相比出现倒挂的交通银行，但并非支撑整个市场出现大级别反弹的理由；

    第四，技术面太复杂，而且很难站住脚，尤其在政策变化的时候，技术面的价值基本可以和零媲美。前期很多分析高手喊的圆弧底和双底都成了笑谈，让很多人对股评人士越看越觉得是忽悠。而如果真要看技术面，应该不能忽视下面这副图片——60分钟线正面临着巨大的压力，我们需要观察明天是否能够回踩成功。

    总的来说，笔者认为，如果新华社的评论属实，如果平准基金入市属实，如果明日回踩成功，那么这一波反弹还是可以期待的。而如果没有实质性利好的支撑，那么反弹结束后难免继续向下探底。

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六月冬眠随笔：为什么散户只有喝粥的份？

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    进入盛夏了。烈日炎炎，让人不敢出门，而呆在家里也心情浮躁，无法跟着股市一起冬眠。不知道今年的盛夏流行什么消除酷暑的歌，还记得前些年莫文蔚的《盛夏的果实》挺不错，让人顿生清凉之意，现在却没感觉了。什么事情在时间面前都显得软弱无力。

    而有一件事情在时间面前很强悍，持续了十八年还没有改变，那就是我们中国股市的散户在股市中始终只有喝粥的份。或许，是一些人为了自身利益而这么做；或许，是市场从不成熟到成熟必须经历这么长的时间。总之，在当前的中国股市，散户只有喝粥的份，而且时间可能还要持续很长一段时间。

    为什么西方成熟的市场里散户的利益能够放在第一位，而且有严峻的法律保护，任何利益集团如果触犯了散户的利益，都要受到严厉的制裁，而我们A股市场的散户却成了彻底的弱势群体？为什么管理层几乎每一次会议上都呐喊要保护中小投资者，而我们散户的利益却并没有得到丝毫保障？为什么股市设立之后，有些人一夜之间成为亿万富翁，而大多数人的口袋却一天一天干瘪，难道这就是所谓的财富重新分配？这个市场最强大的资金力量是散户，为什么散户只有喝粥的份，甚至连粥都未必喝得到？

    在笔者看来，股票市场由四种人组成：第一种人管理层，第二种人是上市公司，第三种人是机构，第四种人则是我们散户。是这四种人的共同作用，造就了散户只能喝粥的现象。当然，花有颜色之别，人有良莠之分，我们也不能一棒子打死所有人，我们要有的放矢，拿出真凭实据。

    第一方面，“王益”们的存在，给亏损八千万也能够上市的“太平洋”们开了绿灯，难怪有人说A股市场值得买的股票屈指可数；立立电子掏空了ST海纳的优质资产，摇身一变第二次上市，居然也能够顺利通过，而且一夜间让十数人资产过亿，让人感慨我们A股市场的融资能力，真的很强。

    第二方面，建行等国企以1元每股左右的价格贱卖给洋人，而以近10元甚至更高的价格贵卖给国人，让国人知道了什么叫“山珍海味”什么叫“粥”；中石油在A股市场上市的价格是香港市场的十倍，上市价格达到了48元，还有人在喊价值投资，让散户把喝了的粥给全部吐了出来。

    第三方面，在网上看到这样一副对联，挺有意思，笔者做了一些润笔。上联是“磨你心，磨我心，庄家狠心，众散户整天吊胆”，下联是“噌你钱，噌我钱，散户伤心，独庄家从不提心”，横批是“算你狠”。这是对机构憎恨的真实写照。其实在笔者看来，机构也是投资者，股市本来就是个你争我夺的市场，他们狠一点也无可厚非，我们散户亏了钱就要服输。只是有些事情做得不太仁道：比如老鼠仓，比如明知道“郑百文”亏损惨重却还大肆吹嘘其业绩良好，比如在中石油站在48元之巅的时候还蛊惑散户坚持价值投资，比如基金2008年一季度巨亏6475亿，2008年上半年亏损近万亿，而基金公司却仍然有近千亿的收入，一方面显示基金这些机构实力很差，在弱势行情中也无法自保；一方面显示基金这些机构品德很差，视基民如草芥。

    第四方面，前面三个方面讲的是客观因素，这个部分我们说一下自己的主观因素。根据一份数据统计显示，有35.7％的散户在入市前对股市一无所知，只看到牛市里的火热，不敢面对熊市的残酷；根据一份数据统计显示，KDJ指标的成功概率只有45.3％，而我们很多散户却将之类的分析当成宝贝，也将某些技术分析人士捧做神仙；我们很多散户明知道中国股市是个投机市场，却学巴菲特坚持价值投资，一旦套牢打死不抛；有分析师给我们散户做了这样一个评断——“很傻很天真”，甚至有人说“亏了活该”，对于这些，笔者不想做过多的辩驳，只想说，在发完牢骚后，仔细思考一下自己的问题。我们为什么只能喝粥，是不是因为我们自己不够强大、不够果断、不够理智呢？

    写到这里已经是凌晨1点30分，天气还是那么热。空调坏了，房子里热得像蒸笼，全身的汗像是喷泉一样往外冒。不敢关窗户，如果关了，保证第二天成了烤乳猪。可是开着窗户，外面又好吵，虽然没有靠近马路，可是车子多了声势壮大，让人很难有清梦。这就是夏天，这就是上海的夏天，这就是上海这种城市浮躁的夏天。很难想象在这种天气下能炒好股，尤其是现在股市问题多多，而且这些问题我们只能看着干着急，所以，与其做无畏的挣扎，不如在炎热的夏天冬眠。

    很多人对我说，“很后悔没有跟随你在六月冬眠，可是我很想知道，七月是不是也要冬眠呢？”呵呵，在我看来，七月份也是股市的冬眠月，因为散户在七月份还是只有喝粥的份。光大证券如果上市，我们散户能得到多少利益？中建股份如果上市，我们散户能得到多少利益？中报的公告帷幕已经拉开，可是我们看到几家上市公司说要分红？基金的半年报也快出来了，基金公司的经理们照样可以拿到几百亿的基金管理费，可是我们的基民能拿到什么？管理层说要维护市场稳定，可是我们看到了实质性的救市政策了吗？游资很活跃地游走在各个小盘低价股之间，可是他们承诺说要给我们散户也赚点吗？……

    写到这里，我从冰箱里端出一碗冰冻的绿豆粥来喝，冰凉刺骨，喝下去有些中暑的感觉。我想这就是我们散户的境遇，我们只有变换粥的种类和冷热程度，冬天的粥如果太热容易烫伤，夏天的粥如果太冰冷了容易造成肠胃收缩而中暑。如果上述四个问题不能得到解决，我们喝粥的命运估计还是持续很多年。那么，前面三个问题我们很难解决，至少我们要改变第四点——多花点时间去认识、分析和思考股市，少花点时间在股市中折腾、挣扎和沉沦。

    电脑里唱得是《死了都要爱》，让人想起去年被改动后的《死了都不卖》。现在看来，当时我们散户真的太傻太天真……再次想想，为什么散户只有喝粥的份？

参考阅读： 

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理念随笔之三十六：关于解套的一些方法和误区

理念随笔之三十三：决定盈亏的十二条炒股真经

理念随笔之三十一：“知行合一”是炒股获利的根本

理念随笔之二十九：庄家与散户，最大区别在于观念

理念随笔之二十五：持续下跌时期，如何自我拯救？

理念随笔之六：会空仓的是师爷

〖理念精华〗谨慎投资每一块钱

暴跌让人惶恐，只因离市场太近

备战反弹，重新认识自我

六月随笔：股市幽默全集（之一）

注：分析评论纯为个人观点，仅供参考，不作为买卖建议。

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    深发展在6月23日的时候发布公告，业绩预增近一倍。按理说这种消息会对银行板块有所刺激，至少对深发展有些支持作用，遗憾的是，该股连续三天小幅度上涨之后，却展开加速下跌，6月27日以跌停报收。今日工商银行和浦发银行也相继发布预增公告，分别预增50％和140％。今日工行和浦发都勉强翻红，它们后市会怎样走？会对大盘有怎样的影响？它们的预增能否稳定军心？

    我们来仔细看看这些公布预增的个股。根据有关数据统计，截至昨日，公布了中期业绩预测的共有586家上市公司。其中207家业绩预增，41家预减，28家续盈，78家续亏，46家首度出现亏损，53家实现扭亏，93家略有增长，35家略有下降，还有5家尚不确定。也就是说，预增的个股其实不到一半。而最让人担心的是，在中国铝业发布预亏公告之后，法国巴黎银行表示，在香港上市的中资企业将迎来自2002年以来最差的中期业绩。该机构预计，继中国铝业之后，中国人寿、中国石化、华能电力、大唐发电、中国石油等大型中资股均将发布盈利预警，也就是预亏。

    虽然有关分析人士预测，上半年银行业净利润评级增长将达到60%以上，而在未来两年银行业绩可保持20%的增速。可是我们不能单方面将希望寄托在银行股上面，中国石油和中国石化这样的超级大象对于市场的影响同样不弱。而且在货币从紧的政策之下，银行股的资产质量问题令人担忧。资本市场的不景气造成的储蓄回流以及存款定期化趋势极有可能导致商业银行资产资金成本的提高。居民储蓄继续加快回流银行，定期存款增速超过活期存款，居民储蓄和企业存款定期化实际上提高了银行资金成本。因此，从这些方面来说，银行板块的长期走势还是有些隐患。

    另外，在弱势行情中，利好往往要被打折，利空要被放大，因此，如果单方面从银行股的预增，就判断行情能否企稳，理由显然是不充分的。我们还需要考虑到导致市场下跌的一些核心因素：1，大小非仍然有条不紊地解禁着，虽然三一重工带了个好头，树立了比较好的形象，但是海通证券的流拍告诉我们，一些垃圾公司唯恐解禁太慢。而我们要知道，我们市场的垃圾公司远远多于好公司；2，这一段时间在暴跌，然而每周仍然有8个公司过会，立立电子之流的公司居然也通过审核了，真不知道还有多少顶着黑幕的公司进入股市；3，上半年融资同比增长25.31％，真强悍，这样的下跌居然还可以这么大比例的融资；4，仍然没有实质性利好，管理层希望空口喊话能解决问题。

    今日上证指数下跌33个点，回想昨天那些被口水砸中的禾苗呐喊“下雨了，机会来了”，这是让我们清醒的下跌。这是告诉我们，别在那里信口开河地喊“反弹了”，别在那里一厢情愿地喊“见底了”，因为，是涨是跌，总该要给个理由吧！空口喊口号，谁不会？

参考阅读：

每日精点（7.3）：别在反弹中忘乎所以

立立电子的成功发行是一种掠夺（转载）

〖股书随笔〗股市博弈思考（系列文章）

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    注：上述所有文章均出自《股市的博弈》，因为该书写得非常好，而且正好与笔者一贯坚持的理念以及思考方式吻合，所以将书中的一些重点段落与大家一起分享。

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