由于房地产调控政策的连续、急迫出台，加上扩容节奏史上罕见的发行速度，大盘在本周出现了破位暴跌走势，周四、周五连续两天的大跌，使周五日K线留下了一个充满悬念、非常危险的跳空缺口，大盘形势和投资者乐观情绪两天内突然急转直下。

实际上，稍微有点宏观形势研判能力的投资者，对于房地产政策调控和加速扩容这两个“重大利空”，都应该有所预期。

那么，为什么12月初的时候，“大盘再创新高”、“跨年度行情”等类似的乐观评论依然充斥市场？值得投资者深思。

笔者在最近两期博客中，对最近大盘的走势所作的技术分析，到目前为止，几乎完全被市场验证！深综指近期的走势，跟本博客 11月21日的预测的深综指的“首选数浪方式”几乎完全一致！

而大盘的在11月底至12月初的形成的顶部转折时间点，也正好验证了11月21日文章中的判断，以下是原文：

未来1至2周，分别是上述几个重要指数的54周、55周（周年）的周期对称点（参看附图）。根据以往对称时间周期的表现，笔者认为这个“时间之窗”引发大盘中级转折的概率超过80%。

截止本周末，相信大部分投资者已经确认大盘出现了“中级转折”，但是，如果没有在前两周陆续高抛离场、出局，到本周，已经陷入非常被动的局面。

现在，市场的焦点不再可能是“创新高”或者“跨年度行情”了，而是“中级调整何时、何点位见底”了。对于这个问题，相信没有人能够给出确切答案，本人也不可能做到，但是可以根据目前的一些市场特征、技术特征，作出一些大致的估计。

从下图沪深300指数周线图的时间周期结构来看，调整不太可能在数周内结束，调整是时间最可能是超过一个月，也就是说，市场此前一直期盼的“跨年度行情”将会实现，但这将是“跨年度下跌行情”。

周五的跳空缺口，估计在下周被回补的可能性很小，如此，深综指该缺口与11月16日的缺口就构成了一个“类岛形”形态，之所以是“类岛形”，是因为11月底股指曾回补了11月16日的缺口。但笔者认为，“类岛形”跟真正的“岛形”具有同样的属性，而可能只是表明大盘后市下跌的空间和时间，没有真正的岛形那么严重。

再看看一些近期市场热切期待“风格转换”的目标股——大盘蓝筹股——的表现。以浦发银行（600000）为例，该股周五跳空跌破了日线级别的头肩顶形态的颈线，由于是跳空跌破，因此有效跌破可能性很大。该头肩顶形态的“最小量度跌幅”约15%，也就是说浦发银行中短期后市至少要跌到18.2元附近。

其他类似浦发银行出现反转形态——头肩顶形态——的蓝筹股还有：中国平安、中国太保、中国神华、申能股份、民生银行等。在这些股票完成“最小量度跌幅”之前，最好不要轻易抄底。这些蓝筹股的“最小量度跌幅”平均为10%。假设上证指数从目前位置3113点下跌10%，则目标在2801点。

而另一些类似工商银行、中国石油、建设银行等本周刚刚跌破最近几个月的上升趋势线的大盘蓝筹股，才刚刚确认中级下跌趋势，短期内也应该回避。大盘短期内，很可能会受到上述大盘蓝筹股短期的加速下跌的出现小型崩盘。

需要提醒注意的是，根据沪深股市历史经验，大盘蓝筹股和小盘题材股大约每半年一次热点转换。下半年是小盘股、题材股的天下，大盘蓝筹股几乎没动，而大盘蓝筹股大致从7月份开始调整，因此可以推知：大盘蓝筹股近期的下跌，是7月份以来的A-B-C调整的C浪，即中型调整最后一浪，该浪将会在今年底到明年1月中下旬之间完成，而这期间，就是中线趁低吸纳这些蓝筹股的良机。

国庆节之后、尤其是 11月2日之后，在“经济复苏”的乐观预期之下，沪深股市连续碎步上行，深综指还出现了历史上罕见的连续17个交易日上涨，让投资者普遍陶醉在经济复苏的乐观气氛当中，就像火锅里的青蛙，习惯了“温水”的舒适、陶醉，然而，当火锅里的水在本周突然“沸腾”的时候，大多数的“青蛙”（股民）已经不可能跳出“火锅”（股市）了。此为著名的“温水煮青蛙”的寓意，本周沪深股市甚至全球股市就出现类似“温水煮青蛙”的市况。

笔者上周及时的提示了读者：指出“未来1~2周，则非常值得大家警惕”，因为——

“未来1~2周，分别是上述几个重要指数的54周、55周（周年）的周期对称点。根据以往对称时间周期的表现，笔者认为这个‘时间之窗’引发大盘中级转折的概率超过80%。国内甚至全球宏观经济因素是大部分投资者熟悉的因素，而股市的历史已经反复证明：绝大部分引发市场关键性转折的因素都是突发性因素、被投资者普遍忽略的因素或者意料之外的因素。因此，投资者最好不要根据大家熟知的宏观经济等等因素来判断大盘，从而得出很可能错误的盲目乐观的结论。”（上周评论原文）

而更“巧合”的是，本周居然真的出现了突发性事件：周二暴跌时，媒体说是因为中行千亿元融资案；周四再暴跌，媒体又找到了理由：迪拜主权债务危机！其实，前一个并不意外，后一个有点意外。但为什么偏偏这个时候出现这些消息？如果大盘不该跌，这些消息会引发如此大的震荡吗？

笔者认为，时间周期因素，才是本周大盘暴跌的内在原因，因为这是很明显的规律，多次被股市的历史验证。大家不妨再看看上周评论的附图。

再看看工商银行（601398）的周线图的21周周期规律，还建议对经济、股市周期感兴趣的网友，去买一本美国哈瑞.丹特新著《下一个经济周期》，将会对于周期规律有更深刻的认识。

展望后市，很难乐观，因为大盘已经形成中级转折，尽管下周初，多头很可能在3000点至3050点一带组织较为有力的反攻——因为今年以来每个月第一天，市场都会“绝地反击”或者见底大涨，这一次会不会例外？——但笔者认为，市场已经形成的颓势，很难挽回。大家不妨拭目以待。

11月初，沪深股市形成的技术上的“多维和谐共振点”已经被本周一（ 11月16日）的大阳线冲破，笔者前两周关于“首选数浪方式”极可能已经失败。由于深综指已经创年内新高，已经可以确认B浪的假设已经不成立，而基本上可以确认其在运行某一级别的5浪。而上证指数、深成指以致沪深300指数，目前仍有可能是B浪。

笔者前两周的“首选数浪方式”极可能失败，而更早之前的“次选数浪方式”即5浪方式已经成为目前的首选（参看附图）。但这并不意味着笔者对于中期后市持乐观态度。因为，熟悉波浪理论的投资者都知道，B浪之后的C浪调整，杀伤力往往不及5浪之后更大级别的(A)-(B)-(C)调整。

那么，接下来的(A)-(B)-(C)三段调整——更大级别的（4）浪——何时会发生呢？从空间上看，深综指已经创新高，5浪成立，随时可能发生。而其他未创出年内新高的指数，由于还存在B浪的可能性，因此不创新高反而危险没那么大。

浪型方面，无论从9月1日底部开始还是从9月29日底部开始的波段，仍看不出五浪结构，这使得接下来的中级调整何时发生这个问题更难确定。

而如果从时间周期结构来分析，未来1~2周，则非常值得大家警惕。原因就是笔者长期以来研究的对称时间周期的“时间之窗”指向未来2周。之所以有2周的误差范围，原因是去年上证指数（受大盘挟持）、深成指（代表少数股票）与深综指（代表大部分股票）探出历史性底部的时间相距一周。

未来1~2周，分别是上述几个重要指数的54周、55周（周年）的周期对称点（参看附图）。根据以往对称时间周期的表现，笔者认为这个“时间之窗”引发大盘中级转折的概率超过80%。

国内甚至全球宏观经济因素是大部分投资者熟悉的因素，而股市的历史已经反复证明：绝大部分引发市场关键性转折的因素都是突发性因素、被投资者普遍忽略的因素或者意料之外的因素。因此，投资者最好不要根据大家熟知的宏观经济等等因素来判断大盘，从而得出很可能错误的盲目乐观的结论。

而本文指出的这个技术上的“对称周期”，估计对于99%以上的投资者（包括机构投资者）来说都是被忽略或者意料之外的因素，因此应格外引起投资者重视。

    11月4日，是一个重要的周年纪念日——1年前的11月4日，深综指和沪深300指数出现了金融风暴之后的极限低点，虽然这两个指数看起来不是很重要，但至少代表了相当部分的个股是在11月4日这天出现了历史性的底部。更重要的是，如果从日线收盘来看，上证指数和深成指也是在11月4日这天出现历史性的极限底部。

    在时间周期分析领域，周年纪念日具有较为重要的意义，经常会引发大盘变盘或者剧烈震荡。上周四（10月29日）大盘弹出局部低点，随后出现大盘出现了上周五和本周初的“绝地反击”，很可能跟上证指数和深成指去年10月28日探出历史性极限低点有关。

    股市的周期特征很多神秘、有趣的现象：一年前的10月底、11月初，沪深股市上演的底部剧烈震荡，似乎预示了一年后的今天大盘的响应的剧烈震荡。也许，更“有趣”的事情还会在未来几天出现……

    本周一，沪深股市上演了一出绝地反击的好戏，引起投资者的极大关注。当天大盘收出一根近期罕见的超过140点的大阳线，成交量也明显放大，市场人气突然显著升温。一般的分析认为，大盘的“绝地反击”是因为基本面方面的原因：比如10月份采购经理指数（PMI）报55，连续8个月保持在50之上预示宏观经济继续扩张潜力值得期待；上市公司三季报符合预期，机构投资者信心大增；创业板热潮暂时消退之后，资金回流主板市场；等等。

    笔者认为，这些都只是借口，因为上述这些基本面因素完全可以预期，不至于导致大盘剧烈上扬。

那么，大盘是不是还会大涨？是不是要创新高了？是不是要运行跨年度行情？笔者认为，对于这些乐观的预期，目前还是要打个问号、提高警惕，不能盲目乐观，因为……

    1、  机构的分析过于乐观：目前机构投资者对于后市普遍乐观的主要依据就是宏观经济稳定复苏，前景看好。实际上，经济向好并不是股市上涨的充分条件，甚至不是必要条件。何况，目前的宏观经济状况并没有超出此前的预期，去年11月到今年8月股市的上涨，基本上充分反映了宏观经济向好的状况。

    2、  很多利空因素未被充分反映：支撑目前大盘上涨的利好都是可以预期的，但是很多利空因素却是不可预期的或者依然不明朗，因此也被很多机构分析报告有意无意的忽略了。

    比如，房贷政策收紧并未被市场充分重视；

    比如，创业板顺利、超预期、高调上市之后，主板、中小板、创业板的新一轮新股发行（IPO）又将登场；

    比如，新股上市制度由“审批制”改成“核准制”之后，新股上市速度是不是大大加快？

    比如，甲型流感第二波几乎可以肯定在北半球的冬季大流行，因为世卫组织的官员上周指出“全球将会有80%的人感染H1N1甲型流感”，美国宣布进入全国甲流紧急状态，韩国本周采取类似举动。

    记得甲流第一波来临的时候，专家说H1N1的大流行很可能是“百年一遇”的。由于金融海啸使全球经济坠入低谷，世界各国后来都采取了“低调”来应对。而现在，第二波来临，将不得不付出更大的代价。

    显然，之前各国都认为这个代价必须付出，因为如果甲流影响经济走出低谷，代价更大。两害相权取其轻啊！现在经济“复苏”了，甲流第二波的“害”就显得更重要了。各国（当然包括我国）在处理这个问题的时候明显是投鼠忌器，现在，“器”似乎保住了，但“鼠”还是要“投”，因为，如果再不“投”，甲流这个“鼠”就可能会严重影响经济复苏的进程甚至会导致全球宏观经济“二次探底”。

    还比如，近期国内的分析研究报告，似乎都把眼光习惯性地盯住国内的银行新增贷款和每个月“喜人”的经济数据，似乎忘记了很多西方国家的宏观经济状况其实还在“水深火热”之中（比如英国第三季度GDP还是-4.6%）。欧美国家孱弱的经济复苏步伐目前已经导致今年以来连续反弹的股市在近两周出现明显的顶部转折向下的迹象。如果外围股市继续下跌，沪深股市还能“独善其身”吗？

    更重要的是，澳大利亚本周一宣布了今年的第二次加息25基点，放弃宽松政策意向非常明确。之前，挪威、印度都有相应的跟随，估计年底前，会有更多的国家跟随放弃宽松政策，股市将不可能不受到负面影响。

    3、技术分析显示恒生指数面临大跌

    上周，香港宣布收紧房贷政策之后，恒生指数应声大跌3日，似乎也有跟随欧美股市形成顶部转折的迹象。

    附图显示，恒生指数自去年底部以来运行了比较典型的1-2-3-4-5五个推动浪，其中的5浪以非常“危险”的“终结型上升楔形”运行，更加加大了恒生指数形成重要顶部转折的可能性。一旦“终结型上升楔形”的底边失守，根据该形态的特点，指数将很快跌至形态的起点即17000点附近。

    如果外围股市将继续下跌，恒生指数破位下行，沪深股市还会大涨吗？还会创新高吗？答案几乎可以肯定是否定的。

    沪深股市还会运行跨年度行情？答案可能是肯定的：运行跨年度下跌行情。呵呵……

    4、技术分析显示大盘短期面临“时价共振点”，顶部变盘可能性大

    从技术分析的角度来看，大盘本周前两天的大涨确实有点出乎笔者的意料之外，原因是笔者忽略了“初一十五”规律！几个月以来，几乎每一个初一、十五前后大盘都会发生转折或者剧烈波动。

    最近几个月大盘还存在一个明显的规律：每20个交易日形成一个转折。而且其中还存在一组费氏螺旋周期规律。（参见附图）而11月4日这个重要的“周年纪念日”，正好又落在这组20日周期点上，因此要特别注意这个“周年纪念日”大盘是不是再度形成顶部转折。

    从点位来看，上证指数2712点底部涨450点等于3162点，该点位又是3478点至8月底部2639点的0.618黄金分割位，而且还是9月和10月高点连线压力位。因此上证指数3160点附近具有多重技术意义，是一个重要的中短期阻力位，很可能形成顶部转折，相反，一旦有效突破，突破的能量惯性极可能拉动大盘持续向上拓展空间甚至创出新高，运行某一级别的5浪。

    然而，考虑到上述的“基本面分析”，以及上证指数在11月4日这个重要“时间窗口”遭遇重要技术阻力的“时价共振”特征，笔者仍未大盘短期形成顶部拐点的概率明显比继续上扬的概率大。因此，笔者上周的“首选数浪方式”暂时仍不打算作重大修改，而本周的反弹波段，如果不突破10月高点，仍可看作C浪之2浪反弹，如果突破10月高点且未能有效突破9月和10月高点连线，则看作B浪中的e浪，中型级C浪将随之展开（参见附图）。如果上证指数放量有效突破3160点（9月和10月高点连线），则预示着“首选数浪方式”失败，届时重新研判。

    总之，笔者认为目前市场中的机构、个人投资者，对于股市的利好因素片面放大，而对利空因素考虑不足或者有意忽略，大盘年底前的行情很可能不像大部分机构研究报告的观点那么乐观，普通投资者须提高警惕。

本周，股市中的重头戏无疑就是十年磨一剑的【创业板】终于在周五隆重开盘！在监管层多次要求严防爆炒创业板的情况之下，周五，创业板股票的暴涨可谓让人叹为观止！

创业板上市之前，超高的发行市盈率和发行价，已经引起了市场的热烈争论。而周五，创业板股票大部分在发行价的基础上再涨超过100%，甚至200%！

更值得一提的是：所有28只创业板股票周五早盘都因为涨幅达到交易所的限制，而被临时停牌一次，甚至有些股票被两次、三次停牌！爆炒的疯狂程度可见一斑！

初步估算，目前创业板的平均市盈率已经超过了100倍，而主板的市盈率只有30倍左右，可以明确判断，即使是周五下午很多创业板股票都从当天高位下跌25%甚至35%，但笔者认为，创业板绝大部分股票目前也只有投机价值，蕴藏极大风险，不排除下周一会出现大面积跌停板（重要更正：涨跌停板幅度是10%）的“壮观场面”。

创业板没有参与价值，主板又如何呢？整体上来看，主板依然没有摆脱8月下旬以来的区间震荡格局。从最近2周大盘的走势来看：成交量相对低迷，走势犹豫、跌宕，市场热点除了生物医药板块之外乏善可陈。由此可以推断，大盘中短期后市难以乐观。

延续笔者2周前的分析，当时的“次选数浪方式”和“备选数浪方式”基本可以排除，而“首选数浪方式”也需要做一些修正。（参看前周附图和分析）

原先的“首选数浪方式”认为B浪以三角形运行，在 10月15日的3014点附近结束，后来的走势否定了笔者的判断。根据艾略特波浪理论，B浪的主要运行形态有“之”字形（即锯齿形）、三角形和平台型这几种，目前来看，上证指数从9月1日低点2639点开始运行的B浪可以基本排除前两种，而运行平台型，目前这个a-b-c三浪结构构成的平台非常典型，本周的下跌很可能已经预示了平台型B浪运行完毕，进入C浪下跌。

本周股指周K线收出略带下影线的中阴线，几乎完全吞没前一周的中阳线，显示大盘反弹受阻，压力明显。而大盘最近几个月以来的时间周期特征（20日转折，13、21、34日螺旋周期汇聚……参见附图），即使不能证明C浪已经从10月23日的3123.46点展开，至少也能证明10月23日形成高点短期内不太可能被重新上破。

而在目前甲流第二波全球快速蔓延（美国上周末宣布进入“甲流紧急状态”），以及多国出现放弃宽松政策迹象的情况之下，大盘目前点位如逆水行舟，不进则退，因此可以推断，C浪已经开始的可能性明显较大（参见附图）。

在外围股市涨声一片以及汇金宣布继续增持三大行股份、外管局提高QFII投资额上限等利好消息的刺激之下，沪深股市节后第二周继续震荡走高。然而，规模空前的扩容节奏以及即将开锣的创业板也让投资者感到了明显的压力，上证指数本周后半段多次攻击3000点得而复失、无功而返，投资者也普遍感到进退两难。

机构普遍达成共识：宏观经济面仍在逐步缓慢好转，将支持沪深股市目前的估值水平，并有望继续“震荡走高”。然而，相反的观点也比较明确：认为股市已经透支了宏观经济面的因素，大盘中期后市仍将有一波中级下跌浪。

多空分歧严重，大盘成交量相对低迷，后市到底何去何从呢？

严重的分歧，其实也反映了大盘中期后市的变数比较大。打破僵局，将主要取决于：环球股市的表现、实际公布的宏观经济数据以及扩容节奏、规模、创业板开锣前期的走势等等。而下周中段即将公布的第三季度宏观经济数据，将是下周市场的焦点之一，而且可能对大盘短期的突破方向起到决定性的作用。

从技术分析的角度分析，大盘的中短期走向也是比较模糊、比较不确定。

而目前比较确定的是：大盘最近2个月处在区间震旦格局当中，上证指数大部分时间在2700点至3000点区间波动，从中期来看，是一个“平衡市”；另外，最近2个多月以来，市场成交量呈现明显的下降趋势，市场的活跃程度持续下降。

那么，大盘到底何时，往哪个方向突破最近2个月的僵局（盘局）呢？最近1个多月，大盘运行的到底是4浪？还是B浪？

从技术形态来看——

上证指数的头肩底基本上没戏了，提示投资者对于中期后市不能太乐观。另外，本周三，股指突破了3478点和3068点连线压力，似乎可以理解为大盘突破了8月以来形成的中型对称三角形的顶边，深成指和沪深300指数也有类似的对称三角形，也在本周突破了顶边。只是不是预示着后市可以相对乐观呢？不一定，因为深综指本周后半段连续3天正好在8月以来形成的中型对称三角形顶边受阻。笔者认为，如果下周初、深综指跟随突破三角形顶边，才可以对短期后市提升乐观度。需要注意的是，这个目前看起来是三角形的形态，仍有可能演变成箱形。

从波浪理论来看——

波浪理论认为，三角形通常是B浪或者4浪。即上证指数 9月1日以来的三个小型波浪a-b-c浪，最可能是B浪，4浪基本排除。如此则3478点以来的A-B-C三浪下跌中的C浪随时有可能展开，下跌目标粗略估计应在2500点以下。此为“首选数浪方式”。

另一方面，上证指数9月1日以来波浪还有可能是中型级别的（5）浪，即国庆节前低点2712点开始的是（5）浪(iii)之i浪，本周四开始运行（iii）浪之ii浪。如此则未来数月内上证指数有望再创新高。此为“次选数浪方式”。

还有一种情况是3478点至9月底2712点的三角形为高一级别的（4）浪，2712点才开始运行（5）浪。深综指和深成指相应的三角形更合理一下，上证指数则有点牵强，此种方式与“次选数浪方式”类似，只是（5）浪的起点有差异，因此定为“备选数浪方式”。

从时间周期来看——

今年8月份以来，每到农历初一、十五前后，大盘都会出现显著的、级别不一的变盘拐点，而本周日（18日）是九月初一，下周初大盘是否会变盘向下呢？这次会不会例外呢？值得密切关注。如果大盘本次依然不能摆脱朔望月规律的“宿命”而再度形成短期显著拐点，则浪型上将运行上述的“首选数浪方式”；否则“次选数浪方式”成立的可能性更大些。

总体来看，近2个月以来市场基本面的多空交织导致主流机构处在进退两难局面，市场观望气氛较重，导致大盘失去方向，陷入僵局。而大盘的僵局又反过来加重了市场的观望情绪。

在大盘方向不明的情况下，最务实的策略是采取观望为主的策略，不要一厢情愿地认定大盘突破方向，静待大盘打破僵局再行定夺。进取型的投资者，在严格控制仓位的前提下，可适当参与小波段短线操作，重点关注市场的局部热点的结构性获利机会。

    这是本博客N年前用过的一个题目，独家揭示股市中鲜为人知的内在规律。最近2个月大盘在初一、十五的表现再一次清晰地证明了这个规律的神奇。希望以下这个图在让博友惊讶的同时，也能让大家正确对待目前充斥市场的伪逻辑、伪理论。

大盘连续反弹将近3周之后，周五终于出现较大幅度的调整。周五日K线为今年以来较为罕见的“穿头破脚”大阴线（最近一年以来几个阶段顶部都出现类似K线），周K线则为长上影小阴线（上证指数、深成指）或者长上影小阳线（深综指），预示大盘短期后市不乐观。

对于近期大盘的涨跌，一般投资者会认为，上涨是因为“维稳”，下跌则是因为中国中冶下周一要上市。其实，稍微动动脑筋，就知道这样的分析没有什么说服力。

从技术角度分析，笔者两周前的评论已经明确指出反弹的重要阻力区间在上证指数3000点至3060点区间（具体分析参见之前博文）。

而对于周五的下跌，笔者认为，本质的、内在的原因还是技术因素，因为股市跟自然界一样存在很多神奇的数量比例关系。

以上证指数为例——

先看空间：前一波下跌839点（3478-2639=839点），本轮反弹429点，极为接近0.500的黄金分割位。而且，429点接近450这个重要的江恩数字。

再看时间：上一波下跌从3478点至2639点运行时间21个交易日（ 8月4日至9月1日），而最近几周的反弹时间13个交易日（9月2日至9月18日），两个费氏数字比值极为接近0.618这个黄金分割比例。还有，9月19日正好是八月初一（初一、十五大盘经常出现不同程度的变盘）。

时间和空间形成几近完美“时价共振”，引发了周五大盘的“突然”变盘。更为关键的是这个“时间共振”是可以提前预测的。

从其他技术分析的角度来看，也可以提前预知3050点~3100点区间阻力位的重要性，比如60日均线，比如前大半年的上升通道下轨压力（对数坐标），都正好在这个区间。

因此可以说，大盘周五的回调很正常，完全是技术性的因素，不回调才不正常。

基于上述的分析，大盘很可能形成了一个重要的阶段性顶部，浪型上首选是B浪结束，次选是B浪之a浪结束，短期后市继续震荡整理的可能性较大。

初步判断，上证指数短期后市的支撑位大致在2800~2850点区间，如果该区间能够止跌，那么大盘可能还能运行一波B浪之c浪，否则，后市就很可能再创新低，运行高一个级别的C浪下跌，目标指向年线一带。

（更正：9月19日才是农历八月初一，但不影响分析结论）

盘整约2周之后，本周一大盘在“加速扩容”主导下出现恐慌性跳空暴跌，是上证指数近一个月暴跌大约24%，已经达到了某个判断熊市的标准。然而，基本面情况以及扩容并没有想象中的坏，大盘逐步恢复理性，终于迎来了周四的“满堂红”的报复性反弹，至周五，大盘连续反弹4日，周K线收出带长下影的光头小阳线，呈现明显的止跌企稳迹象。

从基本面来看，大盘在一个月内连续大跌之后，市场总体市盈率恢复到25倍左右的相对合理的水平。如果中短期内市场扩容没有超出预期，比如中小板、主板的IPO、再融资没有加速的迹象、创业板推出初期也没有大批公司上市、管理层对于国际版开设和红筹回归不是过于迫切，那么，以目前的宏观经济状况来看，大盘短期内不太可能继续深跌。

考虑到60周年大庆之前“维稳”的需要，短期内市场的政策面环境将比较乐观，至少不会太差，因此笔者估计大盘短期已经探明次级底部的可能性较大，区间震荡将是国庆节前的大盘运行主基调。

技术上，由于所有重要股指都已经跌破了去年重要底部以来的上升趋通道下轨（对数坐标），因此可以判定大盘近期再创新高的可能性很小。跌破下轨表明之前的上升趋势改变，改变后的选择有两种：下跌或者盘整。根据上述的基本面分析，盘整的概率明显偏大。

浪型划分上，首选是上证指数从2639点开始运行小型级B浪，该浪基本目标3050点附近，极限目标3150点附近。

技术分析显示，上证指数短期的反弹重要阻力位主要在3000~3060点区间，该区间汇聚了： 8月24日反弹高点3004点（最近跌浪起点）、8月17日缺口上沿3039点、60日均线约3065点、3478点至2639点的0.500黄金分割位约3059点、前期上升通道下轨约3050点。

因此，从技术分析的角度看，在上证指数突破3000~3060点技术阻力区间之前，以弱势反弹看待，也可以把这个区间作为短线减磅、调仓换股的参考区间。

如果下周初上证指数出现二次探底，但只要不是有效击穿2700点（小概率事件），仍可看作是二次探底，上证指数仍有望冲击3000~3060的这个短期内的重要阻力区间。

本周大盘先抑后扬、大起大落，虽然周四、五收复周初大部分失地，但周K线仍以阴线报收，并且留下一个很重要的跳空缺口，连续三周阴线为本轮行情以来首次，显示后期走势暂不宜太乐观。

一、从基本面情况来看：

1、资金面：下半年信贷增速维持低水平已成定局，甚至不排除在第四季度出现单月负增长。下半年，类似第二季度的“流动性泛滥”引发通胀预期从而导致股市强劲上扬的情况不太可能出现。

2、公司业绩：上市公司业绩“超预期增长值”已经在前几个月透支，三季度业绩公布之前，几乎不可能再出现“超预期增长”推动股市大幅上扬的局面。

3、扩容：创业板10月登陆几乎板上钉钉，估计首批上市公司不少于30家，甚至可能50家；国际版明年开设也几乎成为定局；中小板每周发行4个新股似乎已经成为“惯例”；主板IPO也没有闲着，巨额再融资如影随形……市场扩容预期压力较大，将对市场中短期走势构成重压。

总体而言，基本面情况显示大盘中短期内继续受压下行的可能性明显偏大。

二、从技术面来看：

1、去年11月初至今天7月底、8月初的行情，上证指数运行时间约180个交易日，运行空间极为接近1800点（实际为：3478-1664=1814点），形成了完美的江恩“时价共振”。结合其他技术因素分析——比如天量、比如前几波行情涨幅均为32%左右，比如触及通道上轨等等（附图）——初步判断一波完整的A-B-C-X-A-B-C中级反弹已经终结。

2、技术形态显示，几个重要指数本周以跳空缺口的方式跌破去年底部以来的中型上升通道下轨，如果下周回补缺口，后市跌势、跌幅将趋缓。否则，本周一的跳空缺口与 7月2日的缺口形成非常重要的反转形态——岛形反转（上证指数、沪深300指数），预示大盘下跌空间和时间将比目前市场普遍预期的还要大、还要长。

3、本次大盘从农历六月十五（8月5日）转折下跌，到七月初一（8月20日）企稳大幅反弹，波段下跌点数717点，极为接近圆周度数360的2倍720点。星相周期和江恩波段法则再度形成完美共振。可见市场的技术因素远比每天的新闻信息重要得多。

基于上述的基本面和技术面分析，笔者认为本周四、五的反弹属于中级调整途中超跌后的技术性修正反弹。短期内比较理想的走势是下周回补本周一（8月17日）形成的跳空缺口，即反弹到缺口上沿、上证指数3039点，该位极为接近最近一个下跌波段——3478点至2761点——的0.382黄金分割位3035点，具有双重技术意义，是短期内的重要技术阻力位。若下周不能回补缺口，则必须警惕接下来可能出现“钝刀子割肉”C浪下跌，C浪将在年线附近寻求支撑。

除非短期内有重要利好刺激、上证指数突破3478点至2761点的0.618黄金分割位3204点，否则中短期内暂不考虑创新高的可能性，目前反弹只看作短线波段机会、重仓的投资者逃命的机会。

      大盘暴跌的真正原因

    大盘本周出现了今年以来罕见的暴跌，与在本博客最近两周的预测基本一致。不出所料的是，周末绝大部分财经媒体的分析评论，都在从宏观经济面、政策面、基本面、资金面等各方各面寻找大盘下跌的原因，什么“动态微调”啦，“国际版”开设提速啦，收紧房贷政策，等等不一而足，却鲜有见到稍微深入地以技术分析方法解读的，绝大部分的股评似乎都很忌讳被划入技术派，但恰恰因为这样，从某种角度来看，他们都是在舍本求末。

笔者认为，大盘本次的下跌完全可以用技术分析方法作出比较完美的解释、分析。大盘近期之所以出现剧烈震荡和相对深幅调整，主要因为一下这些技术因素：

1、大盘去年11月4日底部以来的第180个交易日江恩时间周期引发了 7月29日的罕见暴跌（参见附图）；

2、上证指数和沪深300指数最近两周高点正好触及去年10月份以来形成的上升通道上轨位置（对数坐标，参见附图）；

3、上证指数本周最高点3478点，正好是2650点缺口位的32%幅度的测量目标位（参见附图）；

4、“天量天价”：7月29日的历史性天量（近4300亿元）后几日反弹成交量无法继续放大，“天价”（阶段顶部）随之出现实属必然。

5、4月底以来上证指数运行了一个完整的五浪结构，目前最乐观的看法是进入小型级4浪调整，随后再创新高。最悲观的看法，是1664点以来的双重反弹结束，其后进入中型级调整市。（参见附图）

笔者认为，技术因素才是大盘近期大幅波动的主要原因，如果宏观面、政策面和其他基本面因素没有特别重大的变化，技术因素将依然是主导大盘中短期走势的关键。

一、 市场概况：

连续6周收阳之后，本周大盘出现今年以来罕见的剧烈震荡，周三当日大盘一度暴跌8%，由于市场没有传出实质性的利空消息，大盘迅速企稳反弹，重现活跃态势。股指周K线本周再收阳线，连续7周上涨，本周两市成交金额高达1.81万亿元，仅次于07年“5.30暴跌”当周的成交量，为沪深历史第二大单周成交量。

二、 后市分析：

本周巨大的成交量显示多空双方对后市看法的严重分歧。周三的暴跌并未显著改变最近几个月以来的多头气氛，市场依然非常活跃，因此，从基本面来看，如果市场没有实质性的利空消息，下周大盘继续上攻甚至创新高的可能性较大。

从技术分析的角度看，“天量天价”目前有一定的警示意义，也即是说如果下周成交量不能继续创出天量，那么大盘很可能已经或者即将出现阶段性顶部。

另外，从浪型的角度看，本周四、五的冲高，较为乐观的看法是 4月28日低点以来的小型级五浪结构中的细浪v，短期小幅创新高后就会完成五浪结构，正式进入阶段性调整。况且仍不能排除同级别iv浪b的可能性，因此短期即使再创新高，也应在阶段性顶部的构筑格局之中。

当然，如果没有实质性的利空消息，即使大盘构筑完成阶段性顶部，大盘也不太可能出现大幅度的调整，而更可能是数周内的区间震荡行情，因为从浪型来看，如果从3月初和去年12月底的低点算起，还有一至两个级别不同（更高）的5浪没有完成。

三、 操作策略：

    短期内仍以控制风险为主要策略，不宜过度追高，不建议重仓操作，把握住市场的主流阶段性热点仍是短期操作的关键。下周建议关注电力板块、科技板块和银行板块。遇到连续数日调整之后，就可以选择估值偏低的品种中线介入。

由于宏观经济政策预期稳定，沪深股市本周收出连续第六根周阳线，近期以通货膨胀预期为主线的炒作重点主要集中在煤炭、有色金属、石油、酿酒等几个板块。前期涨幅落后的“中”字头大盘蓝筹股如“石化双雄”、中国人寿、中国神华等本周大幅上扬，成为推动大盘继续上涨的主要动力。然而，中小盘股普遍进入震荡整理，市场再度呈现【二八现象】。

今年3月份以来，大盘的震荡上升趋势依然在延续，期间几乎没有像样的调整，其强势在沪深股市历史上，都属于罕见，而实际上，市场是以【结构性调整】来消化调整压力的，不同板块轮流上涨、轮流调整，股指因此得以震荡上行。

本周，大盘蓝筹股的大幅上扬，类似07年10月大盘冲击6124点之前的市况，导致稳健型的投资者普遍担忧大盘即将进入阶段性调整。笔者也认为这种担忧不是多余的。

技术上，本周二、周五，大盘出现近期罕见的剧烈震荡，这是大盘冲高遇阻的重要信号，也是阶段性顶部临近的信号。

本周五除上证指数之外的几个重要指数（如沪深300指数）的日K线收出“吊颈线”，类似今年2月12日和 07年10月12日的日K线，上两次出现“吊颈线”后，大盘冲高两日后出现重要顶部。

从时间周期来看，本周是上证指数6124点以来第90周，90是重要的江恩周期数。另外，7月29日（下周三）是深综指和沪深300指数去年11月4日底部以来的第180个交易日，180也是重要的江恩周期数。上述的“吊颈线”与重要事件周期“遥相呼应”，预示大盘即将见顶的可能性更大。

技术形态上，截至本周五，上证指数和沪深300指数均处在去年底部以来形成的中型级上升通道上轨位置，下周初能否有效突破阻力，可以判断大盘是否会在目前点位附近形成阶段性顶部。

一、市场概况：

本周，市场先后传出关于“杭州等地收紧二套房贷政策”和“央行加大资金回笼力度”的利空消息，引发地产、银行板块震荡。随后又传出6月新增贷款规模高达超预期的1.53万亿元，市场为之一震，大盘再创新高。然而，关于超级大盘股中国建筑即将发行的消息，对市场的做多热情形成抑制，从而使本周上证指数周涨幅不到1%，为最近4周以来最小。

总体来看，消息面多空交织，上证指数本周也因此大致在3000点至3100点区间窄幅波动。然而，深成指和深综指的上涨趋势则比较明显，反映了盘中的中小盘股、题材股的非常活跃。市场风格似乎从之前的【二八现象】转变成【八二现象】。

最近几个月盘整、调整的中小盘股本周纷纷启动，本周尤其引人注目的是钢铁板块和酿酒板块，个股连续大幅拉升，甚至有如古井贡酒（600596）连续三天涨停板的疯狂走势。至此，几乎所有板块在最近几个月都轮涨了一遍。

二、后市分析：

从大盘股指中短期均线系统和技术趋势来看，显然，直至本周五，大盘的强势格局没有发生显著变化。从理论上来看，只要大盘维持相对强势格局不变（比如股指力保20日均线或者30日均线不失——这一点非常容易判断），投资者就可以继续持股看高。但是，除了如上述的基本面利空消息不断增多之外，技术上也出现了一些值得多头警惕的信号：

1、              周一两市成交量3000亿元，为上证指数6124点以来单日天量，周成交量13860亿元，是两年以来的周“天量”，因此要警惕“天量见天价”；

2、              上证指数连续上涨4周，但本周涨幅最小，显示大盘高位阻力明显加大；

3、              强弱指数、KD指标等短期严重超买。

总体来看，毫无疑问的是的大盘上升趋势目前仍保持完好，但同样毫无疑问的是大盘连续上涨7个月之后，尤其是6月中下旬以来连续几周大幅拉升之后，大盘累计的系统性风险已经非常明显，从操作的角度来看，目前位置的风险收益比明显不能乐观。

三、操作策略：

最近几个月以来，沪深股市的主要特征可以概括为：大盘震荡上行，板块轮番上攻。如果在操作上没有把握好市场热点，死抱着一些处在调整周期的股票不放的话，结果就是：该赚钱没赚到，不该赔的钱却赔了，也就是赚了指数亏了钱！因此，其实最近几个月以来，操作上的关键是把握市场的主流热点、波段操作。

目前，对于近期涨幅较大的个股、板块，追高的风险较大，而一些盘整、调整了数月的中小盘绩优股、成长股，可以做到进可攻、退可守，是近期可重点关注的对象。

本周，上证指数兵临3000点大关城下，市场在热烈讨论大盘短期内能否突破3000点，而此时，市场多空分歧突然变小。

据周五的《CCTV经济半小时》专题节目调查，目前逾九成基金经理认为大盘短期内将会突破3000点，对于中短期后市，也都普遍持较乐观的态度。近期，其他主要财经媒体，也几乎看不到看空中期后市的评论，只有“著名的经济学家” 谢国忠先生还在遮遮掩掩、吞吞吐吐的表达他一贯的看空观点。这让笔者想起著名的股市谚语“空头不死，涨势不止”。现在看来，连最大的空头都已经遮遮掩掩（奄奄一息）的时候，是不是表明“空头已死”呢？

最近一两个月以来，不论是空头，还是多头，对于“大盘何时调整”这个问题都非常关注，笔者最近2个月也在本博客中多次提出大盘“出现阶段性顶部概率很大”的观点，然而，似乎所有看空大盘的观点，都被近期煤炭、地产、尤其是银行股最近一个多月的轮番上攻、推动大盘上扬而无情击碎。

而实际上，在笔者看来，最近2个月看空股市，虽然从指数走势来看出现较大偏差，然而，如果从个股走势来看、从策略上来看，不但没有出现大的失误，反而可能在战术上赢得更多的主动，因为，众所周知的是，最近2个月以来，盘中个股走势两极分化非常明显，大部分投资者都是赚了指数不赚钱，甚至是赚了指数亏了钱。

笔者认为，沪深股市的“调整”在4、5月份，甚至早在2月份就已经开始了。

投资者普遍关心的“调整”，其实只是指数有没有下跌。而实际上，“调整”不单单是指数下跌一种形式。单从指数来看，“调整”就有——“以空间换时间”（出现较大幅度的下跌）以及“以时间换空间”（窄幅波动、横向盘整）——这两种形式。

而如果从市场结构来看，资金在不同板块之间游动，造成板块轮动、此起彼伏的市场格局，也是市场调整的一种形式。

从最近2个月市况来看，指数（大盘）显然并没有出现趋势性的调整，但市场的“结构性调整”早就已经开始了——

今年3月初以来的中级上升趋势仍在延续，而在这段上升趋势当中，板块轮动的特征非常明显，极少出现个股普涨的市况。而更重要的是，在最近几个月指数不断上涨的过程当中，超过半数的个股反而在横向盘整、甚至震荡下跌。

为数不少的个股，甚至在今年2月份就出现了中级顶部，进入中级调整至今，典型的如长春高新（000661）、中路股份（600818）、中粮屯河（600737）、岳阳兴长（000819）、隆平高科（000998）等等。

而在4月份在上证指数第一次冲击2600点受阻回落时，又有一批股票跟随出现中级顶部，典型的有科达股份（600986）、超声电子（000823）、柳化股份（600423）、亿阳信通（600289）等等。

5月份有一批股票见顶回落，6月份，肯定又有一批股票完成冲顶，进入中级调整。

如果投资者没有在4、5、6月份分别把握住新能源、煤炭、银行等几个主流热点，赚了指数不赚钱、甚至赚了指数亏了钱的可能性就非常大。

因此，笔者认为，沪深股市其实早就进入的调整，只不过不是一般投资者认为的大盘指数大幅、连续下跌，而是盘中板块进行“结构性调整”。从操作策略和操作效果的角度考虑，认识到这一市场调整方式，比预测指数能涨到什么位置，要重要得多。

前几个月的股市的运行特征，反映的是市场宏观面、政策面、市场心理等各方面处在一个相对平衡的格局之中。如果没有突发性的利好或者利空因素打破这个平衡格局，市场目前的“板块轮动、震荡盘升”的格局将延续。

而目前的关键是，被市场普遍解读为“重大利好”的“国有股转持” （笔者认为很可能是误读）政策公布后，市场却不为所动（该涨不涨？利好出尽？）。

然而，当利空因素堆积到一定程度、或者有如果有突发性的利空因素呢？大盘的平衡格局就会被打破——

比如，银监会近期向各商业银行下发《关于进一步规范商业银行个人理财业务报告管理有关问题的通知》在征求意见后可能于近期发布；比如，银监会近期明确警示严禁信贷资金流入股市、楼市；比如，外围股市继续深幅调整；比如，大盘股开始发行，等等，笔者认为，市场仍未有效消化这些利空因素。

一般而言，大盘的技术特征处在“临界状态”的时候，外在的利空因素最容易与之发生“共振”，从而引发大盘变盘。

而直至本周末，大盘仍处在一个中型或中型以上级别的“变盘临界点”——

1、时间周期：本周五、下周一是上证指数的90日和120日江恩周期汇聚点，而且本周是一个重要的时间之窗：6124点至1664点运行时间长度54周的0.618倍，即33.3周。

2、技术形态：几个重要指数本周仍受压于4月份以来高点连线压力，而该压力线就是终结型上升楔形的顶边；

3、波浪结构：从4月28日和5月25日为起始点，股指分别运行了两个级别不一的五浪结构。

总体而言，大盘本周末和上周末的技术特征并没有发生显著变化，大盘仍处在一个重要的“变盘临界点”。综合技术面和基本面来看，大盘存在较大的阶段性调整压力。

从策略的角度而言，必须警惕下周初突然掉头快速下跌的可能性。具体而言，可以上证指数下周初是否有效跌破10日均线来判断变盘是否成立。操作上以采取相对保守的策略，严格控制仓位。如变盘成立，则快速清仓离场；如不成立，则继续持股但不轻易追高。

一、大盘概况：

    本周五，桂林三金药业成为了新股IPO重启第一单，但并未对市场构成明显影响。大盘继续上行，屡创年内新高。大盘股指日K线本周收出近期罕见的五连阳，周K线收出近似光头光脚的中阳线，3月初以来的上升趋势保持完好。

    周五，盘中热点从生物医药、银行、地产，扩散到证券、机场、港口、高速等涨幅落后的二线蓝筹股。在市场热炒局部热点的背后，个股走势两极分化依然明显，对于短线操作而言，是否把握住了市场热点显得非常重要。

二、后市分析：

    本周大盘再创新高之后，虽然周四、五成交量明显放大，但全周成交量仍比上周略微下降，显示多空双方都较为谨慎。目前可以明确的是，大盘的中级上升趋势保持完好，大盘蓝筹股尤其是三大银行股仍是短期内市场的主宰力量，也是造成大盘“虚假繁荣”的唯一因素。短期内期待其他进入中级调整的中小盘股再起升浪似乎并不现实，因此即使短期大盘继续上扬，主要机会依然在前半年涨幅严重落后的大盘蓝筹股。

    技术上，几个重要指数都在本周五同时抵达4月份以来的高点连线，该阻力线也是上升楔形的顶边，因此下周初能否突破，对于中短期走势而言非常关键（关键看大盘股走势）。突破才能化解上升楔形的压力，才能避免一旦调整、股指快速跌至4月底低点。

    即使大盘下周继续突破、拉升，从技术的角度看，后市回补6月1日缺口的可能性依然很大，只是时间问题。

    从时间周期来看，短期应重点关注6月23日（下周二）这个短期时间之窗，因为其是初一日、夏至以及8日、90日、154日等周期汇聚点。

三、 操作策略

    笔者认为，上证指数3000点关前出现剧烈震荡的可能性偏大，尤其是大盘连续上涨7~8日之后，因此，操作上短期不宜过于乐观，在严格控制仓位的前提下，可以适量仓位重点把握市场热点（如银行、地产、医药、券商、机场、港口等）的短线波段机会，重点关注下周二前后大盘可能出现剧烈震荡，同时以上证指数30日均线作为中短期止损、离场的参考线。

一、 市场概况：

6月初第一个交易日，以中国石油、工商银行为首的权重股大幅上扬，拉动大盘跳空拉升，大盘本周屡创年内新高。

金融、地产、钢铁、电力等权重板块轮番发力推动大盘上行，上证指数全周涨幅达到4.59%，为3月下旬以来第二大周涨幅。但大盘的“虚假繁荣”并不能掩盖盘中为数不少个股几周甚至几个月前就进入了中级调整的事实。

由于个股走势分化加剧，投资者普遍赚了指数不赚钱，甚至赚了指数亏了钱。权重股本周的大幅上扬，到底是行情末端的补涨？还是成功实现“风格转换”？这是目前市场最关心的问题。

二、 后市预测：

权重股、大盘股的上涨能否持续，主要不是取决于市场的投机热情，甚至不会取决于所谓的“流动性过剩”，而主要跟宏观经济状况直接相关。

鉴于目前所看到的各种宏观经济数据并不十分乐观，因此笔者对权重股涨势能否持续的问题持谨慎态度。

技术上，本周一的缺口非常重要，因为它是日线、周线、月线上同时出现的缺口。一般来说，除了突破缺口之外，“缺口必补”的理论是成立的，上证指数1664点以来的所有日线上的缺口，只有 11月10日的突破性缺口未回补。

本周一的缺口显然不可能是突破缺口（最可能是竭尽性缺口），因此，短期内股指封闭本周一缺口概率极大，因此可以推断大盘本周开始又进入一个小型或者中型顶部的构筑阶段，尽管目前仍不能确认顶部构筑完成（可以股指是否跌破20日或者30日均线来确认顶部）。

总体来说，笔者认为大盘目前仍处在中型级风险区，不排除大盘以“时间换空间”的形式完成调整，但阶段性回落的风险并未戒除。预计大盘下周调整或者冲高回落，上证指数大致波动范围2600~2800点区间。

三、 操作策略：

密切关注权重股的升势能否延续，同时警惕大盘回补本周一的跳空缺口的要求。操作上切忌激进，建议控制仓位在三分之一以下，尤其应该注意回避涨幅过大或者形成中级顶部形态的中小盘股的中级调整的风险。

大盘在高位盘整将近2周之后，本周三开始连续三日小幅下跌，虽然仍未能看到大盘中级上升趋势受到明显破坏的迹象，但上证指数今年以来首次出现连续三日下跌，不能不引起短线和波段投资者的高度重视。

近期市场消息面、政策面较为平静，市场也似乎失去了方向，呈现高位震荡、飘忽不定的格局。而实际上，大盘几周前就呈现明显的疲态，上证指数最近一个月（ 4月22日至本周五）的累积涨幅也只有区区的2.44%，而这段期间累积涨幅超过10%的个股有不足三成，最近一个月以来，跑不赢大盘甚至逆市下跌的，大约占到所有股票的半数。

因此笔者估计，大部分投资者最近一个月跑不赢大盘。而最近一个月里，要实现盈利幅度明显跑赢大盘，大致只有2个途径：一是在5月上旬及时抓住了中小散户一向厌恶的超级大盘股，而且还要及时出逃；二是追涨几个已经涨了两三倍的如露天煤业、西山煤电、靖远煤电等几个煤炭股。估计这种“高难度动作”，很多投资者都做不到。

从技术分析的角度看，大盘中短期后市依然不乐观：

1、             波浪结构：上证指数和深综指的周线图可以看到3月初至本周呈现明显的五浪结构，14日RSI以及大盘成交量的顶背驰状态，进一步明确了这个五浪结构运行完毕的可信度。而这个五浪结构可能是中型级5浪（深综指）或C浪（沪综指）。

2、             时间周期：5月是历史上的“变盘月”，92年、95年、97年、99年的5月，都是重要转折月，98年、01年、02年、05年则是5月不变6月变，5、6月变盘、转折的概率如此之高，因此必须引起警惕。而更重要的是：上周（5.11.~5.15.），上证指数处在周线图时间结构上的1.5倍的位置（本轮反弹浪时间等于6124点至998点下跌时间的0.500倍），而深综指，则是1584点至452点运行时间长度42周的0.618倍。两个指数见顶时间差异15周，然而，上周却分别是0.500和0.618两个最重要的黄金分割点。尽管本周股指略创新高，但上周周线收盘仍是最高，所以大盘本周开始变盘向下（中级波段），概率很大。

3、             技术形态：深综指、深成指和沪深300指数，最近2周的高位震荡，始终不能摆脱2月份以来几个高点的连线的压力，调整几乎是必然的选择了。另外，深成指、沪深300等几个重要指数的日K线，本周二、三呈现类似去年12月8~11日的小型“岛形反转”，也是非常值得重视的向淡信号。

再结合宏观经济分析，未来1~2个月的数据（新增信贷规模、PMI、CPI、PPI等）不太可能有什么惊喜，而更可能的是“反复”。

综合上述分析，笔者认为，除非有突发性重大利好，否则上证指数短期内再上破2700点概率极小，大盘进入阶段性调整的概率很大，如果下周上证指数有效跌破30日均线，则可确认大盘进入中级波段调整。操作上，轻仓回避风险仍是上策。

        当股市对利空熟视无睹的时候……

     今天中国石油石破惊天地大涨6%，为其今年第一大单日涨幅，也整整为上证指数贡献了20个指数点，将近今天上证指数涨幅的一半，因此，大部分投资者会发现，只赚指数不赚钱。

但市场还是弥漫着乐观的情绪……

叶荣添居然公然叫嚣“今年不到4000点就英勇就义”，其博文成为网络的这两天的最大热门，数十万人蜂拥而至瞻仰其博客（但愿这些人只是看热闹），这说明几个问题：

一、叶某不但是其自诩的疯狗，很可能是一匹狼，是一个妖道；

二、市场中很多人开始疯狂了，市场出现了阶段性、局部的非理性繁荣；

三、证券监管当局都忙着泡脚、搓背去了，这个公然、长期违背证券咨询相关法规的叶某（据说是假名）居然从来没人管。

市场真的这么乐观吗？笔者最近一段时间总体持偏空的看法，遭到不少人非议、不解。但实际上，尽管最近一个月上证指数累积涨幅只有6%左右，又有几个人跑赢了大盘？我认为亏钱的不在少数。

最近几周，股市中的利空在不断堆积——

1、               宏观经济：4月CPI和PPI继续负增长，幅度扩大；进出口没有好转；发电量继续与工业增加值背道而驰；4月新增贷款规模大幅萎缩到5900亿元……

2、               供求关系：创业板紧锣密鼓，主板IPO如影随形，“国际版”突然杀到，再融资虎视眈眈……

3、               强劲的外围股市（尤其是美国股市）开始呈现疲态；

4、               监管层加紧打击、查处各种证券市场违规违法行为；

5、               甲型H1N1疫情仍有可能继续蔓延从而间接影响股市；

……

当然，股市几乎在任何时间、空间，都能够同时列出N个看好和看坏的理由。当前，看好市场的人，也可以列出N个看好的理由。但很明显，最近几周，利空明显比前期要多。

当股市对利空熟视无睹的时候，可以解释为“利空出尽是利好”或者“该跌不跌理应看好”，但另一方面，也可以解释为：利空堆积到一定程度会整体爆发，引发市场大跌。

预测股市，本来就是一件明知不可为而为之的、吃力不讨好的事。股市是可以分析的，但几乎不可以预测。《巴菲特和索罗斯的投资习惯》中，两位投资大师其中一个共同的“习惯”，就是不预测市场。顺势而为是最务实的做法，但这还存在判断“势”的问题，以及“转势”之后的及时行动的问题，一般投资者依然不容易把握。

实际上，投资股市的终极问题是投资哲学、理念、系统和策略的问题，绝对不是简单的看盘、选股的问题，更不是预测的问题。如果不能认识到这一点，几乎不可能在市场中长期生存。

笔者认为，目前，从基本分析的角度看，利空累积到即将爆发的程度，不能对利空因素熟视无睹。而从技术分析的角度看，你可以认为5浪还会延伸、指标背离还会打破、趋势线也会被突破，但是，不能不重视本周是重要的周线级别的敏感时间之窗——27周，6124点至1664点运行时长的0.5黄金分割位，超越本周大盘不出现明显转折，再继续看多不迟。