主力疯狂注水拉船到何时

周一主力再次为大盘股发行拉升了水平面，资源类有着强烈的通胀预期，周一表现的非常的抢眼，像有色金属、稀有资源、煤炭石油、黄金股等等板块，都是成为推高市场的主力。而像地产银行等大盘股表现的一般而已，特别是银监会要求严格执行二套房贷，对地产板块造成了利空，还好，这种压力在资源膨胀的背景下，显得非常小。目前的成交量屡创天量，沪市今天是达到了2341.38亿元，这是一个猛攻的信号，也是市场热情的信号，但是，这种猛攻确实也蕴育者不少的短线风险。

最近一段时间，二八行情有所消弱，这对散户来说是比较好，散户可以有赚钱效应，很多中小盘个股在最近一轮的上扬中，表现的很抢眼，这也是我们所希望的。

遥想2007年当年，资源膨胀成为市场从2000多点一直猛攻到6124点的最主要的线索，现在情况似乎有些类似，相同的主线在起作用，但2007年经济已经达到了繁荣的顶点，政策利空较多，现在是经济处于复苏起步阶段，政策利多比较多，综合而言，A股市场还有很大的上升空间。

但是，随着沪指就要翻一倍了，市场分歧越来越大。很多人怀疑，经济真的有这么好吗?现在的大盘是不是背离了基本面很远了，事实上，A股市场正是修正了2008年的那种背离趋势，现在正在不断地吻合。

虽然我们上市企业的利润未怎么增加，但要考虑到2008年的基数问题，如果拿2010年对2009年的底部来说，肯定是趋好的。WIND资讯的统计数据显示，截至7月15日，在已披露中期业绩预告的806家公司中，有238家预增，216家预减，266家亏损，43家扭亏，31家盈利，另有12家业绩不确定。整体来看，预增和盈利的公司合计312家，仅占公司总数的38.71%。看趋势，我们的企业盈利能力在不断地增加，特别是天量信贷出来之后，应当来说，企业的能力是在扩张的。

    风风雨雨经历了多年的创业板终于就要落下帷幕了， 中国证监会决定，自7月26日起受理创业板发行上市申请；以前的时候，我们患得患失，这次金融危机，反而加快了我们的很多改革，多年后回头这次危机，我们或许还深有感慨。

不管怎么说，中国建筑这个大船能否成为压块A股市场的另一个中石油，还有逐步远离人们视野但动作更为隐蔽的大小非减持，这些暂时看来尚没有问题，但人们不能疏忽了，不要忘记，市场的风险从来都是存在的，即使在你大赚钱的时候。

笔者在《要求打压楼市和股市很无知》一文中指出，“资金潜入股市和楼市，要比潜伏在与百姓密切相关的资源强得多，如果那样，将会引发大通胀，但现在潜入楼市和股市，这两个市场有能力消化这么大资金”，被人质疑为变化快，事实上，这些人总是喜欢断章取义。笔者多次指出，当前反通胀不能被反通缩替代，近期内不可能发生大规模的通货膨胀，近期的主要任务是反通缩，那种恶炒资源引发的通胀只是一种假设性的后果。

对于通胀的问题，笔者已经在多篇文章中论述的很清楚了，拜托那些故意找茬的朋友们仔细阅读，这里再继续重申一下：

第一，什么时候CPI和PPI会修正为正值。鉴于今年的一季度和二季度是负的，明年的同比来说很可能就是正的，也就是所谓的略微的通胀。基于去年CPI和PPI的峰值分别出现在2月和8月，CPI出现正增长将早于PPI，也就是说，如果在未来的半年内，CPI和PPI能够减缓下滑的趋势甚至回头，鉴于2009年第一季度是相对的低点，在明年转正的可能性极大。不过，PPI转正可能要晚一点。这就是所谓的略微的通胀，也就是控制在3%以下，这是正常的经济波动。

国家统计局7月16日公布的数据显示，居民消费价格继续下降，生产价格同比降幅较大；上半年，CPI同比下降1.1%，6月份同比下降1.7%；工业品出厂价格同比下降5.9%，6月份同比下降7.8%。据资料显示，5月CPI同比下降1.4%，PPI同比下降7.2%。

但是，笔者需要指出的是，这里所谓的略微的通胀并不是指真正的通胀，很多经济学家承认，在1-3%的范围内是正常的波动，真正凸显的通胀应当在3%以上（所谓的通胀预期基本上不是通胀，而是CPI的反弹）。而这个数字，即使到了明年和今年的低点相比，可能会超过。但即使是这种超越，并不一定说明通胀已经非常突出。因此，我们的货币政策还是应当保持一致性，促使经济实现真正的U转。

治理通缩我们没有多少经验，但是，如果治理通胀，全世界的政府都是驾轻就熟。

第二，中国会在明年八月份之前发生严重的通胀吗？这是不可能的事情，我们所谓的通胀预期仅仅是预期，笔者多次强调，既然大家都在预期通胀，很可能是三人成虎。但是，如果政策把握不当，也可能会导致这种局面的出现，比如说打压楼市和股市，迫使资金找不到出路，甚至从楼市中转到对大宗商品的炒作方面，这是很危险的。

我们的粮食价格没有根本性的大变化，即使在金融危机中，我们国家实行收储制度，对粮食进行补贴，稳住了粮食的价格，连续多年的粮食大丰收，使我们的物价有了很好的基础。国内很多产业都处于一个相对的低点，这说明我们的商品价格难以大幅度的反弹。

第三，通胀预期主要是有两个方面引致的：第一，国家大宗商品市场的触底反弹后，进入了一个上升通道，而大宗商品价格的上涨，可能会引起输入型的通胀以及成本推动型的通胀；第二是由于信贷投放迅速扩张，货币多了必然会引起资产价格的上涨。这就是社会上所担心的通胀问题产生的两大思路。

首先，我们来看看输入型的和成本推动型的通胀产生的可能性有多大。由于国际社会依然处于水深火热之中，世界性的通缩还没有根本性的改观，世界经济依然处于经济通缩期，虽然这种紧缩的程度有所减缓，但是经济形势仍不容乐观。现在国际上大多数国家都在采取扩张性的政策，不过，短期效果只是减缓了紧缩的程度。国际炒家恶炒原油、铁矿石等等大宗商品以便促使资源价格猛涨还缺乏实体性的支持，因此，难以真正的兴风作浪，我们的压力也就少了很多。

2008年上半年我们通胀压力很沉重，主要是来自于此，那个时候，货币政策是收紧的，但依然通胀程度比较高。但是，随着国际炒家的集体覆没，大宗商品推动的通胀迅速变为通缩，导致我们的经济体也在短期内从扩张变为收缩。现在在美元贬值、信贷放松的背景下所谓的通胀预期，主要是来自于此。显然，目前来说，这种形式的通胀很难短期内形成。

老美的数据也不是太好，但也在改变，并不能形成通胀的条件。由于能源和汽车价格上涨，美国6月份消费者价格指数(CPI)上扬，与市场先前预期一致。美国劳工部周三公布，6月份CPI较5月份上升0.7%。 6月份不包括食品及能源价格的核心CPI上升0.2%，略高于市场预期。虽然6月份CPI较前月上升，但较去年同期却下降1.4%，为1950年1月以来的最大按年降幅。

第二条通胀的预期也很难成为现实。因为我们现在的去库存化的任务还没有完成，外需才刚刚恢复一些，内需也没有能力在短期内消耗我国大多数的产业过剩的差能。很多人批评信贷资金进入了股市和楼市，换个角度我们依然可以看出，正是因为不少产业让处于“开工死得更快”的产能过剩阶段，所以资金在楼市和股市谋出路。不少国企高价拿地已经露出这种端倪，一些国企“不务正业”，把所在产业资金迅速投到拿地上，致使土地价格几乎在一夜间逆转。

有资产为王的预期的话，楼市兴旺起来也在逻辑上很自然，现在大家都很清楚，房屋依然是大家追逐的香饽饽，在这里投资的人自然很多。每个人都不是傻瓜，都想资产保值。但是，实体经济这一块复苏很脆弱，真正出现通胀还需要延后不少时间。

一旦货币政策出现转向的迹象，那些民间资本嗅觉灵敏，本来就处于潜伏期和启动期的敏感期，你变它就潜伏起来。他们的意图很明显，就是等着看看国资启动的效果如何，国资战车碾过之后，他们就出来了。因为民间资本的启动直接关系到我国的就业率以及经济增长，所以这个指标很关键。

基于以上两点，笔者认为，我们的货币政策不能变，也不该变，也没有人敢去变。在经济出现U转之际，政策连贯性巩固经济增长是不能含糊的。

综上所述，如果政策被一些鼓舌如簧的评论人士迷惑了，也极有发生通胀的可能，但从目前来看，至少在八个月之内，通胀难以出现，如果反通胀措施不分时间点，就可能造成通缩加剧，经济二次探底。

 下周大盘会出现震荡

很多人都陷入了一个误区，认为现在很多资金已经潜伏在股市和楼市，造成了市场的泡沫。根据一些主观主义者的描述，大约有20%的信贷资金入场。其实，别说没有这么多资金入市，即使有这么多的资金入市，对现阶段来说，也并非完全是一件坏事情，还可能是一件大好事——因为资金潜入股市和楼市，要比潜伏在与百姓密切相关的资源强得多，如果那样，将会引发大通胀，但现在潜入楼市和股市，这两个市场有能力消化这么大资金。

这些信贷资金和民间资本，在其他产业还处于去库存化严峻的阶段，进入一些市场还没有完全复苏的产业，无疑风险更大。资本有疯狂的一面，也有理性的一面，既然现在产业结构尚未调整完毕，剩余产品还很多，还处于越生产亏本越多的境地，资本为了保值，暂时性的规避风险是可以理解。

更重要的是，如果天量资金进入的是资源型产业，很可能很快导致一场大通胀。比如，资本恶炒原油、粮食、钢铁、铁矿石、稀有资源、煤炭石油等等与生活成本密切相关的大宗商品，那是对实体经济冲击的更大，物价可能在去库存化还非常严峻的情况下，出现飞涨，不知道那些学者们有没有想到：两害相权取其轻的道理，虽然说资金进入股市和楼市可能会造成一定的泡沫，但是，对于通胀的压力在减轻，不会出现其一部分产业处于寒冷的通缩阶段，另一部分产业处于高通胀的局面，半江瑟瑟半江红，这种局面一旦出现，经济风险更难控制。

因为老百姓工资难以在短期内增加，很多人的工资可能是在减少，还有很多人在失业，如果与生活成本相关的资源类大宗商品迅速反弹，这将会使得人们的生活成本大幅度的增加。

这种担忧不是空穴来风，最近温州人开始抄底开矿权，温州投机客不炒房炒镍囤积4万吨的传闻也屡屡横空出世。从国际上来看，近期国际原油被恶炒，使得通缩压力依然很沉重，但部分通胀的压力也很大，也给整个世界的复苏带来了极为不利的影响。

另外，如果任由资金滞留于银行，银行风险就会凸显，银行赚钱的基本原理就是吃利差，大家如果还把钱存在银行，最近储蓄意愿达到了历史的高峰，银行将会面临着巨大的压力。

我们经常说楼市是对冲通胀和通缩的一个工具，主要是指的由于周边环境的变化以及宏观经济的变化对于土地价值溢价的考量。如果经济环境向好而其地块周边环境升值了，我们就说房屋保值了；反之，由于楼市开发周期比较长，而且国家控制土地供应量，可以在通缩的背景下，使得房子能够不至于贬值太快，从而实现资产的保值。

这是为什么在危机过后，很多人都选择买房子的道理所在。而且，你不能限制别人不要买，因为人人都想买房子，是一种理性的抉择，人人都是趋利避害的。在这种背景下，楼市和股市出现了一定程度的火爆，但如果说是泡沫，那还是为时太早，股市在一年的时间内从6124点跌到1664点，现在回到3000点上风，也很难说有泡沫；楼市去年低迷了一年，很多日成交量都几乎为零，今年上半年的一线城市的大幅度反弹，是对去年悲观预期的极端修正。至于楼市，我们完全可以控制住大局，2007年那么疯狂，管理层只出了几招就让楼市低迷一年，现在不是要房地产来拉动经济腾飞吗，如果打击楼市和股市，经济真要呈现W形状，那些主张者能负起这种责任吗？况且，一些从银行和其他产业转移而来的资金主要是炒作大别墅概念，与民生密切相关的中小商品房基本上没有多少大资金愿意炒得。

打压股市和楼市的论调只能把资金逼到无路可投的境地，民间资本也难以启动，现在再楼市和股市双重强项指标的指示下，很多民间资本开始启动，在楼市和股市以及一些产业找到了一些缺口，这是好事情，不知道为什么总有人不顾实际地危害我们的经济呢？更有甚者，打着民生的旗号，攻击国家的经济政策，无知者祸国殃民的暴露十足。

很多人认为，管理层不会看到一些经济情况，实质上来说，管理层是站在一个统考全局的角度看待一些问题，能够把握主流，及时应对各种问题；而很多井底之蛙聒噪之声甚嚣尘上，只能更加显示其目光短浅而已。

    上海这座城市中西合璧，海纳百川，百年来一直散发着无穷的魅力。由于上海的国际地位，以及今后的国际金融中心和航运中心的奠定，给这座城市更以无限的遐想。我在08年就预言过“上海现在与将来都不怕房价跌”

   至于高端物业市场，一直是海内外人士青睐的投资保值的产品。在09年上半年楼市一片火爆后，普通商品房市场供应量及成交量均出现下滑趋势。我认为还是由于开发商前期有碍于市场趋势的不明朗，对于后续开工量以及土地储备的不足而造成。

   最近有数据显示，09年7月上半月上海一手住宅成交8132套。从各总价区间来看，7月上半月800万元以上高总价住宅成交211套，预计本月将成交436套，环比增幅达30.2%，将在各总价区间中创最大增幅。上海十三万一平方的第一贵楼盘“汤臣一品”也在6月成交了15套。沪豪宅购买者的结构中，上海本地、内地和港澳台等外籍的比例分别为4∶4∶2，这和上海富人群体籍贯比率相当。而汤臣一品6月成交的15套房源中，客户比率与豪宅市场的总体水平相当。表明豪宅市场的买家多数还是以改善居住条件和保值升值为目的，而汤臣一品和绝大多数豪宅的客户结构相似，也说明了其逐步受到了市场的认可。

    虽然我国依然处于通缩的紧缩过程中，但部分投资者还是为了使得自己手中的现金资产不要贬值，资产为王心中不慌，购买豪宅保值增值的热情不变。

    我们来看上海高端物业市场能够坚挺的具体能量。第一，上海作为世界性的大城市，随着经济地位的提高，其价值增值空间已经大大提高，甚至会出现比世界一些大城市更加高的房价。购买力来自于五洲，特别是随着人民币升值已成定局，国际资本无不虎视眈眈，抢滩中国升值幅度最大房地产领域是这些大鳄的梦想。就算不是投机，老外在上海工作几年后就喜欢留在上海，上海海纳百川，海派文化丰富，夜生活热闹，生活质量高。

    第二，国家的70/90的限制政策，对大户型高端物业的开盘量将逐步减少，所以高端物业的稀缺性更使得投资者对于这类房源争先恐后。

    第三，社会发展到当今的时代，有这样一批人群，他们有着成功的事业与骄人的业绩，他们活跃在民营经济圈为主，他们中有很多受过良好的高等教育，在科学技术领域常泛起他们的身影。他们受惠于改革开放给他们带来了机会与创造力，他们掌握或管理着10万亿元左右的资本，直接或间接地贡献着全国近三分之一的税收和40%的进出口贸易总额，同时也是社会经济发展的推进者。 

    上海一向是资本、人才汇集的地方而上海的土地毕竟是有限的，但是涌进上海的资本、人才却是源源不断的。人气带来了财富，在市中心拥有一套豪宅，或在区域位置较好的近郊拥有一套别墅都会给自己带来巨额财富。

 
    第四，现在上海后续开发的能量不足，主要在于土地的稀缺性。现在在上海的很多开发商拿不到土地，而且，随着土地资源转化为财富的程度越来越高，房价上涨的空间也就越来越大。
 
    第五，富裕人群人士对于高端物业的审美要求也是驱动豪宅火爆的动能。富裕人群有着引领时尚的消费习惯，对于建筑有着各自得审美与生活习惯。在市区的稀缺地段以及近郊的独立别墅都是他们的首选。他们会根据自己的经济实力来选择各类不同的别墅产品。对于别墅特别是居家别墅，他们往往选址在大城市的近郊，离开城市中心20--30公里区间。这点距离对这些有车族来说，根本不是问题。远郊的度假别墅要吸引他们，必须是得天独厚的天然资源与环境。

   他们中的很多人有着一些小资情调，对于房子的建筑风格要求比较高。一半以上的人还是喜欢异国情调的立面风格，例如北美风格、法式乡村、英伦风情等。对于传统文化比较喜好的人，更喜欢中国式的青砖绿瓦的江南民居以及北方四合院建筑味道。

    总之，虽然经济还在通缩中，但通胀预期还是存在，投资房地产是最能避免资产缩水的投资渠道。上海的高端物业也就会在这个预期下给了投资者下了资产的保值、增值的定心丸。

    下周大盘会出现震荡

周五股指恰好站上了第十一台阶—3189点，表明市场对于后市还是很有信心，只不过最近风闻政策即将微调，以为股市和楼市过火而准备遏制。事实上，虽然楼市和股市在上半年迎来了牛市，但未必有过热的嫌疑，只能是局部过火的行为。虽然沪市成交额比昨日萎缩，但依然保持在1866.27亿元的天量之上，而且，在尾盘的回升过程中，成交量剧烈的放大。

事实上，中国股市在国际市场上绝对是一枝独秀，中国股市今年内共上涨75％，18个月以来其市值排名再度超越日本，成为全球第二大股市。

    每次大盘股IPO发行，都会使得较为平静的市场出现震荡。下周IPO重启后的首家超级大盘股，中国建筑要正式启动了，募集资金在400亿，其如此规模的资金量进入一级市场，二级市场必然要出现动荡。
 
    四川成渝申购当日，大盘有回调，下半周的几个交易日没有新股申购，于是一部分资金觉得此时是安全期，二级市场还是很活跃，大盘很难有深度调整。可以看出目前世道主力资金绝对不会轻易撤出市场。
 
    中国建筑目前正在询价中，预计发行价在4元/股左右,所以中国建筑的中签率应该会很高，这也激发了投资者申购的热情，网上申购中国建筑的户数可能会超过此前的几只新股。网上申购平均每户资金四川成渝的约13.1万元/户,桂林三金12.63万元/户,万马电缆12.29万元/户,家润多的18.4万元/户。
 
    中国建筑网上发行72亿股，融资额为288亿元,可以预计本次中签率会是2-4%之间，不会再出现千分之一，千分之二的低中签率了。所以一旦机构觉得网下配售还不如网上申购的话，也会出现大资金来网上抢购。

 由此看来资金被中国建筑短期吸血进去，下周必定会对二级市场造成资金造成分流，二级市场的投资者一定要谨慎行事。

记得笔者在去年的《后奥运经济的走向》一书中提到牛市的三个因素，一个是业绩趋好，一个是略微的通胀，一个是周期性运转的位置。现在来看，这三个因素都已经聚集，市场的大趋势依然还是向上的。

首先，上市业绩趋好，在第四季度是一个显著拐点。能够显著变好的时间关节点在2009年的四季度。这是因为2008年第四季度的业绩大幅度下滑，而现在的业绩正在趋好，同比相比，势必在增加，表现在上市公司的业绩上，在2009年的第四季度或会显著的表现出来。

从数据上来看，据中国财政部的数据，2009年1-6月，纳入本月报统计范围的国有及国有控股企业主要经济效益指标降幅继续收窄，环比呈现增长态势。1-6月，全国国有企业累计实现营业收入97941.8亿元，同比下降5.9%；全国国有企业累计实现利润5534亿元，同比下降27%。

由此我们可知，虽然现在的同比是在下降，而且从数据上看绝对差距很大，但是要知道在2008年上半年业绩还是处于峰值区间，同比数据就显得很惨。到了去年年末，上市公司的业绩开始直线下滑，因此，从整体上来看，上市公司的业绩在经济逐步复苏的背景下，将在第四季度显著逆转。

第二，鉴于今年的一季度和二季度是负的，明年的同比来说很可能就是正的，也就是所谓的略微的通胀。基于去年CPI和PPI的峰值分别出现在2月和8月，CPI出现正增长将早于PPI，也就是说，如果在未来的半年内，CPI和PPI能够减缓下滑的趋势甚至回头，鉴于2009年第一季度是相对的低点，在明年转正的可能性极大。不过，PPI转正可能要晚一点。这就是所谓的略微的通胀，也就是控制在3%以下，这是正常的经济波动。

国家统计局7月16日公布的数据显示，居民消费价格继续下降，生产价格同比降幅较大；上半年，CPI同比下降1.1%，6月份同比下降1.7%；工业品出厂价格同比下降5.9%，6月份同比下降7.8%。据资料显示，5月CPI同比下降1.4%，PPI同比下降7.2%。

但是，笔者需要指出的是，这里所谓的略微的通胀并不是指真正的通胀，真正凸显的通胀应当在3%以上。而这个数字，即使到了明年和今年的低点相比，可能会超过。但即使是这种超越，并不一定说明通胀已经非常突出。因此，我们的货币政策还是应当保持一致性，促使经济实现真正的U转。

这样的一个背景，无论是对股市还是楼市来说，都迎来了一个相对宽松的环境，市场还有一定上行空间，这是毫无疑问的。

第三，从A股的周期来看，早就确立了上升通道。十八年的A股市场经历了七轮牛熊市，平均每2.6年一个循环。如果从2007年的十月的6124点开始调整来看，到了2008年十一月就是一年左右的时间，又因为上升通道需要用的时间比下降通道用的时间多，因此，很明显的看出，在2008年年末确立底部，在2009年开始进入新的攀升期。

从空间上看，去年笔者明确的指出，1531点正好是A股市场跌去75%，这是非常罕见的，不可能到达这个点位，但很可能是接近这个点位。从1664点开始反弹，目前A股市场已经经历了第一轮上升的第十一个台阶，还差一个台阶就是上涨一倍，这是牛市的特征很明显。

周四主力在上演A股股指翻一倍的美梦——到了3328点，从1664点开始启动的A股就实现了一个轮回，重要实现了第一轮第十二台阶的冲击任务，但是，周四只是试探，第一个台阶还需要震荡，现在又退回了3189点这个第一阶梯上。

总体来说，周四围绕着数据的发布，股指高开之后，出现了震荡的走势。在成交量方面，再次创出了天量，但是，在尾盘出现了一波下跌潮。从板块上来看，银行板块表现的很不错，房地产板块表现一般化。农业龙头板块在昨日强势一天就进行了回调，尾盘的回调说明市场在数据公布之后，投资者产生了分歧。

分歧主要是怕管理层对股市和楼市采取不利的调整，2万亿新增贷款流入楼市，二套房贷或将全面收紧，以及A股市场出现了泡沫，再涨就要到3328点，股指涨了一倍。

事实上，从今天公布的数据来看，有两点是主基调：第一点，经济已经企稳回升，实现U转，第二点经济复苏还不稳固，政策还需要保持强势。基于此，A股和楼市还都有一定的空间，尤其是股市。

数据来看，首先看看GDP出现了V转，经济复苏说彻底确立。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%。分产业看，第一产业增加值12025亿元，增长3.8%；第二产业增加值70070亿元，增长6.6%；第三产业增加值57767亿元，增长8.3%。第三产业的增速在加大，说明我们正在加快第三产业的发展，促进就业。基本面的好转，对A股市场来说，有了基本的支撑。

通胀之说不成立，宽松的流动性还将持续，货币政策不会改变，经初步核算，上半年居民消费价格(CPI)同比下降1.1%，6月份同比下降1.7%，6月份环比下降0.5%。工业品出厂价格同比下降5.9%(6月份同比下降7.8%)。这对A股市场来说，就是保持足够的流动性，提供充足的资金支持。但是，这里需要说明的是，虽然说通胀数据暂时无忧，但到了2010年由于2009年年初的CPI\PPI数据是最低点，同比肯定会高，但这并不意味着通胀。2008年的八月份和九月份CPI\PPI各自到了顶峰，但是随之直线下挫，结果现在这两个数据还是负的。这说明社会上所期望的通胀预期，可能是2010年初期的数据预期。而略微的通胀对于A股市场来说，是一个大利好，当然这只是从长期的趋势而言的。

小散的策略是看趋势，趋势只要在上行，就依然可以继续做，但小散一定要注意抓住主题，有的小散们的股票一次横盘几个月，人家大盘又涨了700点，他的股票不动。这就是没有及时切换投资思路所致，我们要紧跟主题思路，及时切换股票，当然，这需要风险和智慧的。

最近出现了强烈的所谓通胀预期，但在现实情况下，反通缩的政策不能改变也不应改变。第二季度的CPI和PPI数据为负数，显示我国依然处于通缩的紧缩过程中，通胀正好中和通缩。

从去年的四季度以来，我国货币政策和财政政策出现双转型，信贷投放迅速扩张，本来的逻辑就是想改变经济紧缩伤害就业与经济增长的困局。由于大部分的产业去库存化的任务依然非常沉重，货币流动速度依然比较低，真正的通胀很难在短期内到来，在这种背景下，货币政策不能改变，也没有人敢改变。

通胀预期主要是有两个方面引致的：第一，国家大宗商品市场的触底反弹后，进入了一个上升通道，而大宗商品价格的上涨，可能会引起输入型的通胀以及成本推动型的通胀；第二是由于信贷投放迅速扩张，货币多了必然会引起资产价格的上涨。这就是社会上所担心的通胀问题产生的两大思路。

首先，我们来看看输入型的和成本推动型的通胀产生的可能性有多大。由于国际社会依然处于水深火热之中，世界性的通缩还没有根本性的改观，世界经济依然处于经济通缩期，虽然这种紧缩的程度有所减缓，但是经济形势仍不容乐观。现在国际上大多数国家都在采取扩张性的政策，不过，短期效果只是减缓了紧缩的程度。国际炒家恶炒原油、铁矿石等等大宗商品以便促使资源价格猛涨还缺乏实体性的支持，因此，难以真正的兴风作浪，我们的压力也就少了很多。

2008年上半年我们通胀压力很沉重，主要是来自于此，那个时候，货币政策是收紧的，但依然通胀程度比较高。但是，随着国际炒家的集体覆没，大宗商品推动的通胀迅速变为通缩，导致我们的经济体也在短期内从扩张变为收缩。现在在美元贬值、信贷放松的背景下所谓的通胀预期，主要是来自于此。显然，目前来说，这种形式的通胀很难短期内形成。

老美的数据也不是太好，但也在改变，并不能形成通胀的条件。由于能源和汽车价格上涨，美国6月份消费者价格指数(CPI)上扬，与市场先前预期一致。美国劳工部周三公布，6月份CPI较5月份上升0.7%。 6月份不包括食品及能源价格的核心CPI上升0.2%，略高于市场预期。虽然6月份CPI较前月上升，但较去年同期却下降1.4%，为1950年1月以来的最大按年降幅。

第二条通胀的预期也很难成为现实。因为我们现在的去库存化的任务还没有完成，外需才刚刚恢复一些，内需也没有能力在短期内消耗我国大多数的产业过剩的差能。很多人批评信贷资金进入了股市和楼市，换个角度我们依然可以看出，正是因为不少产业让处于“开工死得更快”的产能过剩阶段，所以资金在楼市和股市谋出路。不少国企高价拿地已经露出这种端倪，一些国企“不务正业”，把所在产业资金迅速投到拿地上，致使土地价格几乎在一夜间逆转。

有资产为王的预期的话，楼市兴旺起来也在逻辑上很自然，现在大家都很清楚，房屋依然是大家追逐的香饽饽，在这里投资的人自然很多。每个人都不是傻瓜，都想资产保值。但是，实体经济这一块复苏很脆弱，真正出现通胀还需要延后不少时间。

一旦货币政策出现转向的迹象，那些民间资本嗅觉灵敏，本来就处于潜伏期和启动期的敏感期，你变它就潜伏起来。他们的意图很明显，就是等着看看国资启动的效果如何，国资战车碾过之后，他们就出来了。因为民间资本的启动直接关系到我国的就业率以及经济增长，所以这个指标很关键。

基于以上两点，笔者认为，我们的货币政策不能变，也不该变，也没有人敢去变。在经济出现V转之际，政策连贯性巩固经济增长是不能含糊的。

                                                  发表于本期《北京青年周刊》

最近，中国的油价连续上调引起了民众的纷纷质疑，发改委在解释油价上调问题时，以两个理由来作为回应的工具。第一个是新的成品油价格形成机制规定，当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内汽、柴油价格，而现在的连续涨价后，还有人说我们的油价比美国低，这更是引起了轩然大波；第二个理由是环境保护的挡箭牌，限制消费，“促进经济增长绝不能以牺牲资源环境为代价”。

其中，第一个理由在制度上来说是符合规定的，但为什么当国际原油价格从147美元降低到32美元，我们国内的成品油价格不仅仅降低的动作慢，而且降低的幅度远远低于国际原油价格的水平呢？这样解释这几次成品油价格上调的这种理由并不能真正的以理服人。

现在的油价已经接近去年同期的最高水平，而现在的国际油价还不到去年国际油价的一半，现在最多在70美元左右，最近一段时间是60美元左右，但我们的油价却在接近历史的高峰上。现在的6月30日的成品油价格调整，是今年半年来第4次上调，距上次涨价不足一个月，在近年来也实属罕见。广州市场93号汽油和0号柴油每升分别上调了0.49元和0.52元，其中汽油的零售价格，回到了去年同期的历史最高水平。

试想，如果原油价格若要再次冲高到147美元，按着现行的机制，我们的油价岂不是还要翻一倍吗？这样的做法，为两大石油公司攫取巨额利润，却损害的是我们公众的消费能力，把钱用在不该多用的地方，公众的消费能力就会相应的降低，这对我们的扩大内需，刺激消费是非常不利的。

石化双雄旱涝保收，在去年的油价倒挂的时候，获得了巨额财政补贴，如果硬说这是无可厚非的，是为了保证国家的安全，那么作为一个企业，难道就不应当为自己的判断失误买单吗?

国际油价疯狂的时候，使劲的买，造成了油价下调的刚性；在油价大落的时候，并没有储备足够的原油，以平抑市场价格，反而以最近的国际原油价格短暂的冲高作为调价的依据，也难怪公众不服。

天然气也遇到了同样的境遇，垄断巨头挟市场以要挟政令。有专家推算说，国产天然气价每提高0.1元，中石油将直接获益30亿元，而眼下国内天然气提价预期空间在0.5元以上，意味中石油2010年起每年就额外增收150亿元。这或许正是中石油执意喊价的根本原因所在。

第二个理由是“促进经济增长绝不能以牺牲资源环境为代价”，环境保护不是维护垄断高价的幌子，要想解决环保问题，必需要找新型能源来替代，开发新的环保节约型的机器、汽车。高油价并不能解决环保问题，反而是我国成品油价格高居不下的一个重要成本。

要想真正的解决环保问题，需要抓住真正的环保的措施。比如说，可以在环保汽车的税收上给予很大的优惠，对于高耗能的汽车加税。在成品油上做文章，只能增加人们的生活成本，维护寡头垄断企业的高额利润，不利于我们企业创新，特别是汽车工业的创新。

现在我们最重要的是减少不必要的成本增加油价。造成不必要的价格刚性的原因主要如下，其一是成品油属于高度垄断的行业，几乎没有竞争就可以攫取高额利润，谁还愿意搞创新呢？其二是高输送和零售成本推高油价，而高油价又造成高运输成本；其三是中国大部分成品油经营业务历史的南北分界和省、市分级的经营模式没有完全打破，使成品油区域管制明显，缺乏一体化的配送体系，配送效率比较低。其四是忽视加油站和油库、配送中心的选址等因素可能也是造成运距长、运输成本过高的主要原因。我们的油价可以从这一块作技术性的调整，一面油价上调过快引起国内物价的快速上涨。

既然高油价已经不可避免的来临，对于国际原油价格的预判很重要，笔者认为，在未来的半年时间内，国际油价基本上应在50美元到75美元之间还算比较合理，高于这个区间，很可能就会引起资源类的通胀。因为油价上涨可能会导致农产品价格、工业品价格、交通出行成本价格的快速上升，这非常不利于我们的经济的复苏。高油价就是高油价，或许我们的体制问题让发改委有苦难言，但是，决不能以环保的名义来论证高油价存在的合理性。我们期望在国际油价震荡回调的过程中，我们也能按着规定下调油价。

创业板有望十月底挂牌了，证监会称各项筹备工作已基本就绪，但投资者要做创业板还得需要开设创业板帐户。

最近中小板的两只新股上市，虽然中签率极低，总体收益是很低的。一级市场打新股的还不如看准行情，在近期二级市场做一把。但中签的投资者还是收益不小，所以也有不少投资者虎视眈眈看看是否在未来的创业板上赚一把。

可是创业板不是稳赚的产品，在香港的创业板从发行后的几元股票面值跌进仙股（几分钱）的股票比比皆是。虽然中国证监会在设置创业板门槛上吸取了香港等资本市场的经验教训，在对上市公司准入门槛上还是有相当要求，不是阿猫阿狗都可以上市，但这对让广大公众投资者来说，这些条件还是小的不能再小。我们来看看对于创业板的上市条件，也许对投资者是否要介入可以自己厘清思路。

（1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；

（2）发行前净资产不少于两千万元；

（3）最近一期末不存在未弥补亏损；

（4）发行后股本总额不少于三千万元。

所以这次证监会要求投资者开户时，必须去营业部签署《创业板市场投资风险揭示书》方可办理开户。同时还有一项要求，那就是证券投资经验满两年的投资者，如果通过资格审核，创业板账户将于签署协议书后两个交易日开通。而投资经验不足的投资者，审核时间将延长至五个交易日。

创业板显而易见是比主板的股票要风险大，同时申购创业板新股也是盈利与亏损是并存的，所以心理承受力差的投资者还是尽量不要去碰这类股票，或许有的创业板股票会被追捧，但你一旦陷进去差的股票或许终身不得翻身。

“我工作五六年了，在行业里还算做得不错，我想按着以前的经验去跳槽获得更好的发展，谁知道这次一跳竟然跳不起来了，找了好多单位，工资越给越少，看来这次是失算了”。一位朋友向我诉苦说，像我这样的有经验的人，都难找到工作，那些“裸经验”的大学毕业生估计更难，吃尽苦头了。

事实上，我们中国最重要一个问题是解决就业问题，无论是高端的劳动者，还是低端的劳动者，都需要特别的关注，一方面是为了经济的发展，另一方面是为了社会的安定。

目前，行业的收入差距依然很高，而且有很大一部分是人为垄断造就的，行业垄断迫使我们的GDP增长贡献对就业拉动能力在不断地下降。这样的结构形式，为亟待解决就业问题的大学生制造了客观上的荆棘藩篱。

全国政协经济委员会委员、国务院振兴东北办原副主任宋晓梧日前指出，“我国职工工资总额占GDP的比重从1980年的17％持续下降到了2005年的10.76％，2007年上升为11.32％。另一个指标，劳动报酬额占GDP的比重1996年为53.40％，2007年为39.74％，10年内下降了13.66个百分点。”也就是说，我们的经济增长对于就业的提高的拉动效应越来越小，这是非常不利于劳动者的，也不利于全民福利水平的提高，就其原因“我国行业间工资差距中，约1/3是垄断因素造成的。如果把行业差距缩小到多数市场经济国家合理的差距，达到最高与最低比为2:1左右，节省下来的工资福利可以多容纳1000万人就业”。

现在很多人担心民间资本启动不起来，原因是在于没有找到关节点，民间资本是非常需要投资的，只不过是能进的行业现在形势确实不太好，不能的进的行业现在是门槛依旧很高。

能创造高端就业岗位的行业，全部被银行、电力、通信、石化、烟草等垄断部门把持了，使得民间资本进不去，大量潜在的就业岗位就此被扼杀。垄断行业强大的盈利能力并不是来自它们高效的管理，而是来自于其行业性垄断地位。

这些垄断性的行业不愿别人分享垄断利润，实质上是压制就业的，他们也需要更多的人手去扩大市场，提高服务。但是，他们就不愿意去这么做，这就需要引入鲶鱼来激活他们。

客观地说，这样的垄断性行业，在一定程度来说是必要的，但适度引入民间资本也是一条鲶鱼，激活这些垄断行业的企业们的积极性。民间资本进入这些眼热的行业，不仅仅是能够激发民间资本投资的积极性，更重要的是能够改变垄断行业对于就业的限制，改为积极创造就业。

另一条解决越来越多的就业人群之道在于大力培植第三产业。第一产业农业是剩余拉动力很多，第二产业工业产业的下岗工人待就业仍不少，剩下一条道只能是大力发展第三产业了。根据宋晓梧爆料的数据，可以大量容纳就业的第三产业，近10多年来产值比重长期停滞在40％左右、就业比重长期停滞在30％左右。第三产业产值比重远低于美、日、欧等发达国家(70％)，也低于发展中国家的平均水平(45％)。

既然如此，为什么不放开种种限制，激活民间资本以便吸纳更多的就业者呢？从我们的崛起史上来看，民间资本在沿海地区的崛起，成功地为农村剩余拉动力转移提供了历史性的空间，那个时候，也是靠第二产业对民间的松绑门槛降低，激发了中国波澜壮阔的改革三十年的潜能。

现在，历史又在召唤我们，重新放开压在第三产业特别是垄断行业上的种种藩篱，向民间资本开放，重新找到拉动内需、促进就业的关节点，触发新一轮的直升机式的动力。

周二大盘再度强势，在经历了彷徨与分歧之后，股指继续强攻第十一台阶的短期目标位——3189点高地，市场成交量依然在放大，前期股指在3124点这个小岔口上下盘整震荡，以便洗去浮尘，让人们更加坚定一种信心，多头高唱勇敢的心，勇敢前进。

强悍的走势在于我们对于货币政策稳定性有了更可靠的基础，金融股以及保险板块的强行突破，使得市场获得了足够的冲力。

从盘面上来看，保险和钢铁板块很强势，最近一段时间的间谍门，使得钢铁板块倍受关注，保险板块也是市场的一个小指标，指挥着市场的动向。农业龙头板块和券商板块也再度异军突起，在前段时间的震荡中，很多中小盘个股咸鱼翻身，使得投资者又有了赚钱效应，市场人气大振。

二季度的数据在本周陆续出台，有望确立复苏之说，但我们很明显的看到，经济的复苏还很脆弱。最近国际原油价格震荡很激烈，这更加增加了判断经济的趋势的难度。

我们还是看看政策消息面几个重要的消息，较重要的有国家统计局称国房景气指数连续三月回升；大宗交易持续火爆，B股成交明显增多；上半年证券印花税降74.5%，5、6月份财政收入增幅逐步回升；理财产品火爆，500亿新增资金待入市；金融股带动美股强劲反弹，油价继续下跌，黄金上涨等。这些有利的还是不利的消息增加了经济预测的难度，但总体上还是向上的，只不过要防止反复。

政策面的变动可能在于结构性调整，整体性逆转的可能性几乎没有，毕竟在经济复苏的关键时刻，是不能让我们的经济再有闪失，股市和楼市有望保持一定的强势地位。事实证明，中央的政策防止了经济的变向下滑，针对金融危机的行动是有效的。

就A股市场而言，有望继续保持强势的地位，既然要恢复A股市场的融资功能，就需要A股市场恢复到正常的水平，而现在的市场水位刚刚正好，但若要经济形势根本逆转，真的需要资本市场的繁荣。以保持实体经济的融资能力增强，促进流动性的增加，加快去库存化的速度。

从周二盘面来看，主力之所以有一颗勇敢的心的根本原因在于实体经济确实在好转，管理层也是对股市呵护有加，其实，这也是好事情，总比都趴在水底强得多。

近期股指在连续不安中震荡，确实也反映了我们的经济实际情况:原油价格波动加剧导致在通缩的时候出现通胀的预期大裂变；存贷款都创出了天量使得我们的管理层更加棘手，现在只能进而不能退，退了的后果不堪设想。在这种背景之下，股指出现了紊乱。在震荡后，股指将会继续前行。

危险之一：货币政策正在遭遇前所未有的质疑，这是很不利的，一旦货币政策有反复，中国的经济可能会再次陷入低迷之中。某种程度上，上海存贷款数据是全国“微缩版”，增长程度上又是全国“放大版”。央行上海总部昨日发布的报告显示，上半年上海新增贷款、存款双双超过去年全年增量。

这说明，我们的消费还需要启动，大家还是使劲在银行里存钱，而银行也是把钱贷出去，如果这种局面僵持下去，会产生什么样的后果呢，这是很多打着好听旗号的人不去想的。现在正是启动消费的好时机，已经达到了临界点，一旦货币政策所谓的见好就收，根本就不能刺激出来正的消费。

危险之二:国际原油价格出现强震荡，五月份以来大涨，而最近又开始暴跌，国际大宗商品的猛涨可能导致输入型通胀的入侵，而猛跌可能传递出资产价格再次暴跌的信号，二次探底的信号。这是国际炒家在玩游戏，我们是管不住的，但我们能做得到的是，稳住货币政策，千万不要轻易改变。

危险之三：有人主张要捅破股市泡沫和楼市泡沫，这是非常危险的举动，一旦所谓的挤压泡沫的行动成为现实，经济二次探底的情况很难避免，全民财产大缩水，银行死账坏账丛生，我们还需要更多的政策来救之。股市和楼市有没有泡沫呢？笔者认为，从目前的整体来看，说没有任何泡沫也是不客观的，但泡沫不严重，有点泡沫也比干涸强得多，干涸之后，是大家一起倒霉。楼市和股市之所以剧烈的生长，是对于前期过分悲惨的调整的一种技术性的修正，但是，泡沫主义渲染的那些危言耸听的舆论，搞不好会给我们带来一场大灾难。即使要遏制楼市或者股市，也需要等到我们的经济复苏之后，再采取断然的行动。现在借助挤压泡沫的名义，很危险。

还好，危险信号在集中释放，释放之后，我们希望我们的经济发展不要受到某些不着调的言论受到干扰，中国经济的发展现在是到了最关键的时刻，一定要顶住。

总体来说，这样背景下，A股市场还是有很大的空间可以施展，只是上涨速度需要修正，高度有了，还需要控制好速度。现在正是股指向上的时刻，我们需要认真对待。

周一大盘开始了强震荡，主要是由于大盘股中国建筑的预备发行给市场带来了沉重心理压力。盘中可见权重股几乎全线回调，地产银行板块均出现回调，煤炭石油板块、有色金属、黄金股、券商等板块也都开始深度回调。

这表明，前期四条上涨主线都遇到了挑战：

第一，通胀预期板块也即资源类板块在国际原油原油价格的回调之下，美元贬值趋势变得变化莫测的背景下，出现了反复，表明人们对于这条主线感到一定担忧。更重要的是，很多人对于货币政策的转变也有着很大的不祥预期，央行货币政策可能出现的“微调”。其实，就今天中国人民银行营业管理部课题组发表标题为《通货紧缩的国际比较与分析》的署名文章。文章中指中国应根据银行业盈利和市场流动性状况,灵活调整利率和准备金率,并应继续保持人民币汇率稳定,大力提高出口商品竞争力,提高纺织、钢铁、轻工等行业的出口退税率。

这篇文章的主旨很清楚，就是针对现在的通缩紧缩现象的一种应对方案，虽然说灵活运用利率和准备金可上可下，但下调的可能性最大。总理在40天内5次提到要坚持适度宽松的货币政策，就目前的情形来看，政策显著逆转不大。

第二，房地产板块也遭遇到了所谓的严格执行二套房政策的打击而出现了回调，同样类似的遭遇也在银行板块。这说明，市场对于货币政策的动向很敏感，这个政策还是要坚持为好，避免经济的第二次探底，使得我们更加被动。

第三，概念炒作的概念轮动加快，而且有所退潮的迹象。随着政策力度的逐步减少，可资炒作的题材逐步减少。随着股指的上升了71%，市场也开始更加关注风险。

第四，IPO大盘股上市之船能否击穿A股的信心，前期大家对于股指上涨的理解是为了发行新股必须要把A股之水位拉升，好放行巨舰。但是，随着中国建筑的出航，市场行情是否终结了，市场现在心里根本没有底。

但从沪市的成交量上来看，市场只是受到了短暂的挑战，市场的趋势依然没有改变，投资者依然可以谨慎乐观对待后市的行情。

        澳洲成了高尔夫集训营了

       来澳洲转眼两周就很快过去了。这几天阿德莱德又连续下雨，所以临走时也无法再次下场打球。

   来到澳洲就两周，可练习高尔夫的频率极高。几乎每天要么去练习场要么下场打球。在North haven golf club 我还找了一位澳洲教练，一位女性教练，四十多岁，她很有经验。共与她上了三次课，我觉得她水平就是能够及时发现我存在的动作问题，无论挥杆与摆动。

   我在上课时候还与她探索有关速度的问题，她形象的比喻在挥杆过程像是调华尔兹舞，one two three 然后down，这样就容易把握节奏，不至于过快与过慢，这对于把握挥杆的速度，使得杆面在与球的碰撞时候能达到完美的效果。

   周六在adelaide shores 练习场去练了一个多小时的球。我发现我目前木杆远远比铁杆打得好，也不知什么原因，也许木杆杆子长的缘故，反正一号木杆与五号木杆，我都挥得比较好。

    阿德莱德的最后晚宴是在越南餐厅吃的，这家餐厅的炸鸳鸯可是他们的看家菜，有人说，如果把它的秘方搞得上海来，也同样来开一家这样的餐厅，保证发财了。

    周日乘坐的是新加坡航空回国，回程最麻烦，要在新加坡机场转机等待7个小时，要第二天早上6点多才能到上海。在机场只有shopping了,给儿子买了几套BOSS的体恤衫，他老是嚷嚷说夏日没有衣服穿。新加坡机场蛮人性化的，在二楼我发现了一个旅客之家的休息地方，可以吃自助餐，上网、洗澡、睡觉等一体的休息处，非常好，于是就唠唠叨叨的写下了这篇日记。

记住今天，7月11日，中国连折了两位智者或者大师。一个是季羡林，一个是任继愈,中国失去了两位泰斗级的人物，所幸的是，这两位大师都是高龄而驾鹤而去的，季羡林大师98岁，而任继愈享年93岁。两位山东籍大师相继离去，让整个文化艺术界蒙上浓郁的哀伤。

两位都是国学大师，季羡林研究佛学很出名，而任继愈是研究宗教学的大师，两位都是当代最富盛名的两座高山。

季羡林，字希逋，又字齐奘，著名的古文字学家、历史学家、东方学家、思想家、翻译家、佛学家、作家。他精通12国语言。任继愈是著名哲学家、宗教学家、历史学家，国家图书馆名誉馆长。都是张载先生所言的“为天地立心、为生民立命、为往圣继绝学、为万世开太平”正在的践行者。

这两位大师，无法排名次，各有各的性格和风格，季先生的名声传播很远，但任先生也是一位真正的大师。两人成名都很早，60年代，毛泽东曾经将任先生请入中南海，请教哲学问题。而这段历史，任先生不愿提及，言语中能够感受到他对于毛的态度以及那个时代的无奈。季先生少年飘洋过海求学，一身武艺，竟曾落个“牛棚杂忆”。但无论如何，这两位文化符号在一天之内一同驾鹤西去，带走了满腹经纶的中国文化和我们古老的智慧。

真正的大师去了，只留下满天下都是大师的时代。“没有大师的时代就包装大师”，网友“十年砍柴”感慨：“今日中国被媒体冠以'大师’称号的人，恐怕多于以往任何时代。却只能算是人文精神稀缺、学术泡沫化的一种表征。没有真大师活着作对比，或者真大师因没有眼球效应而默默无闻。谁让这个时代患上'大师饥渴症’呢？”

假大师屡屡出现，是时代渴望真正大师的反应，真正的大师在世之时，很少有人研究他们的思想，等他们去世之后，研究者云集。这是一种盖棺定论的思想在作祟。

齐鲁是孔孟之乡，是中国传统文化保存的非常好的地方。鲁国成为典型周礼的保存者和实施者，时人称“周礼尽在鲁矣”。各国诸侯了解周礼也往往到鲁国学习，鲁国是有名的礼仪之邦。孔子时代，天下礼乐崩坏，而周礼却藏在鲁国。我们有些学者对周礼的态度，有些偏激，认为周礼是奴隶制的代表，事实上，周礼作为一个规范和文化，是值得我们去考量的。真正的大师，不会因为有些人将之鄙视为孔老二就不是大师了。

季先生和任先生携手而去，是中国文化的一大损失，但足以慰藉的是，正逢盛世的时代让我们有条件去开拓中国人自己的精神食粮。现在中国物质层面不断丰富，但文化层面尚未有真正的突破，这还需要文化领域的袁隆平出现，以在任继愈和季羡林两位路标失去之后，使得我们的文化产品有质的提高。耄耋老人西去，带走了世纪的文化，但愿在文化领域，还有更多的拓荒者能够成为任季二老那样的坐标。

愿两位大师一路走好！中国有知识的人都应当为之哀悼！

“新买办”控制中国的铁矿石的进口要得到根本的改善，才能制止中国经济主权受到挑战的现状。按道理来说，世界经济早就进入了一个需求决定供给的时代，告别了短缺经济时代，但没想到，由于商业间谍的出现，致使我国铁矿石谈判陷入了如此被动的境地，世界经济危机诱发的大宗商品价格下挫，我们并没有获得实质性的好处。

七月五日，倍受关注的胡士泰等出卖商业机密案曝光，就引起了人们的普遍指责，内奸、卖国贼等等大帽子都扣在了这些人的头上。力拓4名中方员工的行为也被称之为是“卖国求荣”，是一起典型的现代“买办”危害中国经济的行为。

倒卖商业机密，致使我们和对手谈判处于不利的地位，让我们想到历史的大买办的恶行。

根据资料显示，近代史上出现了一个特殊的阶层，就是买办集团的崛起，致使中国的经济主权长期受到了损害。他们成为外商对华贸易的代言人。随着公行的取消，买办阶层就成为垄断中外贸易的中间商，一些人逐渐失去公平的立场，趋附外国侵略势力，欺压中国商人，有时还可以在列强根据不平等条约向中国勒索的赔款中分享“赔偿金”。他们中的不少人富了起来，成为中国近代史上的大买办。

李鸿章是晚清的四大买办之一，虽然现在很多人要求对他给予客观的评价，是要给他客观的评价，但他自己也永远摆脱不了卖国贼的称号。比如，在中国军民大胜法军的情况下，竟与法国签订丧权辱国的条约，使中国不败而败，法国不胜而胜。还有在李鸿章1896年访俄时，接受俄国人贿赂与俄私订密约，同意俄国人修建经我国黑龙江、吉林直达海参崴的“东清铁路”，密约规定“平常无事，俄国亦可在此铁路运过境之军粮”“当开战时，如遇紧要之事，中国所有口岸均准俄国兵船驶入”。而1898年李鸿章又与俄国人签订《旅大租地条约》，除了使俄国成了“旅顺口大连湾及附近水面”的主人外，又使俄国人有权修筑连接1896年中俄密约规定的横越满洲的铁路干线的从哈尔滨到大连的南满铁路，李鸿章为此接受了俄国人五十万两白银的贿赂（《红档杂志有关中俄交涉史料选译》，页210）。

五十万两白银就把我们的经济主权拱手让人，是买办害国的有力证据，这样的无耻行为，势必遭到后人的唾弃。

谈及胡士泰案的时候，我们暂时还不能用这些标准去评价。因为现在的买办阶层早已经随着新中国的建立而成为历史名词，现在出现危害我们的经济主权的行为，法律有规定惩戒。胡士泰等人触网，等待他们的是法律的惩戒，但是，相信在道德上惩罚也不会很轻。毕竟，内奸、卖国贼、买办等等恶名是非常大的不道德。

事实上，在对之进行口诛笔伐的同时，制度性的漏洞也需要修补。索罗斯专门找漏洞，然后撕裂它，趁虚而入。所以，在出了这样的事情的时候，我们需要反思我们的防火墙系统安全性。

根据媒体的报道，在巨大利益诱惑下，大钢厂铁矿石贸易部门中的某些人为了拿到更多的长协矿以套利，拿国家机密与国际矿山私下进行非法交易也就不无可能。“如果你站在大钢厂的立场上看，倒卖铁矿石完全是正常的商业行为。只要存在低买高卖的套利空间，别的钢厂都在这么干，谁不这样干谁吃亏。”中华商务网资深钢铁业分析师马忠普说。这种“正常套利”的结果是，38家无法获得长协矿的中小钢厂在不久前和淡水河谷签订5000万吨供货协议。这被中钢协斥责为在铁矿石谈判关键时刻“恶劣的拆台行径”。

这种互相拆台的恶意行为，最后大家不得不接受高昂的价格，把自己的有利之处变成了自己的弱点，以大欺小，互相攻讦的结果是洋渔翁得利。而且，各自为战的诸侯经济还让我们失去了最近的购货时机，越拖价格越贵，国家亟待规范这些混乱的行为，应当把我们的几十个手指头攥紧，形成一个真正有影响力的拳头，在国际上，获得我们应当获得的地位，否则，一盘散沙只能是出现更多的卖国求荣的新“买办”——坑害中小商人和中小企业主，损害经济主权，让我们的消费者掏出更多的价格给洋人。

两颗新股明星无疑是最耀眼的明星，但早盘来看，三金药业和万马被恶炒，临时停牌，但复牌后又开始重拾涨势。与此形成鲜明对比的是，整个大盘还处于一个高位震荡盘整期，煤炭石油、银行板块、保险板块依然趴在水底，难以浮起来。但是，随着原油价格的回升，资源类的通胀预期类的个股开始走强，成交量继续放大。

房地产板块今天表现一般，分析数据显示，房地产市场呈现价格上升而量平的态势，国家发展改革委、国家统计局调查显示，6月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；环比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。这是今年以来全国70个大中城市房价环比连续四个月上涨。其中，3月份环比上涨了0.2%，4月份环比上涨0.4%，5月份环比上涨0.6%。应当说，房地产板块还是有一定的上升空间的。

笔者不太同意某些分析机构看法，比如东方证券近日发布了其2009年A股中期策略报告。报告对下半年A股回报前景不乐观，认为A股乃至全球金融市场的回升，仅仅是流动性推动估值修复的熊市反弹，而在去杠杆化、加强监管、去全球化的背景下，熊市反弹已经告一段落，基本面的实质性改善将是引发市场情绪再度乐观的重要理由。由于对回报前景不乐观，报告建议在配置上需更加注重安全边际。

大盘风起云涌，投资者该咋办？笔者认为，这要看我们的投资者到底是一个什么样的投资心态，如果是资金短缺性的投资者，快进快出还是比较好，注意风险很关键。但是如果是风险投资者，3000点上方还有比较大的空间，这轮市场的上升通道还没有被封死。管理层现在对于地产市场还有股市都是比较呵护的，从对待大小非的问题我们已经看到了这种迹象。因此，在这方面，A股还有很大上升空间。但是，投资者个人的决策问题要自己把握，自己承担风险，享受利润。

7月9日，央行重启1年期央票发行，引发了市场对央行货币政策转向紧缩的担忧。这种担忧没必要，至少目前来看，是没有必要的，市场的流动性是依然充足，资金推动型上涨依然没有根本的逆转。

房地产市场的泡沫主义愈演愈烈，很多人担心房地产正催生一轮大泡沫。这也难怪，最近资产价格在逐步升值，现金为王的时代已经远去，资产为王的时代已经逐步被投资者确认，在后危机时代，应该说，这是一件好的事情，因为这标志着经济扩张期正在逐步到来。

但是，泡沫主义的论调已经严重干扰了整个房地产市场，也干扰了经济复苏的步调。很多人动不动就是泡沫，不分时期，不管是市场运行到哪个阶段，都是泡沫。

事实上，就房地产市场来说，这轮上涨周期才刚刚开始。作为涉及几十个行业的龙头产业，经济复苏的火车头，房地产自然受到了很多质疑，认为经济还没有复苏，房地产市场就开始火爆，那肯定是背离了基本面。但是，如果房地产还是和其他产业一样，趴在水底浮不出水面，那还叫龙头产业吗，还叫经济复苏的火车头吗？

现在地王起来了，比如说北京和上海最近出现了几个地王，土地市场的疯狂确实会让人担心未来的房价过高。因为今天的购买面粉的价格会影响明天的面包的价格，土地成本的刚性随着地王的出现不但没有削弱，而是在加强。

以北京为例，40.6亿元的广渠路15号地，30.25亿元的大兴新地王，19.6亿的奥运村乡地块，17.4亿元的九棵树地块，短短的半个月内，北京土地市场经历了令人瞠目结舌的“地王接龙”。

数据显示，仅6月份，北京市的土地出让金高达134亿元，加上前五个月约85亿元，今年整个上半年，北京土地出让金进账则有近220亿元，而7月份的土地收入也可能超过100亿。

可以看出，这次拿地称王的都是国企，是他们撑起了土地市场的一批火热，迫使全行业都需要高价拿地，而且，是不得不拿地。很多人指责开发商在2007年年末疯狂当地王，但是，当时情景是，你不当地王，无地可开怎么办？等着拿了土地了，一看是天价地。市场不好的时候，很多人说开发商既然是一个盈利的企业，风险自决，套死了活该。但是，按着目前来说，作为开发企业，不去买高价面粉明天还能卖面包吗？

据说，现在那些拿地称王的开发商，在竞标胜利后，一脸阴郁，根本就高兴不起来，成本太高，风险极大。由土地市场的高价传递给二级市场的不安，或许是开发商、购房者都不安的根源。

但是，地王只是新坐标，只是部分土地市场特别是黄金地块的一种表征，并不一定代表土地市场已经火爆。很多地方政府需要土地财政来支持地方经济的发展，新一轮的土地市场上升期可能是刚刚开始，土地成本的刚性不是在削弱，而是在加强。

不过，我们现在依然不能说楼市出现了严重的泡沫，泡沫是一个很主观的概念，没有绝对的标准。比如说一套房子对一部分人来说永远是泡沫，这部分人的住房需求需要通过国家的保障系统去解决，但对另一部分人来说，可能是正常的需求，是需要通过商品房市场来解决的。价格是遏制人类无限贪婪本性的调控器，人人都不费力气的就能得到一套房子，那么，谁来出钱建造房子呢？国有土地的控制怎么控制呢？

比如说，最近那些地王拿的土地，都是黄金地段。黄金地段的稀缺性是开发商敢于拿地的底气。按道理来说，国有土地能卖40亿你贱卖20亿，也是对国有资产的一种贱卖。但是，房地产市场被人赋予了很多他不需要承担的功能，才被逼到两难的境地：一方面土地刚性成本使得房价的调整难以为继，另一方面如果土地价格降下来了有贱卖国土的嫌疑。

最近有人对房地产市场要求打压，严格执行二套房的政策，特别是四层首付的政策。这是一种很危险的做法，虽然房地产市场最近龙头崛起，对经济的复苏起到了至关重要的作用，但是，楼市的火爆很脆弱，一旦二套房政策真正实施起来，这个火爆的市场就会发生大变盘。

泡沫主义总喜欢拿现在的市场和日本的泡沫破裂类比，其实，这根本就没有关键的一致性。中国的市场和日本的市场有着根本的区别，就是中国的土地所有权是国有的，而日本属于私有的；中国的土地要比日本多的多，可控性很大，中国处于崛起的初期，城市化进程刚刚开始，中国的房地产市场与资本市场的关联比日本小得多，这些都是中国房地产不会发生泡沫破裂的关键点。

最近，要做好两防，一是要防止泡沫主义误导政策，泡沫主义在A股市场1600多点的时候还认为有泡沫，在楼市成交量低迷到几乎为零的时候也认为有泡沫，无论什么时候都是认为有泡沫，严重的干扰了市场。二是要防止土地市场过多的火爆导致房地产市场的刚性增加，土地硬成本的增加可能加大楼市的活动空间。更重要的是，要防止楼市政策反复导致经济复苏的突然停止，形成二次探底的不利格局。