“4月刚过去几天，我们已经卖掉了6套房。”北京链家地产远洋天地店经理谷旭光笑着对《第一财经日报》介绍。

　　日均0.67套的成交量，即便是在去年的销售旺季也很难达到，谷旭光表示，去年的“金九银十”，这个堪称北京链家明星店的业绩也就是每月15套左右。

 

　　“回暖了！”谷旭光说。

 

二手房价未降

　　4月9日是星期三，中介这个行业有别于其他，往往周一到周四没什么生意，周五开始一直忙到周日。但是9日那天还是有人来登记卖房，也有人联系看房的。

　　下午的时候，一个60岁左右的老太太走进了链家地产远洋天地店，她有一口浓重的江浙口音。老太太表明是来卖房子的，位于远洋天地附近的东恒时代，100平方米左右的两居室，要价175万元。

　　经纪人与她商谈，希望能够降点价，老太太却一口咬定已经是最低价格了，没太多伸缩空间。

　　“现在卖房子的人都很精明，经过研究比较才确定的价格。”另一位经纪人告诉记者。记者了解到，目前远洋天地周边的商品房价格多在17000元/平方米左右，而就在去年下半年，这个价格还仅仅是14000元/平方米。

　　然而，过去的半年时间里，多个房地产宏观调控政策出台，无论是新房还是二手房交易量显著下降，部分新的商品房项目开始打折销售。

　　“二手房价没有降。”谷旭光表示，虽然过去几个月成交量明显萎缩，但多是由于淡季造成的，往年亦是如此。而且北京市场一人手中有很多套房的情况不多，投资客大多做好了长线持有的准备，没有合适的心理价位是不会出手的。

　　正如上文提及的老太太，在过去三年中，她一直将东恒时代房产用于出租。由于当初持有房产的成本较低，以租养贷的问题不大，因此大家都有一种可卖可不卖的心态，如果买房持观望态度，卖房的人也愿意再等一等。

 

市场正在回暖

　　进入4月之后，有着多年二手房经纪经验的谷旭光明显感觉到了市场回暖的迹象，“光8号一天就成交了3套。”

　　敏感的谷旭光并不认为政策会在短期内改变北京房地产市场格局。“现在我们这里买二手房的人中有八成是外地人，这些人大部分不是为了短线投资，而主要用于自住和长线投资。”

　　谷旭光感到不断涌入北京的外乡人是一个庞大且不断增长的市场，这些人中包括很多“海归”人士和大学毕业留京人士。“通常家里有能力供其海外留学的，经济条件都不错，回国买房很容易。”同时，由于独生子女已经成为大学毕业生的主要人群，通常一家三代都可以为了这个孩子凑钱置业，首付乃至全款的问题都不大。

　　另外，由于成家立业的传统思想，先买房后结婚也成为年轻人的主流思想，伴随着奥运婚礼概念，谷旭光预测今年会有个结婚置业的高峰。当然，改善型需求置业也是二手房交易中一个重要的部分。

　　在4月8日成交的3套住房中，有2套住房具有典型性。一套即是小两口为结婚置业的，另外一套是大学毕业生置业的，该客户甚至还没有毕业，家里已经为其准备好了上百万元资金用于一次性购置住房。

　　总体来说，由于需求旺盛的局面仍未改变，谷旭光认为市场已经出现回暖的迹象， “该买的等了几个月，总归要买的。”

　 “并且市场还将继续回暖。”谷旭光给记者看了近期链家地产系统内对各个客户跟进的情况，很多客户都表示资金被股市套牢，暂时没有充裕的资金购房。“一旦股市有所回升，很多被股市打击信心的人，将立刻解套改投资楼市。”

 

   

  “还不是开香槟的时候”。虽然拿出了500亿的成绩单，但万科铁定了心决定低调。

　　自从在2004年公布了千亿目标之后，业内外针对万科意图与能力的质询就从未间断过。

　　而种种迹象表明，万科极有希望在所预计的2010年如约完成千亿目标，或许时间表还会提前。

　　根据万科集团的估计：万科目前的市值甚至超过美国前四位上市公司的市值总和，而要在500亿的基础上继续几何级倍增，必然不是当初郁亮拿复合增长率说服王石那么简单。

　　但万科必须要解决一个问题——“人”。对于万科集团总裁郁亮来说，“钱”、“人”和“生产模式的变革”，一切都需要围绕着人而展开。

　　事实上，当“千亿”已经成为可预见的未来，万科的确更为急迫获得更多管理千亿企业的人才。无论如何，一家年销售额“1000亿”的房地产公司几乎是一个庞然大物，起码目前在中国还没有类似公司的管理经验可供万科借鉴。

 

“新动力”与“海盗”

　　万科在每个时期都尽量用超前思维锲而不舍地寻找合适的人才来匹配公司的发展战略。第一次大规模地培养“万科人”是在1999年。当时的初衷有二：第一是配合公司的全国扩张；第二也是为了在扩张的同时避免形成“诸侯割据”的局面。

　　“那年夏天，万科开始为快速扩张作准备，各地都陆续开设新公司。人不够了，开始出征招聘，希望他们成为火种，进入万科全国的分支。而在此之前，万科与其他公司一样，只需要干活的人，不招应届生。”万科集团人力资源部总经理杨彦说。

　　最早一批的“新动力”诞生于2000年，这些人在进入万科的时候都经历过统一集训，对万科文化高度认同，相互之间也会因为“同学”的情结而拉进了彼此的心理距离。之后，“新动力”进入万科在全国扩张的分公司，继而成为一些分公司的副总裁、总裁助理、经理等中坚力量。这些渗透到各地的“新动力”打通了各分公司之间的人际壁垒，并助力了该公司在全国形成企业文化的合力。万科在业内被公认为拥有强势的企业文化，这与最初的“新动力”计划不无关系。

　　杨彦把去年出炉的“第八届新动力”昵称为NP8（New Power 8），这是万科“从娃娃抓起”的人才培育体系的重要成果。

　　借力“NP”实现团队“万科化”之后，紧接着是借助“海盗行动”来进行公司技术的改良，这是该公司当时的“短板”，也是地产行业普遍缺失的行业技能。

　　“海盗行动”最大的成果就是从中海地产大规模挖高级职业经理人。到去年年中，万科20多个一线公司的第一负责人中，有1/3左右是“海盗”的成果。原任中海地产股份有限公司副总经理的刘爱明后来成为万科上海区域的第一负责人，而上海区域正是万科住宅产业化重要实验田。

　　王石认为，当时的挖人，就是要充分发挥中海企业文化和骨干力量对万科有益的部分，从而迅速提高万科的质量成本控制水平。

　　随后，万科于2006年启动“慧眼行动”。一个实质性的成果是，丰田住宅原中国首席代表伏见文明进入万科担任技术总监，至今，他仍是万科开展住宅产业化的技术顶梁柱。

　　上述招聘行动，都与万科的战略紧密相关。例如，其之前做的工作是B+C，也就是传统的开发商的开发销售工作。但是现在，万科希冀做住宅产业化标准的制定者，其所致力的B+B，类似供应商的角色，需要更为深入的技术人才。

 

增量激活存量

　　强势的企业文化加之技术的改良，万科已经具备了一家优质房地产企业应该具备的要素。

　　但是很难想象，一套适应100亿年销售额的模板怎么能照搬在一个年销售额1000亿的“地产航母”上。

    在万科集团内部，之前纯正血统的“万科人”正在经历着新鲜血液的某种涤荡。他们要在既有的万科体系中进行“以增量激活存量”的改良。

　　在去年夏天，一位在万科有几年工作经验的员工开始看到陆续有新的年轻面孔出现在深圳本部。这些“实习生”往往可以在几个月的时间内轮流在几个核心部门内实习。

　　这种在老员工来看十分“奢侈”的实习历程，正在由一些耶鲁、哈佛、牛津甚至麻省理工学院的优秀毕业生所享用着。这就是万科开展“海外新动力”的重要尝试。到去年下半年，有12名海外毕业生陆续到位。

　　“这些毕业生很聪明，有语言能力，他们同时动手能力强，注重对人际网络的使用。”万科集团执行副总裁解冻说。

　　“我们有越来越多的国际化合作，需要补充类似的人才，所以我们这两年都在从美国、英国和日本最好的学校招聘人才。他们已经开始在投资者关系、融资等需要国际化合作的岗位中发挥作用。”杨彦称。

　　解冻常常低调地出现在哈佛、耶鲁等校园里，不久前，他相中了一匹 “千里马”，这名女生曾任美联社记者，后获得奖学金在美国另一所高等学校进修。

　　解冻认为万科需要不同经历的人，而类似的优秀年轻人才，必然给万科带来不同的理念。

　　更为重要的是，这些毕业生往往善用自己的圈子，而他们的“圈子”都分布在全球各个机构，没准一个熟知的校友就在华尔街的某家投行就职，谁知道呢？这种人际网络可以给万科带来的能量倍增，或许就会在几年后显现出来。

　　新血液可以带来的管理理念的冲击甚至体现在很多工作细节上。一个简单的例子，今年初，来自宝洁的新同事在谈论工作总结时画了一个表格，其中清晰标注了目标是什么，如何做、如何考核。这种一目了然的工作方式让郁亮耳目一新。

　　新一轮的“007”

　　解冻形容自己应对千亿挑战时的心情“兴奋而恐惧”。

　　“我们这些人原来都是在公司十几年摸爬滚打出来的，在行业中间还是走在最前面的，但是我们有一个先发劣势，整个房地产开发流程是万科当年奠定的基础，但是到今天这个流程可不可以满足客户导向的需要？”解冻所说的正是万科在“自省”的问题。

　　万科的新老员工都在朝着“千亿”的目标狂奔。解冻相信，仅靠一种对于工作的“疯狂”并不足以成就千亿企业，反而有可能与万科一直倡导的“健康丰盛”的人生背道而驰。他们必须寻求更为实际而奏效的解决方案。

　　在解冻看来，现在所面临的问题则更为复杂。例如前两年还不太重视的流程管理，已经成为亟须改进的方向。因为一家航空母舰般的地产公司对人力资源的数量和质量、组织架构、管理模式都会有更高的要求。他们要把眼光放得更远，就必须对原有的管理模块进行升级。

　　万科通过“海外新动力”与“新动力”的结合不断地优化团队基因，此外还需要寻找更好的管理者，来整合优秀的员工。

　　“007”计划的背景，正是因为万科将挖人的视角从行业内延展到行业外，尤其是一些制造型企业。因为郁亮相信，这些经理人更精通于如何组建一个创造利润的团队，他们不仅通过土地的升值获取利润，还可以从应收账款管理、存货管理、轻资产管理、客户关系管理等方式中获利。
   于是，不断有跨国公司的高管加盟万科。

　　到2003年、2004年，万科的高层建制还是一个总经理，4个副总经理，之后被扩充为8位执行副总裁和5名副总裁。他们有的来自于消费品公司，有的来自于零售企业……
    来自各界的高级管理人才加盟万科的阵营仍在扩大。
   “这如同长跑，前些年我们做了很多准备工作和铺垫，现在自然而然就快起来了。2007年到2008年，万科还在既定的高速发展期，过去的准备还可以享受得到，但2008年之后会走多快，要看我们新一轮准备工作有多充分。”郁亮说。

 

    万科董事长王石与SOHO中国董事长潘石屹针对楼市是否进入拐点的“两石之争”再度出现戏剧性变化。当“房地产百日剧变”的观点由潘石屹亲自抛出之后，媒体纷纷指认其倒戈。

　　对此，潘石屹近日向《第一财经日报》回应称，“这（‘剧变论’与‘无拐论’）并不矛盾”，他仍坚持看好中国房地产的市场和需求。但 “100天之内房地产公司要调整，是房地产行业的事情，因为缺钱，土地和资金要重新进行分配，让他们有更合理的组合”。

　　此前，潘石屹还在个人博客中公布了近20家上市房企不甚乐观的财务数据。相比王石被冠以“清理门户”的阴谋论，潘石屹对行业的“警世恒言”以及大胆预测似乎更有“抄底”之嫌。

　　他对记者表示，在公布了上述数据之后，“有一些房地产开发商的老板托人转告我，让我不要再说了”。这让潘石屹感觉他日前正在受到来自于同行的压力。

 

潘石屹倒戈“拐点论”？

　　去年年底，王石很偶然地被媒体包装成了“拐点论”的代表。对于王石的观点，潘石屹一直未能苟同。一直到3月之前，潘石屹的论调始终如一，就是坚信“发展的主导力量并未改变，我仍认为无拐点”。

　　非但如此，针对万科在越来越多城市的促销行动，潘石屹认为，如同彩电行业之前所经历过的“清理门户”一般，万科是利用自己的影响力在市场上清理门户。他在博客中也重申了上述观点。这就是后来出炉的“万科阴谋论”，原话并非出自潘石屹之口，却在之后被他广泛引用。当然，在争论期间，潘石屹一直在避免将自己与王石过于尖锐的对立起来，而是希望营造某种切磋问题的气氛。

　　但是，在3月初还振臂高呼“楼市的春天已经来了”之后，潘石屹又在清明节前夕抛出“房地产界百日之内必有剧变”的新论点，称“现在中国国内是从紧的货币政策，国际资本市场这条路又被堵死了，所以我认为未来100天是很多房地产公司发生剧变的100天”。现在，距离其所估计的100天还有80天左右。

　　潘石屹本人并不认为自己倒戈了“拐点论”。他详细解释称：“拐点论、新拐点论，百日剧变这些都是媒体抽象出来、总结出来的标题，如果你要仔细看我在网络上发表的看法，就会发现这并不矛盾。100天之内房地产公司要调整，是房地产行业的事情。”而潘石屹本身则是对行业内剧变“甚感忧心”，他提醒同行“各个公司可以通过财务指标对自己的企业做一次体检，看看自己的企业的健康水平是不是在正常值的范围之内。”

　　对于自己观点的“基因突变”潘石屹解释说，到现在我的观点是有变化，这是因为形势天天有变化，随着形势变化，我也在不断地修正观点。

　　“修正”后的说法却与王石的观点逐渐相似。就在今年初，王石曾针对接下来的楼市冬天发出提醒，让同行们未雨绸缪做好准备，而万科已经准备好了。现在，潘石屹不仅发出了与王石同样的“提醒”，而且在昨天明确表示“融资困难会导致开发商降价”。一时间，万科的“阴谋”成了大家都会普遍采用的方式。

 

谁在清理门户？

　　当然比王石提醒同业“楼市冬天”即将到来更为夸张的是，潘石屹近日直接以报告的形式在其个人博客上发布了对近二十家上市房企的财务数据，并且毫不留情地将同行的“净负债比率”、“银行贷款”、“现金及现金等价物”等核心数据大白于天下。

    “上市公司的财务报表是向全社会公开的，分析和解读这些财务数据是再正常不过的事了。对这些上市公司年报的分析可以有不同的指标、方法和考虑问题的角度。”潘石屹坚持认为：“不存在我对他们的曝光。”

    然而潘石屹公布的数据却似乎很能说明问题，因为包括万科、保利这些第一梯队的地产公司在内，现金及现金等价物超出银行贷款的公司屈指可数。而在被列为名单之内的地产企业中，万科的银行贷款达到249.56亿元，位居所列公司榜首。同期其现金及现金等价物为170.46亿元。显然，眼下大家都很不”宽裕“，除了手上握有约150亿元现金的SOHO中国。

　　针对自己发布报告的动机，潘石屹陈述道：“我在发表这些看法时，我反复想的只是一件事情，就是有没有纯洁的动机，如果发表观点的动机不纯洁，只是为了个性、公司或者一些小团体，那说出来的话就会变味，就会离正确的道路越走越远。如果是从纯洁的动机出发，坚持正直的原则，无论有多大的压力都应该坚持去做。”

　　楼市究竟是春天还是严冬，此时持有150亿现金的潘石屹此次是在单纯地探讨问题，还是另有所图？这一切，让我们拭目以待。

 

    8日路劲基建（1098.HK）的业绩报告将顺驰事件推向了高潮。顺驰天津公司总经理杨哲被推上了风口浪尖。10日下午，记者通过多方努力，终于独家采访到杨哲本人。

　　杨哲向记者确认，今年1月他确实接到了有关路劲起诉的法院传票，但2月29日，天津法院已经下达了民事裁决书中止了诉讼。原因是该案件已经被天津公安局立案侦查，需等待侦查处理结果出来。

 

“我们也不确定要将公章交给谁”

　　据杨介绍，事件起于2007年8月，两个股东都来找他。“孙宏斌称路劲在未经其同意的情况下非法将天津顺驰新地和天津顺驰融信两家公司转出，与此同时，路劲则催促我尽快交出这两家公司，同时多次以书面、口头方式要求天津公司的一切事务必须听从路劲指令，不许听孙宏斌的。”

　　杨哲表示，当时的情况是，两个股东方都对管理层提出要求，同时天津市公安机关也已开始调查，其本人也被公安机关询问协助调查了解情况。作为管理团队，在当时的情况下也很难确定到底把公章交给谁，但最基本的判断是：公司必须维持，风险不能扩大。

　　“我将公司所有管理人员叫到一起，大家一致同意，在当时的情况下，我们将公司的经营责任承担起来，履行责任，坚守岗位，保证公司正常运转，同时要求双方股东尽快协商解决问题。我们当时的想法是，只要股东之间的问题解决了，这个公章该交给谁就交给谁。”杨哲说。

　　从简单的资料判断，作为整个顺驰集团的大买家，路劲的要求似乎也不过分。但是在2007年8月，这样一个特殊的时期，孙宏斌的要求似乎也站得住脚。原因在于，顺驰的交易是分部进行的。

　　在顺驰整个的交易方案中，路劲将顺驰分为了三个部分：顺驰A、顺驰B、苏州凤凰城。顺驰B相对于顺驰整体来说遗留问题比较复杂，资金缺口比较大，其中包括顺驰天津的所有公司。2006年，路劲购买凤凰城项目，2007年1月份，路劲行使了顺驰A 55%的期权，签订了认购顺驰A剩下约40%股权的期权合同。同时，以顺驰A的名义签订了认购顺驰B 100%股份的期权合同。

　　杨哲告诉记者，2007年4~5月份期间，路劲从顺驰B当中挑选了六家有项目土地储备资产优良的公司（其中包括天津的顺驰新地和顺驰融信公司），以非法的手段转移至顺驰A的名下。

　　随后，在2007年6~7月份，路劲宣布行使顺驰A的约40%的期权，此时的顺驰A包含原顺驰B的六家公司。

　　杨哲介绍，孙宏斌认为，在路劲合法行使顺驰B期权合同前，路劲无权擅自转让顺驰B中的资产，而且在转移这六家公司之后，顺驰B剩下的公司就存在更为巨大的缺口，其遗留问题将无法解决导致巨大的风险。

 

“我知道这样会得罪路劲”

　　杨哲表示，路劲将天津顺驰新地和天津顺驰融信两家公司转让时，他甚至并不知情。尽管他表示，一旦公安机关作出处理或者法院作出判决，公章该交给谁就给谁。但是他本人认为，这两家公司不能单独卖！

　　据介绍，顺驰天津公司目前下属20多家子公司，但仅有上述两家公司是天津公司里最有价值，也是唯一还有开发项目的公司。天津顺驰公司一直是资金整体调度，所有的资金都是在各个公司之间流动往来的，也就是说上述两家公司承担了对其他兄弟公司输血的功能。
    杨哲认为，如果只将这两家公司转走，独立运作单独管理，其他公司根本就生存不了、银行还贷、工程款支付，员工薪酬等所有的资金来源将中断，一旦这种情况出现，天津顺驰公司必然瘫痪、无法控制，将风险推向社会。

 

　　也就是说，当两家公司的管理权转让实现后，顺驰天津公司的剩余部分会存在很大的隐患，风险一旦爆发后果严重。天津是顺驰的起家之地，相信和孙宏斌并肩战斗十余载的杨哲也不愿意看到这一天。

　　当然除了感情因素外，杨哲还理性地分析了天津公司可以活下去的理由。他表示，天津公司之所以陷入今日的困顿，完全是因为它在顺驰的快速扩张中承担了过多的责任。截止到2006年7月份，天津顺驰公司支持顺驰系其他公司资金共计24亿元，2006年7月份到2007年底，返回顺驰天津的资金共计13个亿，截止到2007年底顺驰天津公司净流出资金共计11个亿。这样就给天津公司造成了巨大的资金缺口，带来了顺驰天津公司存在的一系列问题和困难。

　　“按理说，这11个亿应该回来。回来了，天津公司的问题就可以得到解决！”杨哲说。

　　然而事态没有按照杨哲的思路发展。他介绍说，顺驰出让后，天津公司的问题仍然没有得到解决。那时的路劲下发的所有文件关注的都是收权，让我们把公司交给他，对天津面临的资金困难没有实质性的解决。而且到处发函给公司设置了很多障碍，阻挠公司运营。“面临重重困难，我们尽自己最大的努力维持公司经营，该开项目开项目，该卖房子卖房子，甚至找朋友借钱解决资金缺口度过年关。”

　　就在这个时候，路劲与孙宏斌的纷争渐起，路劲要求杨哲交出管理权，杨哲选择了说“不”。

　　“我知道这样做会得罪路劲，但是在这个时候，我必须对公司、对员工、对社会负责。”当谈到自己个人前途，杨哲选择从另一个角度回答记者的问题。

　　实际上，在整个天津顺驰事件中，杨哲并没有选择企业命运的权利，这个权利可能在路劲也可能在孙宏斌手中。谈及两家的纷争，杨哲表示：“认识老孙这么多年，他是个拿得起放得下的人。他最常说的一句话就是：事情做了就得承担后果，承诺过的事一定要认，别管吃亏占便宜都得认。”

　　日前，路劲还因认为顺驰在交易中有隐瞒潜在债务而起诉孙宏斌，要求赔偿金额达6亿元人民币，而孙宏斌当初出让顺驰时作价仅1个亿。路劲购买顺驰究竟是否合算？作为顺驰资格最老的管理层，杨哲表示：“老孙是一个特别有责任感的人，我理解他当时之所以忍痛贱卖顺驰，就是为了能把顺驰所有的问题解决。卖顺驰是出于责任感，跟路劲交涉，敦促他们解决问题更是出于责任感。在这笔交易中，收购方、合作者、企业、员工没人吃亏，只有老孙吃亏了。”

 

   也许是巧合，这一次孙宏斌的手机彩铃变成了《千里之外》：“我送你离开，千里之外，你无声黑白”。如歌中所唱，被孙“拱手相送”给路劲基建（1098.HK）的顺驰集团已在地产圈内渐渐失去了色彩，而曾经“笑纳”顺驰的路劲基建一直“无声”。在4月8日路劲基建发布的2007年业绩报告中披露，由于公司方面一直无法对顺驰天津公司行使管理权，已向天津法院提起诉讼要求索回控制权。

　　此外，路劲基建还在香港对顺驰原大股东也就是孙宏斌提起了诉讼，理由是公司发现原大股东没有完全披露潜在债务及付款责任，要求赔偿金额约为人民币6亿元。当然，孙宏斌也没有坐视不理，孙也反告路劲在收购部分项目程序上存在争议。

　　反观两年前孙宏斌泣卖顺驰，是结束也是开始。

 

合算不合算？

　　截至2007年1月，路劲基建及其母公司惠记集团共持有顺驰地产集团有限公司93.74%的股权，“民企之父”张化桥以1900万港元代价持有顺驰1%股权，而孙宏斌所持顺驰股权已经逼退到5%左右。

　　根据当时的公开信息，路劲基建董事局主席单伟豹表示收购顺驰的实际代价为18亿元人民币，但均以增资扩股的形式发生，孙宏斌本人并未套现分文。

　　如今，路劲基建对孙宏斌提起诉讼，要求赔偿约6个亿。如果路劲胜诉，孙宏斌不仅没从顺驰交易上获取分文，反要“倒贴”真金白银。

　　“欠款的规模，比路劲原来估计的还多了近20%。而收购资产包中约有600万平方米的土地，最后能梳理重组进行开发的大概只有400万平方米。不少地块被迫退回给政府和协议合作的对象。”某位不愿透露姓名的与路劲基建集团高层有密切接触的消息人士透露。

　　记者查阅路劲的年报发现，尽管顺驰的被收购资产包名下有大量低价土地，但是截至去年12月31日，已经归入路劲基建名下的只有7个全资项目。其中，广州隽峰苑一期和二期、隽悦园，常州御城、天隽峰、又一城等全部为路劲基建旗下的地产公司隽御地产独立开发。只有苏州凤凰城是购自顺驰，目前苏州凤凰城已经有300套物业落成。

　　顺驰的资产包中，位于北京、上海、天津以及郑州、济南、武汉等城市约18个项目正等待注入路劲名下。但是此前顺驰A+B资产包中还有青岛、石家庄、无锡、洛阳等地的资产却没有提及。

　　根据此前的财务资料统计，除了以10多亿港元资金收购顺驰股权外，路劲基建还向顺驰先后提供了7次贷款，尽管合约要求的年息高达12%左右，但是总数也达到了31亿港元之巨。

　　尽管孙宏斌并没有对双方诉讼作出表态，但一位顺驰的旧部表示，路劲基建今天看到了顺驰给其带来的潜在债务，却忽视了顺驰已经给其形成的超额利润。“即便是当初天价的领海地价，今天看来也是‘毛毛雨’了，售价已从最初的5000元/平方米逼近每平方米万元。”

　　即便是仍处于整合初期的2007年，路劲基建的地产业销售收入也从2006年的5.06亿港元上升至24.08亿港元。

 

孙、单之变

　　如果说香港诉讼因赔偿金而显得冰冷，那么因一个公章而起的天津诉讼就显得更有戏剧性了。

　　根据路劲基建的公告，公司委任了天津顺驰新地置业有限公司以及天津顺驰融信置业有限公司（统称为“天津顺驰”）的董事会，集团仍然无法对天津公司行使管理权，因此路劲基建提出诉讼要求法院强制执行以获得天津顺驰的管理权。

　　路劲基建的公告中称，虽然开庭日期没确定，但是路劲聘请的律师认为，按照收购条款以及实际情况，开庭后应该有较大机会胜诉，使路劲最终通过法院的执行获得天津顺驰公司的公章和进入天津办公室获得领导权。

　　“路劲伤害了顺驰人的感情。”上述离职人士伤感地说，在路劲接手顺驰后，无论是对媒体还是在内刊，对孙宏斌及原先的顺驰公司都采取了否定的态度。公开资料中，单伟豹对孙宏斌的评价毫不客气的最大问题不是资金，而是管理和用人。在他看来，2004年顺驰拥有750万平方米升值潜力极佳的土地储备，如果交给他来管理，不用再多给一分钱，顺驰现在肯定是最好的地产商之一了。

　　尔后，单全盘否定老顺驰集团，指出了从资金流到企业文化四个弊端。在单发表言论后不久，据传孙宏斌曾大闹天津顺驰公司，而后将路劲告上法庭。

　　现在，还没有拿到公章的路劲也急了。公告将其“急了”的深层原因披露无遗，控制权旁落使得天津顺驰资产无法被变卖以实现资金回笼。除了使集团的5.92亿港元的投入遭受风险外，由于今年7月，天津顺驰还有约3.16亿港元的贷款到期，天津公司无法偿付的情况下，因在收购时路劲基建向这些贷款提供了担保，很可能银行将向路劲基建追讨。而此前路劲已经为此笔贷款进行了2.2亿港元的财务拨备。

　　据外界传闻，天津顺驰的管理权纠纷，主要是由于路劲基建想将天津顺驰整体打包低价出让，而顺驰原股东坚持不允而成为导火线。消息人士透露：“确实由于天津顺驰某些项目因文件、手续不完备，可能会造成以后路劲将内地地产业务分拆上市的举措造成影响，所以曾经在收购完成后考虑过将它低价出让。但具体计划其实还是在磋商中。”但是他不愿置评是否由于路劲意欲变卖孙宏斌起家的“老根据地”，从而引发天津顺驰的管理权之争。

 

 

 

   “北辰地王”迄今仍只是一片开阔平整的土地，没有任何围挡与标识。

　　根据当地媒体朋友的指认，《第一财经日报》记者方能找到这幅于去年7月诞生的开创中国单宗最贵挂牌土地——长沙新河三角洲地块。地块周边如今还是一片高低错落的老旧小区，基础设施稍显滞后。

　　“还没到定价那一步，争取年内开工吧。”北辰长沙房地产有限公司的相关负责人向记者表示。

　　拍卖那惊心动魄的一幕已经渐成历史，而北辰在今后很长时间内则要面对千余亩土地的开发压力。

 

“地王”诞生始末

　　该地块的远景规划和区位价值几乎令所有的北京实力开发商们心向往之。长沙新河三角洲西临湘江，北依浏阳河，按照规划，未来三年长沙市政府将投资120亿元将其打造成长沙的文化曼哈顿地区，在此建设图书馆、博物馆和音乐厅。

　　此次出让近80万平方米(约1177.8亩)经营性用地。由于该地块建筑密度由<25％调整为≤20％；绿地率由＞40％调整为＞50％，原定于2007年7月6日举行的拍卖延期到7月24日进行。

　　截止到拍卖前夕，共有三家开发商支付了保证金，分别为世纪金源集团、金融街集团以及北辰实业(601588.SH)和北京城开联合体。拍卖当日也就是2007年7月24日上午9时，根据招标企业的报价，该地块拍卖起始价就由标书规定的46亿元调整为51亿元。10点拍卖正式开始时，起拍价已上涨到66.5亿元。

　　在接下来将近一个小时的竞拍过程中，战况十分火爆。而原本对该地块有相当大期待的长沙世纪金源在价格上涨到70亿元时放弃了。整个过程围绕着北辰、城开联合体与北京金融街之间展开。“北辰显然志在必得，好几次都是对手刚刚举牌他们就叫出了新报价。”一位亲历现场的记者表示。

　　最终，北辰、城开联合体以92亿元夺得胜利，溢出挂牌起始价约45.62亿元，接近翻番。

 

“地王”的忧虑

　　然而，伴随“地王”的诞生，惊讶、质疑、担忧也尾随而至。不得不说，这让长沙首度在中国地产史上落下意味难明的一笔。

　　“在北辰拍地的当天，新河三角洲周边的楼盘便开始进入了上涨通道。”当地媒体对“地王”所带来的影响如此表述。该地块的楼面地价约为3400元/平方米，而同期该地区的项目均价也不过才3000元/平方米左右，当时中心区最高档楼盘均价也未超过5500元/平方米。以拿地前和拿地后一周的价格来看，最高的每平方米涨了800元。

　　是年底，新河三角洲周边楼盘湘江北尚、君悦香邸以及天健·芙蓉盛世，新推价格均已超过5000元/平方米。北辰将来的项目要卖到多少钱，长沙百姓能否承受得起，该区域能否成为城市未来的CBD，这些都成为悬在长沙房地产界上空挥之不去的疑惑。

　　“北辰交到60个亿的时候都不想做了。”一位长沙业内人士透露说，可能是对于该地块的具体困难估计不足。据悉，这一区域原有造纸厂、化工厂、电镀厂、石油库等对城市污染较重的企业，属于典型的三类工业区。

　　随即当地政府一直很积极地斡旋和推动，成立新河建设指挥部，加紧周边的市政建设。此外，在长沙市重大投资项目“绿色通道”正式开通运行时，北辰新河三角洲投资项目领到了该市第一号“绿色通道卡”。

　　对于这样的坊间传闻，北辰长沙的相关负责人以“怎么可能呢？你从哪里听来的？”答复。他还表示该项目年内会开工。据悉，签下出让合同2个月后，北辰方面即成立了长沙公司。而在中国湖南企业网站上，可以看到北辰长沙公司1月份发布的招聘规划设计部经理启事。
    我们看到，在北辰2007年度报告中，关于长沙项目描述的字眼为“全力推进”。报告也指出，该项目面临的防洪堤坝与自然地坪之间的高差和地基问题如何解决，以及多业态、多物业如何规划布局等课题，使该项目也有着其他项目所不具有的复杂程度。

 

“地王”战略猜想

　　“其实，很多开发商去年高价拿了地之后都后悔了。”长沙思达房地产顾问有限公司总经理陈乐吾指出，他们事先没有仔细考虑市场，做定位，只一心想要到长沙这块价格洼地来掘金。结果地价过高，如果按照现在的市场情况做，完全有可能赔钱。

　　陈乐吾则指出，目前开发商一般采取两个办法，一是推迟项目入市时间，等待长沙房价继续上涨；另外就是改变规划增加商业面积，卖出高价。可以说，这个城市非中心区的地块居然能卖出一个天价，大约已经超出了所有人心理最大预期的数倍。

　　据了解，2006年长沙市住宅销售面积625.47万平方米，2007年销售894万平方米，假如未来销售仍有增长空间，假如北辰项目住宅有200万平方米，即使每年销售35万平方米，也只占市场4.5%左右的份额，难度也不小。

　　并且如果以毛地价3400元/平方米推算，住宅起码卖到8000元/平方米以上、商业卖到每平方米万元以上，方能获得成功。但该区域未来几年的房价是否能够上行到这一位置仍不得而知。而目前该区域的商业不是很发达，但该项目的体量却又很大，如何支撑、经营等都是问题。

　　按照陈乐吾的分析，北辰只有以住宅微利切入市场，而把重头戏放在商业项目上才有可能获得较大利润。根据年度报告，公司今年将在已开展的前期工作的基础上，继续完成总体规划方案的报审工作。

 

 

   “地王”不一定能成为“楼王”。广州合富辉煌首席分析师黎元江去年一句不经意的话，不幸言中很多　“地王”今日的命运。
　　去年9月，广州最热门的板块金沙洲一次性推出三宗面积超过20万平方米的住宅地块，三宗地的平均成交均价达到8000元/平方米。近期，伴随着限价房的推出，以及开发商相继降价销售，该区域的商品房价格已经大幅度回落，甚至低于上述三宗地的楼面地价8000元/平方米。这让金沙洲“地王”陷入尴尬境地。

 

深圳开发商广州追高

　　在广州一级土地市场，从2005年开始就不断创造出“地王”。亲自见证过土地市场这轮高涨的人也许都还记得其间一个又一个惊心动魄的场景。在这过程中，广州金沙洲不仅是近两年住宅地块推出最多的区域，同时，其地价经历了一个从攀升到高烧，再从高烧到冷却的完整过程。
　　2006年9月7日，万科（000002.SZ）与中粮地产联合以17.5亿元的价格竞得金沙洲B3725D01地块的土地使用权。该地块成交价创下当时广州地价的新高，楼面地价达到4033元/平方米。万科的进驻让金沙洲开始进入人们的视线。同年11月17日，广州市土地交易中心又推出多个金沙洲地块，众多知名开发商跻身金沙洲。
　　这一年，金沙洲地价水平几乎以万科地块为基准，约4000元/平方米。当业界在担忧万科项目没有多大的利润空间之时，谁也想象不到一年之后，金沙洲的地价已经实现了成倍的升值。
　　去年第三季度，开发商对土地的争夺达到白热化。9月11日，广州市一次性推出14宗土地，创下单次推地面积的历史纪录。这一次金沙洲板块拍出三宗面积超过20万平方米的住宅地块，其中保利地产（600048.SH）以21.2亿元和20.8亿元夺得金沙洲B3701A02和B3701A04两幅地块，楼面地价分别高达8769元/平方米和8112元/平方米，比底价分别高出158%和157%。深圳鸿荣源房地产则以21亿元夺得第三幅金沙洲B3701A06地块，其楼面地价也达到7935元/平方米。
　　深圳开发商在9月11日的拍卖中异常踊跃，总共有不少于6家参与竞投的开发商来自深圳，除了鸿荣源，金地集团以超过6000元/平方米的楼面地价夺得番禺区“地王”，深圳惠明盛房地产投资开发有限公司也获得番禺中心城区一宗商住地块。
　　然而，9月11日这场大规模的土地出让却成为了广州土地市场的阶段性顶峰，形势在三个月之后急转直下。同年12月，同样是金沙洲几宗住宅地块，面积依然约为20万平方米，成交的楼面地价却回复到万科当年买地的水平，即每平方米4000多元。
　　这意味着，仅仅三个月的时间差，9月份买地的发展商在每宗地上，多支付了近10亿元的地价。

 

明星板块的高烧与冷却

　　市场无时无刻不存在机会。金沙洲高价卖地的机会，无疑是为恒大地产集团准备的。大约就在金沙洲拍出“地王”的第二天，该集团位于金沙洲的豪宅项目“御景半岛”就透露出初步销售价格：江景别墅3万元/平方米以上、联排别墅2万元/平方米以上、洋房1.3万~1.5万元/平方米，该价格明显高出市场之前的预期，也创下金沙洲板块楼价的新高。
　　在恒大地产上调了御景半岛原先确定的价格，并成功把金沙洲打造成为了去年国庆黄金周期间的明星板块后，金沙洲万科中粮的金域蓝湾、中海（00688.HK）地产的金沙湾等项目价格也水涨船高，金沙洲平均售价一度超过1万元/平方米。
　　但好景不长，就在金沙洲去年国庆期间领涨全广州之后，今年再度领跌广州。春节期间，保利西子湾限价房项目以6500元/平方米开售，随后中海金沙湾新一期商品房项目以6500~7500元/平方米之间的价格推货，扰乱了金沙洲众多楼盘的阵脚。价格最为坚挺的金域蓝湾也在万科楼盘全线降价之后作出调整，最低售价达到了7000元/平方米。
　　今年清明前夕，将金沙洲楼价推向高潮的恒大御景半岛也加入降价行列，宣布推出100套特价单位，以7折销售，价格在7980~9380元/平方米之间，还附送价值在3000~4000元/平方米的超豪华装修。
　　御景半岛推出特价单位的举动被视作金沙洲最后一道防线的溃退。有业内人士指出，金沙洲合理价格应该在7000元/平方米左右，因为该区域配套不足，交通不便，虽然金御蓝湾等项目中有价格1.6万元/平方米的别墅，但是该区域仍然很缺乏打造顶级豪宅的大环境。

　　“地王”胜算几何？

　　曾经以近8000元的高价跻身金沙洲的深圳鸿荣源，无疑成为金沙洲板块中最不走运的开发商。尽管保利地产也以超过8000元的价格拍下总建筑面积超过40万平方米的土地，但是保利在该区域总共拥有5块地，土地成本在平摊之后并不高。
　　保利地产有关人士透露，该集团去年9月拍下的两宗地和12月拍下的一宗地合并成为了一个超过60万平方米的大型社区。该项目三宗地平摊的楼面地价在7000元/平方米左右。目前，该项目已经做好了整体规划，将争取在年底推出第一期低密度别墅项目，而明年推出江景公寓。
　　据悉，目前金沙洲区域内有别墅的项目为御景半岛和金御蓝湾。保利地产上述负责人表示，参照现在这些别墅的价格，“地王”项目的利润仍然可以得到保证。而且这个项目大，可以在配套上下工夫，提升产品附加值。
　　而深圳鸿荣源有关负责人日前在接受《第一财经日报》采访时，极力回避谈及金沙洲项目，称金沙洲项目不是鸿荣源今年的重点，现在不方便对该项目作任何评论。不过公司一直在关注该区域的房价变化。
　　一位有项目在金沙洲的开发商表示，相对于保利而言，鸿荣源的压力明显大很多。因为现在该区域普通商品房的价格水平与其地价相当，这意味着这个项目在成本上完全处于劣势，只能在产品上做文章，即开发豪宅。另外，金沙洲近年推地很多，未来货量很大，这也给“地王”造成很大压力。
　　记者了解到，鸿荣源在金沙洲的项目还在做前期规划，暂无启动迹象。

 

   

   

 

　  昨日，万科召开业绩说明会。会上包括万科总经理郁亮在内的管理层表态认为，地产市场在逐步回暖，房价不具备深幅下跌空间。

　　而在此前的万科年报上，万科的董事会报告也以很大的篇幅就王石的“拐点论”作出“理性回归”的阐述，“万科认为，目前市场面临的，并非从长期上涨到长期下跌的转折，更非从大涨到大跌的转折，而是经历前期一段时间过快上涨后，市场需要一个理性回归的阶段。”

　　郁亮表示，进入3月份，公司明显感到房地产市场的回暖，公司在各地的销售情况也相当不错。“我们认为，未来的房价没有进一步深幅调整的空间。”而将于4月公布的一季度数据将有不错的表现。

　　对于万科会否持续降价促销策略，郁亮认为，“那些去年房价上涨不多，或者目前价格与自住购房的供求关系本身就比较吻合的城市，并无价格调整的必要。部分城市售价调整，对万科的预期收益不会产生太大影响。”因为这些城市去年的价格上涨，是超出开发企业之前预期的。因此近期虽然发生了理性回归，但仍然具备合理的利润空间。

　　万科董事会办公室主任谭华杰称，由于大量刚性需求的存在，至少在中国人口变迁的趋势没有发生根本性转变之前，市场真实购买力的基础是非常坚实的，房价不存在长期深幅下跌的空间。另一方面，房价的短期涨跌，与住宅企业的收益之间的关系也并不像表面上看起来的那么简单。企业经营是基于预期的利润水平，房价的短期波动，甚至房价的长期趋势，对行业的平均收益率都不会产生重大影响。如果市场心态短期内出现恐慌，不排除过度调整的可能。但过度调整正如同过度上涨，只能是短期现象。他们相信房价不存在长期深幅下跌的可能性。

　　而且即使从短期来看，“调整后的房价相对2007年初依然是向上的，合理的利润空间依然存在。”

　　此外，谭华杰和万科董事会秘书肖莉都表示，万科的市场战略是“倍速于大市成长”，因此在行业调整期将利用资源整合的优势，希望将万科的中期市场份额目标设为5%。这一目标相比2004年万科提出千亿目标时的3%有了65%以上的增长。

　　此外，万科表示今年开工的项目主要是2005～2007年获得的土地，但是由于楼面地价低于市场单价，依然存在合理空间。而少数高价地王项目，“在以后的经营中我们需要引以为戒，对于这些少数地块，我们将精耕细作，通过提高产品价值来提升其未来收益。”而在今年，万科的中小户型产品将在去年占总数40%以上的基础上有所提升。

　　在住宅产业化方面，万科透露目前上海的试验楼盘上海新里程20和21号楼工业化住宅已经于2007年11月开始销售，目前销售率85%。而万科的首个廉租房广州万汇楼将于2008年年中交付使用。

 

 

    昨天，《第一财经日报》从香港方面获悉，河南建业已通过香港联交所的聆讯，这是继恒大地产香港上市遇挫后第一家通过聆讯的内地房地产企业。但鉴于近期新股上市表现欠佳，河南建业已决定将上市日期延后，预期6月上旬开始招股活动。
　　实际上，河南建业并不是第一家在上市聆讯后因市场因素将上市日期押后的内地房地产企业。据了解，包括星河湾地产在内的多家内地房地产企业已经在早前通过上市聆讯，但因市场状况不好，迟迟没有展开招股活动。
　　据记者从香港方面了解的情况，香港上市委员会每周处理的新股审批数目并没有减少，每周一般会处理2~3宗申请，其中不少早已获批，但这些股份迟迟没有启动招股程序，至今已获批但仍未出台的新股，至少有10余家。
　　另据记者的初步统计，目前已有不少于20家的内地房地产企业在排队等候在港上市。花旗银行副总裁蔡金强对记者表示：“市场逆转来得比我们想象的更快而且更差”，估计今年真正能够实现香港IPO的内地房地产企业只3~4家，“如果他们能够接受比较便宜的价格”，其他那些没有名气、规模又小的企业，“想都不要想了”。
　　如果蔡金强的预估最终实现，对于那些盼望着能在香港上市的内地房地产企业而言，这不啻为一个“噩耗”。但据记者了解，目前香港业界对星河湾地产、深圳卓越以及重庆龙湖地产还持有相对正面的看法。

 

土地储备已成上市“绊脚石”

　　早在2006年同期，瑞安房地产（0272.HK）也遭遇了市场状况不佳中途搁置上市的境况，两年后的今天，在昌盛中国最终不敌市场而暂停上市后，恒大地产也难逃市场的“魔掌”，中止上市。
　　蔡金强告诉记者，从表面上看，他们暂停上市的原因都是市况不好，但是恒大地产的内在原因更为复杂，简单地说，就是投资者已经不认同他们的经营方式。“现在的游戏规则已经变了，现在投资者已经不是特别看好土地储备太多的地产商。”他甚至认为，如果碧桂园（2007.HK）是今年才在香港进行IPO，那么它遭遇的情况应该和恒大地产差不多。
　　实际上，恒大地产和碧桂园是两家在经营模式上非常相似的房地产企业。除了恒大地产在一、二线城市的土地储备稍微多一点，而碧桂园是清一色的郊区大盘这点细微的差别外，“两者在思考方式上都非常相似”。
　　当然，更相似的还在于，两者的土地储备目前在内地都是数一数二的，这是典型的“资源型开发商”，主要依靠土地升值获得收益，这一点曾经在香港的资本市场受到追捧，因为那些香港开发商，一直都以这种模式发展并获得资本市场的认同。
　　希望到香港上市的内地房地产企业也被香港这种特殊的看法所“误导”。就在今年1月份，恒大地产还在为上市前增加土地储备作最后的努力，以41亿元的天价拍得广州天河区员村地块，折合楼面价13016元/平方米，造就了广州的新“地王”。
　　实际上，仅去年一年，恒大地产的土地储备数量迅速膨胀近8倍，达到4580万平方米，并取代了碧桂园，荣登“最大地主”之位。恒大地产主席许家印或许怎么也没想到，自己去年为之努力所获得的如此大量的土地，最终却成为阻碍恒大地产上市的“绊脚石”。
　　在筹备赴港上市的内地房地产企业的队伍中，像恒大地产这样希望在上市前扩充公司土地储备，做大规模，以增加上市成功率的并不在少数。去年频繁出现在全国各地土地拍卖现场的房地产企业，除了那些IPO成功或通过再融资获得资金的上市公司外，更多的就是那些准备上市的地产企业。
　　重庆龙湖地产去年底就在上海以15亿元、楼面价超过10000元/平方米的高价拿下一幅位于郊区青浦的地块。在此之前，龙湖地产已砸下100亿元，准备开发重庆合川钓鱼城。2007年12月5日，龙湖地产再与西安曲江区签署协议，准备投资30亿元开发大唐不夜城。
　　此外，深圳佳兆业地产（下称“佳兆业”）去年在成都一举拿下位于温江、华阳及双流的三大项目，每个项目体量均在200亩以上，总建筑面积约175万平方米。到去年的12月，佳兆业又在深圳取得两幅地块，使公司在深圳的业务范围覆盖了除盐田之外的所有行政区。
　　对于这些公司为上市大量买地的行为，盛富资本国际有限公司董事总经理黄立冲对记者表示：“他们等于给自己买了个‘炸弹’！”据他介绍，一般企业在上市前都会引入战略投资者，之前由于内地房地产市场普遍不错，这些企业的老板叫价也很高。
　　在这种情况下，这些战略投资者一般都会与企业签订“对赌协议”，要求企业上市时的发行价格必须高于他们所约定的价格。此外，如果企业在一年或者三年内无法完成上市，那么将会被清盘。“如果市场状况不好，说不定自己辛苦创立的公司最后股权都变成别人的了。”

 

资金困局难解

　　实际上，香港的基金经理们正在逐步转变原来的观念。现在，土地储备已不是他们衡量内地房地产企业的唯一尺度，以目前内地的市场及政策情况，企业拥有足够未来5~7年发展的土地储备就已经足够。此外，他们已经越来越看重公司的开发能力，这是开发商手中的土地储备能以何种速度变现的一个重要指标。
　　蔡金强表示，恒大地产去年的楼盘竣工面积不过100万平方米，今年宣称竣工面积就要达到700万~800万平方米，这是不可能的，“我们必须尊重正常的发展规律”。实际上，根据公开资料，恒大地产自创办以来累计完成的楼盘建筑面积也不过是230万平方米，这种超常规的发展速度，无法令人信服也在所难免。也难怪恒大地产在股份推介时，没有一个基金经理愿意掏钱认购其股份。
　　据了解，香港的基金经理们都在担心，恒大地产在搁置上市后，其资金链会不会出现问题。在他们看来，恒大地产在市场状况如此不佳的情况下仍坚持启动招股，“多少反映公司对融资的需求已达到非常紧急的地步”。
　　招股书显示，恒大地产此次募集资金中的一半以上将用于支付未付土地出让金及现行项目资金，实际上，以目前的政策条件，土地出让金的拖延时间已非常有限，此外，现行项目缺乏资金的话，将直接影响项目进度，进而使项目销售计划被延后，因此，这笔资金对于恒大地产而言，也许是一笔救命的钱。
　　有香港基金经理为记者算了一笔账，恒大地产借贷规模高达68亿元，净资产负债率达570%，“上市之路受阻后，公司如何在逆市中发展将成重大难题”。尤其是深圳、广州的房价下跌已成为市场共识，以这两个城市为主要市场的房地产企业都将面临销售困局。银行限贷、上市融资路不顺、销情不畅，这一切都直指开发商“命门”——钱！以往被开发商运用自如的“高负债、高毛利、快速销售”的发展模式也在今年遭遇危机。
　　据记者的不完全统计，今年计划赴港上市的内地房地产企业中，深圳及广州地区的开发商就占去一半以上。黄立冲认为，那些准备到香港上市的内地房地产企业，只要看看他们上市时的招股书，几乎所有的企业在过去2年都处于高价拿地的状态。
　　“在这种情况下，对这些房地产企业的判断就取决于投资者对中国宏观环境的判断。”黄立冲表示，虽然那些国际投行在表面上都对中国宏观经济表现出谨慎乐观的态度，但他们内心实际上想的是尽快撤出。“那些土地储备较少、现金流较多的公司，现在都在偷着乐呢！”