当然，本文在探讨市场短期的运行规律，并非要大家去追涨杀跌，适合自己的操作才是正确的操作。

木东注意到，截至目前，二线蓝筹股作为一个群体，表现并不出色，他们的价值尚待于市场主力进行反复挖掘。比如，600026中海发展，000039中集集团，000027深能源，000903云内动力，000338潍柴动力，000726鲁泰A，600971恒源煤电等等，还有近期走强的部分汽车股和钢铁股，他们或市净率不足2倍，或市盈率不足20倍，绝对具备长线投资价值。

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记得一位朋友在1999年5.19行情中，以20元的价格奋勇杀进000878云南铜业。买入理由：一是行情火爆，到处都是看多之声。二是000878云南铜业有丰厚的分配方案10送2转增6。三是000878云南铜业已经进入主升浪。然而，后来行情的演绎并非他所愿，000878云南铜业在实施大比例送股（转增股）后，股价只维持了几周的强势，从此便一蹶不振。后来展开了长达几年的调整，最低股价曾经一度跌至3.37元。

一朝被蛇咬，十年怕井绳。严重套牢之后，他对000878云南铜业绝望了，发誓000878云南铜业一旦解套就卖掉再也不拿它了。2006-2007年大牛市的来临，终于给了他解套的机会。当000878云南铜业在2006年8月份冲击阶段性高点13.68元回落之后，他毅然决定在11元附近出局。

有了000878云南铜业被套牢的教训，他痛定思痛，决定重新寻找心目中的牛股。今天打听这个消息，明天刺探那个内幕，也有朋友建议他重新买回000878云南铜业，因为有色金属的价值正在被市场反复挖掘。但他就是看不上自己曾经买过的000878云南铜业。结果可想而之，2007年9月份以20元价格买入的600019宝钢股份又一次被全部套牢，尽管目前股指反弹到了3000余点，但股票解套仍然遥遥无期。

回过头来再看，000878云南铜业，2007年10月份股价最高冲至98.02元，一度逼近100元大关，即使按他的持股成本（大约在8元）计算，市值也翻了12倍之多。

为什么会出现骑着牛找牛这种现象？不识庐山真面目，只缘身在此山中。这句古诗点破了其中的玄机，因为你骑着牛，就会随牛的跑动而颠簸，当牛累了需要休息时，你却以为牛丢了，从而到处去寻找。而经历千辛万苦找到的，以为是牛，转眼却变成了熊。

后记：显然，目前市场的补缺行情已经展开，当然亢奋还谈不上。当股指不断刷新高点时，一些股民朋友手里的股票可能迟迟不见有起色，请不要着急，因为你骑上的可能就是牛。

多方认为，蓝筹股的估值，尤其是银行股的估值还很低，市盈率普遍只有10余倍，蓝筹股的行情还没有完，向上还有很大的空间。

空方认为，市场已经出现了泡沫，大部分个股的市盈率已经超过50倍甚至100倍，市场经过7个多月的反弹，技术指标已经严重超买，市场观望气氛浓厚，市场将出现大幅度的下跌。

可以说，多有多的理，空有空的由。那么，我们作为普通投资者，应该怎样判断分析目前的市场呢？在此，木东谈谈个人的看法：

一、从宏观经济的运行来分析，我国经济极有可能率先摆脱国际金融危机的影响，从而走出低谷，进入新一轮的经济增长周期。正是基于这一点，所以市场才走出了令众多看空人士目瞪口呆的反弹行情。结论：长线坚决看好。

二、从市场整体的估值来分析，目前A股市场处于合理的价值中枢区域。理由：尽管众多占市场非主导地位之个股的市盈率已经偏高，但占市场主导地位之蓝筹股的市盈率还比较低，这在很大程度上已经抵消了非主导地位之个股非理性炒作带来的不良影响。再者，如果宏观经济运行符合市场人士的预期，那么，目前看似偏高的估值，实际上随着股指的不断盘升，今后的估值反而会越来越低。上一轮大牛市已经充分证明了这一点，以有色金属个股为例，这些个股启动时，市盈率普遍高达50-100倍，结果当这些个股上涨了20倍之后，市盈率反而只有10余倍。结论：长线坚决看好。

三、从市场运行的周期来分析，目前市场处于牛熊转换阶段，确切地说，属于牛市初期。市场经过大幅度反弹之后，走势上有可能出现反复。结论：中线谨慎持股。

四、从市场博弈的角度来分析，由于历史上3000点一线积蓄了大量的筹码，再加上3000点战略地位的重要性，因此，多空双方在此区域展开激烈的厮杀是不可避免的。结论：中线谨慎持股。

五、从周边股市的环境来分析，近期欧美股市和香港股市均出现了明显的调整行情，使得A股市场的投资者投鼠忌器，出现震荡行情已在所难免。结论：短线持币观望。

综上所述，木东得出的结论是，A股市场长线向好已经没有任何疑问，但中短线有震荡整固的要求，短线甚至会出现空头掌控市场的局面，反复震荡将是近期行情的主基调。

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首先，本轮调整的时间跨度可能比较长。因为上证综指自2008年10月份见底1664点以来，反弹空间高达1164点，反弹幅度接近70%。并且反弹行情持续了7个多月。大盘需要一次充分的调整来消化累积的获利盘。

其次，本轮调整的空间不会太大。因为市场普遍预期中国乃至世界经济面临复苏，这使得市场很难出现较大幅度的调整。从上证综指日K线来分析，年线（目前为2322点）有走平的趋势，半年线（目前为2295点）逐步上移，即将和年线形成金叉，对大盘构成较强支撑。

第三，本轮调整是股指上升途中的调整。投资者完全没有必要惊慌失措，市场最坏的时期早已成为历史。长线筹码完全不用理睬，坚定持有就是了。中线筹码可以适当的减持以规避风险。短线筹码逢高出局，以持币观望为宜。

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以下图例假设某投资者在07年初入市，上证综指为3000点。大家不要较真，这只是理想化的模型，实际上证综指并未触及1500点，但个股阶段性下跌超过50%的现象还是普遍存在的。

在这里，有朋友可能要问，一定要等到收益达到100%或着亏损达到50%才进行转出转入吗？这个要根据自己的情况来定，因为每一位投资者的承受能力不同。

该投资方法在实际运作中有些机械、刻板。缺点：在单边牛市中容易丧失机会。优点：在熊市中则能有效地保护自己。如果投资者想获得一定的利润，又不愿于承担过高的风险，该投资方法还是比较适用的。

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第一权重股601857中国石油，5月27日早盘突然出现放量拉升，成为当日大盘收红的最重要的主导力量。而600016民生银行在当日下午更是强劲上扬接近7%，并带动银行股整体活跃，从而扩大了大盘的涨幅。其实出现这种局面绝不是偶然的，是股市内在运行规律的必然体现。

单从601857中国石油的周K线来看，601857中国石油已经完成了非常标准的多重底构筑。5月27日的放量拉升，使得这个底部形态更加清晰。可以说，稍有点常识的老股民都明白，601857中国石油的中线趋势非常明了，根本不用过多的分析。面对601857中国石油的大涨，请某些人不要气急败坏，大动肝火会伤身体的。

至于600000浦发银行和600016民生银行为什么比其它银行股强劲？答案其实也很简单，打开F10看看股本构成你就明白了。600000浦发银行已经实现全流通。6000016民生银行基本上实现全流通。而其它银行股还在不远的将来面临所谓的解禁压力。

在价值投资面前，是没有大盘股和小盘股之分的，只有绩优、绩差之分。这是根本中的根本。

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有人说，我哪里知道市场会有如此的反弹行情？这句话没错，去年暴跌4000点的行情又有几人能知晓？尤其是证券市场，受投资者情绪化的影响非常严重。当市场满盘都是获利盘时，信心爆棚，人人都想满载而归。6000点了，还想8000点，甚至10000点。当市场到处都是套牢盘时，恐慌蔓延，天天进行割肉比赛。1600点了，还想1000点，甚至500点。抄大底，逃大顶。大家不想一想，神仙都做不到！更何况我们只是一个普通的投资者？

作为一个只有做多才能赚钱的A股市场，股指月线五连阳，是一件值得庆幸的事情。我们作为投资者，也应该感到高兴。但在高兴之余，也应该对自己的操作进行深刻思考，对存在的问题进行认真分析。

一、面对变幻莫测的市场，你是否有足够的心理准备？首先，证券市场是一个高风险的市场。如果操作不当，你很可能血本无归。其次，证券市场才是一个高收益的市场。但这个高收益并非人人都能获得。无论市场如何波动，最终只有20%的人避免灾难，获取高收益的人更是凤毛麟角。如果你认识不到上述两点，那么，你应该选择离开这个吃人的证券市场。

二、你的操作风格是否形成？成功的概率是多少？有了抗风险的心理准备，只是具备了进入证券市场的基本要求，并不等于你一定能够成功。如果你在证券市场上，像一个无头的苍蝇一样，今天听这个股评高谈，明天听那个高手阔论，那肯定是不行的。当然，我不反对向别人学习，最初的知识储备是必要的，但关键在于本人，因为最终决定买卖的是自己，一定要寻找适合自己的操作风格。打个比方，盘感敏锐、性格果断的人适合短线。大局观良好、性格温和的人适合中线。理想远大、性格坚毅的人适合长线，等等。当然，这只是我个人的观点，不一定准确。

三、摆脱大众思维，不要人云亦云。这一点说起来容易，要想完全做到实在太难。毕竟都是人，而不是神。面对股指的狂泻，股票帐户的缩水，众人一片恐慌，有谁能做到心静如水？关键在于磨练，实践是检验真理的唯一标准。俗话说，市场是最好的老师，如果你经历了一个完整的牛熊转换，且没有倒下，那么你已经成功了一半。如果你经历了N个牛熊转换，且在逐步壮大，那么可以断定你成功了，因为你已经是少数中的少数。

四、投资的最高境界是无招胜有招。尽管借鉴的是武术界的名言，但在投资方面也同样适用。对于普通投资者而言，最容易忽视的投资手段，是最简单的手段，通常也是最有效的手段。这个最有效的手段就是长期持有优质筹码，忽略市场波动。陆元安做到了，持有的万科翻了1000多倍。巴菲特做到了，成为世界首富。

五、投资者可以犯错误，但关键的错误不能犯。常在河边走，哪有不湿鞋的。我们作为投资者，不要对于自己犯的小错误耿耿于怀。只要大的方向没错就行。从六千一到一千六，只要你在相对低位买了，那就是正确的。

六、股指月线五连阳，从月线的气势上分析，还会有上冲的动能。但接下来股指进入了去年的密集成交区，多空双方的分歧更加严重，双方进入阵地战已经在所难免。如果说3000点之下是市场的低估区域，那么3000点附近则是市场的价值中枢区域，走势上会更加反复，可以说，考验投资者智慧和毅力的战斗才刚刚打响。

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记得年初木东在博文《盘点09年的投资机会(2009-01-06 12:48:35)》中曾经谈到：关于长线投资。股市从六千一跌到一千六，该看多还是看空，相信资深的股民朋友一点就通，也不用阐述理由。木东认为，2008年2000点之下是机会，那么，2009年3000点之下依然是机会。

2008年6月份，木东在博文《当看空成为一种时尚(2008-06-16 22:50:21)》中指出：当看空成为一种时尚，请空头不要太得意，因为在3000点之下看空和6000点之上看多没有什么两样，会被市场先生教训的。

木东在博文中反复谈到3000点，显然，木东认为，3000点对于股市来说，是非常重要的。那么，为什么说上证综指3000点如此重要呢？理由有三：一、上一轮大牛市进入高潮是在2007年初上证综指突破3000点之后才展开的。二、上证综指3000点附近，管理层密集出台了多项重大举措来振兴股市。因此，3000点被誉为政策底。三、2008年6月上证综指向下突破3000点之后，市场人士才恍然大悟，认为大熊市确实已经来临。而此前，投资者大都认为股市的调整只是大牛市的调整。

目前，上证综指已经站上了2600点，距离3000点只有300余点，可以说近在咫尺。但我们作为投资者也不能因此忘乎所以，因为未来的路还很漫长，中间肯定还有曲折。坚持价值投资，坚持长线持有，这是普通投资者获取丰厚利润的唯一选择。如果你热衷于中短线操作，而把握不住市场波动的规律，那么，最终你肯定是个失败者。

从历史的角度分析，任何中级以上的行情，不可能只是某一个或几个板块来表现。一花独放不是春，百花齐放春满园。以上几句话特意送给持有优质筹码而半年来表现平平的投资者。

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当然，目前大盘经历了将近6个月的反弹，持续上涨的动能已明显减弱，大盘经过一段时间的休养生息，反而更有利于后市行情的发展。对于目前大盘调整的性质，市场人士各抒己见，多空双方争执不下。下面谈谈木东个人的看法：

一、大盘存在中级调整的可能。从技术上分析，大盘多次出现了背离，不利于反弹行情的继续深入，而量能的萎缩和热点的匮乏，会导致大盘陷入尴尬的境地。如果没有新的热点领涨大盘，大盘极有可能陷入中级调整。

二、大盘调整的幅度不会太大。极限位置应该是半年线附近，目前半年线为2097点，且已经拐头向上，对股指构成较强支撑。

三、后市仍有再创新高的动力。鉴于众多蓝筹股补涨的幅度并不太大，他们能否再度崛起至关重要。

四、在市场整体市盈率不过20倍的现在，大讲特讲风险是杞人忧天。

五、操作策略：短线观望，中线减持，长线持有。

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回过头再看601601中国太保。3月31日该股也同样封上了涨停板。如今，已经将年线远远地抛在了后面。该股尽管前期表现不佳，但近期强势特征明显，累计涨幅接近翻番（从10.02元-19.5元）。2008年12月25日601601中国太保12.8亿限售股上市之日，便是601601中国太保见底之时。这对于去年高喊限售股流通猛于虎的人来说，真是个没莫大的讽刺。

然后谈谈601857中国石油。这个曾经的熊市发动机，似乎已经被投资者遗忘。然而，今天该股放量大涨，似乎在向世人宣布，我“胡汉三”又回来了。投资者千万别忘了601857中国石油乃两市第一权重股。

上述三只股票是木东在博文《除了持有  别无选择(2009-03-23 21:00:12)》中分析的三只股票。如今的趋势均已明了，不必再叙。

最后，木东再说说刚刚发现的一个新问题。3月28日，木东发现002155辰州矿业等一些股票翻了3倍。如今，翻3倍马上要成为老黄历。股民朋友请看，木东股票池中的股票601699潞安环能，2008年11月7日，该股见底8.91元。今天，601699潞安环能最高冲到了33.97元。可以说，601699潞安环能翻4倍唾手可得。那么未来5年翻5-10倍，难道还是千方夜谭吗？

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一是市场的信心并没有完全恢复，这也是历史大底的特征之一。如果每一位投资者都信心爆棚，那股指肯定在历史高位。

二是市场各路资金互相博弈的结果。目前市场的容量实在太大了，没有那一路资金能够绝对控制指数的走势。在各路资金逐利目标各不相同的情况下，短期出现复杂的走势是可以理解的。

三是上证综指在技术上面临年线压力。在重要压力面前，大多数趋势投资者采取谨慎的态度是必要的，这也是趋势投资者赖以生存的法宝。

四是市场在酝酿热点切换。一方面大部分中小盘个股自1664点反弹以来涨幅惊人，翻番的不计其数，翻3倍的为数也不少，市场面临较大的获利回吐压力。另一方面大盘蓝筹股涨幅远远落后于大盘涨幅，有强烈的补涨要求。这在客观上形成了热点需要切换的局面，但启动这些大盘蓝筹股需要的资金也是十分巨大的，于是出现了相互争夺资金的现象。

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以上证综指月K线为例，我们看到，上证综指的RSI指标触及20以下，18年来仅有3次。KDJ指标在20以下形成金叉，18年来也同样只有3次。木东经过分析认为，1664点是6年一遇的历史大底机会。毫不夸张地说，它的技术分析意义等同于325点和998点。当然，严格意义上讲，历史大底是个区域，而非一个点。那么，根据目前权重指标股的情况，木东同样得出以下结论，上证综指1664点至3000点都属于大的历史底部区域。而未来大牛市的征程，极有可能在上证综指突破3500点附近的重压后展开，上证综指的目标将是10000点之上。

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近期可关注的中短线潜力个股：

601601中国太保，底部形态清晰可见，向上攻击欲望强烈。

601857中国石油，曾经的熊市发动机，被市场遗忘之后，还会寻找机会让人记住它。

601919中国远洋，上涨刚开始，年线在招手。

喜欢用大小非说事的人咋没影了呢？

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据此操作，风险自负。

尽管木东并不完全认同趋势投资的方法。但现在还是套用趋势投资者的话：当一种趋势形成之后，我们作为投资者，只有顺应趋势。

在这个时候不要轻易去猜测压力在什么位置。上涨的时候天天找压力，同下跌的时候天天找支撑一样愚蠢。风物长宜放眼量，认清当前股市的形势很重要。

木东愚笨，但在《未来5年翻5-10倍的股票(2008-10-23 20:54)》所选的16只股票，已经有1只股票接近6000点时的股价水平，它就是000538云南白药。000338潍柴动力、600031三一重工、601699潞安环能、000983西山煤电和000024招商地产等5只股票已经完成了翻番。600030中信证券、601628中国人寿、000002万科和600993马应龙等4只股票接近翻番。而2008年10月23日距离创下1664点低点时的2008年10月28日只有3个交易日。

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一、有人说，大盘蓝筹股一潭死水，毫无炒作价值。君不见，正是由于这些大盘蓝筹股不再狂跌。小盘股才有了炒作的勇气，才有了不到3个月时间股价大都实现翻番的现实。请问，股市里有多少炒家不看他们的脸色行事？

二、从调整周期来看，大盘蓝筹股大都在2007年10月中旬见顶，而众多中小盘投机股是在2007年5月底见顶，时间相差将近5个月。假设近期大盘蓝筹股见底，出现大级别反弹也在情理之中。因为他们也同中小盘投机股一样，调整的时间跨度达到了18个月。

三、从资金流向来看，半年来大盘蓝筹股无不呈现出主力耐心吸筹的迹象。股市里有句谚语，横有多长，竖有多高。大家不妨试目以待。因为未来几年，上证综指冲上政策底3000点、击穿历史高点6124点，主力还是要靠这些股票打天下。

四、近期欧美股市出现强劲反弹，给A股市场向上突破创造了良好的契机。如果说，前期主力不敢发力事出有因的话。那么，现在任何做空的理由也没有了。

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以上证综指周K线图为例，目前10周均线为2056点，20周线为1981点，对股指构成较强支撑。如果大盘击穿上述两个位置的支撑，从技术形态上看，就形成了破位之势。要知道，自上证综指见底1664点以来，上海市场的成交量已经达到68184亿元，累计换手率已经超过100%。因此，从市场多头主力运作的角度考虑，必须在2000点附近死扛。

可喜的是，今日上证综指放量大涨，涨幅超过6%，剑指2200点大关。有人说，不要高兴太早，这仅仅是反弹，逃命要紧。木东则认为，今日放量大涨，意味着中线机会的再度来临。尽管周边股市屡创新低，但我们A股市场的最坏时刻早已过去，我们没有理由看不起自己。道琼斯指数即便是跌到4000点，最大跌幅也不过70%。，我们A股市场的最大跌幅已经达到73%。

以600036招商银行为代表的银行股终于雄起，一扫往日的颓废之势。他们的崛起似乎在高声向世人宣布，2000点就是2009年的大底！

2009年1月20日，木东在博文《2000点是09年的大顶吗？》中指出，2000点一线不但不是2009年的大顶，其成为2009年大底的概率也非常大。但愿此话梦想成真。

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而木东在年初关于反弹将触及年线的预测则短期很难实现了。对于深成指来说，仅差600多点没有触及年线，上证综指差300余点没有触及年线，确实是个遗憾。究其原因，可能和第二波金融危机袭来有很大的关系。毕竟广大投资者一年被蛇咬，十年怕井绳。在局势不稳的情况下，纷纷采取落袋为安的策略完全可以理解。

尽管如此，目前没有任何理由来断定股指将一泄千里，从而击穿前期形成的重要低点1664点。至于股指能在什么位置止跌企稳，并重拾升势，这只有神仙才知道。

和去年底的观点一样，从长线的角度考虑，1800点-2000点区间，完全可以分批买入。大盘能跌到1000点？鬼才相信！

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显然，作为市场重要力量的基金开始空翻多才成就了今天的中阳。我们通过观察可以发现，截至目前，大盘蓝筹股的绝对涨幅远远落后于中小盘个股。从这些大盘蓝筹股补涨的角度分析，后市极有可能出现指数上涨依然，而前期涨幅较大的中小盘个股将普遍陷入调整。这就是资深股民在以往行情中常常遇到的板块轮动。而板块轮动的出现将大大缓解大盘在指数上的调整压力。偏爱中小盘股的股民朋友将在短期内不得不面对只赚指数不赚钱的尴尬局面。而前期很多分析人士厚此薄彼的观点也不攻自破。

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