置顶:别具一格的东方股吧(2008-01-11 14:37)
道德是国力提升的基础(2009-12-19 20:35)
道德是国力提升的基础
在某个电视访谈节目中,嘉宾是一位当今颇具知名的青年企业家。
节目渐近尾声时,按惯例,主持人提出了最后一个问题。
请问:你认为事业成功的最关键质量是什么?
沉思片刻之后,他并没有直接回答,而是平静地叙述了这样一段故事:
十二年前,有一个小伙子刚毕业就去了法国,开始了半工半读的留学生活。渐渐地,他发现当地的的公共交通系统的售票处是自助的,也就是你想到哪个地方,根据目的地自行买票,车站几乎都是开放式的,不设检票口,也没有检票员。甚至连随机性的抽查都非常少。
他发现了这个管理上的漏洞,或者说以他的思维方式看来是漏洞。凭着自己的聪明劲,他精确地估算了这样一个概率:逃票而被查到的比例大约仅为万分之三。他为自己的这个发现而沾沾自喜,从此之后,他便经常逃票上车。他还找到了一个宽慰自己的理由:自己还是穷学生嘛,能省一点是一点。
四年过去了,名牌大学
对于明年的宏观政策,中央一再对外宣传将继续实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策。前不久的政治局会议对此亦有重申,但已经首次强调政策的“灵活性和针对性”。这种悄然的“变脸”,除了楼市、股市等资产价格泡沫之外,地方政府今年暴增的债务亦引起了高层的警觉,加上通胀的压力,泡沫、物价和地方债务的“三重门”将在很大程度上左右宏观政策的具体走向。
今年地方政府债务的暴增,基本是在宽松的宏观政策背景下的公开大规模扩张的行为。就中央政府和地方政府对投资的认同而论,一般的逻辑是,中央会严查地方政府的盲目投资和举债行为,但面对全球金融风暴,对4万亿元投资,中央和地方在认识上可谓高度一致,这对于地方政府而言,绝对是难得的盛宴,而在中央要求地方政府的配套资金高达1.3万亿元规模的情况下,适度宽松的货币政策就成了解决配套资金不足问题的最佳窗口。
总体来看,今年地方政府债务的形成基本有三个路径:一是中央政府代发的2000亿元的地方公债,这个显性债务在地方政府债务的总规模里占比甚小,加之中央政府在偿还和风险控制方面设计了严密的制度,引发大规模坏账的可能很小。二是中央要求地方政府跟进的4万
当市场再次犯傻(杰瑞米·格雷厄姆)(2009-11-23 16:41)
GMO公司2009年三季度策略报告——GMO投资公司主席杰瑞米·格雷厄姆
6个月前,我曾经给出预测,无论基本面如何,市场将出现快速上升。而这已经成为现实,这几乎是一种野兽的本性——当暴跌后,一定会出现暴涨!
我最喜欢的例子,就是1929年股灾发生后,从1929年11月底到1930年4月12日,股市从最低点反弹了46%,不过随后又跌去80%。4月12日的点位,已与1929年6月市场暴涨前的正常水平相当,比起危机爆发前最高点也仅回调了18%,但是1929年6月的经济和1930年4月的经济根本就是天壤之别。前者可以称为盛世,失业率经调整后几乎为零,工业生产同比增长超过16%;而1930年4月失业率翻番,工业生产迅速降至-9%,经济恶化的速度创下世界纪录也说不定。更加令人担忧的是,市场的流动性严重不足,后援力量也没有出现,大量向市场注入流动性的可能根本没有。但是,当时股市依然反弹了46%。
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瑞信陶冬:警惕中国重蹈格林斯潘覆辙(2009-11-10 22:34)
在今年前九个月,中国的银行总共贷出8.7万亿人民币的新增贷款。如果将这些贷款换成面值1元的纸币首尾相连地铺路,这笔钱足够从地球到太阳绕八个来回。
警惕中国重蹈格老覆辙
本世纪初,在IT泡沫破灭之后,为了制止美国经济陷入通缩和衰退,时任美联储主席的格林斯潘将利率降至当时的历史最低水平,大举扩张信贷,用过度的流动性催生出房地产泡沫。房价的飙升'制造'了财富,'制造'了信心,消费于是大升,经济空前繁荣,格林斯潘繁荣的奇迹就此诞生。接下来的故事大家都知道,格林斯潘以一个更大的泡沫来舒缓前一个泡沫的破灭,结果酿出二战后最严峻的经济危机,历史上规模空前的金融海啸。耐人寻味的是,当年全世界都指望着美国将全球经济拉出泥潭,于是格林斯潘的货币政策获得了人们一致的掌声。
这场金融危机来势凶猛,曾经将全球金融体系推向了悬崖边缘,资金市场一度断流,银行资本遭到重创,经济信心逼近崩溃。非常时期采用非常措施,当然无可厚非。为了对抗危机,多国政府和央行采取了果断措施,向市场注入了天文数字的流动性,并大幅增加财政开支,这及时拯救了金融体系和公众信心。笔者认为,各国政府积极的救市措
日本距中国很近,丰田方式却离中国很远(2009-10-29 22:29)
日本距中国很近,丰田方式却离中国很远
在欧美与日本,公司因为资源价格上涨而日显疲态的境况下,丰田公司却因丰田生产方式TPS逆势而上。中国企业与日本企业处于同样严酷的环境,按理说,在困境中突围的丰田生产方式应该为中国企业所效法
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2009年10月15日(2009-10-15 09:49)
第一是成长第二是成长第三还是成长
-------从五粮液被查谈长期持有的首要条件
李 剑
前不久,中国证监会立案调查五粮液公司,五粮液股票出现了小幅下跌。不少朋友问我,五粮液的股票能不能买?我的回答是不能。他们又问,是不是五粮液的问题特别严重?我说也不是。
最近,美国总统奥巴马签署文件,同意对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎征收为期三年的惩罚性关税。中国商务部对美方采取这一行为表示强烈反对,中国经济学家对此也是纷纷表示不满。最近,奥巴马还在非常积极地推动一项计划——医疗保障改革。这一计划如果实现,将会对中国所持有的美国国债产生什么影响?这是中国经济学家和中国政府应该更为关注的问题,因为它可能给中国带来比轮胎“特保案”更为严峻的后果。
医疗保障改革的三种可能
如所周知,奥巴马执意要对美国当今资金消耗巨大、效率低下和覆盖面有限的社会医疗保障体系进行改革。对于这种改革,美国社会的反对之声也是空前激烈,一些美国民众甚至认为
生活是追随与欣赏(2009-10-09 22:41)
生活是追随与欣赏,对生命中的每一次美丽
有一天,柏拉图问老师苏格拉底:「什么是爱情?」
苏格拉底叫他到麦田走一次,要不回头地走,
在途中要摘一棵最大最好的麦穗,但只可以摘一次。
柏拉图 觉得很容易,充满信心地出去。
谁知过了半天他仍没有回去,
最后,他垂头丧气出现在老师跟前,
诉说空手而回的原因:「很难得看见一株看似不错的,
却不知是不是最好,因为只可以摘一次,不得已,
只好放弃, 再看看有没有更好的,到发现已经走到尽头时,
才发觉手上一棵麦穗也没有。」
这时,苏格拉底告诉他:
「那就是爱情--- 爱情是一种理想,而且很容易错过。」
有一天,柏拉图问老师苏格拉底:「什么是婚姻?」
苏格拉底叫他到树林走一次,要不回头地走,
在途中要取一棵最好、最适合用来当遮阴用的树材,但只可以取一次。
柏拉图 有了上回的教训,充满信心地出去。
半天之后,他一身疲惫地拖了
令人困惑的中国经济复苏(2009-10-09 22:23)
令人困惑的中国经济复苏
在侧重基础设施的刺激计划中,最令人担心的因素是对修建机场的痴迷。怀疑人士表示,这类投资永远不会回本,反而最后会变成国有银行资产负债表上的坏账
在中国经济近几个月出现反弹后,该国的管理者得意地说点行文可商榷的话是可以原谅的。凭借对此次危机迅速且力度强大的反应,中国政府似乎已引导出有力的V形复苏。多数人士预测,中国有望超过今年初制定的8%的增长目标。
工业生产、固定投资、电力消耗以及国内生产总值(GDP)的官方数据都显示,中国经济正在强劲复苏。而在最近几个月,股市和房价也一路飙升。甚至有迹象显示出口出现回升,尽管仍较一年前低出四分之一左右。
然而,越来越多的经济学家和官员表示,这些积极的增长数据掩盖着令人担忧的结构性失衡,中国政府应对危机之举可能只是推迟了不可避免的清算之日的到来。中国纾困方案导致的投资增长,有可能令本已严重的产能过剩问题进一步加剧,而资金的注入已经在催生资产泡沫。由于各国把中国视为引领全球摆脱经济低迷的灯塔,因此,中国经济的二度衰退将对全球信心产生严重影响,更别提对大宗商品价格了。
高杠杆+高贝塔不可持续(2009-09-23 20:46)
高杠杆+高贝塔不可持续
国泰君安资产管理总部投资总监 汪建
一个成年人的性格、世界观往往很大程度上决定于过去若干年的人生经历,例如,成长于不和睦甚至濒临破裂家庭的孩子往往对婚姻充满了疑虑和恐惧,沐浴在改革开放春风中的一代人往往比前辈有更多乐观主义和享乐主义精神。家庭成员上下辈之间的某种特性通过基因有了先天的传承,再通过耳濡目染的教育
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