如果拿每一个投资者此时的心情和24小时前的做一个比照，不用说，从期待再次变成绝望。今日再现千股跌停，完全吞没昨日的阳线，所有昨天下午追进的筹码全线被套，股市的猴性特征达到了极致。

    仔细观察，近期几轮暴跌都和王益“双规”有关。打开K线图，5月7日沪市暴跌4.13%的前夜，首次传出了王益被调查的消息，传闻虽然未被证实，但一轮监管风暴即将来临的预期基本形成；5月11日开始流传王益被“双规”的消息，大盘马上作出反应，连续拉出5根阴线，指数快速下跌了300点；昨日好不容易触底反弹，晚间终于传出王益被“双规”的官方消息，今天股市再次做出强烈反应。

    很明显，王益成为了4.24反弹以来最大的利空因素，他的倒台意味着2月开始的券商借壳调查初见成效，更严厉的监管措施已经隐约可见。鉴于这样的判断，股市的空方势力陡增，筹码争先恐后地夺路而逃，特别是预期大小非减持的管制可能升级，解禁的限售股不顾一切兑现获利，昨天平安再现低价大宗交易，大股东大幅折价，兑现利润，这是近期大小非持有者一致的思路，趁减持政策宽松的时候最大限度的抛售筹码。因此

    过去的七个交易日，指数下跌不过17%，大量个股却暴跌接近或超过了30%，股价面目全非。由于做多力量疲软，空方只需少许筹码即可将股价砸出个跌停，对后市的迷茫导致资金没有抄底的勇气和决心。基金重仓股全线加入杀跌队伍，市场哀鸿一片，各方参与者陷入了前所未有的恐惧之中，管理层肯定不愿意看到资本市场崩盘，基金希望净值得到维持，散户投资者更是不希望自己的血汗钱付之东流。只有QFII保持着积极的做多姿态，在平安上已经维持几周的净买入。

    AH倒挂概念股大幅扩军，到今天已经有七个品种出现倒挂，并有6个品种离倒挂只有5%的空间，可见人气之低迷。原本升值的预期应该确保A股对G股保持一定的溢价水平，可如今，基金不计成本的出逃已经彻底打乱了市场的估值体系，没有最低，只有更低，这就导致市场在下跌过程中毫无支撑可言。相对而言，没有基金把持的个股跌势略缓。

    近期暴跌中，以中国平安和海螺水泥为代表的AH倒挂概念股跌幅明显小于大盘，成品油预期放开利好刺激下的石油股相对抗跌，特别是炼油大户中石化。两市群众基础最好的招行和万科同样跌幅超过大盘，

    最近流行这样一个对联：

    汶川北川青川周小川，川川要命；

    A 股港股美股越南股，股股暴跌。

    横批--中国不哭

    很形象地形容了当下的社会热点，也反映了中国面临的困境。自然灾害导致了不可估量的生命和财产损失，本周的证券市场更是一泻千里，账面市值损失可以轻松抵得上两次汶川地震造成的损失，投资者的信心遭受了极大的打击，中国证券市场真迎来998上涨以来最大的考验。

    周末消息面传出中央开始关注资本和房地产市场的健康，似乎有意用舆论止住股市的颓势；李德林几个月来的倾力揭露也在本周修成正果，太平洋证券离奇上市案例将击倒一大批权贵人物，国金老板“坠楼”身亡再次引起投资者的关注。曾经的证监会高管被双规，这为投资者提供了更多诟病管理层的弹药；在大盘迭创新低的敏感时刻，追查前证监会副主席的违规行为可以理解为快刀斩乱麻，与其晚抓不如早抓，在大盘处在底部的时候把一切丑陋一次性处理，既体现高层决不姑息的意志，也将这一事件对资本市场的影响降到最低，

    黑色星期一再度光临沪深股市，市值损失超过1万亿，几乎是汶川地震损失的两倍。

原因：越南金融体系的崩溃触动了央行的神经，不惜牺牲奥运前资本市场的稳定，被迫收紧银根，把金融危机爆发的可能性扼杀在摇篮之中。无可厚非，稳定压倒一切。

对策：就地卧倒，等待震后救援。

    若不是石油股的拉升，今天的指数应该是3269，也就是因为石油股带来的100点指数失真，导致投资者对大盘尚留下的近40点缺口仍念念不忘，总是认为缺口非补不可，加上大小非的持续减仓，主流股票的股价始终欲振乏力，即使出现了AH倒挂现象，基金还是熟视无睹。

    典型的如交通银行，AH股价倒挂已久，但解禁限售坚决抛售，对股价形成巨大压力，更不幸的是，后面还有源源不断的大小非排队出货，即使有基金看好交行现价的投资价值，但预期接近零成本的大小非还会不断砸出更低的价格，现在买入无疑是基金在自掘坟墓，坐等大小非埋葬自己。在这种不对称的博弈环境下，基金处境被动，丧失做多热情也实属无奈。QFII具有外汇套利的有利条件，瑞银持续买入倒挂概念股自然是包赚不亏的买卖，手握不断升值RMB的内地投资者只能望“洋”兴叹了。

    7成以上个股已经跌回4月23日的股价水平，印花税利好被彻底消化，换来的是大量散户的高位站岗。管理层也因此而头疼不已，基金倒是批了一大堆，可没人申购，奥运前稳定资本市场面临成为一句空话的尴尬境地。所有这一切都是因为大小非减持的空前

    沪市连续四天的指数波幅小于83点，这是1月14日暴跌以来的首次，无论是机构投资者还是散户投资者，都保持着极大的耐心，机构希望大盘再跌一点，好在低位收集筹码，散户拒绝割肉，不想让别人捡便宜货，在此背景下，大盘陷入少有的牛皮整理，全天波澜不惊。唯有奥运板块出现集体上扬，周末提示周一为奥运板块建仓时间点的判断基本准确，通讯板块上演了过山车行情。联通的整理很正常，基金对联通的后市行情分歧严重，有大卖的，也有大买的，其余通讯个股都是游资的杰作，暴涨后自然会有暴跌，个人看多联通未来的走势，明日早盘下跌中值得中线买入。

    游资的炒作力度在逐渐趋弱，活跃个股明显大不如前，游资获取短线暴利后暂时进入休整期，等待股价回落后再作打算。3G、券商、期货、重建概念是游资近期的主力品种，短线调整后，未来还会被爆炒。

    随着奥运倒计时向0逼近，奥运板块的热度快速上升，游资经过长期埋伏，现在到了发力的时候，未来的60天，奥运概念一定会被反复拉升，这是目前沪深股市中最具人气，也是最具群众基础的板块，散户的跟风欲望强烈，只要有敢死队适时

    机构在过去的一周第一次扮演了稳定大盘的角色，和4月相比，基金从砸盘拆台大王演变成了大盘保护神，基金的净买入确保了3300点防线的坚不可摧。在这期间，游资上演了一出又一出大戏，从开始的券商和农业股，到后来的赈灾板块，再到近期的3G和券商期货概念，暴涨神话一个接着一个，国金证券、隆平高科、联合化工、重庆路桥、中卫国脉、美尔雅，敢死队几乎占据了每一天的涨幅榜，基金的力量在这一刻几乎被人遗忘，基金股成为了蜗牛股的代名词，这和去年5.30前的情形非常相像，但其本质完全不一样。

    在目前的市道下，大盘蓝筹缺乏可以预见的上涨空间，陷入牛皮状态，和H股同命运、共患难，谁也摆脱不了谁，上有压力，下有支撑，未来一段时间，这一现状很难被改变，所以，08年慢牛的判断是正确的。在此背景下，游资可以放心大胆地炒作个股，几乎没有后顾之忧，散户热情高涨，哪里有热点就往哪里去，造成市场的冰火两重天，一边是热得发烫的题材股，一边是冷得冻手的基金股。

    认识了这个现状，投资者可以合理分配资金，部分参与题材股的炒作，但需要做好充分的思想准备，另

    今天的行情属于正常的冲高回落，并不改变大盘的未来趋势。石油股继续高歌猛进，个股利好肯定会接踵而来，否则基金和QFII不会如此做多石油股，从石化强于石油来看，成品油调价或加大炼油补贴几乎是板上钉钉了。石油股的过分强势造成了一定的恐慌心理，一定程度上造成了今天二八行情。银行股延续昨日尾盘的弱势，基金减小了该板块的做多力度，这是今天大盘不能继续反弹的直接原因。券商股出现预期中的拉高出货行情，下一个倒下的板块将是期货概念，游资炒作的结果就是暴涨暴跌 ，筹码缺乏良好的锁定性，主力随时会短线获利了结，等散户割肉杀跌后再伺机拉升股价，散户永远疲于追涨杀跌。

    政策面和基本面都不支持大盘深度下跌，今天的震荡不过是短线盘的打压所致。昨日基金开始谨慎做多，但不等于他们会不计成本地持续追高加仓，节奏很重要，建仓成本也很重要。机构已经逐渐改变策略，散户投资者还在沿用老的操作思路，过于急功近利，恨不得天天涨停板，主力将利用散户的浮躁心态，以尽可能低的价位搜集筹码。所以，如果没有突发因素，未来更多的盘面特征将是进二退一，缓慢攀升。既然外资都认可目前的估值水平，

    早盘的高低落差只有区区40点，可见机构的谨慎和小心。今天的上涨应该归功于银行股早盘的走强和石油股午盘的飙升，各领风骚2小时。石油股持续拉升的背后肯定存在潜在的利好支撑，炼油补贴不足以支持这样强劲的走势，这是未来行情的决定力量，如果利好落空，石油股将对大盘巨大压力。如果不计石油股的不确定性因素，未来大盘已经不再具备冲击3300的做空能量。

    之所以说机构资金谨慎入市，一方面，建仓的力度偏小，另一方面，建仓的面不够宽，从全天的成交量可以明显看到，仅比昨天放大了25亿成交金额，指数却上扬了83点，主要是因为权重股的杠杆作用，也透露了主流资金不愿意高举高打的本意。

    著名QFII席位瑞银，近期持续买入AH倒挂的中国平安和海螺水泥，但始终没有穷追猛打，增仓的节奏被有效控制，这是外资在AH两个市场实施无风险套利的典型案例。需要注意的是，瑞银加仓平安和海螺并不意味着这两只股票短线一定会强劲上扬，他买入的依据是看好未来6个月甚至12个月的股价走势，短线的涨跌不在他的观察范围，如果有人因此强力拉升平安海螺20%以上，相信瑞银一定会趁

    今天沪市涨幅第一版的股票中出现了很多基金重仓品种，而跌幅第一版主要以近期爆炒的题材股为主，这是一段时间以来少有的变化，表明基金正由净卖出转向净买入，特别是金融板块的启稳，对大盘的止跌起到了决定性的作用。资金很快从热门题材股向蓝筹股群转移，对题材股炒作起到了很好的抑制作用。除了短线超跌的券商股集体上扬，其余热门板块分化严重，昨日追涨3G板块的资金陷入被动。

    今天行情的转变可以理解为基金开始响应管理层稳定资本市场的号召，停止沽售，转而加大了建仓力度，金融和地产两大空军主力止住了颓势，吸引了部分资金的关注，也分流了酣战于题材股的资金，局部形成了二八格局。虽然二的股票涨幅并不显眼，但至少传递了了这么一个信息，金融地产的下跌空间被封杀。

    金融股启稳有助于大盘的再次确认底部，但由于受到H股的牵制，大盘银行股上涨的空间极其有限，少数没有H股的银行股品种涨幅可能大一点；地产股向来活跃，08年地产的平均跌幅超过了50%，一旦恢复元气，反弹将此起彼伏，活跃度将超过银行股，关键在于选股。

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