1901年，美国标普500指数股市盈率首度上升至高于25倍，1929年再度出现。2000年科技泡沫高峰期，市盈率曾达到44倍新高点，而后股市出现崩盘。2003年，该指数再上升至25倍估值之上，并停留于该水平，直到2007

一、日本行政手段去产能效果一般

1973年爆发的第一次石油危机令日本钢需求出现拐点，钢铁业开始进入实质性产能过剩，1973年日本粗钢产量达到1.2亿吨的峰值水平，1975年降至1亿吨。1979

跨品种套利主要是指在买入或卖出某种商品（合约）的同时，卖出或买入相关的另一种商品（合约），当两者的差价收缩或扩大至一定程度时，平仓了结 的交易方式。从套利机制上讲，商品期货套 利划分为两种套利类型：内因套利和关联套利。

　　本文主要针对关联套利进行研究分析，此时我们通常会考虑两个品种之间的内在联系，是否具有很好的相关性，品种之间的相关性越强，出现跨品种套利 机会时的投资风险相对就越小。除了直属的联系外（如大豆和豆粕、豆油等），另一种较为常见的，就是替代性套利，棉花和PTA期货之间的关系则属于后者。

涤纶的学名为聚对苯二甲酸乙二酯纤维，经过喷丝形成极细的纤维，简称

今日新交所将推出铁矿石块矿溢价掉期和期货合约，为参市者新增有利的对冲工具。FIS捷足先登交易首两笔9月铁矿石块矿溢价合约，价格分别在$0.12和$0.1175美元。
 
新交所普氏铁矿石中国含运费块矿合约以普氏指数进行结算，掉期合约结算费用为每手$2.00美元，期货合约结算费用为每手$0.40美元
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FIS结合铁矿石块矿合约细节和市场第一笔交易信息，汇总于此以供广大客户即刻了解这令人兴奋的新产品。

为何使用块矿
 
在高炉炼钢时偏好使用块矿的主要原因是块矿独特的形状利于氧气或气体在原材料中流通，达到高效冶炼。
 
粉矿的不同之处在于要将其先加工成烧结料，才能有效防止在高炉炼钢过程中空气的不流通。
 
其次块矿便于装运，也可以在湿润季节仍旧进行运输。使用块矿减小了钢铁炼钢的成本和污染，尤其是在目前中国政府对污染问题和控制已有高度重视。

块矿交易
 

与其说是块矿的诱惑，不如说是块矿溢价（以下简称LP）的诱惑。以PBL为例因为LP每波动1分，块矿的价格就会波动6毛2分5，如果