独家专访段永平：我不认为巴菲特是股神
21世纪经济报道特派记者 吴晓鹏
王康
巴菲特午餐会结束后，本报记者在会场外对第二次与“股神”共进午餐的步步高董事长段永平进行了专访。段永平坦言，如果想要学到巴菲特的投资技巧，就不能将他当作“股神”。
这顿饭不是一个价钱问题
《21世纪》：这顿饭吃得值不值？
段永平：关于这顿饭，它不是一个价钱的问题。这个东西懂的人肯定是物有所值的，对于不懂的人，他讲的话都是在外面讲过。它就是看懂不懂。我也不是第一次来了，我是第二次来。
《21世纪》：你们主要讨论了什么东西？
段永平：什么都有，关于投资，关于人生，关于慈善，东西很多。我觉得上一次到现在，两年之间我们其实还是很大的收获。
《21世纪》：比如说呢？
段永平：举一个很简单的例子，比如在金融危机的时候，股票掉成这个样子，很多人都害怕，我可能就赚了很
赵丹阳：巴菲特用一生经验告诉我该怎样做
在赵丹阳看来，与巴菲特共享的这顿午餐非常值得自己花211万上美元。在与“股神”谈了投资、教育和慈善事业三大话题后，赵丹阳认为自己原本很多的疑惑得到了解答，未来的投资思路也更加明晰，因为“巴菲特已经用他一生的经验告诉了我”。
疯狂牛市促成天价午餐
说到为什么会花211万美元的代价来与巴菲特共进午餐，赵丹阳解释说：“2007年中国股市进入牛市，越涨越高；香港股市在2004年-2006年期间也是同样的走势。越到后面，我越担心。最后，2008年我们就清盘了，因为我知道这样是不对的。我经历过1997年那个泡沫，我觉得大陆股市在2007年的表现，跟香港在1997年的表现没有大太的差别，属于疯狂的牛市。”
真是对于牛市的担心，使赵丹阳有了向巴菲特当面请教的念头：“2007年的时候，我就有了跟巴菲特吃午餐的想法。段永平跟巴菲特吃过午餐以后，他觉得收获很大。所以我就有这个想法。”
赵丹阳以前曾经在南非和香港都做过实业。所以之前他就与做实业的段永平相互认识。在采访中，赵丹阳一直亲切的叫
苏宁5730万购LAOX公司27.36%股权 成第一大股东
【搜狐IT消息】6月24日下午，苏宁电器正式宣布认购LAOX定向增发股份，持有LAOX公司27.36%的股权，成为其第一大股东，正式入主这一有近八十年历史的日本老字号电器连锁企业，这也是中国企业首次收购日本上市公司。
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苏宁电器成LAOX第一大股东
据了解，LAOX公司(股票代码8202.T)是一家日本家电连锁企业，创立于1930年，在东京交易所上市。LAOX品牌历史悠久，在日本国内享有较高的知名度与口碑。但由于市场竞争格局的变化，近年来公司经营状况日趋严峻。目前LAOX拥有10家门店，主营业务为3C家电、动漫游戏、玩具模型、乐器等产品的销售，2008财年销售收入406.48亿日元。
今年以来LAOX公司谋求进行经营重组，并向苏宁电器发出了邀请。在经历了初步接洽、深度沟通、第三方尽职调查、投资方案磋商等
酒鬼酒加速“五粮液化”
继与珠海首富签订大单之后，酒鬼酒在二级市场股价表现一直强劲异常。不过，作为酒鬼酒新的操盘人，出身五粮液的徐可强却一再强调，在酒鬼酒身上不会去复制五粮液。私底下，酒鬼酒正在加速“五粮液化”，在失去技术总监吴晓萍后，徐可强再度挖来五粮液的酿酒大师曾盛全，并委以副总经理重任。
酒鬼酒昨晚发布公告称，公司将聘任曾盛全为公司副总经理。资料显示，现年49岁的曾盛全1976年参加工
美邦服饰全国新设10家店铺
时间2009-06-17 20:07来源中国证券报·中证网
从单纯的供求关系上，投资者总是认为重启IPO会导致股票供应量的增加，所以股价会出现下跌。我对此有一些不同的思考。
我们假设证券市场就是一个大商场，投资者就是消费者。那么一个商场里的货品常年保持不变吸引人呢还是不断的有新商品上市会吸引人呢？答案是明显的。越是货品总类繁多的商场，逛商场的人越多，也就是人气越旺。如果该商场的新上市商品对消费者提供批发价优先购买的机会，那么人气就会更加的旺。证券市场其实完全一样。每一次的牛市都是伴随着新股的大量上市，而每一次的熊市都是缩减上市，甚至是暂停IPO。
从短期来说，重启IPO或许会导致股价出现一定回落，但是从中长期来说，新股的不断上市必定会激活市场的人气，导致需求不断旺盛，从而市场整体往上走。
本次IPO方案意见稿上看，新方法对普通投资者有利，我个人相信这个方案的出台会成为推动市场的一个有力措施。
（文字混乱，只是简单表达我的看法。）
根据现金流折现模型，如果一个企业的增长年限和增长率不发生任何变化，那么经过现金流折现后的其内在价值也不发生变化。实际上如果增长率不变的话，随着时间的流逝，该企业的内在价值应该是逐步在降低才是。比如，举例一个企业能以20%的增长率增长10年，之后会无增长的持续10年，然后破产清算。那么，没经过一年，企业高增长的年限就减少一年，计算出来的现金流折现内在价值就会降低一些，直到其内在价值等于清算价值。
我们假设，市场都是由理性投资者构成，因此大家的出价都是基于理性合理的现金流折现内在价值。那么这种前提下，投资一个增长率没有变化的企业股票是没有任何意义的，因为你的出价已经包含了之后所有现金流的折现价值，既然企业的增长率不变，那么该企业的内在价值就完全没有上涨的可能性。也就是说无论该企业目前是如何的伟大、庞大、令人尊敬，都是没有可投资的价值。
那么值得投资的是什么？是出现变化的企业，增长率由10%能够变化到20%的企业；由亏损变化为赢利的企业，由差到好，由优秀到卓越，由卓越到伟大，简单说就是增长率的加速度。这是从内在价值的变化角度说的，还有一种变化，就是投资者群体
这是mars朋友在回复里写下的关于恒瑞医药的原创分析，我觉得这种分析和讨论的模式很好。于是整理一下放上来了，希望大家能够进行有益的讨论，共同提高。
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quande兄好！
我对这个公司写了个浅入的分析，基本都是在说它的优点，希望您能多提相反意见，供我下一步的思考！谢谢
1.
国内的医药产业起步较晚，与国际甚至印度相比很落后；但从另一方面来看，其发展潜力也最大，属于朝阳行业。从近几年国内医药行业的就业指数稳增不降可以看出，从今年学医药的毕业生最好找工作的现象可以看出，国内的医药行业步入一个崭新的高速发展期！
2. 国内约有万家药企，鱼龙混杂，大多数不具有自己的竞争力，生产的药品存在严重的安全隐患，随着社会对医疗卫生的关注，我认为会发生大的行业洗牌，恒强者会占有更多的市场份额！
3. 关于医药企业的利润持续问题。国内有点实力的药企都在做仿制药，在做国外过期的专利药，但这部分市场有限，大家都想分杯羹利
投资低 PE公司之策略
John B. Neff (CFA) 曾任 Vanguard 集团资产组合经理达 31 年之久，其间成功经营 Windsor 基金和
GeminiⅡ基金。在以下访问中，Fred H. Speece, Jr. (CFA) 将与 Neff 探讨股票投资特别是低 PE
投资策略（其强项） 。
问: 目前的市场还可以挑选到高收益的股票吗？
答: 可以，而且我认为机会不减当年。在离开温莎基金(Windsor) 以后，我仍然奉行低 PE值选股方法，
不过是形式较为集中了。我的自营帐户中有一些慈善基金，给孩子们准备的和我个人的退休资金帐户，这对于我算是大的改变了。我现在持有 8 到
10 支股票，这与所谓的分散投资是背道而驰的，另外我将 30%
的资金投入固定收益作为保障。这样即使哪天狼来了，我至少还有一道门闩。
过去 10年，我的自营帐户每年的收益维持在 20%左右。虽然今年到目前为止收成还不是很好，不过毕竟还没有到年底。
问：你认为投资有哪些经久不衰的真理？
答: 显然，首先是低 PE值。要在快速增长的行业中搜寻优良基本面的公司，接着潜心研究分析。这个公司要有 7%或者更强的增长性，不要考虑那些有周期性风险却没有
部门独立
根据卡拉曼的看法,一个部门从母公司中独立出来的目的是通过剥离并不是母公司战略计划中必要的业务来组建一个能创造更多价值的整体。正是因为复杂性和数据流的时间滞后性,卡拉曼发现了机会。我不知道这是不是依然适合2006年的市场，但卡拉曼说,在数据流至计算机数据库的过程中,可能会有2-3个月的时间差。我曾经购买了一些独立出来的公司,但最终还是卖掉了,因为它们规模太小而无法分享巨大的成果,或者它们并没有按预期的方向发展。每当我回顾这些股票时，部分此类独立出来的公司都会有很好的表现。freescale就是一个例子,当我研究freescale公司股价的图形时,股价从两年前的18美元/股左右升至今天的33美元/股左右。
