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　　其次，股期合约的走势。从目前来看，研究发现股指期货合约走势与上海综指有着密切的正相关作用。由于股指期货对未来基本面及市场方向有明显的指示作用，因此后市密切观察其是否能够守住近期底点非常关键。技术性的反弹将会引导市场走出一波强势的上涨，因此密切关注该合约走势也非常关键。

　　最后宏观经济数据和扩容的情况。从时间上来看，宏观经济数据又将公布，而从宏观经济数据来看，由于调控周期效应是否体现出5月份的影响需要观察，而从CPI之争来看，其对市场的影响仍然较大。无论数据最终是什么样的形式出来，宏观方面的调整和适度的打压将会成为后市行情的内在不稳定因素。

　　周五将是端午小长假的最后一个交易日，而在小长假期间，外围市场依然开盘，一旦欧元区再出现一些利空信息，将不仅仅会影响到国际大宗商品价格的走势，而且还会对市场参与者产生经济增速放缓的预期，故外围市场对A股市场的压力仍存在。所以，投资者仍需要考虑到规避一些市场不确定性的风险，因此，节前不宜重仓。

　　东海证券：双底构筑渐成 中线时机隐现

　　周四沪深股指未能承接周三大涨势头，呈现低开后窄幅震荡格局。最终上证综指小幅回调并收出低位阳十字星，量能亦出现一定萎缩。我们认为，目前市场显露出构筑双底形态的迹象，在低位反复震荡蓄势之后，股指后期仍有上攻潜力。伴随着股指企稳回升，市场中个股日益活跃，中线布局时机已经悄然来临。

　　利空一 超级大盘股抽血股市

　　上周五，农业银行在证监会网站公布了招股说明书，根据公告显示，农业银行计划发行不超过222.35亿股A股股票，若全额行使A股发行的超额配售选择权(俗称“绿鞋”)的话，则发行不超过255.7亿A股。按照目前市场预计的2.5元到3元的发行价预测，按照发行A股最多255.7亿股计算，其A股融资规模仅为640亿到767亿人民币。此外，另一大盘股IPO宁波港预计募集资金超133亿元，唐山港也拟公开发行不超过2亿股A股。这3只大盘股募集合计近千亿。

　　点评：千亿元的巨量融资对于任何市场都是一个重大考验，尤其是对于当前市场而言，这样的考验无疑更加严峻。上周五，股市单边仅成交617亿元，而这3家公司的巨量融资已经远远超过了市场的单日成交。值得注意的是，在申购阶段，超额认购倍数的放大效应，这些IPO对于市场抽血的作用更是毋庸置疑的。因此，从资金面上来看，市场连续地量的趋势仍将持续。

　　利空二

　　短期影响股指波动因素更多的取决于市场情绪化波动，农行等大盘股发行进程和外围股市的震荡下跌都将对A股市场产生负面情绪影响，并诱使大盘向下考验前期低点或创出调整新低，在此影响下，预计大盘未来在筑底过程中，出现复合底或头肩底的可能性较大。

　　金百灵投资：内外压力未减仍有探底可能

　　在成交量持续萎缩，银行股、地产股等品种的动态市盈率已低于20倍甚至更低的估值水平背景下，高价股的50倍、60倍市盈率明显难以匹配当前A股市场的整体估值水平、成交量水平以及当前指数面临着再度探底的背景，所以，高价股或将成为大盘后续调整的一个压力源，这无疑会抑制本周一A股市场低开高走的预期。

　　徐一钉认为，今年是虎年，股市投资好比是“虎口夺食、虎口逃生”，风险非常大。中国股市有个特点，经济不好的时候，股市往往有很大机会；经济好的时候，反而机会不大。流动性是决定股市的最主要因素，由于央行收紧的信号已经非常明显，眼下股市很差钱，全年股市的最高点可能已经出现，A股的重心将逐渐下移。

　　徐一钉表示，截至6月1日，全部A股的静态市盈率为22.47倍，沪深300(2744.242,-0.15,-0.00%)为17.86倍，假如2010年全部上市公司的净利润增长15%，A股的动态市盈率将降低为19.54倍，沪深300降低为15.53倍。美国股市市盈率最低到过8倍，合理市盈率在15~25倍之间，但目前银行地产

　　解决收入分配问题已经形成共识，对于如何解决收入分配差距的问题，目前国内研究这一领域核心专家的意见仍然难以统一。

　　从初次分配还是再分配入手？

　　“总体看，解决收入分配最重要的首先是初次分配，而初次分配的核心是扩大就业，建立好劳动关系。在此基础上，通过二次分配进一步改善。” 昨日，中国社科院人口与劳动经济研究所所长蔡昉在“中国社会科学论坛”新闻发布会上接受本报记者采访时说，对于解决收入分配问题，他倾向于从初次分配入手。

　　而中国人民大学教授郑功成此前在接受本报记者采访时，则认为收入分配改革应该强化再分配，主要原因是与再分配相比，初次分配涉及到的问题更为复杂，不仅是政府和劳、资三方，同时也涉及到就业、经济增长等一系列问题。

　　“目前，收入分配问题已经有所改善，近年来，我国就业增长、劳动力流动都保持较快速度。因此，继续扩大就业，使得劳动者收入分配得到更好的改善。”蔡昉说。

　　在他看来

　　东海证券：地量地价有望出现

　　上证综指今日低开后反复震荡，尾盘奋力收红，指数调整压力有所缓解。本周股指并未重新回到前期下降通道内运行，也没有创出调整新低，而是在前期低点2481点上方进行反复的横盘震荡，后期若有效企稳，则有形成双底的较大可能。近期持续的缩量震荡和低位连续星线组合显示出构筑阶段性底部的重要特征，预计在地量屡屡出现之后，市场有出现地价的可能。

　　周五沪深股指减量整理，成交额缩减，但多数股票开始活跃。上证指数探至2527点后逐步上升，收盘2553.59点，涨0.04%，成交617.2亿元；深成指盘中探至10055点，后逐渐反弹，收盘10187.20点，涨0.68%，成交599.0亿元。食品饮料、电子元器和房地产行业指数涨幅居前，黑色金属、金融服务和有色金属行业指数微幅下跌。终盘两市1246只上涨，131只平盘，497只下跌，其中14只涨停。终盘两市的日K线都是盘整小阳线，都在5日均线附近，市场观望氛围较浓。

　　后市研判：

　　大盘短期可能震荡整理，中期走势不乐观。上证指数2500点左右可能还会面临考验。

　　软件、生物医药板块成为本周的亮点，这与媒体的报道有关。生物医药产业发展规划本月将上报国务院，鼓励软件业新政策草案已上报国务院。中国软件(21.37,1.94,9.98%)和

　　熊市使钢铁板块成为“破净”重灾区的定律再次得到验证。截至6月3日收盘，沪深两市5只“破净”股全部由钢铁板块上市公司包揽，分别为华菱钢铁(4.35,0.01,0.23%)、安阳钢铁(3.83,-0.01,-0.26%)、新钢股份(5.52,0.01,0.18%)、