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[10-18] 浅析金融危机背景下中国股市合理估值空间
浅析金融危机背景下中国股市合理估值空间
根据原有的公司业绩及宏观面数据，我认为国内A股上证大盘指数的理论估值空间为1800－2400，考虑到美国金融危机的深化，我国经济运行的外部环境在恶化，降低A股估值区间的上下限至1350－2300点。之所以下限降的多，是基于对美国金融危机的影响所产生的传导效应而所做的调整，而上限下降的较少是基于国内政策面尚有相关的救市政策和经济政治措施的预估。这一区间仅是推测区间，与上面依据基本面所作的推断不一样。也就是说其预测的准确性是不充分的。
全球股市暴跌，投资者对未来经济衰退的担心不是多余的。美国在技术进步的推动下其国力昌盛已经持续了一个多世纪，美元作为世界硬通货也从布雷顿森林体系建立之日起持续至今。但随着日本与德国的崛起，美国在高科技领域的领先优势，由于这二个国家的强势竞争，导致了高科技相关产业的利润水平的下降；同时由于东亚各国出口导向战略的实施，导致了美国在初级产品领域竞争力的基本完全丧失，尤其是中国与印度崛起后，这一点表现更为突出。而美元仍然
根据原有的公司业绩及宏观面数据，我认为国内A股上证大盘指数的理论估值空间为1800－2400，考虑到美国金融危机的深化，我国经济运行的外部环境在恶化，降低A股估值区间的上下限至1350－2300点。之所以下限降的多，是基于对美国金融危机的影响所产生的传导效应而所做的调整，而上限下降的较少是基于国内政策面尚有相关的救市政策和经济政治措施的预估。这一区间仅是推测区间，与上面依据基本面所作的推断不一样。也就是说其预测的准确性是不充分的。
全球股市暴跌，投资者对未来经济衰退的担心不是多余的。美国在技术进步的推动下其国力昌盛已经持续了一个多世纪，美元作为世界硬通货也从布雷顿森林体系建立之日起持续至今。但随着日本与德国的崛起，美国在高科技领域的领先优势，由于这二个国家的强势竞争，导致了高科技相关产业的利润水平的下降；同时由于东亚各国出口导向战略的实施，导致了美国在初级产品领域竞争力的基本完全丧失，尤其是中国与印度崛起后，这一点表现更为突出。而美元仍然
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只是一波反弹,虽然我已然在下午入货,但我的观点不变,反弹过后依然会创新低,位置在1600附近,而在此处才会出现一波千点级别的大反弹,大底今明2年根本不会出现.
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我的熊市操作观
目前，大盘继续处于下跌途中。操作上困难重重。在趋利避害的原则中，目前最重要的，是避害。操作上，需要注意下列“纪律”。
第一 趋势投资：大盘是决定能否做短线的前提，大盘不好，必须坚持持币；大盘转好，结合市场热点才有可能取得良好的收益。所以只要出现大盘跳空底开2%以上，所有的操作计划全部取消。
第三、做短线不做中长线。这是熊市特征所决定。毕竟“低了还有更低”。抄底成功、反弹到位的时候，就必须出局、快进快出、短进短出。否则，获利不走，容易套牢。必须坚持熊市中进行右侧交易.
第三，
第一
第三、做短线不做中长线。这是熊市特征所决定。毕竟“低了还有更低”。抄底成功、反弹到位的时候，就必须出局、快进快出、短进短出。否则，获利不走，容易套牢。必须坚持熊市中进行右侧交易.
第三，
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幸存者才有春天
我想说：爱这个股票市场吧，因为它让人了解自己的缺点，这也是试图完善的开始。
从历史统计来看目前这次的超级熊市必然是大多数公司跌幅要过80％这到线，【这并不是预测，也不重要，在大的市场环境变化面前采取相应的策略重于预测】还不算许多投资人所犯的叠加错误而进一步扩大的损失，令人感伤的是这是自然的力量，是事物发展的必然，绝大多数投资人会伤心多过喜悦。在资源优化配置，在实体经济从中得到发展的资源，在国民的整体福利因资本市场的存在而大幅提高后，在潮起又潮落后，一代投资人倍受辛苦，这又令我为之神伤。虽然富兰克林说缺少谦虚就是缺少见识，但在此时我还是愿意写些东西或许对有些朋友有所启发，同时证明价值投资无比重要，每个人都应采取行动，加强学习，克服人性的弱点，若与此向背则容易走向自负，容易成为一颗只开花不结果的自负之树，作为个体力求在学习之后寻求把握机会规避风险的可能。
实现资金的复合增长需要的是严格的资金管理下的价值投资，没有资金管理就如同没有进行种田时的田间管理，更甚至是没有管理肥沃田地边的那条容易泛滥的河道
我想说：爱这个股票市场吧，因为它让人了解自己的缺点，这也是试图完善的开始。
从历史统计来看目前这次的超级熊市必然是大多数公司跌幅要过80％这到线，【这并不是预测，也不重要，在大的市场环境变化面前采取相应的策略重于预测】还不算许多投资人所犯的叠加错误而进一步扩大的损失，令人感伤的是这是自然的力量，是事物发展的必然，绝大多数投资人会伤心多过喜悦。在资源优化配置，在实体经济从中得到发展的资源，在国民的整体福利因资本市场的存在而大幅提高后，在潮起又潮落后，一代投资人倍受辛苦，这又令我为之神伤。虽然富兰克林说缺少谦虚就是缺少见识，但在此时我还是愿意写些东西或许对有些朋友有所启发，同时证明价值投资无比重要，每个人都应采取行动，加强学习，克服人性的弱点，若与此向背则容易走向自负，容易成为一颗只开花不结果的自负之树，作为个体力求在学习之后寻求把握机会规避风险的可能。
实现资金的复合增长需要的是严格的资金管理下的价值投资，没有资金管理就如同没有进行种田时的田间管理，更甚至是没有管理肥沃田地边的那条容易泛滥的河道
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5月份的PPI数据其增长达8.2%，创3年多来增速之最。如此高的增速，表明通胀压力依然巨大，那么此前央行突然宣布提高1%准备金率，就有比较充足的理由，也给市场发出了信号：从紧的货币政策难以动摇。如此一来，股市上涨既失去了资金面的支持，又失去基本面的支撑，因而下跌并且再创新低基本上没有悬念了。
依照经济学观点，PPI是CPI的先行指标，PPI降不下来，即使CPI出现下降也是短暂的和结构性的。因此，此前市场普遍认为：5月份CPI有所下降，宏观调控有可能出现松动的观点，在高企的PPI面前显得苍白无力。由于PPI创3年新高，表明通胀压力已经由上至下由外到内传导到各行各业，这使得整个社会的经营成本大增，而获得的收益并不见得增加。若是5月份出台的CPI出现下降，则表明统计样本的行业在承受经营成本增加的同时，还面临着销售价格不但没有同步增加，反而出现一定的下降的可能，显然所处行业内的企业，不得不面临5月份经营业绩下滑和利润空间被压缩的事实。因而就整体而言，整个经济活动中的企业，在5月份不得不面临更加严峻的经营环境，企业利润下滑已成事实。更为尴尬的是急需资金支持的企业如民企,中小企业等处于无法维系的状
