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自四月中下旬,博客暂停更新了一段时间,主要是因为市场当时过热,除了警惕牛市中的局部泡沫风险外,也没有需要特别提醒的走势需要关注。

从事后的市场走势看,泡沫的持续发酵的时间超过了理性投资者的预计,一直持续到6月12日;同样,泡沫破裂的巨大杀伤力,更是超过了整个市场的预期,出现了系统的崩塌风险,并且导致政策的紧急出手。

上证指数自6月12日见顶以来,市场出现崩跌,尤其是前期爆炒过的小盘股更是出现了连续跌停的流动性危机,从本质上看,这种风险释放不是所谓的做空阴谋论,也不完全是杠杆踩踏,根基是小盘股的泡沫破裂所导致。
杠杆强平仓,只不过是加剧了下跌的猛烈程度以及制造了一些极端市场的恐慌。

然而经过市场重挫,小盘股的崩跌,以及政策的流动性拯救之后,面临七月底,市场或许正在理性投资者一个很好的介入机会。

主要看其中一些市场运行端倪:
(1)创业板为代表的小盘股,在泡沫破裂前,估值高企,已经陷入疯狂。本轮股灾,消灭了很多投机小盘股的游资资金,因此,未来一段时间内,小盘
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今天两市上窜下跳,剧烈震荡!

进入四月以来,市场快速上涨,股指迭创新高,呈现出局部的疯牛走势。
从市场结构看,尽管创业板综指继续在创新高,但创业板的权重股代表已经出现不再创新高的弱势走势,其前三大权重股华谊兄弟,机器人和碧水源呈现出筑顶的现象。
而一线蓝筹股中也已经呈现疲态,目前市场活跃的是以低价股和二线蓝筹股为代表,这预示着市场风格即将进行新的切换阶段。
从历史上看,新一轮风格的切换,往往需要一次市场大的调整来完成。

本周四,市场将新增两个对冲工具,上证50期指和中证500期指的上市交易,尤其是中证500期指,将对目前估值高高在上的小盘股形成中长期的压力。
从创业板的市盈率高达100倍而言,无疑处于高风险区域,市场所等待的只是一个调整时机,因此,500期指的出现,或许成为一个小盘股的调整契机。

从整体市场结构看,目前一线股、二线股的估值水平依旧不高,这将是这轮超级牛市未来继续衍生的根基;而小盘股、垃圾股的高估值及疯热表现,则是促生牛市演绎结构中的调整因子。
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今天两市早盘震荡,临近中午收盘时,在银行股的快速拉升下,股指一度冲高。
由于是牛市格局,市场的行为慢慢进入局部过热的状态,从前期看,只要个股绝对价格低,就能够轻易地连续涨停,已经不需要题材和概念的支撑,这既反应了牛市里的赚钱效应特征,也反应出市场一种局部过热的形态特征。
总体格局看,银行股估值水平低,二线蓝筹估值水平低,这奠定了长期牛市的根基没有改变;而小盘股的离谱高估值水平,疯狂的短期赚钱效应的影响,则蕴涵了中短期的一些风险结构调整,在牛市第二拨结束后,会拉长未来的调整周期。

当然,从历史上看,牛市不宜言顶,尤其是市场觉得过热的时候,还会有更热的行为出现,直到市场盲目。
因此,并不表示市场风险很快就会释放

按历史上的一些牛市运行特征看,市场出现过热后,往往会继续热一个月的时间,直到市场参与者的警惕心被消磨之后,才会出现局部风险的释放,最典型的例子是07年530大调整之前,市场一路高歌猛进,垃圾股节节攀升之时,突然遭遇管理层的利空,市场损失普遍惨重,深层次地看,是由于市场风险
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两市早盘冲高回落,午后在券商股的带动下震荡上行,上证综指盘中再创新高,冷门股频繁跑出黑马,三线股行情开始活跃。

今天中国平安公布了10送10的方案,高位震荡;券商股午后带动股指的上行,银行股继续低位蓄势,小盘股则是午后出现对调整走势。
市场开始出现局部的分化格局。

这既是牛市的体现,也是短期市场风险积聚的一种可能性,从中期看,市场进入牛市第二阶段的尾声,注意可能存在的中短期的多空双杀局面的出现,即市场在游资的推波助澜下,反复寻找短期的市场高点,而一旦市场出现局部过热现象后,一轮大的调整也将随之而来。

从长期来看,显然目前依旧处在牛市格局当中,因此,这些酝酿的一些局部风险,只是市场调整节奏的变化,只是为了未来行情走得更加稳健所采取的一种节奏。
由于目前游资推动的垃圾股的炒作,进入一种加速过程中,形成了短期的火暴场面,这将进一步撬动短线资金的炒作热情,演绎一些断线的赚钱效应

历史上看,游资一旦过热,容易造成管理层的打压,造就一些短期风险
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今天两市高开震荡,上证综指盘中再创行情新高,并击破了09年的行情高点,显示出牛市节奏的走势特征。盘中出现齐樟行情,小盘股和大盘股集体上行,表明市场对目前的牛市格局基本认可。
市场缓慢创出新高,市场情绪开始兴奋,几年的高点也在盘中被击破,市场表象一片繁荣。
不过,从一线蓝筹股的表现看,依旧处于震荡蓄势的格局中,本轮行情的新高主要倚赖的力量是小盘股的游资所主导的小盘股,而不是蓝筹股,在中短期来看,存在着小盘股局部过热的风险。

从历史上看,本轮牛市发动以来,尚未出现过破60日线的调整,包括119那天的期指跌停,也没有使得大盘破60日线的调整。
而从历史上看,一轮完整的牛市运行当中,初期往往会经过一次深刻的洗盘调整,才能促使后面的牛市行情行进力度更强更稳。

目前看,股指创出了新高,牛市第二拨的任务基本完成,后面要注意的反而是中短期所酝酿的调整风险,未来有可能会进行一次深刻的洗盘动作,然后才会展开牛市主升浪的开始
值得注意的是,由于行情刚刚创出新高,因此,未来短期市场进入到短期的多空杀局,因
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今天两市高开高走,上证综指再创行情新高,早盘小盘股领涨,中午时分,权重股大幅拉升,推动了股指的新高之旅,演绎牛市第二拨的走势。

值得注意的是,牛市第二拨,主要是小盘股发起,权重股收尾的特征,还不属于牛市主升浪,因此,从历史上看,本轮新高过后,有可能酝酿一拨中线级别的牛市调整动作,时间跨度可能会超过一个月,其目的是为了牛市主升浪前的最后一次调整,也是牛市主升浪前级别最大的一次调整。

目前从市场运行的节奏看,与历史上的大牛市走势非常神似,因此,长远来看,必然要以大牛市的观念看待市场运行当中的任何波动;但对中短期的一些大级别调整,也不要忽视,毕竟,其将影响未来行情的热点判断,也将影响投资策略的合理和理性,牛市当中的风险,往往是市场局部过热以及自信膨胀所导致的非理性风险。

每一轮或大或小的调整之后,行情随后都能轻易和顽强地创出新高,这是牛市里的常见特征。

在新高之后,投资者反而要适当收敛追涨的冲动,关注牛市的动向,尤其是市场出现局部过热的时候,要注意市场节奏的把握。
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(2015-03-13 16:25)
今天早盘震荡上行,午后震荡回落,上证综指在行情新高前略有停顿,但显然,在第二波行情里,股指再创新高的概率较大,前期的新高不会形成中短期的技术压力,唯一的是市场节奏的变化。

从历史上的牛市演绎节奏看,牛市第二波会继续创新高,但会在新高之后不久酝酿一次中线级别的调整洗盘动作,同时,由于期指对冲工具的存在,会在局部顶的位置附近,演绎一些多空双杀的短期格局,进行干扰,会导致一个周期的拉长和尾声的走势复杂性。

三月的新股密集发行期结束,资金的回流,加上牛市的预期,将促使短期向新高挺进
因此,在市场创出新高,交易情绪日趋亢奋之后,理性投资者要注意节奏的控制,不盲目追高,不盲目追逐目前的市场的热点,因为一旦出现中级调整后,不光系统风险上要承受煎熬压力,更有可能承担市场热点切换的压力。

市场热点看,小盘股继续在过热,权重股开始脉冲。
从中长期看,创业板的市盈率水平已经到80倍以上的惊人水平,而与此同时,蓝筹股的低市盈率形成鲜明的对比,在游资的推动下,短期这种差异越发分化;但
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今天两市冲高回落,权重股早盘拉高,小盘股早盘调整,午后,市场风格出现短期切换,小盘股震荡上行,权重股震荡回落,导致股指也高为回落。
从盘面的稳定性热点看,近期主要以游资为代表的小盘股领涨于大盘,而权重股依旧维持脉冲的特征,表明目前市场分歧偏大,本轮的冲高行为,有一定的游资推动意味在内,这也预示着第二波上涨行情结束后,可能酝酿着一轮中级调整的压力。

本周是三月的打新密集区,今天新股发行数量更是惊人,单一帐户的满额申购资金冻结量超过400万。同时,管理部门已经申明将适度提升新股发行速度,这将对资金面产生一定的压力,包括前期新股的惊人收益率也将得到缓解,一味追逐新股收益率的情况将有所改变。

虽然,从未来资本结构的发展方向上看,创新产业成为中国产业未来的方向;但就资本市场而言,创业板的市盈率水平已经超过80倍,这是个极其关键的风险信号,尽管短期在中游资的推动及赚钱效应的示范下,短期仍然呈现出强烈的诱多现象,但中长期的小盘股的过热投机风险已经突显,需要警惕未来出现的中长线变盘信号。

由于市场
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(2015-03-09 14:29)
今天两市演绎了一出大逆转的走势。

受扩容及未来可能加快扩容的影响,早盘两市低开低走,早盘探得低点后,午后在银行、保险股的大幅拉升下,股指展开了逆转走势,股指翻红,早盘走强的小盘股,午后与大盘走势背离,权重股又开始领涨,呈现出脉冲的迹象。

从盘中走势看,小盘股的估值高企,短期主要靠游资的支持来支撑,中长期的风险较大;而一线蓝筹股,也只是脉冲性的表现,主要是前期表现已经充分,市场需要寻找新的领涨热点。

市场之所以出现这种逆转走势,缘于目前市场进入的格局所致,目前处于多空双杀的第二阶段的尾声阶段

就中短期走势看,市场处于牛市第二阶段的后期,市场进入了短期的多空双杀格局,即不因为跌就悲观,也不因为涨就乐观。从历史上的牛市运行节奏看,这波行情依旧存在创新高的概率,但创完新高后,很容易触发一次中级调整,即破60日均线的一次调整

由于目前多空皆不宜,因此,需要真正关注的是市场热点结构的变化及风险评估。
近期以创业板为代表的小盘题
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两市冲高回落,权重股有所走强,小盘股出现跳水。
早盘权重股,在银行、券商走强的带动下,股指有所上涨;午后,股指高位回落,显示处短期市场的一种脉冲状态。
而以创业板为代表的题材股中,今天出现大幅回落,在短期题材股猛炒,市场分歧加大之时,显示出市场短期的风险也在加大,尤其是纯粹以游资为主的小盘股身上,随着连续的放量拉升,其蕴藏的风险也不言而喻,尤其是中长线风险。

两会期间,无行情,这是个历史上特有的一种短周期现象,这次看来也不例外。
目前一线蓝筹股出现了调整迹象,三线股出现过热风险,二线蓝筹则以积蓄能量为主,短期之内也随着大盘起伏。
未来行情的关键则主要需要依靠二线蓝筹股的表现,才能获得市场的认可。

目前市场正处于牛市的第二阶段,这期间的特征是股指上升速度放慢,热点相对凌乱,但在短期出现多空双杀格局的混乱之后,就容易缓慢创出新高,依旧属于主升浪前的一个过渡期。
当然,从盘面结构及历史运行的规律看,牛市第二阶段走势比较复杂,这期间,容易出现多空双杀的格局,未来短期市场仍
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