摩尔方德 Ａ股观察　　　

两市低开，震荡调整。
今天市场承受了一条不大不小利空的袭击。
前两日市场出现大幅反弹的消息面的刺激是，市场流传将出现第二个四万亿计划；但早早地，市场就被这则辟谣消息打了一个寒战：《发改委——新审批项目与经济刺激计划无关》。
昨天下午，新华社官方微博发布一条微博，称“国家发改委召开新闻吹风会，澄清所谓新一轮经济刺激计划呼之欲出以及4万亿投资2.0版来了等不实报道”。
新四万亿说法被官方纠偏，这一条利空对初期反弹的多头热情无疑象是一盆冷水。盘中机会，关注微博

新一轮的刺激是结构化的，从对节能环保和新能源领域的重视程度就可看出，未来投资拉动也将集中体现在IT、高端设备等行业，传统的“铁公基”不会是主流。

在家电、汽车、保障房等行业振兴消息出台时，市场提前一两天充分反应，但出台以后，影响反而逐渐回落。目前经济和市场自身力量仍然很弱，靠政策托住，持续性存疑。同时，系统性风险并未实质性减

在稳增长的政策利好下，本周沪深股市连续两个交易日大幅上涨，工程机械、基建、水泥等板块涨幅超前，目前新一轮经济刺激已经开始，股市有望延续反弹格局。
技术上，成交量进一步放大，沪指收于60 日均线之上。市场继续反弹的概率较大。

今日值得关注的消息是：
房地产方面，全国54个典型城市累计成交已创2011年初新一轮调控以来的月度新高，刚性需求经过较长时间的等待已经进入市场，但不能指望调控政策的放松；
中国外汇交易中心29日宣布完善银行间外汇市场人民币对日元交易方式，发展人民币对日元直接交易，人民币走向国际市场，这是重要的一步，有利于中日贸易和人民币国际化进程；
昨媒体披露的官方文件显示，国家层面有“两个不可能”：不可能出台像2008年底那种大范围

5月23日，国务院召开常务会议发出了明确信号：要贯彻稳中求进的总基调，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。推进“十二五”规划重大项目按期实施，尽快启动一批事关全局、带动性强的项目。加上铁道部刚刚宣布已获2万亿的银行授信，新一轮的投资盛宴即将开席。
在政府强调稳增长，要启动和加快一批重大基建项目的刺激下，水泥、水利建设、工程建筑、铁路基建等相关受益板块再次逞强，成为近期市场中最亮丽的风景线。

继昨日盘中逆转后，今天两市高开高走，上证综指盘中冲至20日线后有所回落，盘面上看，地产股、券商股创出今年行情新高，带动了这两天的大幅反弹。盘中机会，关注微博

对于新一轮投资盛宴，许多市场人士认为，与2008年末的“四万亿”投资计划相比，新一轮刺激经济的措施显得更为理性，堪称是“2.0版的四万亿”。
新经济刺激计划出台更可能是“结构性”的刺激计划，不会出现上次“四万亿”的大张旗鼓的态势。本轮措施中，减税

沪指在半年线附近展开绝地反击，指数阳包阴收复失地，沪指半年线支撑得到确认。
技术上，目前沪指依托上升通道展开反弹，昨日收盘并重新站上半年线。从量能明显放大来看，市场摆脱颓势继续反弹的概率较大。

今日值得关注的消息是：
中共中央政治局会议强调深化科技体制改革, 会议要求，深化科技体制改革要突出重点、务求实效。要围绕科技与经济紧密结合这个核心问题，强化企业技术创新主体地位，加快建立企业主导产业技术研发创新的体制机制；
近日，上市公司开始陆续发布中期业绩预报，已公告的超四成业绩回落或亏损，主要集中在周期性行业中，预计二季度经济见底概率低，上市公司半年报整体业绩继续回落，动态估值压力制约大盘上行空间；
温家宝要求推进改革，扩大服

两市今日低开，早盘震荡探底，创出调整新低之后，上证综指下破半年线后，随着制造业、地产股、资源股的反弹，同时，深成指依旧维持在半年线之上的姿态，与上证综指表现的区别，使得市场的短期盘中反弹欲望也有所加强。

嘉实沪深300ETF（510300）今天上市，除了成交明显活跃外，与新股的表现却迥异，这主要是因为该产品设计的缘故，由于存在T+0套利机制的存在，其价格表现一定是与300指数挂钩的，是个指数型基金，并不存在所谓的新股题材影响。盘中机会，关注微博
早期的50ETF，到后期的180ETF及目前的300ETF，除了这几大指数型ETF外，其余的行业ETF的成交量低靡的状态看，基本都被处于边缘化的境地，除了与期指套利的历史影响有关外，更主要的是产品特征的重复化所致。

对于510300，深交所昨日通知，明确指出符合条件的跨市场或跨境ETF，可作为融资买入标的和融券卖出标的的上市时间从3个月放宽至5个交易日。此举被业内人士解读为深交所为嘉实沪深30

近期市场震荡调整，上周五大盘失守半年线。从5月9日开始，大盘由强转弱，步入阶段性调整，13个交易日内沪指累计下跌115点。
技术上，近期我们强调，沪指从去年11月以来形成一个大三角形态。上轨为去年11月7日2536点、今年3月14日2476点、5月4日2453点等高点连成压力线，目前位于2450点附近压力。下轨可以将今年1月6日2132点与3月29日2242点作一根连线，目前位置在2310-2315点附近。随着大三角的不断收敛，上轨压力线不断下移，下轨支撑线不断上移，市场将选择向上或向下的突破方向。大盘方向选择以有效向上突破年线、或向下跌破半年线为标志。

市场震荡下挫，地产股独领风骚。
两市今天平开，稍作震荡后，股指走软下行，上证综指继续考验半年线的短期支撑力度。
在市场弱势情况下，地产股却纷纷悄悄走强，诸如600048、600383、000024都在近日内悄悄创出年内新高。消息面上，反而传来的是关于地产行业超预期的调控力度的新闻，这就是资本市场的有趣搏弈。
从某个角度看，上半年实体经济的不振，已经是公认的事实；而地产行业不光成为地方财政的财神支柱，也渐渐演变成虚拟经济的容纳池，尤其是在实体经济低靡的情况下，庞大资金为求利益，是否会再度冲击地产业，是个值得警惕的现象。
股市好的时候，可以吸收大量的热钱；但目前市场显然进入盘整的弱势格局中，实体经济又不景气，这也使得资金间的流速加快及更为隐秘。

今天，深市有三只新股东诚生化、顺威股份、浙江美大在中小企业板上市。这是个制度的分水岭时间点，因为从这批公司开始，上市公司首次公开发行网下配售股份比例增加，且没有强制的锁定期，公开发行股份在上市首日可全部流通。
从表现看，今天三只新股表现各异，002676顺威股份，低开低走，午后盘中虽有冲动，但依旧在发行价之下运行；而浙江美大、东

近期市场在60日均线与120日均线之间震荡整理。技术上看沪综指下方支撑主要是半年线、2132-2242连线的2340点附近，这两个点位目前是指数有效支撑的区域。今按新政实施的三只IPO全流通新股上市，预期难有上佳表现，不但对次新股形成压力，也会对市场估值产生影响。

值得关注的是，期指的持续贴水，周二收盘期指主力合约贴水20点，周三期指贴水接近30点，连下季合约都贴水，实为罕见。这必将对于指数会形成某种刺激，要么股指期货出现极端拉升，要么现货市场暴跌，借此平衡溢价。

两市继续低开，期指大贴水现象依旧存在，维持在26点左右的贴水状态上。
早盘一度在资源、金融股的带动下，两市震荡走高；但在20日线附近遭受市场阻击，市场震荡下跌，拐头转下，市场重新恢复弱势格局。
14：00左右，市场一度出现脉冲式样反弹，期指翻红，但脉冲式的动作，往往出现在弱势中。

从制度层面看，深交所调整了新股首日临停的指标，主要包括：(1)实施10%、20%两档涨跌幅停牌机制。当盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%时临时停牌1小时；当盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时临时停牌至14:57。(2)当盘中换手率达到或超过50%时，临时停牌1小时，之后继续交易。
这应该是抑制新股炒作手段后的放松微调，显然与新股的不景气走势有一定关联。实时追踪，关注★☆摩尔方德微博

目前市场整体在半年线附近获得短期支撑，而外围市场的动荡则更象一出大戏，欧债

近期市场涨跌交错，长阳长阴、小阳小阴不断，看着要跌下去，马上又拉起来，看着要涨了，马上又急跌。成交量成为近期制约市场反弹力度的一大关键因素，如果近期没有持续的增量资金入场，市场或将维持弱势震荡格局，反弹空间预计比较有限。
值得关注的是，昨日股指期货市场出现有史以来最大贴水，达到30 点之多，这说明市场多空双方分歧还是比较严重，市场的极端情绪化依旧存在，多空双方博弈将会在这个星期进入到白热化阶段，要么股指期货出现极端拉升，要么现货市场暴跌，借此平衡溢价。

技术上，近期我们强调，沪指从去年11月以来形成一个大三角形态。上轨为去年11月7日2536点、今年3月14日2476点、5月4日2453点等高点连成压力线，目前位于2450点附近压力。下轨可以将今年1月6日2132点与