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    一,市场估值与灵敏性。

    虽然单个股票的估值比较复杂,但整个股票市场的估值却可以近似用整个股票市场平均市盈率来表示。整个股票市场平均市盈率与社会资金贴现率及整个股票市场净利润平均增长率有关。近似地:PE=1/(S-G).  PE--整个股票市场平均市盈率,S--社会资金贴现率,G--整个股票市场净利润平均增长率。

    股票交易价格由5%以下的即时交易的股份决定。因此,S--社会资金贴现率应该是边际资金贴现率

(2013-02-08 16:57)
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深以为然
一定要把冷门股捂热。一种灵感,一种鼓励,一种坚持。
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     国家调控房地产市场,对地产商而言就是不给他们贷款,这样他们的资金成本就很高。但对大地产商与小地产商,银行的态度又不同,小地产商更难拿到贷款。据说,小地产商的融资成本达到20%以上,一般为30%。这么高的资金成本,小地产商如何与大地产商竞争?
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理想市场的稳定的周期性错误,这是我一兄弟几年做香港股票窝轮持续大赚特赚的原理基础。我要学习他。
(2013-02-01 00:57)

牛市已经启动了,我已经在开始考虑逃顶了,当然啦,边走边看,最低点是6000点,最高嘛,这个只有上帝知道。

逃顶其实不难,难就难在逃了之后又想进来,比如李驰之流,现在定论说他水平不行也是不谨慎的说法,因为毕竟他是吃代客理财这碗饭的,不像我,是纯粹意义上的投资人。

其实呢,套练就逃顶的本事,功夫在诗外。一句话解释:不断努力,提高自己的机会成本。很多做投资的人,看似很专业,其实连门都没入,因为在熊市也和市场玩。我没那么笨,熊市来了,我的资金自有别的投资渠道,但肯定不是股市,更不会做空(做空有无法衡量的风险)。之所以说那些做投资的人没入门,因为他们没有这样的渠道,只会呆在股市中。

当然啦,以上的问题也是血的教训。痛定思痛,在这几年,我终于提升了自己的机会成本,这种喜悦难以言表,也许民生上涨十倍的喜悦的不能媲美,除非之后还能让我捡到100元的茅台,嘿嘿。

提升了自己的机会成本,逃顶很简单:也许会从10000点涨到15000点,但我可能不到10000点就走了,因为那时股市的风险收益已经比不上别的品种了。推到尽,

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此文给我的启迪是,要更多的关注资金面,比如利率调整周期。
做个反思,从2010年开始持有民生,是否算失败?未来遇到同样的情况(低估的优秀企业),是否应该等待资金面的回暖再介入?而在等待期间,有很多固定收益类(广义)的投资更值得配置?

    股票价格由两个因素决定,价格波动的期权价值和股票的内在价值。

    股票的内在价值却随要求收益率大幅波动。股票的内在价值为未来所有年的现金流贴现,要求收益率就是这个贴现率。从这个角度看,股票就是期限无穷大的债券。长期债券随市场利率大幅波动。

    过去二十年,中国市场利率大幅波动,这就是过去二十年中国股票市场大幅波动的根本性原因。要在中国股票市场做大波段操作赚取超额收益,洞悉中国利率的市场拐

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美国给世界最大的忽悠是,法律是神圣的。其实,为小集体利益的法律,不公正的法律,是狗屎。

    从中国的经济利益出发,中国应该保持人民币与结算货币美元汇率的稳定。这仅仅是一种经济政策,符合国际规则要求的经济政策,完全是中国的内政。

   但是,美国当老大习惯了,常常不是以国际规则为基础而是美国利益为基础,对别的国家政治经济政策施加影响。很少有别的国家可以不屈从美国的压力,特别是当这种压力来自国会法案的时候。

   美国

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    从中国的经济利益出发,中国应该保持人民币与结算货币美元汇率的稳定。这仅仅是一种经济政策,符合国际规则要求的经济政策,完全是中国的内政。

   但是,美国当老大习惯了,常常不是以国际规则为基础而是美国利益为基础,对别的国家政治经济政策施加影响。很少有别的国家可以不屈从美国的压力,特别是当这种压力来自国会法案的时候。

   美国

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都说政府投资的效率低,算算ROE,其实不低,只是收入层面是多层次的,不是单一项目收入。呵呵

博主按,下面是博友barrons 的文章,我很不认同他的观点。我的观点是:

    首先,政府投资也是需求。政府投资能否持续,关键在于能否实现财政平衡。如果政府投资后能在其它方面产生更多收入,这种投资就可持续。中国土地国家所有,各种矿产资源国家所有,基础设施的投资很容易从其

  

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