华尔街漫步的BLOG

飞机降落是最危险的时刻

      备受关注的“两会”已经拉开序幕，不过，“两会”的召开似乎没有为市场带来太多上涨的热情。早盘两市进行习惯性的高位休整，指数窄幅震荡。午后指数开始不断震荡下行，最终沪指以2445点报收，下跌0.64%。怎么理解目前的行情?难道“两会”只是虚张声势?“两会”的召开究竟会不会给接下来的市场带来更多的上行因素?市场的周线八连阳还可否期待?

　　你知道吗?起飞的三分钟与降落的八分钟是飞机最危险的时刻，也是潜在空难多发的时刻，正如眼前的市场。消息面上，国务院总理温家宝5日向十一届全国人大五次会议作政府工作报告时提出，2012年国内生产总值增长7.5%。这是我国国内生产总值(GDP)预期增长目标八年来首次低于8%。回顾以往，2004年我国曾将GDP预期增长目标定为7%，自2005年开始，这一预期目标连续七年被确定为8%。显然，目前的中国经济正在降温减速，相当于飞机降落的八分钟。那么，此时此刻的A股市场是否已孕育风险?目前市场所谓“牛市已经来临”、“重演2009年翻番行情”等美好预期是

 有一种上涨叫“诱敌深入”

受外围市场下跌的影响，今日沪深两市跳空低开，随后在地产、环保、电子等板块带动下快速翻红，盘中沪指一度上试5日线，不过碍于量能不佳，指数未触及5日线便回落翻绿，全天基本围绕开盘点位展开窄幅震荡。截止收盘，沪指报2426.11点，下跌0.10%。目前来看，沪深两市经过连续两月上涨，反弹的势头已开始放缓，而2月份蓝筹股搭台、小盘股唱戏的格局似乎也已盛极而衰。“红二月”到底能否带来“暖三月”?

　　本轮自2132点以来的反弹在犹豫中持续前行，而在上证综指累计上涨300点之后，近期多空分歧明显加大。昨日，上证综指下跌23.37点，调整终于“千呼万唤始出来”，市场短期也进入了敏感的时间窗口。然而，今日市场又展现出一意孤行、强者恒强、拒绝调整的态势。步入3月，大盘何去何从?

　　其实，有一种上涨叫“诱敌深入”;其实，有一张上涨叫“欲情故重”;其实，有一种上涨叫“盛极而衰”。回顾历史的走势，每当大盘登峰着急、盛极而衰的时候，市场往往会有透露出明

怎么涨上去，怎么给我跌回来！

     今日两市纷纷跳空低开，地产板块下挫，拖累股指一度失守5日均线。随着黄金、有色板块的崛起，沪指回补当日跳空缺口，并一度翻红。不过，义军的突起并没有改变大盘继续震荡下行的趋势，临近尾盘，沪指再次跳水，失守5日均线。目前来看，市场的重心已开始下移，大盘的调整的步伐是否已经展开?下跌的幅度又有多大呢?

　　自2132点反弹以来，市场一路高歌猛进，至始至终没有出现向下的回落。这不但不符合市场的自然规律，也不符合我们对2012年震荡横盘行情的总预期。俗话说得好，爬得越高，摔得越疼。时下，市场已是强弩之末，我们随时随地会面临不愿意见到、不愿意接受的调整……只不过现在探讨的问题是——调整的级别有多大?手中的货币、手中的筹码什么时候进，什么时候出?

　　过去，当基本面、技术面已孕育调整需求的时候，指数反而呈现出好马不吃回头草、一意孤行的态势，我们不是曾担心过“该调不调则有大调”

强弩之末不能穿鲁缟

       承接昨日尾盘跳水走势，今日两市纷纷跳空低开，早盘在银行股的带动下，大盘一度上攻，无奈量能不大及调整压力，拖累指数震荡下行。午后水利板块崛起，带动农业、环保等两会概念走强。截至收盘，沪指报2451.86点，涨幅仅为0.20%，两市个股活跃度有所减弱，个股涨少跌多。目前来看，大盘调整的迹象已愈来愈清晰，今日的小阳背后是否暗藏陷阱?

　　今日市场的走势与昨日市场的冲高回落一脉相承。继昨日的长上影线后，今日早盘市场延续昨日尾盘的震荡回落的趋势小幅低开，随后的震荡走高体现出市场对后市的乐观情绪。指数的不断攀升看似乐观情绪的现实反应。其实不然，乐观情绪的建立实际上不是以市场本身的价值观为准绳，而是管理层所引导的价值理念所创立。

　　曾几何时，证监会主席郭树清在2月15日和2月22日两次提到，“目前沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资

　　如果说目前市场已经进入牛市的话，未免过于乐观，这样的乐观或许隐含着诸多的盲目色彩。当然，这不仅仅是一家之言，今日中国证券报的头版白纸黑字也刊登着——乐观情绪将经受宏观经济“证伪”考验。我想，股市是不是牛市，应该由经济的景气周期来决定。然而，当我们还在讨论中国经济是“软着陆”，还是“硬着陆”之时，当我们的经济还在降温减速之时，当我们货币调控目的还没有大功告成之时，目前断言经济就此复苏是不是不太切合实际了呢?显然，目前的市场已失去理智。

　　之所以市场屡屡拒绝调整、违背基本面一意孤行的上涨，正是因为管理层所谓的“罕见价值”喊话。证监会主席郭树清15日强调“上市公司优质不优价，蓝筹股目前显示出罕见投资价值”;随后，中

火山喷发是人类的灾难

    继市场放出了久违的1000亿以上的成交量后，昨日市场继续接力，释放出1055亿的成交量，最终以一根量价齐升的小阳线收盘于2409点，继续巩固股指攻克半年线的战绩。今日市场再接再厉，1215亿的成交量助推大盘登上自2132点反弹以来的高峰——2349.63点。正所谓爬得越高，跌得越惨，市场屡屡抗拒调整，一意孤行的背后是否已透露出风险?2400点上方的大戏还能否演下去?2400点是终点还是起点?

　　近日市场可谓连战连捷，目前市场上又开始出现急功近利、大赚快钱的氛围。自大盘站上2400点后，市场上关于牛市、再度克隆2009年翻番走势的言论不绝于耳。那么，这个美好的愿望可否成真呢?

　　不知道从什么时候开始，曾经银行股搭台，煤炭股唱戏的领涨大旗已被中小市值的题材概念夺去;不知道从什么时候开始，新股、ST股、问题股的炒作又卷土重来;不知道从什么时候开始，市场投机、博傻又占据了主导地位……也恰恰因为如此，我们预期的由价值主题推升的行情

似曾相识不须叹

不经意间，半年线这一久攻不下的关口被悄然拿下。昨日沪深两市探底回升，沪综指一举突破半年线2379点的束缚，首度收盘成功站稳该关口。今日，多方进一步“攻城拔寨”，沪指放量大涨，再创新高2403.59点，半年线上的争夺战似乎已经展开，究竟谁会取得这一场战争的胜利呢?

　　这一场多空双方的战争，到底会花落谁家，是风抑是雨?我想，答案是肯定的。无论是目前的基本面，还是技术面，目前已孕育调整的风险，而且如果大盘拒绝回调进一步强者恒强的话，将要面临的恐怕不是我们预期中窄幅震荡横盘的小幅波动调整，而是二次探底的大幅调整。

　　自大盘今年1月6号见底2132点的反弹行情以来，银行搭台、煤炭唱戏，有色撑腰，价值投资主题一马当先，成为市场反弹的急先锋。不过，目前价值投资主题已偃旗息鼓、日落西山。然而，当下接过接力棒的又恰是2011年曾经令市场付出惨痛教训的创业板、中小板。试问，没有价值基础支撑的行情能走多远呢?以投机、博傻为主的行情又能走多远

别看今天闹得欢，小心日后拉清单

    在市场“望穿秋水”几乎快失望的时候，央行宣布下调存款准备金率;然而，央行意外降准并没有激起市场太多的热情，指数不但没有持续上涨，反而是在半年线压力之下反复震荡。今日两市纷纷小幅高开，随后一路震荡上行，不过，好景不长，盘中沪指摸高2373点后便开始跳水杀跌，大跌20点后才有所收敛，从而转为震荡上行，最终止步半年线。目前沪指已多次止步半年线，这条“风景线”会不会成为大盘的“鬼门关”?短线是否有下跌的风险?

　　今日大盘之所以可以从鬼门关中走出来，金融、地产板块是关键中的关键。然而，地产、银行与基本面背道而驰的走势，才是我们今天探讨的重点!目前来看，地产板块的意犹未尽主要源于昨日振奋人心的消息——70城市新房价环比停止上涨。国家统计局18日发布的报告指出，1月份我国70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市有48个，持平的有22个。换言之，70个城市的新建商品住宅价格环比全部下降或持平，告别上涨。显然，国家房地产调控措施成效日渐显现，不过，这仅仅是趋势性的改变，还

调整如期展开

    千呼万唤始出来。央行终于在春节两个星期之后发布了下调存准率的公告，这是自去年11月30日“降准”以来央行再度出手。一时间，市场的信心高涨，群情激昂。正当投资者对未来行情展开无限遐想之时，今日A股市场似乎不买账，高开低走，震荡下行。难道“调准”的预期已被市场提前消化了?“降准”是否难改短线调整的步伐?

　　意外，意料之外，意料之外的事情往往会带来惊喜。股市也是如此，如果今日的“降准”是的惊喜，那么，今日的市场势必会迎来波澜壮阔的上涨。相反，如果今日的“降准”是预期中的事情，恐怕会是利好出尽是利空，高开低走，震荡下行。今日的下调存款准备金率不正是预期中的事情吗?既然是预料之中的事情，今日市场的调整也是情理之中、在所难免。何况我们数日前已为投资者敲响警钟——“熊出没，请注意”呢?

　　显然，下调存款准备金率已不能为市场带来太多的惊喜，过去市场的行为状态已经把预期包含其中。其次，

眼前“风光无限”难掩背后隐忧

    隔夜美股出现上涨，道琼斯指数创数年新高。海外暖风来袭，今日两市双双高开，之后震荡走低，沪指在10日均线附近获得支撑，尾市震荡回升。上证指数收报2357.18点，上涨0.01%，深证成指收报9615.34点，下跌0.08%。目前，市场在2350点附近已盘桓多日，股市有句谚语“久盘必跌”，那么，这种情形会不会再次展现在我们眼前?

　　年后的“小阳春”行情确实暖人心，指数不仅突破了过往200点反弹的“魔咒”束缚，更相继突破60日均线及3067点下降通道的上轨线，本周还一度上摸所谓的“牛熊分界线”——半年线。尽管市场还沉醉在美梦中，不过，我们数日前已开始敲响金钟——“熊出没，请注意”。

　　目前来看，或许外围市场存在这样或那样的问题，不过，市场对于已知问题的解决方法已越来越明确，对经济的复苏也越来越有信心。同时，宽松的货币政策以及维持零利率的措施也令大盘具备持续上涨的条件。正因为如此，美国市场、欧洲市场已率先震荡上扬，走出谷底，创出半年、一年来的新高。然而，中国